При экспортном лизинге предмет лизинга находится в собственности президента Российской Федерации. Таким образом, при международном лизинге происходит прямое инвестирование экспортера или импортера.
В целях развития и поддержки деятельности лизинговых организаций со стороны государства разрабатываются и реализуются программы развития лизинговой деятельности в рамках программы средне- и долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации, проводятся меры государственного протекционизма в сфере разработки, производства и использования наукоемкого высокотехнологичного оборудования. Правительством РФ предусматривается: - создание залоговых фондов для обеспечения банковских инвестиций в лизинг с использованием государственного имущества; - долевое участие государственного капитала в создании инфраструктуры лизинговой деятельности в отдельных целевых инвестиционно-лизинговых проектах; - финансирование из федерального бюджета (бюджет развития Российской Федерации) и предоставление государственных гарантий в целях реализации лизинговых проектов, в том числе с участием фирм-нерезидентов.
Преимущества привлечения заемного капитала:
Главным преимуществом заемного капитала является его относительно низкая стоимость. Стоимость заемного капитала обычно ниже стоимости акционерного капитала по ряду причин.
1. Издержки по техническому обслуживанию и по привлечению для заемного капитала обычно ниже, чем для акционерного (например, не нужно оплачивать услуги андеррайтера, нести затраты, связанные с регистрацией выпуска и т.п.)
2. До налоговая ставка процента по заемному капиталу ниже, чем требуемая доходность по акционерному капиталу. Это связано с более низким риском, так как в случае банкротства требования кредиторов будут удовлетворены в первую очередь. Заемный капитал часто предоставляется под гарантию или обеспечение реальными активами, которые гарантируют возврат средств.
3. Плата за заемный капитал уменьшает налогооблагаемую базу. Используя заемный капитала, предприятие экономит на налоговых платежах. Величина этой экономии называется налоговым щитом.
Заемный капитал не дает права его владельцам на управление предприятием. Тогда как дополнительная эмиссия акций может привести к смене структуры собственников, а, следовательно, и к смене политики управления компанией.
Привлечение заемного капитала приводит к росту доходности собственного капитала при условии превышения рентабельности активов над стоимостью заемного капитала.
Недостатки привлечения заемного капитала:
Возникает дополнительный риск у владельцев собственного капитала. Помимо коммерческого риска, сопутствующего любой производственной деятельности, появляется и финансовый риск (риск структуры капитала). Результатом этого является требование дополнительной компенсации за повышенный риск. Таким образом, заемный капитал привлекателен своей относительной дешевизной, но его привлечение ограничено ростом риска для владельцев собственного капитала.
Необходимость концентрации денежных средств к моменту погашения займа или ссуды. Так как срок возврата заемного капитала четко оговорен, то от руководства компании требуется разработка специальных схем погашения. Часто компании, поддерживая определенную структуру капитала, погашают один займ, привлекая другой.
Часто предоставление займов строится на условиях залога или гарантий. Если в качестве залога выступают акции компаний, то при неблагоприятных условиях контроль над компанией может перейти к кредиторам.
Принципиальным отличием собственного от заемного капитала является разная требуемая доходность (цена капитала), что связано с разным уровнем риска для владельцев этого капитала.
Управление структурой капитала заключается в создании смешанной структуры капитала, представляющей такое оптимальное соотношение собственных и заемных источников, при котором минимизируются общие капитальные затраты и максимизируется рыночная стоимость предприятия.