Методичні вказівки до розв’язання задачі 3

Для наочності розрахунок чистого грошового потоку інве­стиційного проекту подається табл. 7

Таблиця 7.

Прогноз грошових потоків, тис. ум. гр. од.

№	Показники	Роки
	Грошові надходження від реалізації продукції в цінах базового року
	Грошові надходження від реалізації продукції, скориговані на прогнозований рівень інфляції
	Поточні витрати на виробництво продукції в цінах базового періоду
	Поточні витрати, скориговані на прогнозований рівень інфляції
	Амортизаційні відрахування1
	Прибуток до оподаткування
	Чистий прибуток ряд. 6 х (1-Т)
	Чистий грошовий потік (ряд. 7 + ряд. 5)

 

Визначимо середньозважену вартість капіталу проекту, для цього визначаємо загальну сума інвестицій у проект після чого визначається питома вага кожної складової: частка привілейованих акцій як джерела засобів у загальній сумі запланованих початкових інвестицій; звичайних акцій та нерозподіленого при­бутку; запозичених засобів.

Отже, СВК=wЗЗ×kЗЗ(1-Т) + wПА×kПА + wВК×kВК

(3.1.)

де w_ЗЗ, w_ПА, w_ВК — частка у загальній структурі капіталу підприємства відповідно запозичених засобів, привілейованих акцій, власного капіталу (включно з акціонерним),

k_ЗЗ k_ПА k_ВК — вартості відповідних частин капіталу (необ­хідна їх дохідність);

Т — ставка податку на прибуток.

Згідно з формулою Фішера середньозважена вартість капі­талу, що також включає інфляційну премію, розраховується за формулою:

СВКп =

(3.2.)

де і_К — показник темпів інфляції;

і_К+СВК× і_К — інфляційна премія.

Розрахунок чистого приведеного до теперішньої вартості доходу від реалізації проекту здійснюємо за такою формулою:

(3.3.)

Або використовуючи комплексну формулу:

(3.4.)

де (Нр)t — грошові надходження t-го року від реалізації про­дукції, оцінені для безінфляційної ситуації, тобто в цінах ба­зового періоду; і_j — темпи інфляції грошових надходжень від реалізації продукції j-го року; Вt — поточні витрати на виробництво продукції t-го року в цінах базового періоду (без урахування відсоткових платежів за довготерміновий борг та амортизаційних відрахувань); і_j' — темпи інфляції поточ­них витрат j-го року; Т — ставка оподаткування прибутку; ПІ — початкові витрати на придбання основних засобів; АВ_t — амортизаційні відрахування t-го року; CBK— се­редньозважена вартість капіталу проекту; i_k — темпи інфляції капіталу.

Для визначення внутрішньої норми дохідності (ВНД), індексу рентабельності проекту (ІР) та терміну окупності проекту (ТО) скористаємось відповідними формулами наведеними у методичних вказівках для розв’язання задачі №2.