ливериджа = Всего пассивов / Сумма задолженности акционерам. (4.11)
При оценке уровня ликвидности различают две группы показателей: коэффициенты краткосрочной и долгосрочной ликвидности. С учетом действующей в Украине терминологии и построения статей баланса, эти показатели можно рассчитать таким образом.
Текущий коэффициент или коэффициент покрытия характеризует отношение текущих активов (оборотных средств) к краткосрочным обязательствам. Он широко используется как общий индикатор платежеспособности фирмы и возможности погасить первоочередные платежи.
Коэффициент покрытия = Текущие активы / Краткосрочные обязательства. (4.12)
Коэффициент покрытия задолженности баланса дает возможность установить, покрывают ли ликвидные средства сумму краткосрочных обязательств, и благодаря этому подтверждает не только степень устойчивости структуры баланса, но и возможность фирмы рассчитываться по своим краткосрочным долгам, что в значительной мере определяет кредитоспособность заемщика.
Приемлемые значения этого показателя в размере 2-2,5, но не менее 1,0 отличаются по отраслям, поскольку в разных отраслях разнообразные требования к работающему капиталу.
На первый взгляд, увеличение этого коэффициента свидетельствует о росте возможностей фирмы платить по счетам. Однако не следует делать поспешных выводов, поскольку в этом показателе не учитывается структура оборотных средств, то есть ликвидность отдельных компонентов текущих активов.
Компания, в которой текущие активы состоят по большей части из наличности и дебиторской задолженности, считается более ликвидной, чем та, где значительный удельный вес материальных запасов. Это объясняется тем, что денежными средствами или векселем можно намного быстрее погасить долги, чем теми, что вложены в материальные запасы. Поэтому более точную оценку платежеспособности фирмы в краткосрочном периоде дадут значения коэффициентов критической оценки и срочности.
Сумма нетто-работающего капитала свидетельствует, способна ли фирма выполнить свои краткосрочные обязательства за счет денег, что находятся на ее счетах и непосредственно в кассе, а также за счет активов, которые легко реализуются. Она рассчитывается как разница между текущими активами и текущими пассивами.
Нетто-работающий капитал = Краткосрочные активы - Краткосрочные пассивы. (4.13)
Интерпретация коэффициентов платежеспособности базируются на том, что дебиторская задолженность ликвидна, то есть инкассируется своевременно, так бывает не всегда. Большая дебиторская задолженность способствует увеличению текущего коэффициента критической оценки фирмы. В то же время, значительная часть дебиторской задолженности может в течение длительного времени не погашаться. А иногда и просто быть безнадежной. Следовательно, значение показателей может давать ошибочное представление об удовлетворительной ликвидности фирмы. Поэтому необходимо оценить и ликвидность дебиторской задолженности.
Для этого используются показатели оборотности по расчетам (или просто оборотность дебиторской задолженности).
Коэффициент оборотности по расчетам вычисляется как отношение общего объема реализации к средней сумме дебиторской задолженности.