Оценка эффективности управления оборотными активами
Объем оборотных активов должен обеспечивать непрерывность текущей деятельности, а также платежеспособность предприятия. Для оценки платежеспособности предприятия рассчитывают коэффициент текущей ликвидности:
Ктл = Оборотные активы: (Краткосрочные обязательства – Доходы будущих периодов – Резервы предстоящих расходов и платежей)
Пороговое значение этого показателя ³ 2, что означает следующее: объем оборотных активов предприятия должен быть достаточным, чтобы в случае необходимости можно было рассчитаться по своим текущим обязательствам и продолжать производственную деятельность.
Финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в текущие активы, превращаются в реальные деньги.
Таким образом, критерием оценки оборотных активов, и показателем, характеризующим меру интенсивности их использования, является оборачиваемость. Под оборачиваемостью понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента авансирования оборотных активов в денежной форме в производственные запасы до зачисления выручки на расчетный счет предприятия.
Период оборота (в днях) = Число дней в периоде / Коэффициент оборачиваемости
или
Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием внешних и внутренних факторов.
Относительное и абсолютное высвобождение оборотных активов
Ускорение оборачиваемости оборотных активов способствует их относительному и абсолютному высвобождению из оборота.
Относительное имеет место при опережении темпов роста продаж по сравнению с темпами роста оборотных средств. В этом случае меньшим объемом оборотных средств обеспечивается больший объем реализации.
Абсолютное – при снижении суммы оборотных средств в текущем году по сравнению с предшествующем годом при увеличении объема продаж.
Сумма высвобождения средств из оборота в связи с ускорением (- Э) дополнительным привлечением средств в оборот (+ Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется по следующим формулам:
(I) ±Э = Однодневная выручка отчетного периода ´ Изменение оборачиваемости (в днях) за отчетный год по сравнению с базовым
(II) ±Э = Средние остатки оборотных средств за отчетный год – (Выручка отчетного года / Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала за базовый период)
Расчет суммы высвобожденных средств можно представить в виде следующего алгоритма:
1) определение коэффициента оборачиваемости в базисном периоде;
2) определение расчетной средней величины оборотных средств с учетом базисного коэффициента оборачиваемости оборотных средств и выручки анализируемого периода;
3) определение суммы высвободившихся оборотных средств как разницы между фактической средней величиной оборотных средств и расчетной их величиной. Отрицательный результат свидетельствует о высвобождении оборотных средств, а положительный – об увеличении потребности в оборотных средствах и их вовлечении в оборот.
Пример:
Выручка за год выросла с 2 600 тыс. р. до 3 100 тыс. р., а средняя величина оборотных активов выросла с 50 тыс. р. до 90 тыс. р. Определите характер и величину высвобождения (вовлечения) оборотных средств.
Решение:
1 коэффициент оборачиваемости в базисном периоде составил 52 раза
(2 600 т.р. / 50 т.р.).
2 Расчетная величина оборотных средств составила 59,615 тыс. р. (3 100 т.р. / 52 раза).
3 Сумма вовлеченных оборотных средств составит 30,385 тыс. р. (90 тыс.р. – 59,615 тыс. р.)
Одним из показателей эффективности использования оборотных средств является коэффициент сохранности, который определяется как отношение фактического остатка оборотных средств на определенную дату к нормативному значению оборотных средств на эту же дату. При Ксохр.>1 предприятие имеет излишек оборотных активов; при Ксохр. < 1 их недостаток.
Комплексную оценку эффективности использования оборотных средств дает показатель рентабельности текущих активов. Он может быть представлен в виде произведения двух других индикаторов: рентабельности продаж и оборачиваемости текущих активов:
На эффективность управления оборотными средствами указывает и динамика величины рабочего капитала предприятия. Рабочий капитал представляет собой разницу между чистыми текущими активами (текущие активы за минусом денежных средств и их эквивалентов, как не потребляемых в результате текущей деятельности) и чистыми текущими пассивами (кредиторская задолженность + авансы полученные от покупателей + начисленные затраты + задолженность перед бюджетом). Между ростом масштаба производства и величиной рабочего капитала существует прямая зависимость. Однако темпы этого роста могут быть разными. И чем эффективнее финансовый менеджер управляет текущими активами, тем меньше будут темпы роста рабочего капитала по сравнению с темпами роста масштабов производства.
Показателем, характеризующим степень зависимости непрерывности деятельности предприятия от внешних кредиторов, является коэффициент покрытия запасов, который рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала к производственным запасам. Уровень рассматриваемого показателя оценивается, прежде всего, в зависимости от материальных запасов организации. Если их величина значительно выше обоснованной потребности и тогда будет нормальным считаться значение показателя ниже 1. если у предприятия не хватает материальных запасов для бесперебойного ведения хозяйственной деятельности, то вряд ли значение этого показателя больше 1 можно считать признаком хорошего финансового состояния.