Финансовый менеджмент всегда ставит получение дохода в зависимость от риска. Риск и доход представляют собой две взаимосвязанные и взаимообусловленные финансовые категории.
Риск – возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека; возможность неблагоприятного исхода события, наступление которого не всегда можно предсказать с полной достоверностью. Он возникает вследствие неопределенности хозяйственной ситуации, т.е. неизвестности условий политической и экономической ситуации, их развития с течением времени.
Риск – это возможность отклонения фактических результатов деятельности от запланированных. Риск дает шанс получить сверхприбыль и в то же время означает вероятность оказаться в убытке.
Автономный риск — это риск проекта без учета того, что этот проект на самом деле является лишь одним из направлений деятельности фирмы, а в портфелях ее акционеров обычно имеются и прочие ценные бумаги. Автономный риск измеряется с помощью оценки волатильности денежных потоков и доходности данного проекта. Эта мера риска будет релевантной только для проектов компаний, обладающих активами только одного типа, акционеры которых владеют только одним видом акций.
Рыночный, или бета-риск — это риск проекта, рассматриваемого хорошо диверсифицированным инвестором. Для него данный проект — это только один из активов фирмы, чьи акции составляют лишь часть общего портфеля инвестора. Рыночный риск измеряется с помощью влияния проекта на бета-коэффициент фирмы.
Корпоративный, или внутрифирменный, риск— это риск проекта с учетом того, что он представляет только один из активов фирмы. Следовательно, некоторая доля этого риска может быть устранена с помощью диверсификации направлений деятельности компании. Корпоративный риск измеряется с помощью влияния проекта на риск денежных потоков и общую рентабельность активов фирмы.
Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия связанного с риском, однако для предпринимателя это означает отказ от возможной прибыли.
Чтобы количественно определить риск, нам необходимо знать все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последствий. Предположим, например, что мы обдумываем, вкладывать ли деньги в компанию, ведущую разработку морского месторождения нефти. Если разработка будет успешной, стоимость акций компании поднимется с 30 до 40 долл. за акцию. В противном случае стоимость упадет до 20 долл. за акцию. Таким образом, имеются два возможных результата в будущем: цена за акцию 40 или 20 долл.