Существует система градации государств и компаний, которая используется рейтинговыми агентствами. Ведущими рейтинговыми агентствами являются Standard & Poors и Moody`s Investors Services (США) и Fitch and Standard (от самого высокого Ааа+ до уровня D).
Самый высокий рейтинг, присваиваемый S & P, - AAA, а Moody`s – Aaa (этот рейтинг называется три А). Рейтинги от ААА до ВВВ (S & P) и от Ааа до Ваа3 (Moody`s) называются рейтингом «инвестиционного уровня». Это очень важно, поскольку многим международным инвесторам не разрешается уставами (и регулирующими мерами) вкладывать средства в ценные бумаги, которые не относятся к инвестиционному уровню. Рейтинги ВВ+ (S & P) и Ва3 (Moody`s) и ниже (вплоть до D) называются спекулятивными уровнями. Высокий рейтинг, означающий низкий риск, как правило, позволяет заемщику нести низкие затраты.
Если и компания обладает рейтингом, который принят на международном рынке, то остальные факторы в принципе можно проигнорировать, поскольку их проверяет система кредитного рейтинга. Единственное, что важно в таких условиях, – это удостовериться в том, что сравнение проводилось с использованием соответствующих государственных облигаций с нужным сроком погашения и купоном.
Ведущие мировые рейтинговые агентства регулярно определяют рейтинг государства в целом и его субъектов.
Кредитный рейтинг государства очень важный экономический индикатор. Также присвоение рейтинга «инвестиционного» уровня государству открывают возможности для увеличения инвестиционного потока в страну.
России впервые кредитный рейтинг был присвоен осенью 96 года.[48] Естественно в результате кризиса 98 года все кредитные рейтинги России были снижены до минимума. И только с 1999 г. постепенно ведущие рейтинговые агентства начали повышать кредитный рейтинг России.
В силу достижения значительных позитивных результатов в последние годы (2000 – 2004 гг.) кредитный рейтинг России постоянно растет.
Последнии повышения произошли в октябре 2004 г. S & P 12.07.04 повысил рейтинг Росси до уровня ВВ+, Moody`s в сентябре 2004 г. присвоила рейтинг уровня Ваа3, вплотную доведя рейтинг до «инвестиционного» уровня.
ААА – облигации высшего класса. Погашение и процентные выплаты гарантированы. Сильные защитные факторы от изменения внешних условий.
АА – облигации высокого класса по всем критериям, но могут возникнуть условия, ослабляющие защитные факторы по облигациям.
А – облигации класса выше среднего. Условия защиты выплаты процентов и основной суммы долга адекватны, но включают в себя элементы, чувствительные к изменению внешних или внутренних условий.
ВВВ – облигации среднего класса, условия защиты не очень сильные, могут стать неадекватными по прошествии длительного времени или наступления неблагоприятных экономических условий.
К облигациям инвестиционного качества относятся облигации с кредитным рейтингом ВВВ и выше. Облигации с рейтингом ниже ВВВ часто именуются мусорными.