Если при разработке заявления о прибыли решается вопрос о целесообразности осуществления проекта, то проектирование денежных потоков должно дать ответ о реальности его финансового обеспечения. Далеко не всегда экономически выгодный проект может быть реализован. Этому могут препятствовать либо недостатки внешних источников финансирования на ранних стадиях его осуществления, либо недостаточный срок для возвращения привлеченных средств.
Еще одним существенным отличием формирования этих плановых документов является принципиальная невозможность негативного результата денежных потоков в любом из тех периодов, что анализируются. Такая ситуация означает невозможность осуществления проекта из-за отсутствия средств в необходимом объеме.
Методы решения проблемы сбалансированности денежных потоков значительно богаче, чем при составлении заявления о прибыли. Так, здесь не обязательно нужно отказываться от некоторых расходов. Иногда помогает простой перенос сроков оплаты счетов или более гибкая система заимствований. Особенно часто проблемы ликвидности решаются при пересмотре планов распределения прибыли в сторону его производственного потребления. Это, в свою очередь, нуждается в корректировке заявления о прибыли.
Так, в таблице 9.3 при начальном расчете образовался дефицит средств, заполнить который предусматривается переносом срока выплаты дивидендов из 2-го на 3-й квартал.
В итоге во втором квартале остаток средств становится с положительным размером (6.6 тыс. грн.), при сохранении положительного значения в третьем квартале (23.2тис.грн.).
Остаток средств на конец периода можно также регулировать с точки зрения достаточной ликвидности. Например, если для своевременного погашения задолженности достаточный переходный остаток средств в размере 8 тыс. грн., а его расчетное значение составляет 14.9 тыс. грн. (4-й квартал), то это означает, что в данном периоде можно дополнительно израсходовать 6.9 тыс. грн. Причем направление расходов средств не ограничивается производственным потреблением. Чаще всего при возникновении подобной ситуации предусматривается дополнительная выплата дивидендов или досрочное погашение банковских займов.
Для составления заявления о денежных потоках необходимы данные отчетного баланса на начало реализации бизнес-плана. Таким образом, заявление о денежных потоках отражает не расходы, а фактические денежные поступления и расходы, а его итоговое значение означает сальдо оборота средств. Поэтому начальным размером расчета является сумма остатков по счетам средств (касса, расчетный счет, валютный счет и т.д.), обусловленная по данным баланса на начало планового периода. Очередные значения статей заявления о денежных потоках определяются по принципу (см. рис. 9.2):
Таблица 9.3
Заявление о денежных потоках по годам реализации бизнес-плана (тыс. грн)
| Наименование статей расходов денежных средств | 1-й кварт. | 2-й кварт. | 3-й кварт. | 4-й кварт. |
| 1 . Остаток средств на начало периода | 14.2 | 5,7 | -6.2 | 36.0 |
| 2. Поступления от продаж | 315.4 | 356.7 | 387.7 | 315.9 |
| 3. Продажа акций | ||||
| 4. Банковские займы | ||||
| 5. Приход всего | 449.6 | 372.4 | 441.5 | 501.9 |
| 6. Производственные расходы без амортизации | 285.6 | 248.3 | 261.0 | 214.2 |
| 7. Приобретение основных средств | 152.1 | 15.6 | 40.5 | 75.0 |
| 8. Инвестиции в текущие активы | 38.5 | 34.5 | ||
| 9. Выплата процентов | ||||
| 10. Возвращение кредита | ||||
| 11. Налоги в бюджет | 3.7 | 12.2 | 11.4 | 15.8 |
| 12. Дивиденды | 12.8 | 13.5 | 17.8 | |
| 13. Прочие расходы | 2.5 | 31.2 | 28.2 | 24.2 |
| 14. Итого расходы | 443.9 | 378.6 | 409.1 | 487.0 |
| 15. Остаток средств | 5.7 | -6.2 | 36.0 | 14.9 |
|
|
| ||||||
|
|
|
|
Рис. 9.2. Расчет денежных поступлений
Например, отмеченный размер денежных поступлений от реализации сформировался как сумма объемов дебиторской задолженности за отгруженную продукцию по данным баланса на начало планового периода и планируемого объема отгрузки, уменьшенного на планируемый размер отсроченных платежей. Последние два значения берутся из данных заявления о прибыли.
В заявлении о прибыли в перечне расходных статей указана амортизация. Однако в связи с тем, что она не входит в состав денежных обязательств, то, естественно, не включатся в перечень статей расходов средств. В то же время, получение и возвращение займов не относятся ни к прибылям, ни к расходам предприятия, но их плановые размеры необходимо учитывать при расчете баланса денежного потока.
При анализе заявления о денежных потоках происходит окончательная корректировка потребности в капитале. Если при положительных значениях прибыли не удастся устранить негативных значений денежного потока, то необходимо предусмотреть возможность получения дополнительных инвестиций для достижения положительного размера. И, наоборот, при расчетных остатках средств выше необходимого для поддержки нормального уровня платежеспособности, можно уменьшить данные соответствующего раздела, что предусматривает расчет потребности в привлечении капитала.
Особенно важны эти уточнения в отношении инвестиций в оборотные средства. Расчеты должны подтверждать, что имеющиеся вложения и поступления от продаж безусловно достаточны для приобретения сырья, материалов, товаров для осуществления деятельности. В противном случае - все рассуждения о перспективах бизнеса являются просто бессмысленными.
В завершении не лишним было бы напомнить о необходимости проведения описанных выше процедур в среде электронных таблиц. Увязывая при этом все исходные данные основных разделов и непосредственно финансовые расчеты, получаем очень удобную форму для оптимизации плана. Применяемый при этом итеративный метод оптимизации является удобным еще и поэтому, что предоставляет очень ценную промежуточную информацию о результатах отдельных принятых решений. Достаточно часто они предоставляются настолько ценными, что могут привести к корректировке непосредственно самой коммерческой идеи.