Долг является важным элементом круговорота “доходы-расходы”. Когда в экономике растут доходы, растут и сбережения, которые должны быть использованные домашними хозяйствами, фирмами и правительством. Создание долга – это механизм, с помощью какого сбережения передаются экономическим агентам, которые осуществляют расходы. Если домохозяйства не склонны к заимствованиям, то частная задолженность растет недостаточно быстро, чтобы поглотить растущий объем сбережений. Следовательно, чтобы экономика не отошла от состояния полной занятости ресурсов, эти сбережения должны быть использованы государством путем прироста государственного долга.
Государственный долг – это общий размер, накопленной задолженности правительства владельцам государственных ценных бумаг, который равняется сумме прошлых бюджетных дефицитов за исключением бюджетных избытков. Государственный долг состоит из внутреннего и внешнего долга государства.
Внутренний государственный долг – задолженность государства домохозяйстствам и фирмам данной страны, которые владеют ценнымибумагами, выпущенными ее правительством.
Внешний государственный долг – это задолженность государства перед иностранными гражданами, фирмами, правительствами и международными финансовыми организациями.
Основными причинами создания и увеличения государственного долга является:
увеличение государственных расходов без соответствующего роста государственных доходов;
циклические спады и автоматические стабилизаторы экономики;
сокращение налогов с целью стимулирования экономики без соответствующей коррекции (уменьшение) государственных расходов;
влияние политических циклов бизнеса – избыточное увеличение расходов в канун выборов с целью завоевания популярности избирателей и сохранения власти.
Абсолютный размер государственного долга является не очень показательным макроэкономическим индикатором, поскольку долг растет по мере увеличения ВВП, и на его величину влияет инфляция. Содержательнее являются относительные показатели задолженности, а именно:
отношение долга к ВВП;
отношение суммы обслуживания долга к ВВП.
Относительная величина государственного долга (“долг / ВВП”) зависит от таких факторов, как уровень реальной процентной ставки, которой определяется размер выплат по долгу, темп роста реального ВВП и объем первичного бюджетного дефицита. Уменьшение относительной задолженности в экономике возможно за условия, если темпы роста реального ВВП будет уменьшаться, а частица первичного бюджетного избытка относительно ВВП будет увеличиваться.
В зависимости от характера последствий влияния долга на экономику, их разделяют на краткосрочных и долгосрочных.
Государственный долг формируется под воздействием как объективных, так и субъективных факторов. К первым из них можно отнести неблагоприятный инвестиционный климат, трансформационный состав производства и сужения на этой основе налоговой базы, отрицательное сальдо торгового баланса, преобладания устаревшей технологической базы из в значительной мере морального старения и физического спрацювання основного капитала, замедлены темпы производственного воссоздания. Субъективные факторы связаны с ситуативными просчетами в тактике внедрения реформ и фактическим отсутствием стратегии относительно развития финансового рынка. К тому же имеют место попытки решения текущих проблем “в пожарном порядке”.
Логика конкретных макроэкономических и финансовых решений может быть продиктована как политическим рассуждениями, так и выбором в интересах общественного благосостояния. В любом случае долговыми перспективами определяется финансовое здоровье страны.