В узком смысле производными называют те бумаги, которые удостоверяют право их владельца на покупку или продажу базисного актива других ценных бумаг, таких как: акции, облигации и государственные облигации.
К ним относятся:
1) форварды;
2) фьючерсы;
3) опционы (call, put);
4) конвертируемые привилегированные акции (гибрид долевой и производной бумаг);
5) инвестиционные паи (находятся в промежуточном положении между долевыми и производными бумагами);
6) варранты (долгосрочный опцион на покупку акций, выпускаемый эмитентом базисных акций) (по западной терминологии «варрант» – часть двойного складского свидетельства);
7) депозитарные расписки (ADR, GDR) – бумаги, используемые для вывода на международные рынки акций иностранных эмитентов;
8) свопы (SWAP).
Наконец, самое широкое понятие «производных финансовых инструментов» (derivatives) включает любые активы, стоимость которых зависит от стоимости другого (базового) актива. С точки зрения российского законодательства производные срочные контракты ценными бумагами не являются (фьючерсы, форварды, опционы, свопы).
Товарораспорядительные бумаги - удостоверяют право собственности их владельца на конкретную партию товара, находящуюся на товарном складе или в пути.
К ним относятся:
а) складские свидетельства:
§ простое;
§ двойное (каждая его часть также признается ЦБ);
§ собственно складское свидетельство;
§ залоговое свидетельство (варрант в РФ, за рубежом понятие варрант имеет другое значение);
б) коносаменты (товарно-распорядительные накладные в морских перевозках).
Классификация ценных бумаг по способу легитимации владельца (а также по способу оформления прав на них и способу передачи этих прав).
С этой точки зрения все ценные бумаги делятся на три класса:
- предъявительские (на предъявителя);
- именные;
- ордерные.
В предъявительской бумаге не указывается имя (название) ее владельца, и получить исполнение по ней имеет право любое лицо, которое предъявит ее обязанному лицу (тому, кто выпустил ценную бумагу, или его агенту). Передача прав, удостоверенных предъявительской бумагой, производится простым вручением этой бумаги. В этой форме могут выпускаться облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, простые складские свидетельства, коносаменты, чеки. Вексель с бланковым индоссаментом также приобретает свойства предъявительской бумаги.
В именнойбумаге указывается имя (название) ее владельца, и только это лицо имеет право получить исполнение по ней. Владелец может управомочить другое лицо (своего представителя) получить исполнение для него, например, получить деньги и передать их владельцу бумаги, или участвовать в собрании акционеров и проголосовать в соответствии с указаниями владельца; но права, удостоверенные бумагой, как и сама бумага, при этом к представителю не переходят.
Передача прав, удостоверенных именной бумагой, производится в порядке, предусмотренном для уступки требования (цессии). Этот порядок означает обязательный двусторонний договор между лицом, передающим право, и лицом, приобретающим право, причем договор должен быть совершен в той же форме, что и сделка, на которой основано основное требование (для ценных бумаг это простая письменная форма). Кроме того, при уступке требования обязательно уведомление должника о смене кредитора. В случае, если по именным ценным бумагам ведется реестр, уведомление должника производится в форме сообщения реестродержателю о смене владельца. Следовательно, без регистрации в реестре сделка с именной ценной бумагой не будет доведена до конца.
Техника оформления цессии (передача прав собственности) в российском законодательстве не расписана. На практике существуют два варианта: либо на обороте самой бумаги делается переоформительная надпись (иногда с отметкой эмитента или регистратора о внесении соответствующих изменений в реестр), либо старая бумага изымается и уничтожается, а новому владельцу выдается новый бланк (что более надежно, но менее экономно).
Именными обязательно должны быть акции, инвестиционные паи, опционные свидетельства, закладные. Что касается облигаций, депозитных и сберегательных сертификатов, коносаментов и чеков, для них это форма является одной из возможных.
В ордерной бумаге также указывается имя ее владельца; однако он может не только получить исполнение по ней самостоятельно, но и передать все права по ней путем особой передаточной надписи – индоссамента (делается на обороте самой бумаги).
Лицо, передающее право – индоссант.
Лицо, которому передается право – индоссат.
В отличие от цессии, (переуступка права собственности) индоссамент является односторонней сделкой, т. е. для его осуществления нужна подпись только индоссанта. Это позволяет при желании передавать ордерные бумаги без указания индоссата (бланковый индоссамент). Уведомлять об индоссаменте эмитента ордерной бумаги не нужно.
Ордерными могут быть вексель (в большинстве случаев), а также коносамент и чек.
Еще одно различие между именными и ордерными бумагами – в том, какова ответственность лица, передающего право.
Лицо, передающее право по именной бумаге, отвечает только за существование права, но не отвечает за его неисполнение (т. е. неисполнение эмитентом своих обязательств по ценной бумаге).
Лицо, передающее право по ордерной бумаге, отвечает как за существование права, так и за его исполнение. Если эмитент отказывается исполнять свое обязательство по ордерной бумаге, то ее последний владелец может предъявить претензии как к эмитенту, так и ко всем промежуточным владельцам, передавшим свои права по индоссаменту.
По Закону «О рынке ценных бумаг», существует еще одно деление ценных бумаг по методу регулирования:
а) эмиссионные;
б) неэмиссионные.
Эмиссионные ценные бумаги – те, которые размещаются выпусками и внутри каждого выпуска предоставляют своим владельцам одинаковые права независимо от времени приобретения. Эмиссионные бумаги регулируются Законом «О рынке ценных бумаг».
Экономический смысл выделения этой группы состоит в том, чтобы для бумаг, представляющих интерес для наиболее широких (в том числе неквалифицированных) кругов инвесторов, создать более жесткий режим государственного регулирования, чем для остальных ценных бумаг. Этот режим включает: обязательную регистрацию выпуска ценных бумаг, раскрытие больших объемов информации, детальную регламентацию порядка обращения, лицензирование посредников и инфраструктурных организаций и т. п.
Неэмиссионные – все остальные ценные бумаги.
В силу прямого указания закона к эмиссионным бумагам относятся акции и облигации; в силу решения ФКЦБ – опционные свидетельства.
Допустимые формы выпуска эмиссионных бумаг
- предъявительские документарные (только облигации)
- именные документарные
- именные бездокументарные.
Ордерных бумаг среди эмиссионных нет.
По форме выпуска все ценные бумаги делятся на:
а) документарные (воплощенные в виде конкретного документа);
б) бездокументарные (права по которым зафиксированы в иных документах – решении о выпуске для эмиссионных ценных бумаг, правила и проспект эмиссии – для инвестиционных паев). Права на бездокументарные бумаги удостоверяются другими документами – выписками из реестра, выписками со счета (depo) и т. п.
На сегодняшний день в России могут выпускаться в бездокументарной форме только акции, облигации, опционные свидетельства и инвестиционные паи.