Цель задания – усвоить методику определения экономической эффективности реальных инвестиций.
При принятии решений о долгосрочных инвестициях возникает потребность прогнозировать эффективность капитальных вложений.
Оценка капитальных вложений производится на основе определения спроса окупаемости инвестиций, расчета отдачи на вложенный капитал, дисконтирования денежных истоков, чистой текущей стоимости.
Практическое задание 8. Предприятие рассматривает четыре варианта инвестиционных проектов овощехранилища, требующих ровных стартовых капвложений - 2400 тыс. руб.
Необходимо произвести экономическую оценку каждого и выбрать оптимальный. Финансирование проектов осуществляется за счет банковской ссуды в размере 15% годовых.
Динамика денежных поступлений от последующей эксплуатации овощехранилища и рассчитанные показателем эффективности занести в таблицу 12.
Таблица 12.Экономическая оценка инвестиционных проектов.
| год | Прогнозируемые денежные потоки, тыс. руб. | |||
| Проект 1 | Проект 2 | Проект 3 | Проект 4 | |
Методика расчета:
Рассчитать чистые дисконтированные денежные поступления по каждому проекту путем умножения ежегодных доходов на фактор дисконтирования – Е=1/(1+r)n, где r – ставка доходности, а n – количество лет.
Для расчета чистого приведенного дохода (NPV) по каждому проекту из общей суммы дисконтированных поступлений за 5 лет вычитается стоимость проекта.
Проект, с самым высоким NPV наилучший. Кроме того, необходимо рассчитать рентабельность проектов и срок их окупаемости. Рентабельность проекта представляет отношения дисконтированных денежных поступлений к инвестиционной стоимости проекта. Срок окупаемости равен числу лет, в течение которых капитальные вложения полностью окупятся поступающей в хозяйство прибылью.
Практическое задание 9. Оценить инвестиционный проект цеха по переработке молока имеющий следующие параметры: первоначальные инвестиции – 8 млн. руб., реализации готовой продукции по годам (руб.): 4000, 4000, 5000.
Требуемая ставка доходности (без учета инфляции) – 18%, среднегодовой индекс инфляции – 10%. Произвести оценку проекта без учета и с учетом инфляции. Проводимые расчеты занести в таблицу 13.
Таблица 13. Оценка инвестиционного проекта с учетом инфляции
| Год | Расчет без учета инфляции | Расчет с учетом инфляции | ||
| Денежный поток, тыс. руб. | Дисконтированные денежные потоки, РV | Денежный поток, тыс. руб. | Дисконтированные денежные потоки, РV | |
| NРV | NРV |
Методика расчета:
Коэффициент дисконтирования в условиях инфляции рассчитывается по формуле:
Е=1/(1+ r +i)n, где
r – ставка доходности
i – показатель инфляции
Рассчитать размер чистой текущей стоимости (NPV) по данному проекту без учета и с учетом инфляции.
Кроме того, рассчитать рентабельность и окупаемость проекта, используя методику предыдущей задачи.