Оценка платежеспособности и ликвидности

Понятия платежеспособности и ликвидности характеризуют финансовое состояние с точки зрения краткосрочной перспекти­вы и риска банкротства. Коммерческих кредиторов интересует способность предприятия отвечать по своим обязательствам пе­ред ними, государство — возможности предприятия по оплате обязательных платежей — налогов и взносов. Акционеры и инвесто­ры озабочены риском потери своих вложений в результате банк­ротства предприятия.

Платежеспособность — это свойство финансового состояния предприятия, отражающее возможности своевременно и в полном объеме произвести расчеты по денежным обязательствам и обя­зательным платежам. Примеры подобных операций — расчеты с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности и оказанные услуги, с банком — по ссудам, с работниками — по оплате труда и т.п.

Понятно, что чем больше текущие доходы предприятия по от­ношению к его обязательствам, тем предприятию объективно лег­че по этим обязательствам расплачиваться. То есть платежеспо­собность можно оценить по соотношению выручки, получаемой предприятием, и суммы его обязательств на конец отчетного пе­риода.

К числу показателей платежеспособности относятся коэффи­циенты степени платежеспособности. Эти показатели представля­ют собой частное от деления общей задолженности, текущей за­долженности или задолженностей различного происхождения (финансовая, фискальная, коммерческая, внутренний долг) на среднемесячную выручку предприятия. Степень платежеспособ­ности измеряется количеством месяцев среднемесячной выручки и характеризует средние сроки возможного расчета предприятия по своим долгам.

Формулы для расчета показателей платежеспособности и лик­видности собраны в табл. 1.

Таблица 1.

 

Наименование показателя	Информационное обеспечение
Отчетная форма	Номера строк
Степень платежеспособности общая		(стр. 590 + стр. 690 )/ Вс*
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам		(стр. 590 + стр. 610) / Вс
Коэффициент задолженности другим организациям		(стр. 621 + стр. 622 + стр. 623 + + стр. 627 +стр. 628) / Вс
Коэффициент задолженности фискальной системе		(стр. 625 + стр. 626) / Вс
Коэффициент внутреннего долга		(стр. 624 + стр. 630 + стр.640 + + стр. 650 + стр. 660) / Вс
Степень платежеспособности по текущим обязательствам		стр. 690 / Вс
Коэффициент текущей ликвидности		стр. 290 / (стр. 690 - стр. 640 -- стр. 650 - стр. 630)
Коэффициент быстрой ликвидности		(стр. 270 + стр. 260 + стр. 250 + + стр. 240) / (стр. 690 - стр. 640 -- стр. 650 - стр. 630)
Коэффициент абсолютной ликвидности		(стр. 260 + стр. 250) / (стр. 690 -- стр. 640 - стр. 650 - стр. 630)

* Вс - среднемесячная выручка, вычисляемая по валовой выручке по оплате с учетом НДС, акцизов и других аналогичных платежей. Допустимо также использовать выручку по форме № 2 бухгалтерской отчетности.

Степень платежеспособности общая определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку. Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее темных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации харак­теризуются распределением показателя «степень платежеспособ­ности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам бан­ков и займам, другим организациям, фискальной системе, внут­реннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вы­числяется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку.

Коэффициент задолженности другим организациям вычисляет­ся как частное от деления суммы обязательств по строкам «постав­щики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам орга­низации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами.

Коэффициент задолженности фискальной системе вычисляет­ся как частное от деления суммы обязательств по строкам «задол­женность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку.

Коэффициент внутреннего долга вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредите­лям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку.

Степень платежеспособности общая и распределение показа­теля по виду задолженности определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при ус­ловии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расхо­дов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам оп­ределяется как отношение текущих заемных средств (краткосроч­ных обязательств) организации к среднемесячной выручке.

Чтобы удовлетворить требования кредиторов, предприятие может пойти также на меры, связанные с продажей имущества (активов), например, при нехватке доходов от текущей деятель­ности. В этом случае чем выше способность активов трансформироваться в денежные средства, тем легче предприятию расплатить­ся по долгам. Такая способность активов называется ликвиднос­тью и также применяется для оценки платежеспособности.

Степень ликвидности определяется продолжительностью вре­менного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Количественно ликвидность характеризу­ется специальными относительными показателями — коэффици­ентами ликвидности.

Активы предприятия подразделяются на внеоборотные (посто­янные) и оборотные (текущие). Для оценки платежеспособности анализируется ликвидность, мобильность текущих активов. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. С позиции мобильности текущие активы обычно разделяют на следующие три группы.

I. Первая группа:

• денежные средства;

• краткосрочные финансовые вложения.

II.Вторая группа:

• показатели группы I;

• дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются
в течение 12 месяцев;

• прочие оборотные активы.

III.Третья группа:

• показатели групп I и II;

• дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются
через 12 месяцев;

• запасы.

Исходя из описанной классификации текущих активов рассчи­тывают коэффициенты ликвидности.

Формулы для расчетов пред­ставлены в табл. 1

Коэффициент покрытия равен отношению оборотных активов организации к текущим обязательствам и характеризует платеж­ные возможности организации при условии погашения всей де­биторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реали­зации имеющихся запасов (в том числе неликвидов).

Он дает общую оценку ликвидности активов коммерческой организации, показывая, в какой мере текущие кредиторские обя­зательства обеспечиваются материальными оборотными средства­ми. Его экономическая интерпретация очевидна: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходит­ся на 1 руб. текущих обязательств. Кроме того, показатель характеризует платежные возможности организации при условии пога­шения всей дебиторской задолженности и реализации всех име­ющихся запасов.

Коэффициент текущей ликвидности определяется соотношени­ем стоимости оборотных средств организации (итог раздела II бухгалтерского баланса) и ее текущих обязательств (итог раздела V бухгалтерского баланса) за вычетом из последних стоимости средств, не являющихся кредитами банков и займами, а также кредиторской задолженностью организации. На практике данный показатель в большинстве случаев мало отличается от коэффици­ента покрытия и, так же как последний, отражает способность предприятия оплатить текущие обязательства за счет всей суммы оборотного капитала. Значение коэффициента зависит от отрас­левой принадлежности предприятия. Считается нормальным, ког­да коэффициент текущей ликвидности примерно равен 2, что было даже зафиксировано в постановлении Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994 г. «О некоторых мерах по реализации зако­нодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». Значения ниже 2 считались признаком неудовлетворительной структуры баланса. Однако в практике работы российских пред­приятий указанное значение показателя не соблюдается. Наибо­лее характерно наличие паритета между оборотными активами и текущими обязательствами предприятий, что приводит к пример­ному равенству показателя единице. В современных российских условиях можно рекомендовать в качестве приемлемого уровня коэффициента текущей ликвидности 1,2—1,5.

Обычно рост показателя в динамике рассматривается как по­ложительная характеристика финансово-хозяйственной деятель­ности. Вместе с тем слишком большое его значение (например, по сравнению со среднеотраслевым) нежелательно, так как может свидетельствовать о неэффективном использовании ресурсов, за­медлении скорости оборота, неоправданном росте дебиторской задолженности и т.п.

Коэффициент быстрой ликвидности вычисляется как отноше­ние стоимости наиболее ликвидных активов, включающих в себя денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, де­биторскую задолженность и прочие оборотные активы, к текущим обязательствам и характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный среднему сроку расчета по деби­торской задолженности. Исчисление показателя по более узкому кругу оборотных активов вызвано тем, что трансформация этих активов в денежные средства может быть продолжительной во времени, а денежные средства в сопоставимых ценах, вырученные и случае вынужденной реализации производственных запасов, часто ниже затрат по их приобретению.

В западной экономической теории считается, что значение коэффициента быстрой ликвидности должно быть не менее 1. При анализе динамики этого показателя необходимо обращать внима­ние на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост был связан в основном с возрастанием неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует финансово-хозяйствен­ную деятельность с положительной стороны.

Наиболее жестким критерием оценки платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, который равен отношению стоимости наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и характеризует платежеспособность предприятия на дату состав­ления баланса, т.е. показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Какие-либо более или менее обоснованные удовлетворительные значения этого коэф­фициента отсутствуют, так как управление денежными средствами, в частности определение оптимального остатка средств на счете и в кассе, особенно в условиях становления рыночных отношений, вряд ли поддается стандартизации. В соответствии с формами, введенными приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н, в составе долгосрочных обяза­тельств необходимо учитывать отложенные налоговые обязатель­ства (стр. 515), а в составе внеоборотных активов — отложенные налоговые активы (стр. 145). В связи с этим в числитель коэффи­циента задолженности фискальной системе надо добавить отло­женные налоговые обязательства (стр. 515), а в формуле для сте­пени платежеспособности общей указанные обязательства будут учтены автоматически.