Оценка и оптимизация рисков

Количественную оценку уровня риска можно осуществлять с раз­ной степенью точности расчетов. Приведем наиболее упрощенный метод оценки рисков.

На первом этапе рекомендуется попытаться установить зависимо­сти между внешними (внутренними) факторами и уровнем риска. Ко­личество зависимостей определяется полнотой и качеством информа­ционного обеспечения системы управления рисками. Для этих целей следует строить корреляционные поля (рис. 5.3, б, в) и устанавливать статистические зависимости.

у У У а) б) в) Рис. 5.3. Корреляционные поля зависимостей уровня риска (У) от факторов риска (Х-), Х2,Хз, Х4)

 

На рис. 5.3 показаны криволинейная (X,) и прямолинейная (Х₃) пря­мо пропорциональные зависимости факторов от функции (риска) и со­ответствующие обратно пропорциональные зависимости

В первом случае (X и Х₃) с увеличением (ростом, повышением) фактора растет риск вложения инвестиций или выполнения какого- либо проекта. Например, с повышением степени износа основных производственных фондов (постоянного капитала) организации, среднего возраста технологии, текучести кадров, среднего возраста работников (преподавателей, ученых, специалистов) и других анало­гичных факторов растет риск вложения инвестиций.

Во втором случае с уменьшением (снижением) фактора риск инвес­тиций растет и Например, с падением конкурентоспособности объектов (специалистов, менеджеров, технологии, оборудования, про­дукции, организации и т. д.), научного уровня принимаемых управлен­ческих решений, средней заработной платы работников, фондовоору­женности труда, социальной обеспеченности работников и других фак­торов аналогичного характера действия риск инвестиций растет.

Для использования этого инструмента управления рисками необ­ходимо:

1) сделать отбор внешних и внутренних факторов риска, охватыва­ющих макросреду, инфраструктуру региона и микросреду орга­низации;

2) наладить мониторинг за этими факторами;

3) проранжировать факторы с целью отбора важнейших из них (уп­равлять или осуществлять мониторинг за всеми факторами не­возможно);

4) установить форму связи между факторами и уровнем риска;

5) попытаться установить количественные зависимости (уравне­ния регрессии) между важнейшими факторами риска и уровнем риска;

6) определить эластичность между важнейшими факторами риска и уровнем риска вложения инвестиций.

Кроме выполнения этих исследований необходимо установить ко­личественные зависимости между конечными показателями проекта (прибылью, доходностью, ликвидностью и др.) и уровнем риска. На­пример, зависимость между уровнем риска и прибылью (доходно­стью) от вложения инвестиций описывается кривой риском и ликвидностью ценных бумаг кривой У =/(Х₂), риском и устойчиво­стью функционирования организации функцией К=/(А',)и т. д.

При оценке рисков следует рассчитывать вероятность достиже­ния запланированного значения прибыли, которая описывается зако­ном Гаусса (рис. 5.4).

Для того чтобы управленческие решения в инновационных проектах находились в зоне + на рис. 5.4, необходимо исследовать влияние вне­шних и внутренних факторов риска на прибыль, снизить влияние нега­тивных (повышающих риск) факторов на прибыль и оптимизировать уровень риска.

Поэтапная оптимизация риска представляет собой:

1) отбор и ранжирование факторов внешней и внутренней среды объекта и субъекта риска с применением методов факторного анализа (математико-статистические и экспертные);

2) установление зависимостей между отобранными факторами рис­ка и объектом риска (доходом, прибылью и др.);

3) стохастическую оптимизацию риска.

Рис. 5.4. Кривая распределения прибыли и убытков в зависимости от уровня риска

 

Вероятность (частоту) получения прибыли или потерь можно оп­ределить по формуле:

к

ЛГ;

(5.1)

где Р — вероятность получения прибыли или убытков в 1-м случае; N. — число i — х случаев получения прибыли или убытков; N — общее число случаев в генеральной выборке.

П-

Среднее ожидаемое значение прибыли (потерь) определяется по формуле

(5.2)

где i = 1,2...и — номер случая (события); R — фактическое значение г-го случая.

Среднеквадратическое отклонение (5) фактических данных по рис­ку от расчетных определяется по формуле

С-

а .

где с — дисперсия; п — число случаев наблюдения; р — число параметров уравнения (в данном примере — один).

Чем больше «5», тем выше риск прогнозируемого события, больше разброс, поле допуска (см. рис. 5.4) анализируемого параметра от сред­ней величины (медианы, точка «0» на рис. 5.4), тем «грубее» модель
оптимизации риска. Необходимо сглаживать, избегать, уменьшать факторы риска с тем, чтобы сузить поле «5», поле риска. Хорошо, ког­да «5» меньше ±15%.

Более точные методы оптимизации риска приведены, например, в книге /23/.

5.6. Методы снижения рисков

Целью снижения рисков является снижение неопределенности во внешней среде и внутренней структуре организации, повышение точ­ности прогноза количественных значений факторов риска, т. е. умень­шение среднеквадратического отклонения каждого фактора («8», см. рис. 5.4 и формулу (5.3)). Для этого, с одной стороны, необходимо по­вышать точность прогнозов факторов риска путем совершенствования информационного обеспечения управления рисками (организацией), применение рассмотренных в теме 4 научных основ инновационного менеджмента (это главное), а с другой — применять известные эконо­мические и организационные методы снижения рисков. Обращаем вни­мание, что сначала следует повышать научный уровень управления рисками (нельзя забывать, что оптимизированный риск дает прибыль), и только потом применять экономические и организационные методы снижения рисков.

Без повышения научного уровня управления (всех компонентов системы, см. п. 1.5) поле допуска прогноза фактора риска и социально- экономических показателей будет большим (до 50-100% от капитала и более), что «размоет» средства и результаты по огромной площади дисперсии (см. рис. 5.4) и до минимума снизит качество управления организацией, инвестициями, инновациями и рисками. На практике так и получается. Хорошо, если организации применяют хотя бы 10% из сформулированных нами в теме 4 рекомендаций по научному уп­равлению.

Организации, менеджеры, инвесторы, экономисты пытаются приме­нять экономические и организационные методы снижения рисков и повышения обоснованности инвестицией без проработки истоков — научного уровня управления. В конечном счете по генеральной сово­купности инновационных и инвестиционных проектов в рамках народ­ного хозяйства получается отрицательны!! результат: эффективность использования ресурсов, конкурентоспособность, качество жизни па­дают. Все во всех сферах деятельности заняты «лечением», так как за него потребитель вынужден платить, а профилактикой, стоящей на порядки дешевле «лечения» (при одинаковом результате), никто не желает заниматься. К профилактике в экономике и управлении мы от­носим стратегический маркетинг (стратегическая сегментация рын­ков, прогнозирование потребности и ценностей, нормирование конку­рентоспособности объектов, разработки стратегии) и повышение научного уровня управления (законы, научные подходы, принципы, ме­тоды, модели). Профилактика — первична, лечение — вторично! Давно все это известно. Однако большинство во властных структурах заняты текущими делами, «ремонтом» вчерашних некачественных объектов, а не созданием наукоемкой конкурентоспособной продукции и т. д.

Мы полагаем, что читатель (студент, менеджер, специалист) уже изу­чил научные основы инновационного менеджмента, дающие основные инструменты повышение обоснованности рисков. Поэтому вкратце остановимся на втором этапе снижения рисков — изучении экономи­ческих и организационных методов, к которым относятся /23, 31/:

1. Метод уклонения от рисков основан на отклонении инвестицион­ного проекта в случае обнаружения каких-либо ненадежных действий партнеров, контрагентов, поставщиков, разработанных и представлен­ных заказчику документов. Чем выше уровень неопределенности внеш­них факторов риска, тем больше будет отклоненных проектов или их исполнителей.

2. Метод распределения рисков между участниками проекта, его со­исполнителями, субподрядчиками. Применяется при большой потен­циальной эффективности проекта, ожидании положительных сдвигов в экономике, но одновременно большой неопределенности текущей и стратегической ситуации.

3. Метод диверсификации (распределения) рисков путем деления инвестиций на разные проекты (по принципу: не клади все яйца в одну корзину). Этот метод применяется при наличии нескольких, примерно с степенью надежности, объектов инвестиций для Диверсификация может касаться любых сфер деятель­ности организации.

4. Метод локализации источников риска используется в тех сравни­тельно редких случаях, когда удается достаточно четко и конкретно вы­членить и идентифицировать источники риска. Выделив экономически наиболее опасный этап или участок деятельности, можно сделать его контролируемым и таким образом снизить уровень финального риска предприятия. Подобные методы давно применяют многие крупные про­изводственные компании, например при внедрении инновационных проектов, освоении новых видов продукции, коммерческий успех кото­рых вызывает большие сомнения, и т. п. Для рисковых частей проекта создаются венчурные дочерние фирмы при условии допущения их к на­учно-производственному потенциалу материнской компании.

5. Метод диссипации риска представляет собой более гибкие инст­рументы управления рисками. Один из основных методов диссипации заключается в распределении общего риска путем объединения (с раз­ной интеграции) с другими участниками, заинтересованны­ми в успехе общего дела. Метод диссипации отличается от метода рас­пределения рисков тем, что в первом случае риск (инвестиции) делится с посторонними физическими или юридическими лицами, а во втором — с участниками одного и того же проекта. Интеграция мо­жет быть либо вертикальной (или диагональной) — объединение не­скольких предприятий одного подчинения или одной отрасли для проведения согласованной ценовой политики, для разделения зон хо­зяйствования, для совместных действий против «пиратства» и т. п., либо горизонтальной — по последовательности технологических пе­ределов, операций снабжения и сбыта.

6. Метод компенсации рисков относится к упреждающим методам управления (управление по возмущению) путем стратегического пла­нирования деятельности организации. Для этого на стадии планиро­вания мы должны в плановых показателях компенсировать будущие трудности и неопределенности путем создания резервов.

7. Метод страхования риска заключается в образовании специаль­ного страхового фонда, его распределении и использовании для пре­одоления разного рода потерь и ущерба путем выплаты страхового возмещения. Страхователь вносит страховые платежи в соответству­ющий фонд страховщика; последний выплачивает страхователю стра­ховую сумму (как правило, значительно превышающую величину страховой пошлины) при наступлении рисковых ситуаций, оговорен­ных в страховом соглашении (договоре).

В зависимости от системы страховых отношений выделяются раз­личные виды страхования: страхование (несколько страховщиков, каждый по своей доле, и один страхователь); двойное страхование (два страховщика одной и той же суммы); перестрахование (сумма первого страховщика перестраховывается вторым страховщиком); са­мострахование (создание денежных и натуральных страховых фондов непосредственно в хозяйствующих субъектах, т. е. у страхователя).

8. Метод хеджирования заключается в страховании, снижении риска от потерь, обусловленных неблагоприятными для организации изменениями рыночных цен на товары в сравнении с теми, которые

учитывались при заключении договора. Суть хеджирования состоит в том, что продавец (покупатель) товара заключает договор на его про­дажу (покупку) и одновременно осуществляет фьючерскую сделку (сделку по текущим ценам, с предоплатой, но при условии покупки в будущем) противоположного характера, т. е. продавец заключает сдел­ку на покупку, а покупатель — на продажу товара. Таким образом, любое изменение цены приносит продавцам и покупателям проигрыш по одному контракту и выигрыш — по другому. Благодаря этому в це­лом они не терпят убытка от изменения цен на товары, которые надле­жит купить или продать в будущем.

5.7. Оценка эффективности управления рисками

Главными составляющими эффективности методов управления рисками должны быть затраты, доход, коэффициент риска и фактор времени. Эти компоненты можно соединить в формулу

 

где Э — ожидаемый экономический эффект внедрения мероприятия по управлению риском, тыс. руб.; Т - период действия мероприятия, по которо­му был оптимизирован риск, лет; Д — доход, полученный от реализации ме­роприятия в году t, тыс. руб.; И — издержки (инвестиции) в мероприятие в году t, тыс. р.; Л — коэффициент дисконтирования в году Ш =( 1 +а)£— став­ка дисконта, доли единицы (например, 0,10); к — коэффициент риска вложе­ния инвестиций в мероприятие

Д — среднеквадратилесное отклонение (см. формулу (5.3)), в процентах; 3 — затраты на анализ факторов риска, его оптимизацию и управление в году (, тыс. руб.

По формуле (5.4) рассчитывается эффект каждого мероприятия по управлению риском. В совокупности эти мероприятия, со всеми дру­гими компонентами (исполнители, затраты, сроки, результаты и т. д.), должны быть включены в программу рисков в организа­

ции. В условиях нестабильной экономической и политической среды формирование и реализация подобной программы весьма актуальна.

В целом для решения всех сложнейших вопросов управления рис­ками в организациях рекомендуется создавать отделы {бюро, группы) управления рисками.