| Англо-американская модель
| Японская модель
| Немецкая модель
|
| Страны распространения модели
|
| Великобритания, США,
| Япония
| Германия, Нидерланды, Канада, Австралия, Скандинавия, частично Новая Зеландия Франция и Бельгия
|
| Сущностная характеристика
|
| Характеризуется наличием
| Характеризуется высоким
| Банки являются долгосроч-
|
| индивидуальных акционеров
| процентом банков и различ-
| ными акционерами корпора-
|
| и постоянно растущим чис-
| ных корпораций в составе
| ций и их представители вы-
|
| лом независимых, не свя-
| акционеров по схеме «банк-
| бираются в состав советов
|
| занных с корпорацией акци-
| корпорация». Законодатель-
| директоров на постоянной
|
| онеров (аутсайдеров), четко
| ство, промышленность ак-
| основе. Большинство немец-
|
| разработанной законода-
| тивно поддерживают кэйре-
| ких фирм предпочитают бан-
|
| тельной основой, определя-
| цу (группы корпораций,
| ковское финансирование ак-
|
| ющей права и обязанности
| объединенных совместным
| ционерному. Таким образом,
|
| участников
| владением заемными сред-
| структура управления сме-
|
|
| ствами и собственным капи-
| щена в сторону контактов
|
|
| талом)
| банков и корпораций
|
|
| Ключевые участники
|
|
| Управляющие, директора, ак-
| Ключевой банк и финансо-
| Банки. Корпорации также яв-
|
|
| ционеры (в основном инсти-
| во-промышленная сеть
| ляются акционерами и могут
|
|
| туциональные), биржи, пра-
| (кэйрецу), правление,
| иметь вложения в неаффили-
|
|
| вительство
| правительство.
| рованных компаниях. Рабо-
|
|
|
| Банк предоставляет своим
| чие законодательно входят в
|
|
|
| корпоративным клиентам
| состав управления
|
|
|
| кредиты и услуги, связанные
|
|
|
|
| с выпуском облигаций, ак-
|
|
|
|
| ций, ведением счетов и кон-
|
|
|
|
| салтингом. Взаимодействие
|
|
|
|
| направлено на установление
|
|
|
|
| контактов. Независимые ак-
|
|
|
|
| ционеры практически не в
|
|
|
|
| состоянии влиять на корпо-
|
|
|
|
| рацию
|
|
|
| Структура владения акциями
|
|
| Институциональные инвесто-
| Акции целиком находятся в
| Банки — 30% акций, корпо-
|
|
| ры (Великобритания — 65%,
| руках финансовых органи-
| рации — 45%, пенсионные
|
|
| США — 60%); индивидуаль-
| заций и корпораций. Страхо-
| фонды — 3%, индивидуальные
|
|
| ные инвесторы (США — 20%)
| вые компании владеют 50%
| акционеры — 4%
|
|
|
| акций, корпорации — 25%,
|
|
|
|
| иностранные инвесторы —
|
|
|
|
| 5%
|
|
|
| Состав совета директоров
|
|
| Инсайдеры — лица, работа-
| Практически полностью со-
| Двухпалатный совет дирек-
|
|
| ющие в корпорации, либо
| стоит из внутренних участни-
| торов: наблюдательный со-
|
|
| тесно с ней связанные. Аут-
| ков. Государство также мо-
| вет и правление. Наблюда-
|
|
| сайдеры — лица, напрямую
| жет назначить своего пред-
| тельный совет назначает и
|
|
| не связанные с корпора-
| ставителя. Количество — до
| распускает правление, утвер-
|
|
| цией. Количество — от 13
| 50 человек.
| ждает решения руководства и
|
|
| до 15 человек.
|
| дает рекомендации правле-
|
|
|
|
| нию. Правление состоит ис-
|
|
|
|
| ключительно из сотрудников
|
|
|
|
| корпорации. В наблюдатель-
|
|
|
|
| ный совет обязательно вхо-
|
|
|
|
| дят представители рабочих и
|
|
|
|
| акционеров. Количество чле-
|
|
|
|
| нов наблюдательного совета
|
|
|
|
| — от 9 до 20 человек (уста-
|
|
|
|
| навливается законодательно)
|
|
| Законодательная база
|
|
| В США: законы штата, феде-
| Практически скопирована с
| Федеральные и местные за-
|
|
| ральные законы, комиссия
| американской. Правительст-
| коны, федеральное агентство
|
|
| по ценным бумагам и бир-
| во традиционно оказывает
| по ценным бумагам
|
|
| жам. В Великобритании: пар-
| влияние на деятельность кор-
|
|
|
| ламентские акты, коллегия
| пораций через своих пред-
|
|
|
| по ценным бумагам и инвес-
| ставителей
|
|
|
| тициям
|
|
|
|
| Требования к раскрытию информации
|
|
| В США: квартальный отчет,
| Полугодовой отчет, сообща-
| Полугодовой отчет с указани-
|
|
| годовой отчет, включающий
| ющий информацию о структу-
| ем структуры капитала, акци-
|
|
| информацию о директорах,
| ре капитала, членах совета
| онеров, владеющих более чем
|
|
| владении ими акциями, зар-
| директоров, их жаловании,
| 5% акций корпорации, ин-
|
|
| плате; данные об акционе-
| сведения о предполагаемых
| формации о возможных сли-
|
|
| рах, владеющих более 5%
| слияниях, поправках в Устав.
| яниях и поглощениях
|
|
| акций; сведения о возмож-
| Сообщается список 10 круп-
|
|
|
| ных слияниях и поглощениях.
| нейших акционеров корпо-
|
|
|
| В Великобритании: полугодо-
| рации
|
|
|
| вые отчеты
|
|
|
|
| Действия, требующие одобрения акционеров
|
|
| Избрание директоров, назна-
| Выплата дивидендов, выборы
| Распределение дохода, рати-
|
|
| чение аудиторов, выпуск ак-
| совета директоров, назначе-
| фикация решений наблюда-
|
|
| ций, слияния, поглощения,
| ние аудиторов, внесение из-
| тельного совета и правления,
|
|
| поправки к Уставу. В США
| менений в Устав, слияния,
| выборы наблюдательного
|
|
| акционеры не имеют права
| поглощения
| совета
|
|
| голосовать по размеру диви-
|
|
|
|
| дендов, в Великобритании
|
|
|
|
| этот вопрос выносится на
|
|
|
|
| голосование.
|
|
|
|
| Взаимоотношения между участниками
|
|
| Акционеры могут осущест-
| Корпорации заинтересованы
| Большинство акций немец-
|
|
| влять свое право голоса по
| в долгосрочных и аффили-
| ких корпораций — акции на
|
|
| почте или по доверенности,
| рованных акционерах. Еже-
| предъявителя. Банки, с сог-
|
|
| не присутствуя на собрании
| годные собрания акционе-
| ласия акционеров, распоря-
|
|
| акционеров. Институцио-
| ров носят формальный ха-
| жаются голосами согласно
|
|
| нальные инвесторы следят
| рактер
| своему усмотрению. Невоз-
|
|
| за деятельностью корпора-
|
| можность заочного голосова-
|
|
| ции (среди них: инвестици-
|
| ния требует или личного при-
|
|
| онные фонды, аудиторы, рис-
|
| сутствия на собрании, или
|
|
| ковые инвестиции)
|
| передоверия этого права
|
|
|
|
| банку
|
|
|
|
|
|
|