Источники финансирования инвестиций

В настоящее время произошли изменения в структуре образования источников финансирования инвестиций. Значительно сократилась доля государственных централизованных капитальных вложений, основным источником которых являются бюджетные средства. В то же время возросли объемы вложений, осуществляемые предприятиями и организациями.

Большую роль начинают играть внебюджетные фонды и займы, кредиты банков, собственные средства и кредиты отдельных граждан, негосударственных предприятий, союзов и товариществ, иностранных инвесторов.

Инвесторы участвуют в инвестиционном процессе, как прямым инвестированием, так и косвенным. Важным источником финансирования экономики являются прямые вложения, то есть инвестиции в акционерные предприятия или в бюджет сбережений и свободных средств населения с целью получения в будущем доходов. Примерами косвенного участия в инвестиционном процессе являются открытие вкладов в банках или траст-компаниях.

Общая схема финансирования инвестиционного проекта заключается в обеспечении первоначальных капиталовложений и в удовлетворении потребностей в оборотном капитале. Капиталовложения, а также оборотные средства могут формироваться за счет различных источников.

В качестве источников инвестиций могут быть:

- собственные финансовые ресурсы инвестора (часть чистой прибыли, амортизационные отчисления, средства от реализации имущества и т. п.);

- заемные финансовые средства (банковские кредиты, бюджетные кредиты, облигационные займы);

- бюджетные инвестиционные ассигнования (республиканский бюджет, местные бюджеты, внебюджетные фонды);

- зарубежные инвестиции (капитал иностранных юридических и физических лиц, кредиты иностранных юридических и физических лиц);

- средства от благотворительных мероприятий.

Для каждого проекта следует предусмотреть наиболее приемлемое соотношение между собственными ресурсами, долгосрочной задолженностью и акционерным капиталом. При выборе источников финансирования необходимо учитывать, что чем выше доля акционерного капитала, тем меньше доход на отдельную акцию, поскольку дивиденды приходится распределять между большим количеством акций. Чем выше доля заемных средств, том больше сумма выплачиваемых процентов. Поэтому в любом проекте должна быть дана оценка последствий альтернативных схем и форм финансирования. Финансирование должно быть таким, чтобы оно обеспечивало как наличие средств на финансирование, так и интересы инвесторов в получении прибыли.

Любой инвестор стремится получить прибыль не ниже, чем при размещении данных денежных средств на депозите. В то же время многие хотят получить процент прибыли выше. Однако достижение более высокого уровня прибыли связано с неопределенностью, сопряжено с определенным уровнем риска. Установлено, что большему уровню прибыли соответствует и больший риск. Чем выше уровень риска, тем больше должны быть количественные показатели экономической эффективности, в противном случае проект может оказаться нецелесообразным.