Финансовые инвестиции—вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий, на депозитные счета в банке под определенные проценты, долговые права. При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды — доход на ценные бумаги.
Понятие «финансовые инвестиции» часто отождествляют с понятием «портфельные инвестиции», которые можно определить как целенаправленно сформулированную совокупность вложений в ценные бумаги (государственная облигация, вексель, акция, чек, облигация, депозитный и сберегательный сертификаты, коносамент, банковская сберегательная книжка на предъявителя и другие).
Распространенным видом ценных бумаг в РФ являются акции.
Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) получать часть прибыли акционерного общества в виде дивидендов, управлять акционерным обществом и иметь часть имущества, остающегося после его ликвидации. Отличительные особенности акций — их бессрочность, прямое участие владельца акций в инвестициях и право получения дохода на вложенный капитал, который находится в прямой зависимости от результатов хозяйствования./8/
Акции различают:
—простая акция — долевая ценная бумага, закрепляющая права акционера на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивиденда и прироста курса при ее продаже.
— привилегированная акция — ценная бумага, обеспечивающая инвестору гарантированные дивиденды (устанавливаемые при выпуске акций) и преимущественные права получения части имущества при ликвидации общества (по сравнению с другими акционерами).
Облигации являются вторым по распространению видом ценных бумаг.
Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение от элемента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или имущественного эквивалента.
По облигациям получают следующие виды дохода:
— ежеквартальные, ежегодные (или с иной периодичностью) выплаты процента;
— доход в виде дисконта, когда ценная бумага размещается по цене ниже номинальной, а погашается по номинальной стоимости (облигации с нулевым купоном).
Портфельные инвестиции на предприятии включают в себя:
— инвестиции на приобретение ценных бумаг: на приобретение акций других коммерческих организаций, на приобретение облигаций, на приобретение других ценных бумаг:
1) безрисковые;
2) малорисковые.
3) вложение в активы других предприятий:
ü вложение в активы предприятий-производителей;
ü вложение в активы финансово-кредитных учреждений;
ü вложение в активы других коммерческих организаций.
Доходность акций — отношение прибыли, которая приходится на одну простую акцию к ее рыночной стоимости. Доходность акций зависит: от темпов роста курсовой стоимости акции; размера выплаты дивидендов; темпов инфляции и роста банковского процента; размера налога с прибыли.
Для инвестора основной целью на рынке является прибыль, которую приносит акция в данный период времени и каковы планы получения прибыли в будущем. Величина от полученных дивидендов и разница в цене покупки-продажи являются двумя показателями, по которым определяют доход по акциям.
Дивиденд— доход, получаемый акционером за счет части чистой прибыли текущего года АО, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли их номинальной стоимости, через дивиденд реализуется право акционера на участие в прибыли, получаемой АО.
Дивиденд выплачивается деньгами, иным имуществом по усмотрению АО (акциями). Сроки выплат дивидендов устанавливает АО, и делятся на годовые и промежуточные. Размер годового дивиденда не может быть больше того, который рекомендован советом директоров АО и меньше промежуточных дивидендных выплат. На размер дивидендных выплат оказывают влияние условия выплаты, размер чистой прибыли, направляемый на выплату дивидендов, пропорции распределения прибыли на потребление и накопление.
Доходность от вложения капитала в приобретение акций определяется: размером дивидендных выплат, колебанием рыночных цен на акции АО, уровнем инфляции, налоговым климатом и др.
Фактическая рыночная цена акции, выраженная в процентах, называется курсовой стоимостью, или курсом (Ка):
(6)
где — ставка дивиденда; — ставка банковского процента.
При этом:
(7)
где — абсолютная величина дивиденда на акцию; — номинал акции.
Эффективность инвестиций в акцию можно выразить относительной величиной:
(8)
где — цена покупки акции; — цена продажи; — дивиденды, полученные за время владения акцией.
Инвестиционная доходность за период владения акцией (из расчета годовых) может быть вычислена по формуле:
(9)
где — период владения акцией (в днях).
Цена продажи может оказаться ниже цены покупки и дивиденды за период владения акцией не будут выплачены. В этом случае инвестор понесет чистый убыток, а инвестиционная доходность будет отрицательной.
Доходность облигации — это один из показателей, определяющий характеристику финансовой эффективности инвестирования в облигацию в настоящий период в виде годовой ставки сложных процентов с учетом всех доходов облигаций.
Совокупная доходность облигаций— отношение совокупного дохода (сумма купонного и дополнительного дохода) к цене приобретения (в процентах).
Сама облигация удостоверяет и подтверждает факт предоставления владельцем ценной бумаги денежных ресурсов эмитенту; обязательство эмитента вернуть долг; право инвестора получать за предоставленные денежные ресурсы определенный процент от номинальной стоимости облигации.
Процент по облигациям остается постоянным или редко изменяется. Проценты по облигациям выплачиваются в установленные сроки, заранее обговоренные, независимо от прибыли и финансового состояния эмитента до выплаты дивидендов по акциям.
Держатели облигаций имеют преимущественное право на распределяемую прибыль и активы эмитента при его ликвидации.
Выплачиваются проценты в течение определенного срока, оговоренного условиями займа.
Уровень доходности облигации зависит от величины процентной ставки, цены приобретения и погашения облигации.
Если облигация приобретена по номиналу и погашается по номиналу, то доходность такой облигации равна процентной (купонной) ставке. Облигация, купленная по цене ниже номинала и погашаемая по номиналу или выше номинала, имеет доходность выше, чем купонная ставка.
Если цена приобретения облигации выше номинала, а погашение происходит по номиналу, то такая облигация имеет уровень доходности ниже купонной ставки.
Если доход выплачивается один раз в год, то инвестиционная доходность () определяется по формуле:
(10)
где — величина процентных выплат в денежных единицах; — цена приобретения облигации.
Если выплаты по облигации производятся несколько раз в год, то инвестиционная доходность за каждый период выплат может быть определена по формуле:
, (11)
где — число дней оплачиваемого периода.
Доход по облигации складывается из следующих источников: проценты (купонный доход) которые выплачиваются с периодичностью; изменение рыночной стоимости облигации за период; доход, получаемый при реинвестировании ранее полученных процентов (при условии его дальнейшего реинвестирования).