Зменение спроса на деньги.

1редставленная на рисунке диаграмма показывает, что при нулевой процентом ставке спрос па деныи изменяется пропорционально изменениям объема ВВП

Пели предложение лене: равно 500 млн дол , а отношение MJQ = 0,5, то равновесие на денежном рынке буде! достигнуто, если объем ВВП = (000 млн долл Поэтому при ВВП = 1200 млн долл спрос на деныи превысит их предложение На денежный спрос, однако, влияет и процентная ставка Например, если ставка будет равна 5%, то при Q = 1200 млн долл спрос на деньги снизится до 500 млн долл и на денежном рынке вновь установится равновесие спроса и предложения Если же процентная ставка повысится до 10%, то спрос на деньги снизится до уровня 400 млн долл и будет меньше предложения денс! Однако если ВВП вырастет до 1400 мчи дол ч то спрос на деньги ннонь повысится и окажется рав ным предложению дене/

12 5 Процентная ставка и равновесие

Последние сначала придется продать, получить наличность, и лишь после лого он сможет оплатить стоимость приобретаемого товара

Итак, фирмы и домашние хозяйства постоянно сталкиваемся с альтернативой — держать ли деньги в наиболее ликвидной форме, но отказаться от получения процентов или вложить их в ценные бумаги, сделать сберегательные вклады и получать доходы, но отказаться от самой высокой ликвидности. Какое решение приму) владельцы денег, во многом будет зависеть от размера процентной ставки. Если бы ставка процента равнялась нулю, то вкладыван, деньги в облигации или делать сберегательные вклады не имело бы смысла. Фактор предпочтения ликвидности был бы единственным, и спрос на деныи определялся бы в соответствии с уравнением (12.19).

Если же процентная ставка будет больше нуля, то она явится той гирькой, которая окажется на чашке весов, противоположной гой чашке, где находится жрька под названием «ликвидность».

Если процентная ставка будет больше нуля (допустим, 5%), то многие фирмы и домашние хозяйства известную часть своих денег переведут в сберегательные вклады и вложат в облигации. Если процентная ставка повысится до 10%, то стремление фирм и домашних хозяйств переводить наличные деньги и вклады до востребования в облигации и сберегательные вклады будет сильнее. Тогда спрос на ликвидные формы денег уменьшится. И напротив, снижение процентной ставки ослабит стремление переводить деньги из ликвидной формы в форму, которая приносит доход, и усилит тягу к ликвидности. Тогда спрос на наличность и вклады до востребования будет возрастать.

Таким образом, каждый пункт повышения процентной ставки уменьшает на известную сумму спрос на деньги, а каждый пункт снижения процентной ставки увеличивает на ту же сумму спрос на деньги. Если в предыдущем параграфе мы обнаружили явление процентного реагирования автономных затрат, то теперь мы сталкиваемся с процентным реагированием размеров денежной наличности и вкладов до востребования и, следовательно, процентным реагированием спроса на деньги.Если мы величину процентною реагирования спроса на деньги в расчете на каждый пункт процентной ставки обозначим как Л/, то общая сумма изменения спроса на деньги вследствие изменений процентной ставки может бып>

Глава 12

выражена произведением /Л/, а функционш1ьная зависимоен>спроса fia лены и от процентом ставки будет выражена уравнением

i Л/,= mQ + iM. (12.24)

f Обратим внимание на го, чю величина процентного реагирова-рия спроса на деньги (Л/) является отрицательной, ибо, как мы установили, роем ставки снижае] спрос на деньги, а ее понижение — ровышает спрос. Уравнение (12.24) показывает, чю спрос на день-•и зависит от величины ВВП, от коэффициента аи, от процентной тавки и от величины процентного реагирования спроса на деньги, ' Используя уравнение (12.24), мы можем установить функцио-шльную зависимость изменений уровня национального дохода »т изменений процентной ставки:

о-*^.

Если исходить из того, что на денежном рынке спрос на день-и равен их предложению, т.е. M_t/ — М, то уравнение (12.24) по-азывает, как изменяется равновесный уровень национального до-ода в зависимости от изменений процентной ставки. Этот уровень беспечивает равенсшо спроса и предложения на денежном рынке. )то значит, что уравнение (12.24) мы можем записать как

0 = ^^, (12.26)

^х-' т

де Q — равновесный уровень национального дохода.

Функциональная зависимость уровня национального дохода т процентной ставки может быть выражена и в графической фор-ie (рис. 12-9). На рисунке представлены два графика. Предпола-ается, что в экономике обращается сумма денег, равная 500. Это [редложение денег (Л/ = 500). На левом графике это показывает (ерпендикуляр к оси абсцисс на уровне 500. Предложение денег re зависи! от процентной ставки, и при любом ее значении М стается равным 500.

На левом графике проходят, далее, три линии, обозначенные сак L_r А, и /L. Они показывают различные размеры спроса на (еньги, который зависит от национального дохода и процентной тавки. Например, линия L_} зависит, во-первых, от спроса на день-и, который сложился бы при нулевой процентной ставке (Л/₀); ю-вторых, этот спрос зависит от процентной ставки и, в-третьих,

12 5 Процентная ставка и равновесие___________________________________

на денежном рынке Q~f

 

Рис.12-9. А

На рисунке нредсмнлены два связанных между собой I рафика Леныи пока зыка lm что при неизменном уровне предложения дене! (М = 500) равновесие на /it нежном рынке будет доыишуто когда линии показывающие различные уроним спроса на деныи, пересекаю! и точках е^ е, и l линию показывающую предю жение лене! При лом предподаиется, что ДМ — —50 Правый iрафик показына ч, 'по равновесию спроса и предложения дене] соошетстнуют определенные урон ни национальною дохода — ючки t_r Е, и t предполаыется, чю коэффицист hi - 0,5 Оба графика показывают, что как равновесный уровень национальною шхода ык и связанный с ним спрос на деньги который равен предложению lenei, находятся к функциональной зависимости oi процентной ставки Линия на правом i рафике янляеня кривой IM

он зависит от тою, как реагирует спрос на деныи в зависимости от изменении процентной ставки (М). Например, линия L_{ пока швает, что если бы процентная ставка равнялась нулю, то спрос на деньги был бы равен 750 Предположим, что М = —50. Тогда равенство спроса и предложения на денежном рынке было бы достигнуто при ставке процента, равной 5(1000+ 10 х(—50)= 500) Следовательно, точка пересечения линии предложения и линии спроса (e_t) показывает, что равновесие на денежном рынке достигается, когда процентная ставка равна 5. Аналогично этому линия L, нам демонстрирует, что если М_и = 1000, то равновесие на денежном рынке установится при / = 10%; линия спроса в этом случае пересекает перпендикуляр предложения в точке е_г Если же

Глава 12

А/₀ ⁼ 1250, равновесная точка с, будет покалывать, что М_л = М, когда ( = 15%.

Теперь вернемся к уравнению (11.20) и вспомним, что спрос на деньги зависит в первую очередь от величины национального дохода (Q) и от коэффициента т. Предположим, что т = 0,5. Чему должен равняться национальный доход, если процентная ставка >авна 0 и при этом на денежном рынке спрос равен предложению'' 1ри нулевой ставке равновесие на денежном рынке возможно лишь i точке, где перпендикуляр спроса пересекает ось абсцисс, т. е если Л/, = М — 500. Следовательно, при нулевой ставке процента рав-

500 новесный уровень национального дохода Q_t = ~тгг = 1000. При

Повышении процентной ставки (скажем, от 0 до 5%) спрос на день-Ги будет падать. Если бы национальный доход оставался на уровне 1000, то равновесие на денежном рынке было бы нарушено: спрос жазался бы меньше предложения. Как при этих обстоятельствах ложно сохранить равновесие? Надо, чтобы национальный доход >ырос и тем самым повысил бы спрос на деньги. Определить рав-ювесныи уровень национального дохода нетрудно. Для этого до-;таточно обратиться к уравнению (12.21). При условиях, которые

500 - 5% х (-50)
лы приняли, Q_e = ------------ 777------- = 1500. Таким путем мы сможем

гассчитать любой уровень национального дохода при той или иной фоцентной ставке. В частности, если < = 10%, то Q = 2000; если = 15%, то Q_t = 2500, и т.д.

Таким образом, линия, представленная на правой части рис. 12-6, 1вляется графиком функции Q от /, которая была выражена урав-1ением (12.21). Этот график получил в экономической литературе название кривой LM.

' КРИВАЯ LM является геометрическим местом то- ^ чек, показывающих такую комбинацию уровня ВВП и процентной ставки, которая обеспечивает равновесие спроса и предложения на денежном

1^ рынке.____________________________________ ^

i Любая точка вне кривой LM показывает, что экономика находится в неравновесном состоянии. Например, в точке Х^ процентная

125 Процентная ставка и равновесие____________________________________

на денежном рынке QQ

ставка слишком высока для национальною дохода и Центробанку необходимо принять меры к ее снижению, чюбы содействовать до стижению равновесия на денежном рынке. В точке же Х_л ставка очень низка Чтобы достичь равновесия на денежном рынке при национальном доходе 2500, процентную ставку необходимо новы сить в несколько раз.

12.6. ОБЩЕЕ РАВНОВЕСИЕ НА ТОВАРНОМ

И ДЕНЕЖНОМ РЫНКАХ. МОДЕЛЬ IS-LM

Как мы уже видели, кривая /S показывает, каково должно быть соотношение между процентной ставкой и ВВП, чтобы на рын ке товаров и услуг сложилось равновесие между спросом и пред ложением. Любая точка на этой кривой является точкой равнове сия. Но таких точек на ней бесконечное множество, т. е. кривая AS предполагает бесконечное множество вариантов равновесного со стояния рынка товаров и услуг. То же самое относится и к криво» LM с той лишь разницей, что она предполагает множественность вариантов равновесия на денежном рынке. Это значит, чю каждая кривая, взятая в отдельности, несет в себе неопределенность: имеется бесконечное множество равновесных уровней национального дохода, каждый из которых предполагает равновесие на одном и$ рынков при соответствующей ставке процента.

Иная картина вырисовывается, когда мы рассматриваем комбинацию этих двух кривых. Для того чтобы получить эту комбинацию, достаточно объединить график кривой IS и график кривой LM. Этот новый, «объединенный» график представлен на рис. 12-Ю

Кривые IS и LM образуют некий крест, пересекаясь в точке Е. Поскольку точка Е_п принадлежит и кривой IS, и кривой A/V/, постольку она показывает, при каком уровне национального до хода и при какой процентной ставке будет достигнуто равновесие и на товарном, и на денежном рынках. Эта точка единственная, и это значит, что имеется единственное сочетание уровня национального дохода и процентной ставки, которое обеспечивает равновесие на обоих рынках. Если мы вновь примем те же самые условия, которые мы вводили, когда строили кривую IS, а затем кривую LM, то окажется, что только при уровне национального дохода 2000 и при процентной С1авке 10% в экономике будет до-

___________________________________________________ Глава 12

70 Макроэкономическое равновесие

,, Рис. 12-10. £>