Мультипликационное расширение банковских депозитов

 

Анализ структуры денежной массы, проведенный в пре­дыдущем параграфе, показал, что в состав денежной массы входят не только наличные деньги, количество которых жестко регулируется со стороны Центрального банка, но и деньги на текущих и срочных счетах в коммерческих банках. Это свидетельствует о том, что предложение денег зависит не только от политики Центрального банка, но и от дей­ствий коммерческих банков. Позже мы убедимся, что поведение насе­ления, распоряжающегося наличностью, также отражается на величине денег в обращении.

Рассмотрим подробнее роль коммерческих банков в изменении предложения денег в экономике. Вначале представим себе, что банки занимаются только пассивными операциями: они привлекают деньги клиентов на депозиты, но не выдают кредитов. Следовательно, банки не могут начислять проценты на депозиты. Привлеченные на депозиты де­нежные средства, не выданные в качестве кредитов, становятся бан­ковскими резервами.В упрощенном случае, когда банки не выдают кредиты (хотя это трудно представить, так как противоречит интересам банков), но получают депозиты, направляемые в резервы, мы имеем систему 100%-го банковского резервирования.

Такая система (если бы она существовала) позволила бы банкам чувствовать себя очень уверенно - они могли бы вернуть деньги клиен­там, даже если бы последние одновременно обратились за ними в бан­ки. Однако банкиры уже давно обратили внимание на то, что вкладчики не обращаются одновременно в банки с просьбой о снятии денег со сче­тов (за исключением периодов крупных финансово-экономических по­трясений). Кроме того, у банков появляются все новые вкладчики и, та­ким образом, новые депозиты. Все это позволяет банкам лишь часть по­лученных депозитов держать на счетах в качестве резервов, а осталь­ную сумму - направлять на кредитование экономики и получать процен­тные платежи. Такая система называется частичным банковским ре­зервированием.

В условиях частичного банковского резервирования коммерческие банки могут создавать новые деньги, когда они выдают кредиты. Од­нако, когда должники (население и фирмы) возвращают эти кредиты, новые деньги «уничтожаются» и денежная масса снова сокращается.

Более подробно процесс создания новых денег банками можно про­следить на следующем примере. Допустим, что вкладчики (население и фирмы) поместили в качестве депозитов (D) на счета Сбербанка сумму 100 млн. руб. Часть полученной суммы банк обязан хранить в качестве резерва, который предназначается как для покрытия текущих расходов банка, так и для снижения степени риска неуплаты по обязательствам. Минимальные пределы обязательного резервного фонда банков уста­навливаются в странах с рыночной экономикой законодательно и за вы­полнением этих требований следит Центральный банк, что играет важ­ную роль в регулировании предложения денег (норма обязательных резервов,рассчитываемая как отношение резервов к депозитам, колеб­лется от 3 до 20%). Если норма обязательных резервов составляет 5%, то это значит, что Сбербанк обязан направить 5 млн. руб. (R) из полу­ченных 100 млн. руб. депозитов в Фонд обязательного резервирования (ФОР), а остальные 95 млн. руб. могут быть выданы клиентам в каче­стве кредитов. При выдаче кредита банк переводит соответствующую сумму на текущий счет, которым в любой момент может воспользоваться клиент или выплачивает ее наличными. Результатом этих действий банка стало появление новых денег в размере 95 млн. руб. Собственно говоря, Действия банка были очень просты: из сейфов банка были извлечены 95 млн. руб. (там они не являлись деньгами) и переданы клиентам - пере­вод на текущий счет или выдача наличными уже делает эту сумму но­выми деньгами.

В то же время, необходимо учесть, что, когда срок кредита истечет и все 95 млн. руб. будут возвращены банку клиентами, настолько же уменьшится количество денег в обращении. Деньги включаются в состав денежной массы только тогда, когда их держат за пределами банковской системы.

Однако, следует учесть, что процесс создания новых денег не огра­ничивается одним банком. В любой стране с рыночной экономикой фун­кционирует большое число коммерческих банков. Интересно просле­дить, какой эффект на изменение предложения денег оказывает в сис­теме коммерческих банков первоначальный депозит в Сбербанке.

Допустим, что клиенты Сбербанка, получившие кредит в сумме 95 млн. руб., уплатили эти деньги различным физическим и юридическим лицам за предоставленные товары и услуги, а последние поместили вы­рученные деньги на депозитные счета в Московский муниципальный банк. Увеличение депозитов в последнем на 95 млн. руб. позволяет ему выдать новые кредиты. При этом банк обязан направить в резервный фонд 4,75 млн. руб. (согласно установленной норме обязательных ре­зервов 5%) и, следовательно, новые кредиты могут быть предоставле­ны на сумму 90,25 млн. руб., а общий прирост предложения денег (с учетом операций этих двух банков) составит 185,25 млн. руб.

На следующем этапе хозяйственные агенты, получившие в каче­стве платежей за товары и услуги эти 90,25 млн. руб., вновь помеща­ют их на депозиты, скажем, в Московский Сберегательный банк, ко­торый теперь может расширить сумму выданных кредитов на 85,74 млн. руб. (с учетом того, что 4,51 млн. руб. должны быть направлены в резервный фонд этого банка). Это увеличивает общую сумму новых денег, созданных банками, до 270,99 млн. руб.

Логика рассуждений ведет нас к следующему выводу: процесс со­здания новых денег будет продолжаться на последующих этапах увели­чения депозитов в системе банков, но до определенного предела. Этот предел рассчитывается как предел бесконечной убывающей геометри­ческой прогрессии:

100 млн.руб. + 95 млн.руб. + 90,25 млн.руб. + 85,74 млн.руб. + ... =

100 млн.руб. х (1 + 0,95 + 0,95² + 0,95³ + ...) =

100 млн.руб. х 1/ 1 - 0,95 =

100 млн.руб. х 1/ 0,05 = 2 млрд.руб.

Таким образом, при уровне резервных требований 5%, первоначаль­ный депозит 100 млн.руб. породил мультипликационный эффект расши­рения банковских депозитов, что привело, в конечном счете, к приросту предложения денег на 2 млрд. руб.

Конкретно оценить масштабы расширения денежной массы в ре­зультате создания банками новых денег позволяет депозитный муль­типликатор(m_d). Он рассчитывается по формуле:

m_d - DM/DD или m_d = 1/rr x 100% (1)

где DМ - прирост денежной массы, DD - первоначальный прирост депозитов, а гг - обязательная норма банковских резервов.

В нашем примере депозитный мультипликатор m_d= 20, т. е. возрас­тание депозитов в банковской системе на 1 руб. ведет к увеличению де­нежной массы на 20 руб.

Обратим внимание, что создание новых денег банками при системе частичного резервирования приводит к увеличению денежной массы, повышению ликвидности, но не к росту национального богатства. Дело в том, что заемщики не становятся богаче после получения кредитов, так как растут их долговые обязательства.

В нашем примере предполагалось, что все деньги, взятые в банках в качестве кредитов, вновь возвращаются туда в форме депозитов. Од­нако, в реальном мире заемщики могут оставить у себя часть получен­ной наличности. Это, несомненно, повлияет на величину мультиплика­тора денежного предложения. Кроме того, коммерческие банки могут иметь фактические резервы в сумме, превышающей обязательные ре­зервы. Эта разница между фактическими и обязательными резервами называется избыточными резервами банков и также влияет на величи­ну мультипликатора денежного предложения. Рассмотрим модель пред­ложения денег с учетом указанных «утечек» в систему текущего обра­щения.

Предположим, что население имеет коэффициент депонирования,представляющий собой отношение наличности к депозитам, в размере «сг», а банки поддерживают норму банковских резервов на уровне «гг». В таком случае, мы можем записать, что C/D = «cr», a R/D= «rr», где С -наличность, R - резервы, a D - депозиты.

Введем понятие денежной базы(6), как суммы денежных средств у населения (наличность) и резервов коммерческих банков. Тогда де­нежная база (6) и денежная масса (М) могут быть записаны как:

В = С + R (2)

М = С + D (3)

Отношение денежной массы к денежной базе позволит нам рассчи­тать мультипликатор денежного предложения,или денежный муль­типликатор(m_m). Для этого разделим денежную массу и денежную базу, проставленные соответственно в числителе и знаменателе, на D (см. уравнение (4):

(4)

Таким образом, денежный мультипликатор можно представить в ^Виде формулы:

т_т - (cr + 1)/( cr + rr) (5)

Очевидно, что денежный мультипликатор оказывается меньше депо­зитного мультипликатора, поскольку наличность С присутствует как в составе денежной массы, так и денежной базы:

(сг + 1)/( сг + rr) < 1/rr (6)

Следовательно, если население не имеет наличности на руках и все свои деньги держит на депозитах в банках (сr = 0), то денежный мульти­пликатор превращается в депозитный мультипликатор: 1/ rr.