Портфель ценных бумаг— совокупность ценных бумаг, являющихся собственностью инвестора, и управляемых как единое целое для достижения определенной цели.
Смысл формирования портфеля ценных бумаг заключается в улучшении условий инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные качества, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.
Формируя портфель, инвестор должен иметь механизм отбора для включения в портфель определенных видов ценных бумаг и уметь оценивать их инвестиционные качества, посредством методов фундаментального и технического анализа.
При формировании портфеля и в дальнейшем изменяя его состав и структуру, инвестор может формировать новое инвестиционное качество с заданным соотношением риск / доход.
Задачей методов является нахождение среди множества ценных бумаг, их совокупности, в которой, инвестируя средства вложения, они не подвергнутся высокому риску. Существует зависимость между риском и доходностью вложений: чем выше доходность, тем выше риск.
По степени риска менее рискованными (безрисковыми) являются вложения средств в денежную массу. Но эти вложения менее доходны. Следующими, по степени риска, являются государственные ценные бумаги, далее — банковские и корпоративные облигации и акции.
Среди множества банковских и корпоративных акций можно выделить много видов ценных бумаг по степени риска: от слаборискованных с низким доходом до высокорискованных с высоким доходом. Акции банков и корпорации привлекательны для инвестора, потому что обеспечат рост дохода от вложенных средств, от выплат дивидендов и за счет роста их курсовой стоимости.
В зависимости от рискованности и доходности выделяют агрессивные и оборонительные акции. Агрессивные акции — акции развивающихся предприятий, проводящих рискованную политику. Их стоимость по курсу может возрасти в несколько раз. Вложение средств в эти бумаги оправданно, когда инвестор хочет получить высокий доход за короткое время и ради этого рискует. Оборонительные акции включают банковские и корпоративные акции эмитентов, которые зарекомендовали себя на фондовом рынке, отличаются стабильностью, способностью выстоять при неблагоприятной экономической конъюнктуре, деятельность которых имеет достаточно долгую историю. Такие акции имеют устойчивый курс и регулярную выплату дивидендов, поэтому привлекательны для инвесторов, стремящихся к небольшим, но надежным доходам.
Вложения, осуществляемые инвесторами в ценные бумаги разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, как единое целое, формируют портфель ценных бумаг.
Тип портфеля — его свойства, основаны на соотношении дохода и риска. Важным признаком его является, как получен доход: за счет роста курса или текущих выплат — дивидендов, процентов.
В зависимости от источника дохода типы портфелей ценных бумаг классифицируются:
Портфель роста— акционерный капитал компании, курс которого растет, и получение дивидендов в небольшом размере.
Портфель агрессивного роста. Данный тип портфеля формируют акции быстрорастущих, молодых компаний. Высокая степень риска, но и высокий доход.
Портфель консервативного роста состоит из акций крупных, стабильно развивающихся на рынке компаний, характеризующихся высокими, устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля стабилен длительное время, инвестиции нацелены на сохранение капитала
Портфель среднего роста это слияние инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста и включает стабильные ценные бумаги длительного срока и рисковые фондовые инструменты. Стабильность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность — ценными бумагами агрессивного роста.
Портфель дохода — составляется из высокого текущего дохода процентных и дивидендных выплат формируется из акций дохода, т.е. таких акций характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным составом которых являются высокие текущие выплаты, с минимальной степенью риска.
Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг в стабильной компании, приносит средний доход и составляет минимальную степень риска.
Портфель доходных бумаг формируется из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем составе степени риска.
Портфель роста и дохода составляется во избежание потерь на фондовом рынке, т.е. от падения курса или низких дивидендных и процентных выплат. Финансовые активы, входящих в состав данного портфеля, приносят владельцу рост капитальной стоимости, а другие — доход.
Портфель двойного назначения состоит из бумаг, приносящих высокий доход при росте вложенного капитала. Это ценные бумаги инвестиционных фондов двойного назначения. Компаниями выпускаются собственные акции двух типов, первые — приносят высокий доход, вторые — прирост капитала.
Сбалансированные портфели состоят из ценных бумаг, быстро растущих в курсе, и высокодоходных ценных бумаг. В состав портфелей входят высокорискованные ценные бумаги, они формируются из обыкновенных и привилегированных акций и облигаций.
Управление портфелем— применение совокупности различных видов ценных бумаг определенных методов и технологических возможностей, которые позволяют:
1) сохранить первоначально инвестированные средства;
2) достигнуть максимальный уровень дохода;
3) обеспечить инвестиционную направленность портфеля.
Первым и одним из наиболее дорогостоящих, трудоемких элементов управления является мониторинг, представляющий собой непрерывный детальный анализ:
1) фондового рынка, тенденций его развития;
2) секторов фондового рынка;
3) финансово-экономических показателей фирмы-эмитента ценных бумаг;
4) инвестиционных качеств ценных бумаг.
Мониторинг представляет собой базу для прогнозирования размера возможных доходов от инвестиционных средств и интенсификации операций с ценными бумагами.
Совокупность применяемых к портфелю методов и технических возможностей представляет способ управления, который может быть охарактеризован как активный и пассивный.
Пассивное управление представляет собой создание хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу.
Активное управление портфелем ценных бумаг предполагает систематическое наблюдение и быстрое приобретение тех ценных бумаг, которые перестают отвечать целям инвестора, а также быструю покупку тех ценных бумаг, которые повысили свою привлекательность на фондовом рынке и включает в себя:
— отбор ценных бумаг, рациональных к покупке и низкодоходных к продаже;
— расчет нового портфеля ценных бумаг, его доходности и риска с учетом ротации ценных бумаг;
— оценка эффективности старого и нового портфелей с учетом расходов по купле-продаже ценных бумаг;
Существуют два варианта управления портфелем:
1) управление портфелем ценных бумаг занимается сам инвестор. Для этого собственник портфеля должен создать специальное структурное подразделение (фондовый отдел), за которым будет закреплено управление портфелем. К числу функций такого отдела относятся:
— определение целей и типа портфеля;
— разработка стратегии и тактики управления портфелем ценных бумаг;
— оперативное планирование ценных бумаг в рамках заданных целей инвестора;
— реализация операций, относящихся к управлению портфелем;
— анализ и выявление факторов, влияющих на состав, структуру и динамику движения ценных бумаг, входящих в портфель;
— принятие и реализация практических решений, направленных на корректировку состава и структуры портфеля.
2) все функции управления портфелем ценных бумаг передаются другому юридическому лицу (банку или финансовой компании) в форме траста (доверительного управления