Государственные облигации Корпоративные облигации

Рис. 17. Оценка кредитоспособности

Фактор ликвидности (оценивается риск ликвидности).

На цену облигаций влияет развитость вторичного рынка, величина выпуска ценных бумаг. Чем больше объём выпуска ценных бумаг, тем меньше риск ликвидности.

Инфляционный и валютный факторы (оценивается риск потерь от инфляции и скачков валют).

Доходность облигаций зависит от уровня инфляции, инфляционных ожиданий, стабильности валюты выпуска. В условиях инфляции и неустойчивости валюты доходность облигаций увеличивается, чтобы обесценение номинальной стоимости облигаций компенсировалась большим доходом.

Изменение процентных ставок (оценивается риск изменения цены из-за изменения банковских процентных ставок).

Изменение процентных ставок влияет на цену облигаций в процессе обращения. С ростом процентных ставок (банк) цена облигации падает, и наоборот.

 

Срок до погашения (оцениваются все риски во временном аспекте). Чем больше срок до погашения облигации, тем выше связанные с её покупкой риски. Поэтому, как правило, чем больше срок обращения облигации, чем больше должна быть её доходность. «Кривая доходности» показывает зависимость доходности облигации от срока до погашения на графике.

 

Выпуск новых траншей облигаций, возможность частичной оплаты облигаций, частота купонных выплат. Если планируется выпуск новых траншей облигаций, их доходность растёт, а цены падают.

Возможность приобретения облигаций с частичной оплатой повышает их цену. Облигации с частыми выплатами купонов более привлекательны, чем облигации с редкими выплатами купонов при равной годовой купонной ставке.

Чувствительность цены облигаций к изменению факторов.Чаще всего рассматривается чувствительность цены облигации к изменению процентных ставок.

Долгосрочные облигации более чувствительны, чем краткосрочные.

Облигации с низким купоном более чувствительны, чем облигации с высоким купоном.