Инвестиции в основной капитал (ИВОК)
Под ИВОК понимаются затраты на простое и расширенное воспроизводство машин и оборудования, зданий, сооружений и передаточных устройств.
В России принято выделять двойную структуру ИВОК:
1) воспроизводственная структура капитальных вложений
– в теории под ВС понимается деление капитальных вложений на 2 части:
- часть, которая направляется на простое воспроизводство основного капитала, т. е. на воспроизводство основного капитала в прежнем объеме.
- часть, которая направляется на расширенное воспроизводство основного капитала.
– в статистике под ВС понимается деление капитальных вложений на 3 части:
- на новое строительство и реконструкцию
- на расширенное воспроизводство
- на техническое перевооружение
Деление капитальных вложений, принятое в российской статистике не корректно и является пережитком статистики СССР.
2) технологическая структура капитальных вложений
– под технологической структурой капитальных вложений понимается деление их на:
- капитальных вложений в активную часть основного капитала (в машины и оборудование)
- капитальных вложений в пассивную часть основного капитала или капитальных вложений в здания и сооружения.
В анализе ИВОК большую роль играет понятие требуемого основного капитала.
Под требуемым основным капиталом понимается капитал, который фирма хотела бы иметь в долгосрочном плане.
Переход от наличного основного капитала к требуемому основному капиталу осуществляется за определенный период времени, в связи с этим важным является понятие инвестиционного лага. Одна из вариаций понимания инвестиционного лага – это строительный лаг = период времени, отделяющий момент начала производства основных фондов от момента ввода их в действие.
Важным моментом в анализе ИВОК является скорость, с которой можно перейти от наличного основного капитала к требуемому основному капиталу, эта скорость характеризуется понятием инвестиционного лага.
Требуемый основной капитал, связан не только с продукцией данного года, но и с продукцией следующих лет.
Предельная производительность капитала = увеличение выпуска продукции при увеличении капитала на единицу.
Издержки использования капитала – под ними понимаются затраты на использование дополнительной единицы основного капитала в производстве.
Понятие издержек использования капитала тесно связано с понятием нормы процента (i), т.к. в подавляющем большинстве случаев рост основной капитал связан с ростом кредитов Þ важна ставка по кредитам, кроме того, если вы осуществляете инвестиции за свой счет вы всегда сравнив ту прибыль, которую вы получите с нормой процента, которую вы получите в банке, если положите ваши деньги.
Чтобы ИВОК были привлекательными норма прибыли должна быть строго больше банковского процента по депозитам.
Продукт общества может быть произведен с использованием различных комбинаций основного капитала и труда.
Связь величины требуемого основного капитала с издержками его использования и продуктом общества.
К* = f (rс, У), К* - ТОК , rс – ИИК, К* - ТОК (1)
К* = jУ/rс , j>0 (2)
Из (2) хорошо видно, что К* прямо пропорционально У и обратно пропорционально rс.
Так как К* определяется продуктом не только данного года, но и следующих, тогда:
(3)
θ – величина строительного лага , j(s)>0 – коэффициенты, показывающие в какой степени выпуск продукции в году влияет на К* в данном периоде.
При анализе издержек использования капитала необходимо рассматривать реальную норму процента: r = i – πl, где i – номинальная ставка процента, πl – темп роста цен.
В издержках использования капитала нужно учитывать амортизацию:
rс = Кr + d, К – объем капитала, d – амортизация (4)
Влияние фискальной и монетарной политики на К*.
Фискальная политика.
Налог на прибыль оказывает двойственное влияние на требуемый основной капитал.
Налог на прибыль сокращается Þ мультипликатор растет
i
LM
IS′
IS
 |
У
Влияние сокращения налога на прибыль:
1. Увеличивает стимулы к производству и способствует росту У Þ в краткосрочном периоде К* вырастет .
2. В результате роста мультипликатора растет процентная ставка и в перспективе снижается привлекательность ИВОК Þ У сокращается Þ К* сокращаемся.
Инвестиционная налоговая скидка – τ, означает что если в инвестировали величину I Þ вам (в конце года) вернут величину τ*I.
Инвестиционная налоговая скидка сокращается Þ К* - сокращается и наоборот.
Изменение государственных закупок:
IS′
IS LM
α∆G
 |
1. В краткосрочном плане рост У вызывает рост требуемого основного капитала.
2. В долгосрочном плане: рост нормы процента вызывает сокращение ИВОК, а следовательно сокращается У и основной капитал.
Вывод: Фискальная политика низких государственных закупок и высоких налогов – приводит к падению ставки процента, имея своим следствием увеличение в перспективе, спроса на инвестиционные товары.
Монетарная политика.
 | |||
 | |||
IS LM
LM’
При увеличении предложения реальных денег в перспективе происходит снижение нормы процента Þ происходит рост спроса на инвестиционные товары Þ происходит рост требуемого основного капитала.