Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. От того, насколько структура оптимизирована, зависит успешность реализации финансовой стратегии компании в целом. В свою очередь оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов зависит от их стоимости.
Хотелось бы отметить, что универсальных критериев формирования оптимальной структуры капитала нет. Подход к каждой компании должен быть индивидуальным и учитывать как отраслевую специфику бизнеса, так и стадию развития предприятия. То, что характерно для структуры капитала компании, специализирующейся, например, на управлении недвижимостью, не совсем уместно для фирмы из сферы торговли или услуг. У этих компаний разные потребности в собственных оборотных средствах и разная фондоемкость. Следует учитывать и такой фактор, как публичность: непубличные компании с узким кругом учредителей (акционеров) более мобильны в принятии решений об использовании прибыли, что позволяет им достаточно легко варьировать и величину, и структуру капитала.
К собственному капиталу относятся уставный капитал, нераспределенная прибыль, амортизация.
Таблица 1 – Преимущества и недостатки собственного капитала как источника финансирования
| Преимущества | Недостатки |
| • простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов; • более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, поскольку при его использовании не требуется уплата ссудного процента в различных его формах; • обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства. | • ограниченность объема привлечения, а следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла; • высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала; • неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической. |
Нераспределенная прибыль предприятия является одним из наиболее значимых источников финансирования деятельности предприятия. Механизм привлечения ресурсов из данного финансового источника связан с решением акционеров реинвестировать определенную часть чистой прибыли в производство, тем самым, отказавшись от текущего потребления.
Доступность финансирования развития предприятия за счет реинвестированной прибыли ограничивается, во-первых, результатами хозяйственной деятельности, а во-вторых, дивидендной политикой предприятия, определяющей пропорции между потреблением и накоплением, предпочтениями акционеров.
Емкость данного источника является низкой вследствие низкой рентабельности большинства российских предприятий.
Финансовый риск при реинвестировании прибыли незначителен при условии ее эффективного использования и качества менеджмента, так как результат в целом зависит от самих управляющих предприятия.
Амортизационный фонд формируется за счет отчислений в рамках постепенного перенесения стоимости основных производственных фондов на себестоимость продукции в денежном выражении. Данные поступления формируются как часть себестоимости готовой продукции и являются собственными средствами предприятия, направляемыми на воспроизводство в натуральной форме выбывающих основных фондов. Их целевой характер и нормативно закрепленный механизм образования предопределили важность данного источника финансовых ресурсов в обеспечении непрерывного функционирования предприятия.
Доступность данного источника может быть оценена как высокая, поскольку каждое предприятие, обладающее основными фондами, имеет возможность их амортизировать.
Емкость данного источника финансовых ресурсов следует признать высокой. Большинство промышленных предприятий постсоветской эпохи имеют значительные не полностью загруженные основные фонды.
Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.
Общество вправе размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества. При учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей.
Минимальный уставный капитал общества открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества.