1) Финансировании государственного долга за счет займов в частном секторе, как правило, приводит к росту нормы процента (правительство вынуждено предлагать все новые и новые государственные ценные бумаги Þ цены на них падают Þ норма процента возрастает), рост нормы процента ведет к сокращению спроса на инвестиционные товары (снижаются прежде всего инвестиции в основной капитал). Снижение сегодня инвестиций в основной капитал означает, что через некоторое время (лаг) основной капитал в стране будет или снижаться или, по крайней мере, снизится темп его роста, основной капитал - фактор производства продукции Þ подрываются возможности роста реального ВНП (У).
2) Существование дефицита государственного бюджета и рост государственного долга приводит к увеличению налоговых ставок (так как правительство пытается получить больший доход). Рост налоговых ставок подрывает стимулы к предпринимательской деятельности и стимулы к труду Þ снижение выпуска или снижение темпов его роста
3) В условиях экономического спада или депрессии, когда доверие к государственным ценным бумагам низкое, покрытие дефицита государственного бюджета осуществляется через продажу прироста государственного долга центральному банку страны, это приводит к росту монетарного базиса и в конечном итоге к усилению инфляции.
Следует отметить, что нельзя государственный долг понимать упрощенно Þ в макроэкономике существует понятие: чистый государственный долг: наряду с пассивами (государственный долг) правительство владеет еще и активами (различные элементы государственной собственности: акции предприятий с участием государства, просто государственные предприятия, золотовалютные запасы) Þ говоря о государственном долге необходимо сопоставлять его с активами правительства.
Чистый государственный долг = государственный долг – стоимость активов правительства.
Очевидно, что ситуация весьма опасны когда чистый государственный долг велик.
В макроэкономике существует понятие инфляционного налога. Инфляционный налог это затраты которые владельцы денег несут в связи с инфляцией. Так как реальные денежные запасы у владельцев снижаются по мере роста цен.
Выводы:
1. Расходы правительства финансируются за счет поступления налогов и за счет займов. Займы могут осуществляться косвенным путем (посредством продажи частному сектору государственных ценных бумаг) или прямым путем, через получение займов у ЦБС тем или иным способом.
2. Финансирование дефицита государственного бюджета на прямую ЦБС приводит к росту монетарного базиса и усилению инфляции.
3. В соответствии с выводами из проблемы Рикардо – Барро нынешний государственный долг является ничем иным, как налогами, которые придется заплатить в будущем. Сокращение налоговых ставок в долгосрочном плане не приводит к какому-либо изменению агрегированного спроса.
4. Отношение государственного долга к ВНП растет если растет норма процента, снижается отношение первичного дефицита государственного бюджета к номинальному ВНП, снижается темп роста реального ВНП.
5. Финансирование растущего дефицита государственного бюджета за счет займов у частного сектора невозможно в долгосрочном плане в экономике, которая не растет, так как это приводит к резкому увеличению отношения государственного долга к ВНП и не допустимому росту доли выплат процентов по государственному долгу в общей величине государственных расходов
6. Основным отрицательным последствием существенного государственного долга является возможность сокращения в долгосрочном плане основного капитала в обществе и следовательно подрыв возможного роста реального ВНП.
9.11. 98 Лекция 17