Показатели финансовых результатов характеризуют эффективность хозяйствования предприятия в абсолютной оценке. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческой деятельности. В связи с этим анализ каждого элемента прибыли имеет важное значение как для самого предприятия в целом, так и для разных групп лиц, заинтересованных в деятельности предприятия. Так, для руководства такой анализ позволяет определить перспективы развития предприятия, так как прибыль является одним из важнейших источников финансирования текущей и инвестиционной деятельности.
Пример формирование прибыли от продажи товаров, продукции, работ, услуг
| Показатель | Предыдущий год | Отчетный год | Изменения | |||
| в тыс. руб. | % | в тыс. руб. | % | в тыс. руб. | в % | |
| Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг | 45,95 | |||||
| Себестоимость проданных товаров, работ, услуг | 77,52 | 74,51 | 40,29 | |||
| Валовая прибыль | 22,48 | 25,49 | 65,45 | |||
| Коммерческие расходы | 6,41 | 4,94 | 12,36 | |||
| Управленческие расходы | 6,66 | 8,14 | 78,48 | |||
| Прибыль (убыток) от продаж | 9,41 | 12,41 | 92,4 |
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в себя:
1) горизонтальный анализ — изучение изменений по каждому показателю за анализируемый период;
2) вертикальный анализ — анализ структуры показателей прибыли и их структурной динамики;
3) оценку динамики показателей рентабельности.
4) факторный анализ — выявление источников и факторов роста прибыли и их количественную оценку.
На основе горизонтального и вертикального анализа можно сделать следующие выводы.
В отчетном периоде при росте выручки на 45,94% прибыль от продаж выросла на 92,4% и составила 28 093 тыс. руб.
Положительным моментом является тот факт, что темпы прироста выручки (45,94%) значительно опережали темпы прироста себестоимости проданных товаров (40,29%) и коммерческих расходов (12,36%). В отчетном году наблюдается повышение рентабельности продаж, так, если в предыдущем году с одного рубля выручки организация получала около 9 коп. прибыли, то в отчетном году этот показатель увеличился до 12 коп.
Однако несмотря на то, что доля себестоимости в выручке сокращается с 77,52% до 74,51%, она остается крайне высокой, что негативно сказывается на финансовых результатах предприятия.
Более детального анализа требует эффективность управленческих расходов, прирост которых в отчетном году составил 65,45%, а доля в выручке увеличилась с 6,66% до 8,14%.
Драйвер стоимости — это переменная или фактор, от которого непосредственно зависит успех или провал в реализации стратегии стоимостно-ориентированного развития предприятия.
Драйверы стоимости (например, удовлетворенность потребителей) измеряются при помощи ключевых показателей эффективности деятельности предприятия (например, процент удержания потребителей). Драйверы стоимости должны быть непосредственно связаны с созданием стоимости, распространяться на нижестоящие уровни управления, измеряться как финансовыми, так и нефинансовыми ключевыми показателями эффективности деятельности и, наконец, охватывать как текущую деятельность предприятия, так и долгосрочные перспективы роста. По выявленным драйверам стоимости и разработанным ключевым показателям должны быть установлены цели и определены формы внутренней отчетности.
Исходя из содержания свободного денежного потока, непосредственными драйверами экономической стоимости являются:
- доходы от продаж,
- рентабельность продаж,
- темпы роста объемов продаж,
- оборачиваемость оборотных средств,
- оборачиваемость основных средств, прочего долгосрочного имущества,
- ставка налогообложения прибыли,
- рентабельность инвестированного капитала,
- стоимость капитала.
В целях обеспечения роста экономической стоимости предприятия для акционеров менеджеры должны брать указанные драйверы под свой непосредственный контроль и добиваться положительной динамики за счет увеличения доли рынка, изменения ассортимента реализуемой продукции, ценовой политики, совершенствования системы снабжения, использования эффекта финансового левереджа и принятия других мер.
При этом следует иметь в виду, что драйверы могут оказывать совместное влияние на экономическую стоимость предприятия. Поэтому целесообразно проводить анализ чувствительности и рассчитывать разнообразные сценарии.
Денежный поток на каждом шаге планирования проекта (поток каждого планового года) складываются из потоков прихода и расхода по инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.
В потоки по инвестиционной деятельности включаются все затраты по созданию, замещению или возмещению основных средств, связанные с этим налоги (например, на землю), реализация выбывающих активов, а также изменение оборотного капитала. Сюда же относятся вложения в депозит и покупка ценных бумаг, связанные с проектом. Потоки инвестиционной деятельности включают также ликвидационную стоимость объектов проекта, т.е. поступление средств от продажи активов проекта по его завершении.
В потоки по операционной деятельности включаются все виды производственных доходов и расходов, а также налоги, связанные с этими доходами. Сюда же входят так называемые внереализационные доходы (сдача в аренду помещений и оборудования, поступление средств при закрытии депозитных счетов и другие доходы, не связанные с реализацией основной продукции, производимой в рамках проекта). Оценка операционных потоков в проектах, связанных с реализацией продукции на рынке, всегда должна начинаться «от рынка», т.е. от оценки предполагаемого объема продаж, цен и связанных с ожидаемой реализацией производственных издержек.
В потоки от финансовой деятельности включаются потоки, внешние по отношению к проекту. Притоками здесь являются получаемые проектом субсидии, дотации, займы. Оттоки составляют затраты, связанные с возвратом и обслуживанием займов, а также с выплатой дивидендов.
Денежные потоки от финансовой деятельности в значительной степени могут и должны «подгоняться» в процессе оценки эффективности проекта. Распределение во времени притока средств должно быть увязано с издержками, обусловленными инвестициями и деятельностью проекта. Если распределение финансовых потоков во времени не «отрегулировано» должным образом, то проект может переживать периоды накопления финансовых излишков (не используемых в данный период, но требующих уплаты процентов) или испытывать значительную нехватку средств и проблемы с ликвидностью.
Все денежные потоки включаются в расчет с соответствующим знаком: притоки – со знаком «плюс», оттоки – со знаком «минус».