Предположим, что увеличился объём денежной массы . Так как равновесные цены определяются из уравнения , то цена тоже увеличится, но не обязательно пропорционально увеличению , как это было в классической модели. Напомним, что численность занятых задается формулой , имеющей вид (1). Предположим, что до того, как изменился объём денежной массы, имела место безработица. Тогда она уменьшится, поскольку увеличится численность занятых. Соответственно, вырастет выпуск и, как следствие, увеличатся потребление и сбережения (по предположению, в рассматриваемой экономической системе могут реализоваться лишь выпуски ). Поскольку функция убывает в области , то норма процента уменьшится. Это вызовет увеличение объёма инвестиций. В то же время реальная зарплата упадет.
Если же к моменту увеличения объёма денежной массы не было безработицы, то рост цен никак не скажется на численности занятых и, как следствие, на выпуске, поэтому среди величин, входящих в равновесие, кроме цен изменится только реальная зарплата, которая уменьшится.
Таким образом, увеличение всегда приводит к инфляции и, как следствие, к уменьшению реальной зарплаты. В случае безработицы это благоприятно воздействует на остальные макропеременные, увеличивая, в частности, численность занятых. В условиях же полной занятости инфляция не дает никакого эффекта, кроме уменьшения реальных зарплат.
Упражнение. По аналогии исследовать случай, когда объём денежной массы уменьшился.