Дальнейшее развитие эта теория получила в произведениях физиократов. Их представители Кене, Тюрго.
Школа физиократов определила экономику как науку о национальном богатстве и перенесла свои исследования из сферы обращения в сферу производства. Единственным источником богатства сторонникам этой школы представлялось сельское хозяйство. Промышленников они называли «бесплодным классом», не производящим нового богатства, а лишь преобразующим сельскохозяйственный продукт в иную форму. Предмет изучения экономической теории связывался с изучением государственного хозяйства, управляемого абсолютными монархами. Государственная власть виделась отражением естественных законов, познанием которых занимается экономическая теория.
Физиократия включала в себя понятия: «природа + сила + власть государства». Физиократы ошибочно считали, что чистый продукт - это дар природы, который создается только в сельском хозяйстве. В связи с этим они не могли объяснить факт получения прибыли в промышленности.
Только Адам Смит сделал шаг вперед. Его заслуга: он правильно указал, что источником стоимости является общественно разделенный труд.