ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
«ТОМСКИЙ ПОЛИТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»
Т.Р. Рахимов, А.Б. Жданова, В.В. Спицын
ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ,
ФИНАНСЫ
И КРЕДИТ
Рекомендовано в качестве учебного пособия
Редакционно-издательским советом
Томского политехнического университета
для направления: 080100 «Экономика»
дисциплина «Финансы и Кредит»
специальности:
080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»
080103 «Национальная экономика»
080507 «Менеджмент организации»
080801 «Прикладная информатика (в экономике)»
дисциплина «Финансы и денежное обращение»
специальность:
080502 «Экономика и управление на предприятии»
дисциплина «Финансы, денежное обращение и кредит»
специальность
080111 «Маркетинг»
Издательство
Томского политехнического университета
Содержание
Содержание.. 2
Часть I: Денежное обращение.. 5
1. Сущность и история денег. 5
2. Функции денег. 9
2.1. Функция 1. Деньги как мера стоимости (Unit of Account) 9
2.2. Функция 2. Деньги как средство обращения (Medium of Exchange) 10
2.3. Функция 3. Деньги как средство накопления (Store of Value) 10
2.4. Функция 4. Деньги как средство платежа (Standard of deferred payment) 10
2.5. Функция 5: Мировые деньги. 11
3. Виды денег. 12
4. Денежные системы.. 15
4.1. Системы металлического обращения. 17
4.2. Системы бумажно-кредитного обращения. 19
4.3. Международные валютные системы. 19
4.4. Элементы денежной системы.. 20
5. Денежные реформы.. 21
5.1. Методы денежной реформы.. 21
5.2. Денежные реформы в России. 21
6. Инфляция, ее виды, измерители и предотвращение. 25
6.1. Виды инфляции. 25
6.2. Измерители инфляции. 27
6.3. Методы антиинфляционной политики: 28
6.4. Особенности инфляции в РФ.. 29
7. Денежное обращение. 29
7.1. Денежная масса. 30
7.2. Организация налично-денежного оборота. 31
7.3. Закон денежного обращения. 34
8. Денежно-кредитная политика. 36
Часть II: Финансы в рыночной экономике.. 42
1. Сущность и роль финансов. 42
1.1. Эволюция термина «финансы». 42
1.2. Соотношение понятия "финансы" и "деньги" ?. 43
1.3. Функции финансов. 43
2. Финансовая система государства. 44
2.1. Звенья финансовой системы.. 45
3. Общегосударственные финансы.. 47
3.1. Бюджет.. 47
3.2. Государственный кредит.. 61
3.3. Внебюджетные фонды.. 69
4. Финансовая политика государства. 75
4.1. Сущность финансовой политики государства. 75
4.2. Составляющие финансовой политики. 76
4.3. Функции аппарата управления финансами. 78
5. Финансовый контроль. 81
6. Финансовый рынок и финансовые институты.. 88
6.1. Структура финансового рынка. 88
6.2. Финансовые инструменты фондового рынка. 91
6.3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг: 95
Часть III: Финансы предприятия.. 98
1. Этапы развития науки о финансах предприятий. 98
2. Финансовые отношения предприятий. 99
3. Принципы организации финансов. 100
4. Структура капитала предприятия. 101
5. Активы предприятия. 106
5.1. Внеоборотные активы.. 106
5.2. Оборотные активы.. 114
6. Источники финансовых ресурсов. 119
6.1. Собственные финансовые источники – собственный капитал. 119
6.2. Заемные источники. 127
7. Управление финансами на предприятии. 131
7.1. Основные цели финансового управления: 132
7.2. Организационная схема управления финансами. 133
8. Анализ финансового состояния предприятия. 138
8.1. Виды финансового анализа. 139
8.2. Анализ финансовых коэффициентов. 140
9. Планирование финансовых ресурсов. 154
9.1. Методы финансового планирования. 154
9.2. Планирование инвестиций. 158
9.3. Планирование оборотного капитала. 160
Часть IV: Кредит.. 163
1. Кредит: сущность и принципы кредитования. 163
1.1. Кредитная система. 163
1.2. Понятие кредита, функции и принципы кредитования. 164
1.3. Процент по кредиту и факторы, влияющие на величину процентной ставки по кредиту 167
1.4. Формы и виды кредита. 169
2. Банковское кредитование в РФ.. 169
2.1. Понятие банковского кредита и классификация банковских кредитов. 169
2.2. Кредитный договор. 172
2.3. Кредитоспособность заемщика: понятие, текущая и инвестиционная кредитоспособность 173
2.4. Методики оценки кредитоспособности заемщика. 174
2.5. Обеспечение по кредиту, его оценка и страхование. 176
2.6. Современные тенденции развития банковского кредитования в России. 178
3. Прочие виды финансово-кредитных операций. 180
3.1. Лизинг. 180
3.2. Факторинг. 183
3.3. Форфейтинг. 185
4. Международные финансово-кредитные институты.. 185
Часть V: Практические аспекты финансовой деятельности 188
1. Определение выручки, прибыли и остатка денежных средств предприятия 188
1.1. Задачи, связанные с расчетом выручки и прибыли предприятия. 188
1.2. Расчет остатка денежных средств на конец периода и определение дефицита денежных средств в анализируемом периоде. 191
2. Финансовая математика: закон временной стоимости денег, процентные платежи и аннуитеты.. 196
2.1. Закон временной стоимости денег. 196
2.2. Сущность процентных платежей. 197
2.3. Простые проценты.. 199
2.4. Сложные проценты.. 201
2.5. Аннуитеты.. 205
3. Расчеты по кредитным операциям в Российской Федерации. 207
3.1. Методы определения кредитоспособности заемщиков – физических лиц. 207
3.2. Расчет кредитоспособности в зависимости от среднемесячного дохода заемщика 208
3.3. Расчет платежей по кредиту. 213
4. Методика анализа финансовой отчетности предприятия. 215
4.1. Методы анализа финансовой отчетности предприятия. 215
4.2. Вертикальный и горизонтальный анализ формы №1 «Бухгалтерский баланс» и формы №2 «Отчет о прибылях и убытках». 217
4.3. Расчет и анализ финансовых коэффициентов. 218
4.4. Методика анализа финансовой отчетности предприятия. 218
Литература: 218
Часть I: Денежное обращение
Функции денег
Функция 2. Деньги как средство обращения (Medium of Exchange)
Назначение данной функции – быть посредником при обмене Товар–Деньги–Товар, где стоимость проходит две стадии: продажу (Т–Д) и покупку (Д–Т). Благодаря этой функции деньги преодолевают индивидуальные, временные и пространственные границы непосредственного обмена (Т–Т).
Первоначально функцию средства обращения выполняло золото в слитках и монетах.
Спрос на деньги как средство обращения зависит от:
- объема покупок товаров и услуг;
- от периодичности выплаты заработной платы;
- сезонности;
- доступности заемных средств;
Функция 3. Деньги как средство накопления (Store of Value)
Полноценные монета не участвующие в совершении товарообменных операциях, оседали в сундуках и выполняли, таким образом, функцию сокровищ. Эта функция денег постепенно отмирает. При бумажноденежном обращении неизбежны инфляционные процессы, поэтому деньги выполняют эту функцию в случае депонирования в банке под процент.
Когда деньги временно прекращают обращаться и оседают на счетах товаропроизводителей, превращаясь, таким образом, в ссудный капитал, они выступают в функции накопления.
В настоящее время функцию накопления выполняют кредитные деньги, и, прежде всего накопление происходит для расширенного воспроизводства, когда нужно накопить необходимую для капитализации денежную сумму.
Накопление капитала в виде кредитных денег требуется и в движении оборотного капитала, когда образуется разрыв в продаже продукции и покупки сырья.
Системы бумажно-кредитного обращения
Девизная денежная система – денежная система с использованием СКВ. Международные расчеты страна с данной системой ведет в иностранной конвертируемой валюте. В качестве паритета используется доллар США, евро, фунт стерлингов, иена.
Система замкнутых валютсвойственна странам, в которых действуют различные ограничения и запреты, касающиеся ввоза и вывоза национальной и иностранной валюты, валютного обмена, продажи и покупки валюты и валютных ценностей и другие меры валютного регулирования.
Элементы денежной системы
Для характеристики денежной системы той или иной страны определяются е элементы, к которым относятся:
1. Название денежной единицы и масштаб цен.
2. Виды денежных знаков.
3. Эмиссионный механизм – порядок их выпуска и характер обеспечения.
4. Организация безналичного платежного оборота.
5. Курс национальной валюты, порядок ее обмена на иностранные.
6. Механизм денежно-кредитного регулирования – набор инструментов влияния государства на экономику страны.
Денежная система РФ регламентируется ФЗ "О центральном банке РФ (банк России)" от 10.07.2002 № 86-ФЗ.
Денежные реформы
Денежная реформа –осуществляемые государством преобразования в сфере денежного обращения, имеющие целью упорядочение денежного обращения и укрепления всей денежной системы страны.
Методы денежной реформы
Дефляция –уменьшение денежной массы путем изъятия из обращения излишних бумажных денег.
Нуллификация – ликвидация старых денежных знаков и выпуск в меньшем количестве новых бумажных денежных знаков.
Деноминация – изменение нарицательной стоимости денежных знаков (путем "зачеркивания" нулей) с обменом по определенному соотношению старых денежных знаков на новые, более крупные денежные единицы, одновременно в таком же соотношении пересчитываются цены, тарифы, зарплата и т.д.
Девальвация – уменьшение металлического содержания денежной единицы или снижение курса бумажных денежных знаков по отношению к драгоценному металлу или к иностранной валюте.
Ревальвация – повышение металлического содержания денежной единицы или курса бумажных знаков по отношению к иностранной валюте.
Денежные реформы в России
Денежная реформа 1961 г.
Реформа вызвана:
- заметной скрытой и открытой инфляцией;
- упорядочением денежного обращения и денежной системы страны;
- организацией расчетов среди стран-членов СЭВ;
- вхождением России в мировую торговлю, оживление экспортно-импортных операций и др.
Особенности реформы:
= Перевод курса рубля на золотую основу – 0,987412 г. золота на 1 рубль.
= Находившиеся в обращение деньги были обменены на новые по соотношению 10 к 1, и в том же соотношении были изменены все цены и тарифы, пенсии, стипендии и т.д.
= Искусственно создан курс рубля по отношению к доллару и составил – 90 коп. за 1 долл. (в 1971 г. в связи с девальвацией доллара – 83 коп. за 1 долл.)
Результаты реформы:
º Сокращение бумажных денег в обращении;
º Упорядочение клиринговых расчетов со странами СЭВ (Совет экономической взаимопомощи).
Денежная реформа 1998 г.
Реформа вызвана:
- Большим количеством бумажных денег в обращении.
- Гиперинфляцией 1991-1996 гг.,
- Нарушением денежного оборота.
Особенности реформы:
= Была проведена деноминация денежных знаков в соотношении 1000 к 1.
Результаты реформы:
º Сокращение бумажных денег в обращении,
º Упорядочивание денежного оборота в стране,
Операции на открытом рынке
Операции на открытом рынке представляют собой операции купли-продажи государственных ценных бумаг на фондовом рынке. Покупая или продавая государственные облигации Центральный банк РФ либо привлекает резервы в банковскую систему или изымает их из нее. В этих отношениях участвуют государство в лице ЦБРФ, коммерческие банки, хозяйствующие субъекты, население. При этом коммерческие банки, хозяйствующие субъекты и население действуют в целях получения выгоды.
Рассмотрим этот механизм. Ситуация в экономике складывается таким образом, что налицо все признаки инфляционного процесса. Правительство принимает решение воздействовать на инфляцию через уменьшение денег в обращении. В этих целях дается распоряжение ЦБРФ произвести размещение долговых обязательств (государственные облигации или казначейские векселя) привлекательных для инвестора с высокой доходностью. Получив облигации, население передает в руки государства денежные суммы. ЦБРФ решает проблему связывания излишних денег, уменьшая инфляционные процесс, а также проблему насыщения бюджета в случае его дефицита.
Однако, здесь существует и негативная сторона – банки, лишенные денежных средств, не могут предоставлять кредиты промышленным предприятиям, что уменьшает деловую активность. В ситуации, когда в экономике намечается спад производства, коммерческие банки испытывают потребность в дополнительных денежных средствах, государство производит выкуп своих обязательств. В результате рыночная цена увеличивается, а доходность облигаций понижается (доходность определяется отношением процентного дохода к цене приобретения облигации). Держатель облигации предпочитает продать ее. Совокупная денежная масса увеличивается, стимулируя деловую активность.
Такая политика не может рассматриваться как долговременная. Отрицательные последствия ее, мы хорошо помним по дефолту 1998 года.
Часть II: Финансы в рыночной экономике
Основные вопросы:
1. Сущность и роль финансов.
2. Финансовая система государства
3. Общегосударственные финансы
4. Финансовая политика
5. Финансовый рынок
Финансовая система государства
Основными документами, регулирующими финансовую систему государства, являются:
- Налоговый кодекс РФ,
- Бюджетный кодекс РФ,
- Законы и подзаконный акты в области финансов.
С институциональной точки зрения финансовая система представляет собой совокупность финансовых учреждений.
С экономической точки зрения финансовая система представляет собой совокупность форм, методов образования, распределения и использования фондов денежных средств государства и предприятий.
Финансовая система - форма организации денежных отношений между всеми субъектами финансовых отношений по распределению и перераспределению общественного продукта.
Финансы домохозяйств
Задачей финансов домохозяйств является формирование доходов и использование их на текущие расходы граждан, а также на приобретение имущества и инвестирование с целью получения дохода и сохранения от инфляции.
Функциифинансов домохозяйств:
- получение дохода – заработная плата, доходы от имущества,
- уплата налогов,
- инвестирование свободных денежных средств.
Общегосударственные финансы
В состав общегосударственных финансов входят:
- государственный бюджет – федеральный, территориальный,
- государственные внебюджетные фонды – федеральные, территориальные,
- государственное кредитование.
Рассмотрим компоненты государственных финансов.
Бюджет
БЮДЖЕТ(от англ. – чемодан, сумка) – это:
1) форма образования и расходования денежных средств, предназначенных для финансового обеспечения задач, функций государства и местного самоуправления (см. Бюджетный кодекс РФ).
2) финансовый план страны или другого административно-территориального образования (Республика, область, край, район).
Государственная бюджетная система Российской Федерации функционирует в соответствии с:
- Конституцией РФ (ст. 71 и 132),
- Бюджетным кодексом РФ (БК РФ) (принятый Гос. Думой 17.07.98 и введенный в действие с 1.01.00),
- Принятыми в соответствии с БК РФ и Указами Президента РФ федеральными законами, законами субъектов РФ, местных органов власти о бюджете на соответствующий плановый период.
Структура бюджета
Бюджет состоит из двух частей: доходной и расходной.
Доходная часть бюджета
Доходы бюджета – денежные средства, поступающие в безвозмездном и безвозвратном порядке в соответствии с законодательством в распоряжение органов государственной власти соответствующего уровня.
К доходам бюджетов относятся (ст. 41 БКРФ):
1. налоговые доходы
a. доходы от предусмотренных законодательством федеральных налогов и сборов, региональных и местных налогов,
b. пени и штрафы по налогам.
2. неналоговые доходы:
a. доходы от использования имущества, находящегося в государственной или муниципальной собственности;
b. доходы от продажи государственного имущества;
c. доходы от платных услуг, оказываемых бюджетными учреждениями;
d. средства, полученные в результате применения мер гражданско-правовой, административной и уголовной ответственности, в том числе штрафы, конфискации, компенсации, а также средства, полученные в возмещение вреда, причиненного Российской Федерации;
e. средства самообложения граждан;
f. иные неналоговые доходы
3. безвозмездные поступления.
a. дотации из других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации;
b. субсидии из других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации (межбюджетные субсидии);
c. субвенции из федерального бюджета и (или) из бюджетов субъектов Российской Федерации;
d. иные межбюджетные трансферты из других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации;
e. безвозмездные поступления от физических и юридических лиц, международных организаций и правительств иностранных государств, в том числе добровольные пожертвования.
Виды финансовой помощи:
Дотация – бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы на безвозмездной и безвозвратной основах для покрытия текущих расходов.
Субсидия – бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы, физическому или юридическому лицу на условиях долевого финансирования целевых расходов.
Субвенция – бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы или юридическому лицу на безвозмездной и безвозвратной основе на осуществление определенных целевых расходов.
В случаях нецелевого использования субсидии и субвенции, а также в случаях их неиспользования в установленные сроки, подлежат возврату в соответствующий бюджет.
Суммы, которые передаются из федерального бюджета в бюджеты субъектов федерации, называются трансфертами (от англ. "transfer" = "перевод"). Трансферты регионам перечисляются ежемесячно исходя из фактических поступлений в федеральный бюджет.
Конкретный состав доходов и их объемы по каждому отдельному бюджету устанавливаются правовыми актами о соответствующем бюджете на каждый год.
Собственные доходы бюджета – налоговые доходы, зачисляемые в бюджеты в соответствии с бюджетным законодательством РФ и законодательством о налогах и сборах, неналоговые доходы, зачисляемые в бюджеты в соответствии с законодательством РФ, доходы, получаемые бюджетами в виде безвозмездных поступлений за исключением субвенций.
Расходная часть бюджета
Расходы бюджета – денежные средства, направляемые на финансовое обеспечение задач и функций государства и местного самоуправления. Они осуществляются в виде бюджетных ассигнований на:
1. оказание государственных услуг, в том числе ассигнования на оплату государственных (муниципальных) контрактов на поставку товаров (работ, услуг) для государственных (муниципальных) нужд (расходы на функционирование бюджетных учреждений; закупка товаров, работ, услуг для государственных нужд; расходы на оказание государственных услуг физическим и юридическим лицам; инвестиции в объекты гос. собственности; закупки товаров в государственный материальный резерв и др.);
2. социальное обеспечение населения (социальные выплаты гражданам в виде пособий, компенсаций или покупка для их нужд товаров, работ, услуг;
3. предоставление бюджетных инвестиций юридическим лицам, не являющимся государственными учреждениями;
4. предоставление субсидий юридическим лицам, индивидуальным предпринимателям, физическим лицам - производителям товаров, работ, услуг;
5. предоставление межбюджетных трансфертов;
6. предоставление платежей, взносов, безвозмездных перечислений субъектам международного права;
7. обслуживание государственного долга;
8. исполнение судебных актов по искам к РФ, субъектам РФ, МО о возмещении вреда, причиненного гражданину или юридическому лицу в результате незаконных действий (бездействия) государственных органов, органов местного самоуправления либо должностных лиц этих органов.
Единым для бюджетной системы РФ разделами классификации расходов бюджетов являются:
1. общегосударственные вопросы;
2. национальная оборона;
3. национальная безопасность и правоохранительная деятельность;
4. национальная безопасность;
5. жилищно-коммунальное хозяйство;
6. охрана окружающей среды;
7. образование;
8. культура, кинематография, средства массовой информации;
9. здравоохранение, физическая культура, спорт;
10. социальная политика;
11. межбюджетные трансферты
Можно сказать вышеуказанное деление является функциональным делением расходов бюджета.
| Расходная часть |
| Налоговые доходы |
| Неналоговые доходы |
| Безвозмездные поступления |
| Бюджетные ассигнования на: 1. Государственные услуги; 2. Социальное обеспечение; 3. Инвестиции в хоз. субъекты 4. Субсидии для хоз. субъектов 5. Межбюджетные трансферты 6. Международные платежи 7. Обслуживание гос. долга 8. Исполнение судебных актов |
| Доходная часть |
| Структура Бюджета |
| Дефицит бюджета |
| Профицит бюджета |
Рис. 8. Структура бюджета.
Дефицит бюджета – превышение расходов над доходами.
Профицит бюджета – превышение доходов над расходами.
Бюджетный дефицит или профицит может закладываться при составлении бюджета.
Согласно бюджетному законодательству бюджеты всех уровней должны составляться без профицита. Сокращение профицита осуществляется в следующей последовательности:
- сокращение доходов от продажи государственной собственности,
- сократить доходы от продажи государственных запасов и резервов,
- предусмотреть дополнительное погашение долговых обязательств,
- увеличить расходы, в том числе за счет передачи доходов бюджетам других уровней.
Дефицит рассматривается как временный, если он составляет 3% от ВВП, до 10% – допустимый дефицит, свыше 20% – критический.
Источниками погашения дефицита являются:
Внутренние:
- кредиты, полученные Россией от кредитных организаций в валюте России;
- государственные займы, полученные путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;
- бюджетные ссуды, полученные от других уровней бюджетной системы.
Внешние:
- государственные займы в валюте путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;
- кредиты правительств иностранных государств, банков, фирм, международных финансовых организаций.
Бюджетная классификация
Бюджетная классификация – важнейшая составляющая устройства бюджетной системы – является группировкой доходов, расходов и источников финансирования дефицитов бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ, используемой для составления и исполнения бюджетов, составления бюджетной отчетности, обеспечивающей сопоставимость показателей бюджетной системы РФ. Бюджетная классификация является единой для бюджетов всех уровней и утверждается законом РФ.
Бюджетная классификация включает:
· классификацию доходов бюджета,
· классификацию расходов бюджета,
· классификацию источников финансирования дефицитов бюджетов,
· классификацию операций сектора государственного управления.
Код классификации доходов бюджетов РФ состоит из 20 разрядов и включает:
1. кода главного администратора доходов бюджета (1 - 3 разряды);
2. код вида доходов (4 - 13 разряды);
3. кода подвида дохода (14 - 16 разряды);
4. кода классификации операций сектора государственного управления, относящихся к доходам бюджетов (17 - 20 разряды).
Код классификации расходов бюджетов РФ состоит из 20 разрядов и включает:
1. кода главного распорядителя бюджетных средств (1-3 разряды);
2. кода раздела, подраздела, целевой статьи и вида расходов (4- 17 разряды),
3. кода классификации операций сектора государственного управления, относящихся к расходам бюджетов (18-20 разряды).
Код классификации источников финансирования дефицитов бюджетов состоит из 20 разрядов и включает:
1) код главного администратора источников финансирования дефицитов бюджетов (1 - 3 разряды);
2) код группы, подгруппы, статьи и вида источника финансирования дефицитов бюджетов (4 - 17 разряды);
3) код классификации операций сектора государственного управления, относящихся к источникам финансирования дефицитов бюджетов (18 - 20 разряды).
Классификация операций сектора государственного управления состоит из следующих групп:
100 Доходы;
200 Расходы;
300 Поступление нефинансовых активов;
400 Выбытие нефинансовых активов;
500 Поступление финансовых активов;
600 Выбытие финансовых активов;
700 Увеличение обязательств;
800 Уменьшение обязательств
Конкретный перечень кодов установлен Приказом МИНФИНА РФ от 25 декабря 2008 г. N 145н «Об утверждении указаний о порядке применения бюджетной классификации РФ».
Внебюджетные фонды
Внебюджетные фонды – фонды, предназначенные для финансирования мероприятий, не предусмотренных в плановом порядке в бюджете. Государственные внебюджетные фонды представляют собой целевые централизованные фонды финансовых ресурсов, формируемые за счет обязательных платежей и отчислений юридических и физических лиц и предназначенные для реализации конституционных прав граждан на пенсионное обеспечение, социальное страхование, социальное обеспечение, охрану здоровья и медицинскую помощь. Наряду с государственными внебюджетными фондами социальной направленности существуют государственные внебюджетные фонды, имеющие экономическую, благотворительную и другую ориентацию. Через государственные внебюджетные фонды осуществляется перераспределение части национального дохода в интересах отдельных слоев населения. Главное их назначение – финансирование целевых мероприятий за счет специальных целевых отчислений и других источников.
Классификация
по целевому назначению: экономические и социальные;
по уровню управления: государственные и региональные.
Доходы внебюджетных фондов состоят из:
- специальные целевые налоги и сборы, установленные для соответствующего фонда;
- отчисления от прибыли предприятий, учреждений и организаций;
- средства бюджета;
- прибыль от коммерческой деятельности, осуществляемой фондом как юридическим лицом;
- займы, полученные фондом в ЦБ РФ или коммерческих банках.
Социальные фонды
1. Пенсионный фонд;
2. Фонд социального страхования;
3. Фонд обязательного медицинского страхования;
4. Фонд социальной поддержки населения.
Фонд обязательного социального страхования (ФСС)
ФСС предназначен для управления средствами государственного социального страхования (Положение от 12.02.1994 № 101 «О фонде социального страхования РФ")
Функции ФСС
- обеспечение гарантированных государственных пособий:
§ по временной нетрудоспособности,
§ беременности, родам, женщинам, вставшим на учет в ранние сроки беременности, при рождении ребенка,
§ по уходу за ребенком до 1,5 лет,
§ социального пособия на погребение,
§ санаторно-курортное обслуживание работников и их детей.
- Участие в разработке и реализации государственных программ охраны здоровья работников.
Государственный фонд занятости населения (ФЗ)
Фонд занятости образован в соответствии с ФЗ РФ № 1032-1 "О занятости населения в РФ". Средства фонда находятся в оперативном управлении Федеральной службы занятости населения и подведомственных ей территориальных органов. Имеет трех уровневую систему: город, регион, федеральный уровень.
Функции фонда занятости:
- профессиональная подготовка и переподготовка граждан
- выплаты пособий по безработице;
- создание и содержание информационных систем рынка рабочей силы;
- организация общественных работ.
С 2001 г. финансирование расходов осуществляется через бюджеты различных уровней.
Финансовая политика государства
Составляющие финансовой политики
Денежная политика представляет собой совокупность мероприятий в области денежного обращения, направленных на сдерживание инфляции и выравнивания платежного баланса страны.
Основные направления :
1. анализ и прогнозирование экономической конъюнктуры в увязке с показателями бюджета;
2. экономически обоснованный объем денежной массы в обращении;
3. методы регулирования денежного обращения;
4. достижение конвертируемости рубля.
Кредитная политика - совокупность экономических методов и юридических норм, направленных на управление кредитным капиталом.
Основные методы:
1. определение объемов кредитов, предоставляемых ЦБ коммерческим банкам,
2. расчет учетной ставки по кредитам ЦБ,
3. установление норм обязательных резервов, размещаемых коммерческими банками в ЦБ.
Поскольку основным субъектом денежной и кредитной политики является Центральный банк и рычаги управления влияют, как на кредитную, так и денежную политику, то чаще говорят и денежно-кредитной политике. Более подробно содержание денежно-кредитной политики было рассмотрено в Часть I:8"Денежно-кредитная политика".
Бюджетная политика - деятельность аппарата управления по составлению и исполнению бюджета страны и регионов. Основным условием бюджетной политики является сбалансированность бюджетов разных уровней. Бюджетная политика тесно связана с налоговой политикой.
Налоговая политика - система мероприятий государства в области налогообложения. Она выражается в определении объемов налогового бремени на граждан и хозяйствующие субъекты и закреплена в Налоговом кодексе РФ.
Валютная политика – деятельность аппарата управления по регулированию валютными операциями и управлению валютными ресурсами. Сферой деятельности является валютный рынок – рынок иностранной свободно-конвертируемой валюты и рынок драгоценных металлов и камней.
Мероприятия:
- установление порядка валютных расчетов при экспортно-импортных сделках,
- установления порядка обмена национальной валюты на иностранную,
- система мер по регулированию курса СКВ (свободно-конвертируемая валюта) по отношению с национальной,
- регулирование платежного баланса.
Финансовый контроль
Определение финансового контроля
Государственный финансовый контроль -система мероприятий по проверке законности, целесообразности и эффективности действий по формированию, распределению и использованию финансовых ресурсов, находящихся в распоряжении федерального правительства, а также региональных и местных органов власти.
Такие мероприятия проводятся на различных этапах бюджетного процесса государственными органами финансового контроля, состав и полномочия которых закрепляются в бюджетном законодательстве страны.
Основное назначение финансового контроля состоит в том, чтобы обеспечить эффективность процесса формирования и расходования денежных средств, находящихся в руках государства.
Задачи финансового контроля
Финансовый контроль призван обеспечивать:
· правильность составления бюджетов различных уровней и их исполнения;
· соблюдение действующего бюджетного и налогового законодательства, правильность ведения бухгалтерского учета, составления отчетности;
· эффективное и целевое использования средств государственного бюджета и внебюджетных фондов; правильность операций с бюджетными средствами на счетах в банках и других кредитных учреждениях;
· выявление резервов роста бюджетных доходов и экономии средств;
· успешную реализацию межбюджетных отношений; эффективное и обоснованное распределение фондов финансовой поддержки регионов;
· пресечение правонарушений в бюджетной сфере, выявление финансовых злоупотреблений и применение наказания к виновным лицам; компенсацию последствий незаконных действий;
· улучшение финансовой дисциплины, проведение профилактической и разъяснительной работы.
Объект финансового контроля
Объектом финансового контроля является бюджетная система и бюджетный процесс. Однако, помимо этого, он распространяется и на негосударственный сектор экономики. Частные предприятия являются плательщиками налогов и сборов, исполнителями государственных заказов, получателями бюджетных средств и налоговых льгот. И в этом отношении они также подлежат контролю со стороны государства. Контроль является элементом государственного принуждения, поскольку законом предусмотрены различные формы ответственности за неисполнение бюджетного и налогового законодательств.
Субъекты финансового контроля
Субъекты финансового контроля:
1. органы государственной власти и управления (президент, правительство, парламент, налоговые, финансовые и специализированные контрольные органы);
2. контрольно-ревизионные управления министерства и ведомства;
3. финансово-экономические службы предприятий и организаций;
4. аудиторские фирмы;
5. неправительственные организации;
6. а также граждане страны как налогоплательщики.
Соответственно, выделяются виды финансового контроля:
· государственный,
· ведомственный,
· внутрихозяйственный,
· независимый и др.
Финансовый рынок и финансовые институты
Основные понятия, характеризующие капитал предприятия
Совокупные активы(СА)(Total assets) – все имущественные права предприятия.
Этот показатель может рассчитываться как по активу, так и по пассиву баланса и равен валюте баланса за вычетом убытков компании.
СА = ВОА + ОА = 500 + 500 = 1 000 д.е.
СА = СК + ДО + КО = 550 + 250 + 200 = 1 000 д.е.
Инвестированный капитал(ИК) (Сapital employed) – долгосрочный капитал компании.
ИК = ВОА + ОА – КО = 500 + 500 – 200 = 800 д.е.
ИК = СК + ДО = 550+250 = 800 д.е.
Собственный капитал (СК) (Net worth) – капитал, принадлежащий собственникам компании, после удовлетворения требований кредиторов.
СК = 550 д.е.
СК = СА – ДО – КО = 1000 – 250 – 200 = 550 д.е.
Чистые активы(ЧА) представляют собой разность между активами общества и его обязательствами. Это фактически ее собственный капитал, то есть активы, свободные от всех долговых обязательств. Однако существует некоторое отличие в методике расчета чистых активов от собственного капитала, при расчете чистых активов берутся не все статьи актива и пассива баланса[9].
Собственный оборотный капитал (СОК) – Часть собственного капитала, вложенная в оборотные активы.
СОК = СК – ВОА= 550 – 500 = 50 д.е.
Чистые оборотные активы (ЧОА)(Working capital) –долгосрочная часть оборотного капитала показывает превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Чистые оборотные активы принято называть оборотным капиталом предприятия.
ЧОА = ОА – КО = 500 – 200 = 300 д.е.
Далее рассмотрим структуру капитала предприятия в соответствии со статьями баланса.
Активы предприятия
Внеоборотные активы
(они же иммобилизованные средства, фиксированные активы).
Внеоборотные активы – денежные вложения в эти активы носят инвестиционный характер, они находятся в предприятии длительный срок не менее 1 года и, участвуя в производственно-коммерческой деятельности, приносят прибыль.
Нематериальные активы, как правило, включаются в основной капитал предприятия, хотя не имеют вещественную форму. Финансирование приобретения новых нематериальных активов также связано с инвестициями и осуществляется с тех же позиций, что и финансирование приобретения основных средств.
Функции прибыли фирмы.
1. Отражает эффективность производственно-хозяйственной деятельности предприятий.
2. Служит источником финансирования деятельности предприятия.
3. Является одним из источников формирования бюджетов различных уровней.
4. Служит источником выплаты доходов собственникам предприятия.
Инвестиционно-налоговый кредит
Инвестиционно-налоговый кредит представляет собой отсрочку или рассрочку налогового платежа, предоставляемая Минфином РФ в части сумм федеральных налогов и сборов. Регламентируется Порядком предоставления налогового кредита утвержденным приказом Минфина № 64н от 30.09.1999 г.
Инвестиционный налоговый кредит предоставляется:
- на техническое перевооружение предприятия;
- для проведения ОКР, НИР для совершенствования технологии предприятия, защиты окружающей среды;
- для инновационной деятельности при создании и совершенствовании новых технологий;
- на социально-экономическое развитие региона.
Проценты за инвестиционный налоговый кредит взимаются в размере от 2/3 до ¾ ставки рефинансирования ЦБ РФ.
Банковские кредиты
Банковский кредит – ссуда, выданная банком на условиях возвратности, срочности, платности, обеспеченности (гарантированности) и т.д. (см. раздел «Кредит»). Банковские кредиты могут быть краткосрочными и долгосрочными в зависимости от целей кредитования. Долгосрочные кредиты, как правило, привлекаются под инвестиционные программы: покупки основных средств, развития и модернизация производства, внедрения новой технологии и пр. Краткосрочные кредиты привлекаются для пополнения оборотных средств для компенсации временных разрывов между оплатой оборотных средств и получением оплаты от покупателей. Подробнее о банковском кредитовании в разделе «Кредит» настоящего пособия.
Организационная схема управления финансами
Взаимодействие различных функций управление можно показать следующим образом.
| Анализ |
| Планировани |
| Организация |
| Учет |
| Контроль |
Рис. 25. Схема процесса управления финансами
Организацией и управлением финансами на предприятии занимаются финансовые службы, возглавляемые руководителями (менеджерами). В зависимости от сферы деятельности определяются функции и сфера ответственности. Функции по основным финансовым менеджерам распределяются следующим образом: Финансовый директор – анализ, планирование финансов. Главный бухгалтер – учет и контроль финансов. Генеральный директор – организация и постановка задач финансового управления. Однако, организацией финансовой деятельности своих подразделений так или иначе занимаются все менеджеры.
| Генеральный директор |
| Главный бухгалтер (контролер) |
| Финансовый директор |
| Бухгалтерия |
| Налоговый отдел |
| Отдел финансового планирования |
| Отдел ценных бумаг и валют |
| … |
| … |
| … |
| … |
| … |
| … |
| … |
| … |
Рис. 26. Схема управления финансами средней компании в РФ
В международной практике принято, что все финансовые функции находятся под руководством финансового директора, включая и бухгалтерскую службу, однако, в РФ главный бухгалтер подотчетен непосредственно генеральному директору.
Для эффективного управления на предприятиях создаются соответствующие подразделения, подчиняющиеся либо главному бухгалтеру, либо финансовому директору. Предприятие самостоятельно выбирает организационную структуру и уровни подчинения. Однако, в общем функции главных управляющих и их отделов можно сформулировать следующим образом.
Информация о финансовом положении предприятия и об эффективности его деятельности отражена в финансовых отчетах. Финансовые отчеты предоставляют информацию, прежде всего, для внешних пользователей (акционеров, кредиторов, инвесторов, государственных органов и др.) необходимую для формирования мнения о платежеспособности, доходности, финансовой устойчивости предприятия. Поэтому отчетность должна быть унифицированной, т.е. составленной по определенным правилам.
Основные финансовые отчеты
1. Баланс (Приложение 1).
2. Отчет о прибылях и убытках (Приложение 2).
3. Отчет об изменении капитала (Приложение 3).
4. Отчет о движении денежных средств (Приложение 4).
Кроме того, финансовая отчетность дополняется следующими документами:
5. Пояснительная записка об основных методах учета (учетная политика).
6. Аудиторское заключение о соответствии финансовых отчетов реальному состоянию предприятия.
Назначение финансовой информации
Баланс компании представляет информацию о финансовом положении предприятия.
Необходим для:
- оценки финансового положения предприятия;
- оценки структуры источников финансовых ресурсов предприятия;
- оценки ликвидности активов предприятия и платежеспособности.
Баланс предприятия
| Актив | Пассив | |
| 1. Внеоборотные активы (ВОА): Нематериальные активы (НМА) Основные средства (ОС) Долгосрочные финансовые вложения (ДФВ) | 3. Собственный капитал (СК) Уставной капитал (УК) Добавочный капитал (ДК) Резервный капитал (РК) Фонды и нераспределенная прибыль (НПр) | |
| 4. Долгосрочные обязательства (ДО) Долгосрочные займы и кредиты (ДЗК) | ||
| 2. Оборотные активы (ОА): Запасы (З) Дебиторская задолженность (ДЗ) Краткосрочные финансовые вложения (КФВ) Денежные средства (ДС) | ||
| 5. Краткосрочные обязательства (КО): Краткосрочные займы и кредиты (КЗК) Кредиторская задолженность (КЗ) |
Задачи финансового менеджмента в приложении к балансу предприятия.
Управление активами (вертикальный разрез по активу) - разделы 1,2 .
Задачи финансового менеджмента: определение общего объема финансовых ресурсов, оптимизация структуры активов, управление инвестициями, управление производственными запасами, управление дебиторской задолженностью, денежными средствами.
2. Управление источниками финансирования (вертикальный разрез по пассиву) – разделы 3,4,5
Задачи финансового менеджмента: управление собственным капиталом, управление заемным капиталом, оптимизация структуры источников, управление текущими обязательствами с целью сохранения платежеспособности, дивидендная политика.
3. Финансовые решения долгосрочного характера – разделы 1,3,4
Задачи финансового менеджмента: управление инвестиционными программами, оценка инвестиционных проектов и решения относительно источников финансирования проектов, управление структурой долгосрочного капитала компании, определение соотношения собственного капитала и заемного капитала в структуре источников.
4. Финансовые решения краткосрочного характера – разделы 2,5
Задачи финансового менеджмента: управление текущей финансовой деятельностью, ликвидностью и платежеспособностью, управление оборотным капиталом и финансирование его за счет текущих обязательств, регулирование денежных потоков, построение сбалансированных бюджетов денежных средств.
Отчет о прибылях и убытках компании представляет информацию о результатах деятельности предприятия за определенный период.
Необходим для:
- оценки рентабельности и эффективности использования ресурсов предприятия;
- оценки деловой активности предприятия.
Отчет о движении денежных средствпредставляет информацию об изменении в финансовом положении предприятия.
Необходим для:
- оценки операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия;
- оценки способности предприятия создавать денежные средства и их эквиваленты;
- оценки потребности предприятия в денежных средствах.
Отчет об изменении капитала показывает общее изменение собственного капитала предприятия за счет чистой прибыли и других поступлений и изъятий, несвязанных с результатами деятельности предприятия. Основная идея этого отчета состоит в последовательной корректировке остатка капитала за предыдущий отчетный период путем вычитания начисленных дивидендов и результата переоценки инвестиций и основных средств и прибавления чистой прибыли за отчетный год и дополнительной эмиссии, что дает в итоге величину капитала предприятия на конец года.
Необходим для:
- оценки изменения акционерного капитала;
- оценки дивидендной политики предприятия;
- оценки изменения капитала за счет добавочного капитала от переоценки основных фондов и эмиссионного дохода;
- оценки политики предприятия в распределении прибыли (какие фонды создаются фонды и как выплачиваются дивиденды).
Методы финансового планирования
Нормативный метод.
Сущность: на основе заранее установленных норм и технико-экономических формативов рассчитывается потребность фирмы в финансовых ресурсах и в их источниках. Нормы устанавливаются на предприятии и, исходя из них, планируется финансовый показатель.
Расчетно-аналитический метод.
Сущность: на основе анализа достигнутой величины финансового показателя, принимаемого за базу, и индексов его изменения в плановом периоде, рассчитывается плановая величина этого показателя.
Этот метод применяется там, где отсутствуют технико-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена косвенно, на основе их динамики, путем экспертной оценки.
Балансовый метод.
Сущность: путем построения балансов достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них.
Этим методом планируются все те же показатели, которые планируются предыдущим методом.
Формула балансовой увязки:
(Ф. 44),
где :
Он , Ок – остаток средств на начало и конец планового периода, рублей;
П – поступление средств, руб.
Р – расходование средств, руб.
Метод оптимизации плановых решений.
Сущность: заключается в разработке нескольких вариантов плановых расчетов, с тем, чтобы выбрать из них наиболее оптимальный.
Критерии выбора оптимального варианта:
- минимум времени на оборот капитала;
- минимум вложений капитала при наибольшей эффективности результата;
- минимум текущих затрат;
- максимум прибыль на рубль вложенного капитала;
- минимум потерь при вложении финансовых ресурсов и т.д.
Планирование инвестиций
Инвестиции – вложение средств предприятия в приобретение активов с целью получения доходов.
Предприятия, в основном осуществляют два вида инвестиций:
реальные (прямые) инвестиции – долгосрочные вложения в конкретное предприятие под конкретную инвестиционную программу (развитие и модернизация предприятия, совершенствование технологии, выпуск нового продукта), объем вложений обычно соизмерим с общей суммой требуемых инвестиций на конкретные цели, и инвестор может оказывать существенное влияние на предприятие.
портфельные (финансовые) инвестиции – вложения в ценные бумаги с целью получения дохода в виде дивидендов или при продаже от роста курсовой разницы при покупке и продаже.
Портфельные инвестиции
Типы портфелей:
Портфель роста – при формировании портфеля основное внимание уделяется ценным бумагам с высоким потенциалом роста курсовой стоимости.
Портфель дохода – при формировании портфеля основное внимание уделяется ценным бумагам, по которым прогнозируется стабильное получение текущего дохода в виде процентов и дивидендов.
При формировании портфеля большое значение уделяется соотношению риск-доход. Чем выше риск вложений, тем выше должен быть ожидаемый доход.
Управление портфельными инвестициями – формирование набора ценных бумаг с целью получения дохода выше среднерыночного. Для принятия решения о вложениях в ценные бумаги используют показатели рыночной стоимости акций (показатели инвестиционной привлекательности) (п.п. 9.2. настоящего пособия).
Планирование оборотного капитала
Предприятие самостоятельно устанавливает плановый размер оборотных средств, необходимых для производственной деятельности. Обычно планируемая сумма оборотных средств, вложенных в запасы, определяется в виде норматива. Приведем основные формулы для определения потребности в оборотных средствах.
Норматив оборотных средств по сырью и материалам.
(Ф. 48),
Рс – расход сырья (материалов) за рассматриваемый период (год, квартал, месяц), руб.;
Д – количество дней в рассматриваемом периоде, дни;
Тн – средняя норма запаса оборотных средств по сырью, дни.
(Ф. 49),
Ттек – текущий запас, характеризуется временем поставок сырья в соответствии с договором, дни;
Ттр – транспортный запас – время на доставку сырья со склада поставщика, дни;
Тпод – подготовительный запас, время необходимое на технологическую подготовку сырья к переработке, дни;
Тстр – страховой запас, определяется как 50% от текущего запаса.
Норматив оборотных средств в незавершенном производстве.
(Ф. 50),
где
Сс – сумма затрат на производство за рассматриваемый период, руб;
Кнз – коэффициент нарастания затрат в незавершенном производстве;
Тц – длительность производственного цикла, дни.
В производстве, где затраты на сырье и материалы производятся в начале производственного цикла, а все остальные затраты осуществляются равномерно в течение производственного цикла, коэффициент нарастания затрат определяется по формуле:
(Ф. 51),
где
Снач – затраты на сырье (материалы), произведенные на начало производственного цикла.
Норматив оборотных средств по готовой продукции.
(Ф. 52),
где
Тгп – норма запаса готовой продукции на складе, дни.
Потребность в оборотных средствах в дебиторской задолженности.
Оборотные средства в дебиторской задолженности не нормируются, но для определения общей потребности в оборотных средствах, вложенных в производство на разных стадиях производственно – коммерческого цикла, необходимо планировать дебиторскую задолженность.
(Ф. 53),
где
В – выручка за рассматриваемый период, руб.;
Тдз – среднее время между отгрузкой товара потребителю и оплатой отгруженного товара, дни.
Общая потребность в оборотных средствах
Общая потребность в оборотных средствах определяется суммой всех, рассчитанных выше нормативов.
(Ф. 54).
Эффективность использования оборотных активов определяется коэффициентами оборачиваемости (см. коэффициентный анализ)
Вывод по разделу и переход к следующему
Часть IV: Кредит
1. Кредит: сущность и принципы кредитования
Банковское кредитование в РФ
Понятие банковского кредита и классификация банковских кредитов
Банковский кредит – это кредит, который банки предоставляют юридическим и физическим лицам. В качестве последних могут выступать: коммерческие и некоммерческие предприятия, органы государственной власти, финансовые учреждения, в том числе другие банки. Классификация банковских кредитов приведена ниже (см. таблица 10).
Таблица 10.
Классификация банковских кредитов
| Признак классификации | Виды кредитов |
| 1. По экономическому назначению | Целевые (ипотечный, инвестиционный и т.д.) Нецелевые (потребительский) |
| 2. По форме предоставления | Наличными деньгами – могут быть предоставлены только кредиты физическим лицам в рублях Безналичным зачислением на счет – таким способом могут быть предоставлены все кредиты. |
| 3. По технике предоставления (по положению 54-П ЦБ РФ) | Разовое предоставление всей суммы кредита Кредитная линия (возобновляемая и невозобновляемая) Овердрафт Синдикативное кредитование |
| 4. По сферам деятельности и отраслям | Кредиты населению Кредиты бизнесу – и далее группировка по отраслям Кредиту государству |
| 5. По срокам | До востребования (онкольные ссуды, возвращаются по первому требованию кредитора) Срочные: - краткосрочные – до 1 года; - среднесрочные – от 1 до 3 лет - долгосрочные – свыше 3 лет |
| 6. По обеспечению | Обеспеченные Необеспеченные (бланковые кредиты) |
| 7. По валюте кредитования | В рублях В иностранной валюте |
| 8. По размерам | Крупные Средние Мелкие |
| 9. По методу погашения | Равными долями (дифференцированный платеж) Равными платежами (аннуитетный платеж) Неравными долями Погашаемые в конце срока |
Из описанных классификаций наибольший интерес с экономической точки зрения представляет классификация по технике кредитования (по положению 54-П ЦБ РФ). Рассмотрим ее подробнее.
Разовое предоставление всей суммы кредита. Наиболее распространенный способ, который имеет свои плюсы и минусы. Между банком и заемщиком заключается кредитный договор, по которому заемщик сразу получает всю сумму кредита. Однако со следующего дня, после получения кредита, начинается начисление процентов на всю сумму выданного кредита. Этот способ кредитования целесообразно применять, если предполагается разовое расходование всей суммы кредита.
Кредитная линия – более гибкий подход к кредитованию заемщиков. В рамках соглашения об открытии кредитной линии банк определяет лимит кредитования (максимальную сумму задолженности по кредитам) заемщика. В пределах этого лимита заемщик может брать любые суммы кредита по мере необходимости. Проценты начисляются на сумму непогашенной задолженности по кредиту, которая может быть меньше лимита.
Кредитная линия может быть:
- возобновляемой, когда при гашении кредита максимально допустимый лимит задолженности восстанавливается (например: лимит задолженности был 10 млн. руб., заемщик взял сначала 3 млн. руб., потом еще 4 млн. руб и затем погасил 2 млн. руб. – лимит задолженности будет равен: 10-3-4+2=5 млн. руб.);
- невозобновляемой – при гашении кредита лимит не восстанавливается – для рассмотренного выше примера получаем: 10-3-4=3, несмотря на то, что было погашено 2 млн. руб.
Кредитная линия используется, когда расходование кредитных средств происходит не одномоментно, а поэтапно, например, при строительстве зданий, создании новых производств и т.д. Здесь возникает экономия на процентах по сравнению с разовой выдачей всей суммы кредита, поскольку проценты начисляются только на сумму взятого кредита, а не на весь лимит.
Овердрафт – весьма распространенный способ кредитования, применяемый как при кредитовании физических, так и юридических лиц. Также предполагается установление лимита овердрафта для заемщика. Овердрафт – это кредитование банком расчетного счета заемщика при недостаточности или отсутствии на нем денежных средств для оплаты выставленных к счету расчетных документов. Преимущества овердрафта:
- низкие процентные ставки (поскольку срок кредитования – 1 месяц);
- минимальные сроки и суммы кредитования – овердрафт дается в той сумме, которой клиенту не хватило для оплаты выставленных документов и при поступлении денег на счет клиента происходит автоматическое гашение овердрафта.
Недостатки овердрафта:
- короткий срок кредитования – овердрафт должен быть погашен в течение 1 месяца;
- небольшой размер лимита, который обычно не превышает среднемесячного дохода заемщика (чтобы было из чего гасить овердрафт).
Овердрафт, как правило, используется для покрытия кратковременного дефицита денежных средств.
Синдикативное кредитование – это предоставление несколькими банками большой суммы кредита одному крупному заемщику. Один банк не рискует выдать всю сумму кредита, поэтому несколько банков объединяются, чтобы уменьшить риски, и выдают совместно такой кредит.
Прочие виды финансово-кредитных операций
Лизинг
Лизинг – это предоставление банком или лизинговой компанией предприятию оборудования или помещений в долгосрочное пользование с правом последующего выкупа. Лизинг является одной из распространенных финансово-кредитных операций.
Субъектами лизинговых отношений выступают:
- лизингодатель – банк или лизинговая компания, которые за счет собственных или заемных средств приобретают оборудование и передают его предприятию во временное пользование;
- лизингополучатель – предприятие, которое не может сразу оплатить всю стоимость оборудования и вынуждено брать его в лизинг;
- производитель-продавец оборудования – заинтересован в лизинге и продаже оборудования лизингополучателю, поскольку оборудование дорогостоящее и предприятие, для которого оно произведено не может самостоятельно его оплатить;
- банк – в нем возникает необходимость, если лизинговая компания не имеет собственных средств для покупки оборудования. Тогда она оформляет долгосрочный кредит в банке и за счет кредита покупает оборудование;
- страховая компания – проводит страхование рисков по порче оборудования лизингополучателем.
Схема взаимодействия участников лизинговых отношений представлена ниже (см.
рис. 30)
Рис. 30. Взаимодействие участников лизинговых отношений.
Виды лизинга:
- оперативный лизинг – практически не отличается по условиям от долгосрочной аренды – имущество передается лизингополучателю на срок, существенно меньше нормативного срока службы оборудования (обычно 2-6 лет), договор может быть расторгнут лизингополучателем в любое время, стоимость имущества не успевает возместиться лизингодателю в виде амортизационных платежей, выкуп имущества лизингополучателем не предусматривается, у лизингодателя возникает проблема реализации возвращенного имущества;
- финансовый лизинг – существенно отличается от аренды имущества: срок лизинга соответствует сроку службы оборудования, вся стоимость оборудования возмещается лизингодателю в течении срока лизинга, финансовый лизинг предполагает выкуп лизингополучателем оборудования по остаточной стоимости либо бесплатную передачу полностью амортизированного имущества в собственность лизингополучателя, договор лизинга не может быть расторгнут до истечения срока;
- возвратный лизинг – собственник оборудования или иного имущества продает свое имущество банку или лизинговой компании, а затем сам арендует и них свое имущество. Цель операции – получить денежные средства от продажи имущества и за счет них погасить свои долги.
Лизинг и кредит: преимущества и недостатки.
1. Лизинг существенно более дорогостоящая операция, чем кредит, хотя в определенной степени она более безопасна для лизингополучателя.
Лизинговый платеж превышает платеж по кредиту и включает в себя:
- расходы на уплату процентов лизинговой компанией по привлеченным для покупки оборудования финансовым средствам;
- амортизацию оборудования, при этом в соответствии с законодательством может быть использован ускоренный метод амортизации, что многократно увеличивает размер платежа в краткосрочном периоде, но уменьшает срок лизинга;
- премию за риск лизингодателя – например, за риск досрочного расторжения контракта, банкротства лизингополучателя и т.д.;
- прочие расходы лизингодателя и нормативную прибыль.
При этом любые дополнительные услуги лизингодателя (поиск поставщика оборудования, доставка оборудования, страхование и т.п.) включаются в лизинговый платеж и существенно его увеличивают. Все эти вопросы лизингополучателю целесообразно решить самостоятельно.
Кроме того, лизингополучатель обязан за счет собственных средств провести страхование имущества на случай его порчи или гибели, оплатить расходы по транспортировки имущества и другие необходимые затраты.
2. У лизингополучателя возникает экономия по налоговым платежам. Весь лизинговый платеж включается в себестоимость продукции лизингополучателя, отсутствует налог на имущество, допускается ускоренная амортизация и.т.д. В некоторых случаях экономия по налоговым платежам может сделать лизинг более выгодной операцией, чем кредит.
3. Лизинг не требует предоставления обеспечения и является более безопасной операцией, чем кредит. Переданное имущество остается в собственности лизингодателя, а значит, на него не может быть обращено никакое взыскание. Страхование имущества защищает лизингодателя от риска порчи или гибели имущества. Кредит же – рискованная операция, и в случае банкротства заемщика банк теряет выданные средства. Таким образом, в отличие от кредита, лизингодатель не рискует вложенными в приобретение имущества средствами. Соответственно, не требуется обеспечение как при кредитных отношениях. Поэтому лизинг часто применяют те предприятия, которым нечего предложить в качестве обеспечения при оформлении банковского кредита.
1. Существенным недостатком лизинга, который ограничивает возможности его развития, является риск досрочного расторжения договора лизинга, в том числе в связи с неплатежеспособностью лизингополучателя. Лизингодатель при этом не теряет имущество, переданное в лизинг, но это имущество может оказаться неликвидным и нереализуемым на рынке (в связи с физическим износом и моральным устареванием – например, компьютерная техника, машины и т.д.). Этот риск невостребованности возвращенного имущества наиболее опасен для лизингодателя.
2. Кроме того, существует риск задержки платежей лизингополучателем – поскольку лизингодатель должен из поступающих платежей рассчитываться по банковскому кредиту. Поэтому предоставляя кредит лизинговой компании, банк оценивает не только ее финансовое состояние, но и финансовое состояние лизингополучателя, поскольку именно за счет его регулярных и своевременных платежей будет идти гашение кредита.
Форфейтинг
Форфейтинг – это кредитование экспортера путем приобретения банком или специализированной финансовой компанией векселей или других долговых обязательств импортера.
Схема форфейтинговой сделки.
- предприятие-экспортер продает свою продукцию предприятию-импортеру;
- у предприятия-импортера нет денег, и оно рассчитывается векселем или иным долговым обязательством (возникает коммерческий кредит);
- предприятие-экспортер обращается в свой банк и продает ему вексель без права регресса на экспортера (происходит трансформация коммерческого кредита в банковский);
- предприятие-импортер по истечении установленного срока оплачивает выданный вексель банку.
Форфейтинг применяется при международных расчетах при поставках дорогостоящих машин и оборудования и предусматривает рассрочку платежа импортера до 7 лет. Очевидно, что банк покупает вексель импортера с большим дисконтом (по цене 30-40% от номинала). Следовательно, в векселе должна быть указана большая сумма, чем фактическая стоимость оборудования или должна быть предусмотрена уплата процентов.
В ходе форфейтинговой сделки банк берет на себя риски по неплатежу предприятия-импортера. Поэтому если импортер не является первоклассным заемщиком, банк требует гарантий банка страны имопртера.
Форфейтинговые отношения представляются экономически эффективными, если в странах экспортера и импортера существенно различаются процентные ставки по кредитам. Если процентная ставка ниже в стране экспортера, импортеру выгоднее не оформлять дорогой кредит у себя, а договориться о форфейтинге с экспортером и его банком под более низкий процент.
Международные финансово-кредитные институты
В целях развития сотрудничества между странами и обеспечения стабильности мировой финансовой системы после Второй мировой войны были созданы международные валютно-кредитные и финансовые организации. Среди них ведущее место занимают:
- Международный валютный фонд (МВФ);
- Международный банк реконструкции и развития (МБРР);
- Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).
Россия вступила в эти организации в 1992 году и получала целевое кредитование за счет средств этих организаций в период экономических реформ. Кратко рассмотрим особенности функционирования этих организаций.
Международный валютный фонд. Капитал МВФ складывается из взносов его участников – стран-членов МВФ. Фонд также привлекает заемные средства.
Основная задача фонда – содействие сбалансированному росту международной торговли. Для ее решения МВФ:
- предоставляет краткосрочные кредиты странам-членам МВФ для преодоления валютных трудностей;
- стремится к отмене валютных ограничений;
- осуществляет межгосударственное валютное регулирование.
Размер предоставляемого МВФ кредита зависит от квоты (доли, взноса) страны в капитале МВФ. В случае предоставления кредита МВФ требует от станы-заемщика проведение жесткой монетарной политики по ограничению денежной массы и бюджетных расходов для стабилизации курса ее валюты. Однако такая политика, как показал опыт России 90-х годов, приводит к усилению спада экономики из-за жесткого ограничения платежеспособного спроса.
Международный банк реконструкции и развития. Также предполагает выделение квот для стран-участников, однако денежные взносы составляют только 7% квоты, остальные 93% оформляются в виде гарантии. На сумму полученных гарантий МБРР выпускает облигации и привлекает заемные средства.
Основная цель МБРР – стимулирование развития экономики развивающихся стран. Соответственно, МБРР:
- инвестирует средства в развитие экономики страны-заемщика (здарвоохранения, образования, ведущих отраслей и т.д.);
- занимается аналитической деятельностью и консультированием стран по перспективным направлениям развития;
- выступает посредником в перераспределении ресурсов между богатыми и бедными странами.
Большинство программ, финансируемых МБРР – долгосрочные (15-20 лет).
МБРР имеет три филиала:
- Международная ассоциация развития (МАР) – представляет льготные беспроцентные кредиты на 35-40 лет наименее развитым странам-членам МБРР на развитие их экспортных отраслей;
- Международная финансовая корпорация (МФК) – занимается кредитованием промышленности развивающихся стран, кредиты выдаются на срок до 15 лет наиболее рентабельным проектам;
- Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ) – осуществляет страхование прямых инвестиций от некоммерческих рисков и консультирование по вопросам привлечение иностранных инвестиций.
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). Главная цель ЕБРР – способствовать переходу к рыночной экономике государств бывшего СССР, в том числе и России. Учредителями ЕБРР являются 60 государств, в том числе Россия. Капитал формируется аналогично МБРР, но доля денежных взносов стран-участниц – 30%. Объем выдаваемых кредитов небольшой – 15-150 млн. долл.
Направления деятельности:
- прямое финансирование инвестиционных проектов, в том числе в сфере малого бизнеса;
- предоставлений гарантий предприятиям;
- инвестиции в акционерный капитал приватизируемых предприятий, и т.д.
Специфика деятельности ЕБРР в России заключается в создании по его инициативе Российского банка проектного финансирования и прямых инвестиций в акционерный капитал (Токобанк – 1994 год), а также организованной работой по кредитованию малого бизнеса за счет средств ЕБРР через филиальную систему Сбербанка РФ.
Часть V: Практические аспекты финансовой деятельности
Определение выручки, прибыли и остатка денежных средств предприятия
Примеры задач и решений.
Задача № 1.
За месяц предприятие реализует товар в количестве 300 единиц. Закупочная стоимость единицы товара, включая НДС, составляет 20 тыс.руб. Амортизация за месяц составляет 20 тыс. руб., фонд заработной платы персонала за месяц – 30 тыс. руб, включая р/к и отчисления в фонды. Определить цену реализации товара, включая НДС, чтобы чистая прибыль за месяц составила 100 тыс. руб. Определить НДС, подлежащий перечислению в бюджет.
Решение.
Примем цену реализации единицы товара с НДС за «х», тогда с учетом (4), (2) и (1) получаем:
Выручка без НДС = 300 * х /1,18
Себестоимость (z) = 20 * 300 /1,18 + 20 +30
Прибыль до н/о = Выручка без НДС – z =
= 300 * х /1,18 – (20 * 300 /1,18 + 20 +30)
Но с учетом (3)
Прибыль до н/о = ЧП * 100 / 76 = ЧП / 0,76
Получаем уравнение:
300 * х /1,18 – (20 * 300 /1,18 + 20 +30) = 100 / 0,76
300 * х /1,18 – 5134,7 =131,58
х = 5266,3 * 1,18 /300
х = 20,7 тыс. руб
НДС в бюджет = НДС с выручки – НДС по материальным затратам
НДС в бюджет = 300*20,7*0,18/1,18 – 20*300*0,18/1,18=947,3 – 915,3 = 32 тыс.руб.
Ответ:цена реализации товара с НДС должна быть 20,7 тыс. руб. НДС, подлежащий перечислению в бюджет, составляет 32 тыс. руб.
Задача № 2.
Выручка с НДС за 2008 год ожидается в сумме 3 млн.руб. Материальные затраты за год составляют 1 млн. руб., включая НДС. Амортизация и прочие расходы – 500 тыс. руб. за год. На предприятии работают три сотрудника: руководитель, главный бухгалтер и программист. Соотношения их окладов 3:2:1. Районный коэффициент – 30%, отчисления в социальные фонды – 26%. Определить максимально возможные размеры их окладов, чтобы чистая прибыль была не менее 200 тыс.руб.
Решение.
Примем за «х» месячный оклад программиста, тогда, согласно (1), (2), (3) и (4):
Выручка без НДС = 3000 /1,18
Себестоимость (z) = 1000 /1,18+500+1,3*1,26*12*(х+2х+3х)
Прибыль до н/о = Выр. без НДС – z = 3000/1,18 – (1000 /1,18+500+1,3*1,26*12*(х+2х+3х))
Прибыль до н/о = ЧП / 0,76 = 200 / 0,76
Получаем уравнение:
3000/1,18 – (1000 /1,18+500+1,3*1,26*12*(х+2х+3х)) = 200 / 0,76
2542,37 – 1347,46 - 117,94 х = 263,16
117,94 х = 2542,37-1347,46-263,16 = 931,76
х = 931,76/117,94=7,9 тыс. руб.
2х = 7,9 * 2 = 15,8 тыс. руб.
3х = 7,9 * 3 = 23,7 тыс. руб.
Ответ: оклад программиста должен быть не более 7,9 тыс. руб., главного бухгалтера – 15,8 тыс. руб., руководителя – 23,7 тыс. руб.
Задача № 3.
Выручка без НДС за 2008 год ожидается в сумме 5 млн.руб. Материальные затраты за год составляют 1 млн. руб., без НДС. Амортизация и прочие расходы – 500 тыс. руб. за год. На предприятии работают шесть сотрудников: руководитель, главный бухгалтер и его заместитель и три программиста. Соотношения окладов 1 руководитель: 1 главный бухгалтер: 1 программист – 3:2:1. Оклады главного бухгалтера и его заместителя одинаковы. Районный коэффициент – 30%, отчисления в социальные фонды – 26%. Определить максимально возможные размеры их окладов, чтобы чистая прибыль была не менее 200 тыс.руб.
Решение.
Внимание: по условию задачи НДС нет!
Примем за «х» месячный оклад программиста, тогда, согласно (1), (2), (3):
Выручка без НДС = 5000
Себестоимость (z) = 1000+500+1,3*1,26*12*(х+х+х+2х+2х+3х)
Прибыль до н/о = Выр. без НДС – z = 5000 – (1000+ +500+1,3*1,26*12*(3х+4х+3х))
Прибыль до н/о = ЧП / 0,76 = 200 / 0,76
Получаем уравнение:
5000 – (1000 +500+1,3*1,26*12*(3х+4х+3х)) = 200 / 0,76
3500 – 196,56 х = 263,16
196,56 х = 3500 – 263,16 = 3236,84
х = 3236,84/196,56 =16,5 тыс. руб.
2х = 16,5 * 2 = 32,9 тыс. руб.
3х = 16,5 * 3 = 49,4 тыс. руб.
Ответ: оклад программиста должен быть не более 16,5 тыс. руб., главного бухгалтера – 32,9 тыс. руб. (такой же у его заместителя)., руководителя – 49,4 тыс. руб.
Задача №4.
Остаток денежных средств на начало периода 50 тыс. руб. В январе поступил аванс в сумме 2 млн. руб., включая НДС. В январе закуплены материалы для производства на 1,5 млн. руб., включая НДС. Амортизационные расходы составляют 250 тыс. руб. в месяц. Ежемесячный фонд заработной платы с р/к и отчислениями в соц фонды – 300 тыс. руб. В марте поступила оставшаяся часть выручки в сумме 2 млн. руб., включая НДС. НДС и НПР перечислены в бюджет в марте месяце. Проанализировать остатки денежных средств в течении квартала и определить остаток денежных средств на конец квартала.
Задача №5.
Остаток денежных средств предприятия на начало года – 50 тыс. руб. В январе поступил аванс в сумме 410 тыс. руб., включая НДС. В декабре поступил остаток выручки в сумме 500 тыс. руб., включая НДС. Ежемесячный ФЗП с отчислениями в социальные фонды составляет 45 тыс. руб. Амортизация за год – 50 тыс. руб. НДС и НПР уплачиваются предприятием в конце года со всей суммы выручки. Проанализировать остатки денежных средств предприятия в течении года и определить остаток денежных средств на конец года.
Простые проценты
Вычисление наращенной суммы на основе простых учетных ставок
Наряду с декурсивным методом существует антисипативный (предварительный) метод начисления процентов. Его суть сводится к тому, что проценты начисляются в начале расчетного периода, при этом за базу (100%) принимается сумма погашения долга (S). В этом случае применяется не процентная, а учетная ставка (d). Расчет наращенной суммы производится по следующей формуле:
(Ф. 66)
Определение сроков ссуды.
В процессе подготовки кредитного договора, когда согласованы его основные параметры (сумма погашения долга S, процентная ставка r или учетная ставка d, величина ссуды P), срок погашения ссуды определяется по формуле выводимой следующим способом:
(Ф. 67)
В случае с учетной ставкой формула выводится следующим образом:
(Ф. 68)
В заключении отметим, что применение простой схемы начисления процентов используется в основном в краткосрочных финансовых сделках, т.е. сделках со сроком исполнения до 1 года. В ситуациях, когда сроки исполнения сделок являются среднесрочными (2-5 лет) и долгосрочными (5-50 лет) чаще переходят к начислению процентов по сложной схеме. Далее именно ей и будет уделено основное внимание.
Сложные проценты
Проценты за дробное число лет
Нередко срок финансовой сделки выражен дробным числом (a – целое число лет; b – дробная часть года). В подобных случаях прибегают к смешанному начислению процентов:
(Ф. 70)
Вычисление наращенных сумм на основе сложных антисипативных процентов
Следуя логике начисления простых антисипативных процентов, в случае сложных антисипативных процентов выводим формулу:
(Ф. 72)
Эквивалентные проценты
В общем, эквивалентные ставки это такие ставки, при которых последствия финансовых сделок окажутся равноценными.
Рассмотрим ситуацию. Один банк начисляет проценты по вкладам по простой ставке, а другой – по сложной. При каких значениях простой и сложной ставки клиент, вкладывающий деньги на депозит получит на выходе одну и ту же сумму дохода? Иначе говоря, как определить эквивалентную сложную ставку для простой и наоборот?
При начислении процентов по сложной ставке, с возможностью внутригодовой капитализации:
При начислении процентов по простой ставке:
Эквивалентность подразумевает, что накопленные суммы по первой и второй схеме должны быть одинаковыми. Следовательно:
Тогда можно выразить через и наоборот:
(Ф. 73)
(Ф. 74)
Номинальная и эффективная (действительная) ставка процентов
Эффективная или действительная ставка измеряет тот реальный относительный доход, который получает кредитор за год. Она отвечает на вопрос: какую годовую ставку сложных процентов необходимо установить, чтобы получить тот же финансовый результат, как и при m-разовом начислении процентов по номинальной ставке. Таким образом взаимосвязь эффективной и номинальной ставки процентов можно выразить следующей формулой:
(Ф. 75)
Не трудно заметить, что эффективная ставка в этом случае будет больше номинальной.
Аннуитеты
Последовательность из n одинаковых регулярных денежных потоков по одному в каждом периоде называется аннуитетом. В таком случае денежные поступления аннуитет можно обозначить следующим образом:
Виды аннуитетов
По времени наступления платежей различают два типа аннуитета:
Обыкновенный (постнумерандо) аннуитет – когда платежи происходят в конце каждого периода.
Авансовый (пренумерандо) аннуитет – когда платежи происходят в начале каждого периода.
По продолжительности денежного потока различают:
1. Срочный аннуитет – денежный поток с равными поступлениями в течение ограниченного промежутка времени.
2. Бессрочный аннуитет – когда денежные поступления продолжаются достаточно длительное время.
Будущая стоимость обыкновенного и авансового аннуитета
Будущая стоимость аннуитета – это сумма будущих стоимостей всех его денежных потоков
Если переписать члены этого ряда в обратном порядке, то можно увидеть, что это есть геометрическая прогрессия, в которой первый член равен a1= CF, а знаменатель прогрессии равен q= (1+r). Сумма членов геометрической прогрессии определяется по формуле:
(Ф. 79)
Подставив в эту формулу данные по обыкновенному аннуитету получим:
(Ф. 80)
В случае авансового аннуитета (например, выплата аренды за квартиру или платежи за кредит в начале месяца), будущая стоимость авансового аннуитета будет рассчитываться по следующей формуле:
(Ф. 81)
Текущая стоимость обыкновенного и авансового аннуитета
Текущая (приведенная) стоимость обыкновенного аннуитета складывается из дисконтированных стоимостей входящих в него денежных потоков. Так как первый денежный поток приходит в конце периода, а мы дисконтируем к началу периода, то:
Таким образом, сумма этих дисконтированных стоимостей денежных потоков:
Мы снова видим, что это – геометрическая прогрессия, где первый член равен , а знаменатель прогрессии равен . Поэтому, следуя той же формуле суммы геометрической прогрессии, подставляем эти данные и получаем итоговую формулу:
(Ф. 82)
Соответственно, для авансового аннуитета текущая стоимость будет равна:
(Ф. 83)
Текущая стоимость бессрочного аннуитета
Рассмотрим специфику оценки текущей стоимости бессрочного аннуитета, т.е. при . Коэффициент дисконтирования:
Тогда:
(Ф. 84)
Расчеты по кредитным операциям в Российской Федерации
3.1. Методы определения кредитоспособности заемщиков – физических лиц
Кредитование физических лиц осуществляется банками в соответствии с нормативными документами ЦБ РФ [4, 3, 14] и внутрибанковскими инструкциями и правилами. Один из важнейших вопросов, который решает кредитный инспектор, заключается в определении кредитоспособности заемщика – физического лица. Кредитоспособность показывает, какая максимальная сумма кредита может быть предоставлена заемщику с учетом его доходов, предоставленного обеспечения по кредиту, имущественного положения и других характеристик. Методы оценки кредитоспособности заемщиков – физических лиц можно разделить на две группы:
- количественные методы оценки кредитоспособности – основаны на установлении жесткой формальной зависимости между среднемесячным доходом заемщика и максимальным размером кредита;
- качественные методы оценки кредитоспособности – предполагают проведение анкетирования заемщика, бальную оценку каждого ответа заемщика и определение максимальной суммы кредита в зависимости от суммы набранных баллов.
Рассмотрим эти методы оценки кредитоспособности заемщиков – физических лиц более подробно.
Задача 1.
Определить максимальную сумму кредита, первый последний и средний платежи по кредиту, если чистый среднемесячный доход заемщика составляет 15 тыс. руб., срок кредита – 15 лет, процентная ставка – 18% годовых, понижающий коэффициент – 0,7.
Решение.
Первый платеж определяется по формуле Ф. 85:
Пд = 510,8/180 + 510,8*0,18/12 = 2,84 + 7,66 = 10,5 тыс. руб.
При расчете последнего платежа учитываем, что :
Пд = 510,8/180 + 510,8/180*0,18/12 = 2,84 + 0,04 =2,88 тыс. руб.
Средний платеж = (10,5+2,88)/2 = 6,7 тыс. руб.
Однако такой метод расчета сильно ограничивает как возможности заемщика по получению кредита, так и возможности банка по предоставлению кредита. В конце срока платежи по кредиту составляют только 20% доходов заемщика и, вероятно, заемщик мог бы погасить больший по размеру кредит. Поэтому наравне с формулой расчета кредитоспособности по первому платежу (1.4) используется и формула расчета кредитоспособности по среднему платежу (1.6):
(Ф. 89),
(Ф. 90),
Задача 2.
Определить максимальную сумму кредита, первый последний и средний платежи по кредиту по условиям задачи 1, используя формулу расчета кредитоспособности по среднему платежу.
Задача 3.
Определить максимальную сумму кредита, первый последний и средний платежи по кредиту по условиям задачи 1, если гашение кредита осуществляется по методу аннуитетных платежей.
Задача 4.
01.11.2004 заемщик получил кредит в сумме 500 тыс. руб. Процентная ставка по кредиту – 18% годовых. Срок кредитования – 10 лет. Гашение кредита осуществляется методом дифференцированных платежей. Заемщик решил провести первый платеж по кредиту 22.11.2004. Какую сумму он должен заплатить?
Решение.
Для расчета платежа по кредиту используем формулы Ф. 85 и Ф. 95. Учитываем, что 2004 год високосный (366 дней) и период начисления процентов составляет 02.11–22.11 – 21 день. Получаем:
Задача 5.
Заемщик получил кредит в сумме 600 тыс. руб. Процентная ставка по кредиту – 15% годовых. Срок кредитования – 10 лет. Через месяц заемщик направил на гашение кредита 15 тыс. руб. Определить второй платеж по кредиту.
Гашение кредита осуществляется методом дифференцированных платежей.
Решение.
Поскольку точные сроки не указаны, считаем, что отношение t/365=1/12.
Для метода дифференцированных платежей получаем:
Заемщик заплатил 15 тыс. руб. Из них 7,5 тыс.руб. – уплата процентов, 7,5 тыс.руб. – гашение основного долга, в том числе досрочно погашено 2,5 тыс.руб.. Тогда второй платеж по кредиту рассчитывается по формуле:
,
где:
Пер – досрочное гашение основного долга по кредиту. Причем выражение либо положительно, либо приравнивается нулю:
= , если > 0;
= 0, если <= 0.
Это требование связано с тем, что уплата процентов должна пройти в полном объеме, и она не может быть уменьшена досрочно погашенным основным долгом.
Методика анализа финансовой отчетности предприятия
Методы анализа финансовой отчетности предприятия
В различных учебниках выделяется разное количество методов анализа финансовой отчетности предприятия. Рассмотрим наиболее употребительные из них [14,6,34].
Вертикальный анализ финансовой отчетности.
Осуществляется путем представления финансовой отчетности в виде относительных показателей. Итог баланса или выручка принимаются за 100% и определяются удельные веса каждой статьи баланса или каждой статьи отчета о прибылях и убытках. В результате можно увидеть удельный вес каждой статьи и его изменение за отчетный период. Обязательный элемент вертикального анализа – анализ относительных величин в динамике (их сравнение на начало и конец периода). В результате делается вывод об изменении структуры баланса, проводится оценка этого изменения (хорошо это для предприятия или плохо) и намечаются соответствующие управленческие решения.
Трендовый анализ финансовой отчетности.
Тренд – это прогнозирование изменения какой-либо величины во времени. Трендовый анализ финансовой отчетности – это прогнозирование изменение отдельных статей или показателей финансовой отчетности в будущем на основе информации об их изменении в прошлом и настоящем. Используется в финансовом планировании, прогнозировании, управлении. Предполагает изучение причинно0следственных связей и на этой основе построение экономико-математических моделей изменения показателей в будущем. Примером является регрессионный анализ. Трендовый анализ – это всегда вероятностный анализ.
Расчет и анализ финансовых коэффициентов
Выделим и рассмотрим четыре группы финансовых коэффициентов [14].
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от заемных источников финансирования.
2.1. Коэффициент капитализации (К6)
<= 1,5 (Ф. 101),
показывает, сколько рублей заёмных средств приходится на 1 рубль собственных средств.
2.2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (К7) рассчитывается следующим образом:
>= 0,1 оптимально =0,5
(Ф. 102),
Например, К7=0,1. Это означает, что величина собственного капитала предприятия покрывает стоимость внеоборотных активов и 10% стоимости оборотных активов.
2.3. Коэффициент финансовой независимости (К8) характеризует независимость предприятия от заёмных источников финансирования.
оптим. от 0,4 до 0,6, может быть и до 1,0
Показатели деловой активности.
Они разделяются на две подгруппы: показатели оборачиваемости и показатели управления.
Показатели оборачиваемости
4.1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала
(Ф. 107),
показывает количество оборотов всего капитала предприятия за период;
4.2. Фондоотдача
(Ф. 108),
4.3. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
(Ф. 109),
Все они измеряются в оборотах, чем выше их значение, тем лучше для предприятия.
Показатели эффективности управления активами и пассивами.
Все они рассчитываются в днях, чем меньше их значение, тем лучше для предприятия. В приведённых ниже формулах t – число дней, за которое была получена выручка (1 квартал - 90, полугодие - 180, 9 мес - 270 или год - 360).
4.4. Коэффициент оборачиваемости материальных средств (К15) показывает, за сколько в среднем дней оборачивались запасы в анализируемом периоде.
(Ф. 110),
4.5. Оборачиваемость денежных средств
(Ф. 111),
показывает, за сколько в среднем дней оборачивались денежные средства в анализируемом периоде.
4.6. Срок погашения дебиторской задолженности
(Ф. 112),
4.7. Срок погашения кредиторской задолженности
(Ф. 113),
Методика анализа финансовой отчетности предприятия
Выделим 5 этапов, которые, на наш взгляд, целесообразно реализовать в методике анализа финансовой отчетности предприятия.
Сбор общей информации об анализируемом предприятии.
Часто чтобы сделать правильные выводы нам необходимо знать, какими видами деятельности занимается данное предприятие, как давно оно функционирует, какие изменения в его деятельности произошли за исследуемый период, каковы направления его дальнейшего развития. Если исходная информация (данные финансовой отчетности) получена из Интернете, желательно посетить сайт предприятия и ознакомиться с его содержанием. Значимые факторы необходимо отразить в аналитическом отчете.
Приложение 1
Приложение 2
Приложение 3
Приложение 4
[1] главный распорядитель бюджетных средств – орган государственной власти, а также наиболее значимое учреждение науки, образования, культуры и здравоохранения, указанное в ведомственной структуре расходов бюджета, имеющие право распределять бюджетные ассигнования и лимиты бюджетных обязательств между подведомственными распорядителями и (или) получателями бюджетных средств,
[2] распорядитель бюджетных средств – орган государственной власти, бюджетное учреждение, имеющие право распределять бюджетные ассигнования и лимиты бюджетных обязательств между подведомственными распорядителями и (или) получателями бюджетных средств;
[3] администратор доходов бюджета - орган государственной власти, Центральный банк Российской Федерации, бюджетное учреждение, осуществляющие в соответствии с законодательством Российской Федерации контроль за правильностью исчисления, полнотой и своевременностью уплаты, начисление, учет, взыскание и принятие решений о возврате (зачете) излишне уплаченных (взысканных) платежей, пеней и штрафов по ним, являющихся доходами бюджетов бюджетной системы РФ;
[4] главный администратор доходов бюджета - орган государственной власти, Центральный банк Российской Федерации или иная организация, имеющие в своем ведении администраторов доходов бюджета и (или) являющиеся администраторами доходов бюджета, если иное не установлено настоящим Кодексом;
[5] администратор источников финансирования дефицита бюджета - орган государственной власти или иная организация, имеющие право в соответствии с настоящим Кодексом осуществлять операции с источниками финансирования дефицита бюджета;
[6] главный администратор источников финансирования дефицита бюджета – орган государственной власти или иная организация, имеющие в своем ведении администраторов источников финансирования дефицита бюджета и (или) являющиеся администраторами источников финансирования дефицита бюджета;
[7] бюджетное учреждение - государственное учреждение, финансовое обеспечение выполнения функций которого, в том числе по оказанию государственных услуг физическим и юридическим лицам в соответствии с государственным заданием, осуществляется за счет средств соответствующего бюджета на основе бюджетной сметы;
[8] Федеральные органы исполнительной власти, являющиеся государственными заказчиками, должны были погасить задолженность по оплате обязательств, возникших в связи с исполнением государственных контрактов (договоров) по государственному оборонному заказу, на общую сумму до 32500,0 млн. рублей, при этом часть задолженности по оплате выполненных в предыдущие годы работ (услуг) по государственному оборонному заказу в сумме до 16250,0 млн. рублей, переоформлялась в государственный внутренний долг Российской Федерации со сроком погашения до 1 января 2003 года.
[9] Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ»/Утвержден приказом Минфина РФ №10н, ФКЦБ РФ №03-6/пз от 29.01.2003
[10] The activity depreciation method
[11] The straight-line method of depreciation
[12] the sum of years' digits depreciation
[13] the declining balance method of depreciation
[14] Россия получила рейтинг у всех агентств
[15] в зависимости от отрасли предприятия
[16] Желательно 1
[17] зависит от отрасли предприятия, ≥ 0,5