Тема 2.4. Денежно – кредитная система. Монетарная политика

ü С 14в. по 18в. в обращении были и золотые, и серебряные монеты, поэтому это – «биметаллизм».

ü И только с 19в. золото стало единственным всеобщим эквивалентом, а серебряные монеты разрешёнными. Это – «золотой стандарт». Но первая мировая война прервала этот стандарт, и он окончательно отменён в 30-е годы 20 века. Сегодня золото продолжает оставаться мировыми деньгами, но в основном для выравнивания платёжного баланса между государствами (причём в виде слитков определённого веса).

Золотые и серебряные монеты льют из лигатуры – однородного сплава разных веществ (такие монеты меньше всего изнашиваются). В качестве оптимального для лигатуры золота с медью рекомендовано соотношение 9:1 (900 проба), серебра с медью 5:1 (833 проба).

Проба – это соотношение между «чистым» и «общим» весом монеты.

Другие меры веса для драгоценных металлов:

Карат – это мера веса общая для камней и драгоценных металлов, 1 карат = 0,2г.; чистое золото соответствует 24 каратам.

Гран – часть карата, разная для разных металлов: для драгкамней 1гран – ј карата, для золота 1 гран – 1/12 карата, для серебра 1 гран – 1/18 карата.

Тройская унция – международная единица веса золота, равная 31,1г, равная 1/12 части «тройского фунта, равного 373,2г».

На главных международных рынках золота в Лондоне и Цюрихе именно цена тройской унции золота выступает как мировая цена, применяемая в расчётах между государствами.

в) бумажные деньги.

Их появление историки датируют 650 годом в Китае. Использовали их взамен медных денег. Они появились в 13в. в Персии, в 14в. – в Японии. В Европу бумажные деньги пришли в конце 17 – начале 18вв.

Свойства денег:

ü Стабильность (стоимость денег должна быть более - менее одинаковой и сегодня и завтра);

ü Портативность (должны быть удобными для использования);

ü Износостойкость (материал, из которого изготавливают деньги, должен быть достаточно прочным);

ü Однородность (деньги одного и того же достоинства должны иметь равную стоимость);

ü Делимость;

ü Узнаваемость;

ü Уникальность (невозможность подделки).

Функции денег:

ü средство обращения, т.е. деньги можно использовать при покупке и продаже товаров и услуг;

ü мера стоимости,т.е. общепризнанный измеритель рыночной стоимости различных благ;

ü средство накопления, т.е. являются способом сохранения ценности с момента получения до момента расходования;

ü средство платежа,т.е. использование денег для безналичных расчётов;

ü мировые деньги,т.е. используются при взаиморасчётах между государствами.

Измерителями денежной массы являются денежные агрегаты, количество которых в различных странах различно. Рассмотрим структуру денежных агрегатов США:

М₁ – наличные деньги (монеты и бумажные деньги), находящиеся в обращении, плюс чековые вклады до востребования, дорожные чеки и др.;

М₂– это М₁ плюс нечековые сберегательные вклады и мелкие срочные вклады (до100000$);

М₃– это М₂ плюс крупные срочные вклады (свыше 100000$);

L – это М₃ плюс краткосрочные казначейские облигации.

Структура денежной массы в РБ:

М₀ –наличные деньги;

М₁ =М₀ + счета до востребования;

М₂ =М₁ + срочные рублёвые счета;

М₃ =М₂ + счета органов местного госуправления;

М₄ =М₃ + все валютные депозиты.

В экономической теории под деньгами понимают М₁ – деньги, обслуживающие товарооборот.

 

Денежный рынок

Денежный рынок – это рынок, на котором продаётся и покупается особый товар – деньги.

Элементы денежного рынка:

ü предложение денег;

ü спрос на деньги;

ü цена денег (ставка ссудного процента).

Предложение денег М^S – количество денег, находящихся в обращении (т.е. общее количество денег в стране).

Предложение денег в стране контролирует государство. Делает это Центральный банк путём эмиссии денег, т.е. выпуска дополнительного количества денежных знаков, и путём управления денежно-кредитной системой страны.

Стабильная экономика характеризуется относительно неизменным предложением денег, поэтому кривая предложения денег M^S - вертикальная линия (см. рис. 2.6.)

i – процентная ставка.

i

М^S

 

 

количество денег

Рис.2.6. Кривая предложения денег

 

Спрос на деньги L_D– это желание экономических субъектов иметь в своём распоряжении в определённый момент времени некоторую величину данного актива.

Спрос на деньги обусловлен двумя функциями денег: быть средством обращения и средством накопления. Поэтому совокупный спрос на деньги состоит из спроса на деньги для сделок и спроса на деньги как средства сохранения богатства.

Спрос на деньги для сделок не зависит от процентной ставки, он зависит от номинального ВНП, поэтому спрос на деньги для сделок является вертикальной прямой.

i

L_Dt

 

 

количество денег

Рис. 2.7. Спрос на деньги для сделок

 

Спрос на деньги для сохранения зависит от процентной ставки, чем выше процентная ставка, тем больше денег будет сберегаться в виде ценных бумаг, тем меньше в виде вкладов в сберегательные банки (т.к. курс облигаций обратно пропорционален процентной ставке, т.е. если процентная ставка высока, то курс (цена) облигаций низкий. Следовательно, спрос на облигации вырастет и сократится запас наличности).

i

L_Dа

 

количество денег

 

Рис. 2.8. Кривая спроса на деньги для сохранения богатства

 

Совокупный спрос L_D на деньги получают путём суммирования спроса на деньги для сделок и спроса на деньги со стороны активов (т.е. на сбережения). Т.е. кривая спроса будет убывающей, но более крутой, чем кривая спроса на деньги для сохранения богатства.

i

 

L

 

 

количество денег

 

Рис. 2. 9. Общая кривая спроса на деньги

 

Равновесие на денежном рынке наступает в точке пересечения кривых спроса и предложения денег. Это определяет равновесную ставку процента i^*, т.е. цену денег.

i

M_s

 

i^* L_d

 

 

количество денег

 

Рис. 2.10. Равновесие на денежном рынке

 

Кредитная система

В рыночных отношениях существует необходимость кредитных отношений.

Кредитная система –совокупность экономических отношений, складывающихся при предоставлении ссуды лицом-кредитором другому лицу-заёмщику.

Элементы кредитной системы:

Центральный банк – регулирует деятельность всей кредитно-денежной системы страны;

Функции ЦБ:

ü разработка и реализация кредитно-денежной политики;

ü эмиссия и изъятие из обращения денег;

ü хранение золотовалютных резервов страны;

ü ведение финансовых операций для правительства;

ü оказание услуг коммерческим банкам.

Коммерческие банки – основа кредитной системы; подразделяются на универсальные и специализированные, выполняют следующие функции:

ü осуществляют приём и хранение денежных вкладов предприятий и домашних хозяйств;

ü выдают ссуд предприятиям и домашним хозяйствам, покупка ценных бумаг;

ü формируют резервы;

ü производят учёт чеков;

ü выполняют операции с ценными бумагами;

ü производят платежи;

ü предоставляют различные банковские услуги.

Универсальные банки –банки, которые выполняют все банковские операции для всех клиентов.

Специализированныеобслуживают либо небольшую группу клиентов, либо одну отрасль, либо выполняют небольшое количество операций.

Виды специализированных банков:

ü Инновационные (предоставление долгосрочных ссуд на разработку технологических нововведений);

ü Инвестиционные (осуществляют куплю-продажу ценных бумаг);

ü Ипотечные (долгосрочные ссуды под залог имущества);

ü Учётные и депозитные (осуществляют краткосрочные кредитные операции).

Специализированные кредитно-финансовые учреждения:

ü сберегательные учреждения;

ü страховые компании;

ü пенсионные фонды (аккумулируют средства пенсионного обеспечения);

ü инвестиционные фонды (привлекают средства за счёт продажи собственных акций, покупки ценных бумаг);

ü лизинговые фирмы (предоставляют в долгосрочную аренду технические средства: оборудование, транспорт и др.).

Кредит –предоставление ссуды в денежной или товарной форме на условиях возвратности, срочности и платности.

Функции кредита:

ü перераспределительная (средства перераспределяются на условиях последующего возврата между предприятиями, отраслями, регионами);

ü ускорение развития производства, повышение его эффективности (кредит используют для расширения производства, внедрения новых технологий, новой техники и др.);

ü замещение наличных средств кредитными (безналичный расчёт).

Принципы кредитования:

ü срочность (предоставление кредита на определённый срок, более длительный кредит стоит дороже);

ü платность (предоставление кредита за плату, которая называется процентом за кредит.

Процент за кредит – плата за пользование денежными средствами, устанавливается в процентах к сумме кредита и в расчёте на 1 год использования заёмных средств);

ü возвратность (кредит предоставляется на срок и должен быть возвращён вовремя, поэтому прежде, чем выдать кредит, банк требует информацию о кредитоспособности заёмщика);

ü гарантированность (т.к. банки отдают в долг деньги вкладчиков, то от заёмщиков они требуют гарантии для обеспечения ссуды, т.е. залог).

Формы кредита:

ü Банковский – ссуды коммерческих банков;

ü Коммерческий – предоставляется субъектами хозяйствования друг другу в товарной форме путём отсрочки платежа;

ü Государственный – заёмщик – государство, кредиторы – банки, население, которые покупают облигации, векселя;

ü Потребительский – предоставляется населению с погашением в рассрочку для приобретения товаров длительного пользования;

ü Ломбардный – под залог движимого имущества, драгоценных камней и металлов сроком до 3 месяцев в размере от 50 до 80% стоимости закладываемого;

ü Лизинг – предоставление в длительную аренду машин, оборудования, транспортных средств с сохранением за собой права собственности. Различают лизинг-кредит: финансовый – срок аренды равен сроку амортизации; оперативный – срок аренды короче срока службы средств производств;

ü Международный – предоставляется экономическими субъектами других стран.

В зависимости от срока, на который предоставляется ссуда, различают:

ü онкольный кредит – выдаётся на небольшой срок и возвращается по первому требованию кредитора;

ü краткосрочный – срок погашения до 1 года включительно;

ü долгосрочный – срок полного погашения свыше 1 года.

Операции банка по размещению средств называются активными, а по привлечению средств – пассивными. Балансовый отчёт банка состоит из двух разделов: пассивы и активы. Каждый коммерческий банк должен иметь установленные законом обязательные резервы, их размер устанавливает центральный банк. Это называется резервной нормой.

Создание денег означает увеличение денежной массы, т.е. предложение денег. В этом процессе участвуют как Центральный банк, так и коммерческие банки. Как правило, Центральный банк определяет размер денежной массы (наличность и резервы, хранимые коммерческими банками в Центральном банке).

Как коммерческие банки создают деньги?

Предположим, человек положил в банк А 1000 рублей. Банк А имеет фактический резерв 1000 рублей, но обязательный резерв составляет только 10%, т.е. 100 рублей. Значит, оставшиеся 900 рублей банк А может выдать в виде ссуда под проценты. Какой-то субъект, получив эти деньги, оплатил сырьё. Поставщики сырья перевели эти деньги на счёт в другом банке Б. Банк Б из этих 900 рублей оставляет себе обязательные 10%, т.е. 90 рублей, а остальные тоже отдаёт в виде кредита. Процесс будет продолжаться до тех пор, пока вся сумма вклада не будет использована в качестве резервов. Здесь имеет место мультипликационный эффект.

Банковский мультипликатор – это отношение новых денег к резервным или величина, обратная норме резервов, определяется по формуле:

r = 1/R,

где R – резервная норма;

r – денежный (банковский) мультипликатор.

Для определения максимального количества новых денег, которое может быть создано кредитной системой, надо первоначальные избыточные резервы умножить на денежный мультипликатор, т.е.

М^S = r ^. D,

где М^S – вновь созданные деньги;

r – денежный мультипликатор;

D – первоначальные резервы.

В Республике Беларусь функционирует двухуровневая банковская система. Она включает Национальный банк Республики Беларусь и сеть коммерческих банков. Нацбанк разрабатывает и проводит в жизнь кредитно-денежную политику, выдаёт лицензии, предоставляет кредиты правительству, коммерческим банкам, покупает и продаёт на рынке государственные и собственные ценные бумаги и др. Операции с хозяйственными субъектами и домашними хозяйствами осуществляют коммерческие банки. Однако, кредитная система Республики Беларусь далека от совершенства: практически нет специализированных банков, неразвита сеть небанковских кредитных институтов, слишком много сравнительно небольших банков и т.д.

Монетарная политика

Денежно – кредитная (монетарная) политика – это совокупность мероприятий, которые предпринимаются правительством в денежно-кредитной сфере с целью достижения стабильного экономического развития.

Проводит кредитно-денежную политику Центральный банк (ЦБ) страны.

Цель кредитно-денежной или монетарной политики – поддерживать или изменять в желаемом направлении рост объёмов производства, обеспечивать полную занятость и сдерживать инфляцию.

Политика ЦБ, направленная на расширение денежной массы, называется экспансионистской монетарной политикой или политикой «дешёвых денег»(проводится в условиях кризиса для поступления денег в экономику).

Политика ЦБ, направленная на сокращение денежной массы, называется рестрикционной (сдерживающей) монетарной политикой или политикой «дорогих денег»(проводится в условиях подъёма с целью борьбы с инфляцией).

Создание слишком большого количества денег может привести к инфляции, а слишком малое количество может вызвать спад.

Основными инструментами монетарной политики являются:

ü операции на открытом рынке – купля-продажа ценных бумаг государства. Если ЦБ покупает ценные бумаги у коммерческих банков, то он в экономику добавляет деньги; если он продаёт ценные бумаги, то забирает из экономики деньги, т.е. сокращает денежную массу. Это наиболее часто используемый инструмент монетарной политики.

ü изменение учётной ставки, т.е. изменение ставки процента по ссудам, которые Центральный банк выдаёт коммерческим. Если ЦБ проводит экспансионистскую монетарную политику, то он устанавливает низкую учётную ставку, т.е. позволяет коммерческим банкам создавать лишние деньги. Если ЦБ проводит рестрикционную политику, то он повышает учётную ставку, тем самым, сокращая ссуды коммерческим банкам. Изменение учётной ставки наименее действенный инструмент монетарной политики.

ü изменение нормы банковских резервов, ЦБ требует от коммерческих банков держать определённую часть своих депозитов в виде резерва. Если ЦБ поднимет норму банковских резервов, значит, коммерческие банки вынуждены будут часть средств с текущих счетов перевести в обязательные резервы, т.е. сократят предложение денег. В этом случае ЦБ проводит ограничивающую монетарную политику. Если ЦБ снизит норму банковских резервов, то коммерческие банки смогут большую часть денег отдавать в виде кредитов, т.е. увеличат денежное предложение. В данном случае ЦБ проводит экспансионистскую монетарную политику. Изменение норм банковских резервов очень мощный инструмент монетарной политики, поэтому он используется реже других.

Помимо общих инструментов существуют ещё селективные – т.е. регламентация отдельных форм кредита, условий кредитования (ограничение размеров кредита, изменение условий выдачи кредита и т.д.).