Индекс Тобина

Коэффициент Тобина, известный также как q-ratio, связывает рыночную стоимость фирмы, измеряемую рыночным курсом ее акций, с восстановительной стоимостью ее активов:

где: Р - рыночная стоимость активов фирмы (внешняя стоимость активов); С - восстановительная стоимость активов фирмы, равная сумме расходов, необходимых для приобретения всех активов фирмы по текущим ценам (внутренняя стоимость активов). Внутренняя стоимость активов фирмы показывает альтернативные издержки возмещения факторов производства в данный момент для данного способа применения ресурсов. Для конкурентного рынка альтернативные издержки выравниваются по всем направлениям использования ресурсов, поэтому рыночная стоимость совпадает с внутренней и коэффициент Тобина равен 1. Если внешняя стоимость превышает внутреннюю, то q>1, это означает, что уровень прибыльности для фирмы (отрасли) выше, чем необходимо, чтобы удержать фирму в отрасли, то есть в долгосрочном периоде фирма получает положительную прибыль, следовательно, обладает определенной рыночной властью. Чем больше q, тем сильнее власть фирмы. Если q<1. Фирма находится на грани банкротства и близка к вытеснению с рынка.