| Подход
| Тип
| Сущность
| Преимущества
| Недостатки
| Применение
|
 1. Консервативный.
| 1.1. Остаточная политика дивидендных выплат.
| Фонд выплаты дивидендов образуется после того, как за счет прибыли удовлетворена потребность в формировании собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия.
| Обеспечение высоких темпов развития предприятия, повышение его финансовой устойчивости.
| Нестабильность размеров дивидендных выплат, полная непредсказуемость их размеров в предстоящем периоде и даже отказ от их выплат в период высоких инвестиционных возможностей, что отрицательно сказывается на формировании уровня рыночной цены акции.
| Используется обычно лишь на ранних стадиях жизненного цикла предприятия, связанных с высоким уровнем его инвестиционной активности.
|
| 1.2. Политика стабильного размера дивидендных выплат.
| Выплата неизменной суммы дивидендов на протяжении продолжительного периода (при высоких темпах инфляции сумма дивидендных выплат корректируется на индекс инфляции).
| Надежность политики, которая создает у акционеров чувство уверенности в неизменности размера текущего дохода вне зависимости от различных обстоятельств, определяет стабильность котировки акций на фондовом рынке.
| Слабая связь политики с финансовыми результатами деятельности предприятия, в связи с чем в периоды неблагоприятной конъюнктуры и низкого размера формируемой прибыли инвестиционная деятельность может быть сведена к нулю.
|
|
| 2. Умеренный (компромиссный).
| 2.1. Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды (политика «экстра-дивиденда»).
| Наиболее взвешенный тип дивидендной политики. Стабильная гарантированная выплата дивидендов в минимально предусмотренном размере и увеличение размера дивидендов в периоды благоприятной хозяйственной конъюнктуры.
| Связь политики с финансовыми результатами деятельности предприятия.
| При продолжительной выплате минимальных размеров дивидендов инвестиционная привлекательность акций компании снижается и соответственно падает их рыночная стоимость.
| Политика дает наибольший эффект на предприятиях с нестабильным в динамике размером формирования прибыли.
|
| Подход
| Тип
| Сущность
| Преимущества
| Недостатки
| Применение
|
 3. Агрессивный подход.
| 3.1. Политика стабильного уровня дивидендов.
| Установление долгосрочного нормативного коэффициента дивидендных выплат по отношению к сумме прибыли (или норматива распределения прибыли на потребляемую и капитализируемую ее части).
| Простота формирования политики и тесная связь с размером формируемой прибыли .
| Нестабильность размеров дивидендных выплат на акцию, определяемая нестабильностью суммы формируемой прибыли. Эта нестабильность вызывает резкие перепады в рыночной стоимости акций по отдельным периодам, что препятствует максимизации рыночной стоимости предприятия в процессе осуществления такой политики (она сигнализирует о высоком уровне риска хозяйственной деятельности данного предприятия).
| Только зрелые компании со стабильной прибылью могут позволить себе осуществление дивидендной политики данного типа; если размер прибыли существенно варьируется в динамике, эта политика генерирует высокую угрозу банкротства.
|
| 3.2. Политика постоянного возрастания размера дивидендов.
| Стабильное возрастание уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию. Возрастание дивидендов происходит, как правило, в твердо установленном проценте прироста к их размеру в предшествующем периоде.
| Обеспечение высокой рыночной стоимости акций компании и формирование ее положительного имиджа у потенциальных инвесторов при дополнительных эмиссиях.
| Отсутствие гибкости в проведении и постоянное возрастание финансовой напряженности – если темп роста коэффициента дивидендных выплат возрастает (т.е. если фонд дивидендных выплат растет быстрее, чем сумма прибыли), то инвестиционная активность предприятия сокращается, а коэффициенты финансовой устойчивости снижаются (при прочих равных условиях).
| Осуществление такого типа дивидендной политики могут позволить себе лишь реально процветающие акционерные компании – если же эта политика не подкреплена постоянным ростом прибыли компании, то она представляет собой верный путь к ее банкротству.
|