Эффективность бизнес-планов инвестиционных проектов оценивается по показателям срока окупаемости, точки безубыточности и бюджетного эффекта, рентабельности, уровня средней заработной платы и др.
При определении эффективности проекта показатели чистой прибыли относятся только к реализации инвестиционного проекта и не должны отражать результаты текущей хозяйственной деятельности существующей организации.
Общий бюджетный эффект инвестиционного проекта определяется как сальдо поступлений и выплат бюджетов всех уровней и государственных внебюджетных фондов и территориального дорожного фонда в связи с реализацией данного проекта (таблица 15). Появление нарастающим итогом в соответствующем периоде положительного сальдо характеризует момент окупаемости бюджетных средств. В расчетах проводится дисконтирование объемов поступлений и выплат по годам реализации проекта.
Чистый дисконтированный доход государства как эффект от реализации проекта (ЧДД) определяется суммой погодовых сальдо поступлений и выплат в бюджеты, приведенных к ценам первого года:
где T – суммарная продолжительность жизненного цикла проекта, включая строительство объекта и эксплуатацию основного технологического оборудования;
Pt – ежегодная разность выплат и поступлений в бюджет;
t – годы реализации проекта (t = 1,2,3,…);
At – коэффициент дисконтирования для года t.
Коэффициент дисконтирования для года t без учета риска определяется по формуле:
где r – ставка рефинансирования, установленная Центральным банком Российской Федерации, в %;
i – объявленный Правительством Российской Федерации ожидаемый темп инфляции на текущий год, в %.
Таблица 15
Общий бюджетный эффект от реализации проекта, тыс.руб.
| Наименование статьи | 20__ год | 20__ год | 20__ год, всего | ||||||||
| Всего | В том числе по кварталам | Всего | В том числе по кварталам | ||||||||
| I | II | III | IV | I | II | III | IV | ||||
| 1. Выплаты, всего, в том числе: | |||||||||||
| а) бюджетные средства государственной поддержки проекта | |||||||||||
| б) возмещение НДС на приобретенное оборудование и НДС в строительных работах | |||||||||||
| 2. Поступление средств, всего (сумма показателей пп.2а, 2б, 2в, 2г, 2д, 2е, 2ж), в том числе: | |||||||||||
| а) налоги и платежи в бюджеты всех уровней и государственные внебюджетные фонды | |||||||||||
| б) единовременные затраты при оформлении земельного участка * | |||||||||||
| в) налог на доходы физических лиц (0,13*затраты на оплату труда) | |||||||||||
| г) взносы на обязательное пенсионное страхование | |||||||||||
| д) выручка от продажи государственного пакета акций | |||||||||||
| е) возврат процентов по государственному кредиту | |||||||||||
| ж) возврат основного долга государству | |||||||||||
| 3. Сальдо потока (разность показателей п.2 и п.1) | |||||||||||
| 4. То же нарастающим итогом | |||||||||||
| 5. Коэффициент дисконтирования | |||||||||||
| 6. Дисконтированная величина, сальдо потока (произведение п.3 и п.5) | |||||||||||
| 7. Чистый дисконтированный доход государства нарастающим итогом | |||||||||||
| 8. Чистый дисконтированный доход государства с учетом рисков | |||||||||||
| 9. Чистый дисконтированный доход государства с учетом рисков нарастающим итогом |
Основные виды рисков и их влияние на эффективность бизнес-программ инвестиционных проектов.
Таблица 16
Классификация рисков
| Риски предприятия | Организационные риски | риски, связанные с ошибками менеджмента компании, её сотрудников | риски, связанные с внутренней организацией работы компании |
| риски, связанные с проблемами системы внутреннего контроля, плохо разработанными правилами работ | |||
| Рыночные риски | риск финансовых потерь из-за изменения цены товара | риски, связанные с нестабильностью экономической конъюнктуры | |
| риск снижения спроса на продукцию | |||
| трансляционный валютный риск | |||
| риск потери ликвидности | |||
| Кредитные риски | у банков (классический риск невозврата кредита) | риск того, что контрагент не выполнит свои обязательства в срок | |
| у предприятий, имеющих дебиторскую задолженность | |||
| у организаций, работающих на рынке ценных бумаг | |||
| Юридические риски | риск несоответствия законодательств разных стран | риски потерь, связанных с тем, что законодательство или не было учтено вообще, или изменилось в период сделки | |
| риск некорректно составленной документации | |||
| Технико-производственные риски | экологический риск | риск нанесения ущерба окружающей среде | |
| риск возникновения аварий, пожаров, поломок |
При описании мер следует обязательно отразить страхование рисков наряду с другими возможностями по снижению влияния рисков на деятельность фирмы.
Поправка на риск эффективности проекта определяется по данным следующей таблицы:
| Величина риска | Цели проекта | Процент (p) |
| Низкий | Вложения при интенсификации производства на базе освоенной техники | 3-5 |
| Средний | Увеличение объема продаж существующей продукции | 8-10 |
| Высокий | Производство и продвижение на рынок нового продукта | 13-15 |
| Очень высокий | Вложения в исследования и инновации | 18-20 |
Коэффициент дисконтирования, учитывающий риски при реализации проекта, для года t определяется по формуле:
где p/100 – поправка на риск.
Кроме общего бюджетного эффекта рассчитывается отдельно территориальный бюджетный эффект инвестиционного проекта.
В расчетах необходимо привести сводные показатели эффективности бизнес-плана инвестиционной программы в составе:
1. Рентабельность изделия;
2. Рентабельность производства;
3. Рентабельность реализованной продукции;
4. Экономический эффект;
5. Бюджетный эффект;
6. Предпринимательский эффект;
7. Окупаемость (срок – суток);
8. Период окупаемости (приложить график платежей по кредиту);
9. Социальный эффект (приложить состав созданных рабочих мест и среднемесячную зарплату по каждой специальности);
10. Рост товарной массы на потребительских рынках.
Кроме того дать описания возможных эффектов в смежных факторах производства:
- сокращение длительности производственного цикла (суток, %);
- сокращение рутинного ручного труда (чел.час./мес.);
- улучшение использования мощностей (в т.ч. ЭВТ) и площадей (в т.ч. складских) в %;
- сокращение вредного воздействия на окружающую среду (внешнюю и производственную).