Внутренняя норма прибыльности, доходности, рентабельности (ВНП, ВНД, ВНР) IRR

IRR – это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств, возникающих вследствие вложения этой инвестиции. Либо, это такое значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего (современного) значения инвестиционных вложений.

Экономический смысл ВНП – это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково выгодно инвестировать свой капитал под IRR процентов в какие либо финансовые инструменты или в реальные активы, генерирующие денежный поток, каждый элемент которого, в свою очередь, инвестируется по IRR процентов.

Математическая формула IRR предполагает решение следующего уравнения:

где i – от 1 до n – продолжительность функционирования проекта (периоды, годы); CF_i – входной денежный поток в i –тый период; j – от 1 до m – продолжительность вложения инвестиции (INV); INV_j – значение инвестиции в j-тый период; r – ставка банковского процента, т.е. стоимость капитала (в случае заемного капитала).

Решая это уравнение, находим значение IRR. Схема принятия решения на основе метода внутренней нормы прибыльности имеет следующий вид:

а) если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект следует принять к выполнению;

б) если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект следует отклонить.

Таким образом, IRR является как бы барьером: если стоимость капитала выше значения IRR, то «мощности» проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег, и проект следует отклонить. В общем случае уравнение для определения IRR не может быть решено в конечном виде, хотя и существуют частные случаи, когда это возможно. Если инвестиции генерируют равномерные денежные потоки по годам (периодам) то решить это уравнение возможно при помощи финансовых таблиц. В противном случае требуется использовать специальный финансовый калькулятор или электронные таблицы Microsoft Excel.