Капитал– в широком смысле – любая ценность, приносящая реальный поток доходов. В узком смысле, запас средств производства, т.е. блага, обеспечивающие производство будущих благ.
Структура капитала:
§ Рынок капиталистических активов.
§ Рынок услуг.
§ Рынок инвестиционного (судного) капитала. Инвестиционные средства – средства, предназначенные на преобразование капитала.
Р капитального актива выступает доход, полученный в результате использования производства капитала. И в зависимости от того, в какой форме выступает капитал (в натуральной или денежной форме). Доход может быть в виде прибыли или процента.
Прежде чем выступить в физической форме, необходимо иметь денежный капитал. Фирма движения капитала – судный процент или плата за использование денег как капитала.
Ставка судного процента – r = доход от судного капитала разделить на величину и умножить на 100%.
Реальную ставку нужно отличать от номинальной (текущая рыночная ставка - i).
r = i –уровень инфляции.
Учетная ставка Центробанка – ставка рефинансирования.
Рыночная ставка – ставка коммерческих банков.
Рыночная процентная ставка формируется под влиянием D и S на рынке капитала, но с ориентиром на учетную ставку.
Субъектами S денежного капитала – домохозяйства и фирмы, имеющие свободные денежные средства.
Субъекты D – фирмы, нуждающиеся в инвестиционных ресурсах.
Субъектов S и D связывают финансовые посредники: коммерческие банки, инвестиционные фонды, рынки ценных бумаг.
Со временем рыночные процентные ставки имеют тенденцию к росту, потому что D на рынке капиталов увеличивается быстрее, чем S. Процентные ставки тоже различаются. Их размер может зависеть от срока кредитования, риска, положение клиента, размера первоначального взноса, размер ссуды и т.п.
Решая вопрос о выгодности инвестиционного проекта, фирма осуществляет меж временной выбор (затраты – сейчас, доходы – в будущем).
Существует 2 основных способа оценки эффективности инвестиционного проекта:
1. приведение сегодняшних затрат к будущим доходам,
2. приведение будущих доходов к настоящему времени.
Процессы дисконтирования:
1. для измерения будущих доходов.
2. .
Прибыль: бухгалтерская, нормальная и экономическая прибыль = выручка – издержки.
Прибыль – результат нестабильности рыночной конъюнктуры. В отличие от других Р на ресурсы прибыль не является равновесным доходам. Это результат отклонения именно от рыночного равновесия.
Источники экономической прибыли:
1. Своеобразное вознаграждение предпринимателя за принятие не страхуемого риска в нестабильности рыночной среды.
2. Прибыль – это результат или реализация монополистического положения фирмы на рынке.
3. Вознаграждение за инновации, нововведения.