ФИНАНСИРОВАНИЕ ПРОЕКТА

 

Эта тема посвящена наиболее важным и актуальным вопросам в сегодняшней ситуации: привлечению инвестиций в реальную экономику предприятий.

Вы узнаете о возможностях привлечения инвестиций из различных источников, преимуществах и недостатках каждого их них, о реальном опыте взаимодействия российских компаний с различными типами инвесторов.

Свою задачу мы видим в том, чтобы в сложной экономической и финансовой ситуации, сложившейся в стране, помочь руководителям предприятий, региональных и городских администраций выбрать правильные ориентиры, на конкретных примерах разобраться в существующих вариантах привлечения капитала.

В данной лекции под инвестициями понимаются все виды финансовых ценностей, вкладываемых инвесторами в объекты предпринимательства и другие виды деятельности с целью извлечения дохода (прибыли).

В понятие «инвестиций» не будут входить гранды, субсидии и другие безвозмездные финансовые вложения. Не рассматриваются также портфельные инвестиции в ценные бумаги различных эмитентов.

 

Основные типы инвесторов

На схеме инвестиционного диалога (рис. 13) показаны основные (первичные) интересы и возможности различных типов инвесторов по отношению к предприятию. Для упрощения все источники финансирования разделены на две группы:

· долевые инвесторы, приобретающие непосредственно долю собственности компании путем покупки пакета акций;

· кредитные учреждения, предоставляющие финансирование на условиях платности и возвратности.

И кредитные учреждения, и инвесторы частного капитала интересуются различными сторонами деятельности предприятия.

Для того чтобы сделать процесс поиска инвестиций наиболее эффективным, избежать ненужных потерь времени, ошибок и разочарований, полезно научиться смотреть на свой проект глазами инвестора. Понимание психологии инвестора и умение общаться с ним на его языке являются важнейшими составляющими в сложном искусстве привлечения инвестиций. Интересы инвесторов многообразны, и вряд ли для них существуют универсальные законы.

Тем не менее, постарайтесь поставить себя на место инвестора и понять, что он ожидает от вас.

 

Рис. 13. Инвестиционный диалог

Для инвестора решающими являются ответы на пять основных вопросов:

· Сколько денег инвестор может заработать на вашем проекте?

· Сколько денег инвестор может потерять?

· Как инвестор сможет вернуть свои деньги?

· Кто еще участвует в проекте?

· Кто сказал, что этот проект хорош?

Осторожность инвестора объясняется тем, что не все вложенные деньги приносят прибыль, всегда присутствует риск потерпеть неудачу.

Анализ западного опыта привлечения инвестиций показывает, что даже известные компании получали инвестиции лишь после многократных отказов. С другой стороны, это везение, с другой – терпение и талант менеджеров.

Инвестор готов рисковать, но он хочет, чтобы риск был минимальным и контролируемым. Многие инвесторы считают, что вкладывать деньги можно только в предпринимателя, вызывающего полное доверие и симпатии, рассматривая инвестиции как установление партнерских отношений. Оценивая ваш проект, инвестор будет пытаться узнавать все подробности о вас, вашей команде и вашей фирме.

Инвестора не интересуют ваши проблемы и трудности. Он капризен, осторожен и циничен. Лучший ответ на вопрос инвестора: «Зачем вам нужны мои инвестиции?» очень прост: «Мы вместе сможем заработать много денег».

Выбор различных способов привлечения капитала зависит, прежде всего, от потребностей предпринимателя. Какую цель ставит перед собой предприятие, такой у него будет инвестор.

Поэтому, прежде чем приступить к процессу поиска инвестиций, предпринимателю очень важно четко определить свои цели и понять, в какой форме ему лучше получить финансирование (см. рис. 14).

Рис. 14. Способы привлечения капитала

На вашем предприятии принято решение заняться поиском внешнего источника финансирования. Перед тем как обращаться в любой потенциальный источник инвестиций, предприятие должно определить для себя следующие моменты:

· какое количество денежных средств требуется;

· как будут использоваться полученные средства;

· какой график и условия выплаты будут удобны;

· что может предоставить предприятие в обеспечение.

Четкие долгосрочные планы развития делают проект менее рискованным в глазах инвестора.

Нередки случаи, когда по разным причинам предприятие заблуждается относительно своих потребностей в стороннем капитале. Финансов предприятия может оказаться достаточно для осуществления какого-либо проекта. Нужно помнить, что не всегда финансовые проблемы предприятия должны решаться за счет внешних источников финансирования. До того как тратить чужие деньги, предприятию надо научиться грамотно распоряжаться своими финансами.

 

Государственное финансирование

 

Обычно такое инвестирование осуществляется в виде кредитование (в большинстве случаев – льготное). Всего существует четыре вида финансирования в рамках государственных программ федерального и муниципального уровней, осуществляющих поддержку предпринимательства:

· Прямое (целевое) кредитование – выделение государством ссуды непосредственно предприятию с условием возвратности этих денег. В этом случае государство, как и коммерческий банк, устанавливает процентные ставки, срок и механизм возврата.

· Гранды и дотации – субсидии на конкретные проекты обычно выделяются безвозмездно.

· Долевое участие – государство через делегированные органы выступает долевым вкладчиком в проект, остальная часть вклада осуществляется обычно коммерческими структурами.

· Гарантии по кредитам – в этом случае предприятие получает кредит от коммерческой структуры, а правительство через аффилированные организации (министерства, специально созданные фонды) выступает гарантом предприятия и выплачивает сумму кредита коммерческой структуре в случае не возврата.

Нужно четко осознавать, что сейчас всерьез рассчитывать на государственную поддержку частного бизнеса в России не стоит; это связано, прежде всего, с бюджетным кризисом государства. Дефицит бюджета не позволяет правительству расходовать какие-либо значительные средства на финансирование проектов частного сектора. Проекты, поддерживаемые государством, имеют политическую или социальную направленность. Поэтому, скорее всего поиск государственного финансирования не должен быть первым шагом на пути вашего инвестиционного процесса.

 

Кредитование

 

Из двух возможных вариантов кредитования – предоставления в долг денежной суммы (ссуды) или товаров (товарный кредит) здесь рассматривается лишь банковский кредит – ссуда, выданная банком или другим кредитным учреждением. При этом оговариваются срок возврата кредита, обязательность возврата и размер процентов по кредиту (платность кредита).