Взаимоувязанные, последовательные потоки платежей. Долгосрочные финансовые операции часто предполагают наличие двух последовательных потоков платежей. Первый характеризует вложения (затраты), второй – отдачу от них (доходы). На первом этапе идет накопление денежных средств, посредством последовательных взносов, на втором – их расходование. Более сложным является инвестирование в создание производственного объекта. Второй денежный поток может следовать сразу после первого или несколько отставать от него. Встречаются и более сложные схемы, когда указанные потоки платежей в некоторой части протекают одновременно.
При решении финансовых задач оба потока должны быть сбалансированы. Особенно это важно при оценке производственных инвестиций. Если речь идет об обеспечении поступлений регулярного дохода, доходы и взносы постоянные, постнумерандо, то баланс двух потоков имеет место при равенстве их современных стоимостей:
A1=tA2
K*an;i=R*aN;i*(1+i)-t
где n – продолжительность периода вложений;
t – срок, после которого начинается отдача;
N – продолжительность потока доходов;
m – продолжительность интервала между двумя потоками;
К – величина члена первого потока;
R – размер дохода;
А1 – современная стоимость потока вложений;
tА2 - современная стоимость потока доходов.
Заметим, что (1+i)-t=(1+i)-n*(1+i)-m,это означает, что с увеличением m уменьшается необходимая для выплаты будущих доходов величина К.
Тема 6. Изменение условий постоянных рент.(2 часа)