Депозитарная система

Депозитарная система. Депозитарная сиситема рынка ГКО состоит из депозитария и субдепозитариев.

Депозитарий - организация, уполномоченная на основании договора с Банком России обеспечивать учет прав на облигации и перевод облигаций по счетам депо дилеров. Депозитарий не может осуществлять фунции дилера или инвестора на рынке ГКО. В депозитарии открываются счета депо только дилерам.

Каждому дилеру в депозитарии открываются два счета депо счет А , на котором учитываются права на облигации, принадлежащие самому дилеру, и счет В , на котором учитываются суммарно права на все облигации, принадлежащие инвесторам, обсуживаемым данным дилером. Для совершения операций с облигациями на вторичном рынкеи при их погашении на счетах депо А и В дилера в депозитарии открываются торговые и основные разделы счетов депо. В основном разделе счета депо учитываются права на облигации, за исключением облигаций, переведенных в торговый раздел счета депо для участия в торгах.

В торговом разделе счета депо учитываются права на облигации, переведенные для участия в торах и приобретенные в течении торгов. До начала торгов на вторичном рынке или осуществления процедуры погашения дилер должен перечислить в депозитарии с основного раздела своего счета депо на торговый раздел счета депо количество облигаций, необходимых для поставок по запланированным им операциям продажи или погашения.

В том случае, если до начала осуществления процедуры погашения дилер не осуществил перевод облигаций, подлежащих погашению, на торговый раздел счета депо, или перевел их не в полном объёме, депозитарий переводит в депозитарии со счета депо данного дилера на его торговый счет все оставшиеся облигации, подлежащие погашению в этот день. После завершения торгов на вторичном рынке облигаций остатки торговых разделов счетов депо А переводятся на основной раздел счета депо А в депозитарии, а остатки торговых разделов счетов депо В - на основной раздел счета депо В в депозитарии. Основанием для осуществления переводов облигаций по счетам депо является расчетный документ- поручение депо . по результатам исполнения поручения депо, депозитарий дает владельцу счета депо, называемому депонентом, соответствующую выписку.

В депозитарии открываются счета депо не только дилерам но и эмитенту- Министерству финансов РФ, для осуществления тпераций, связанных с размещением и погашением облигаций.

Осуществление других операций по счету депо эмитента не допускается. Счет депо эмитента открывается на основании договора депозитария с Центральным банком России, действующим по поручению Министерства финансов РФ. Центральный банк России в данном случае выступает оператором счета депо эмитента.

Счет депо эмитента состоит из двух разделов раздела Z и раздела Y . Раздел Z предназначается для ведения операций, связанных с размещением облигаций на аукционе и их погашением раздел Y - для осуществления по поручению Министерства финансов РФ операций по дополнительной продаже на вторичном рынке не проданных в период размещения облигаций. Центральный банк России передает поручение в депозитарий на зачисление всего объёма, предполагаемого к размещению на аукционе выпуска ГКО на раздел Z счета депо эмитента на следующий день после получения им глобального сертификата от Министерства финансов РФ. Перечисление облигаций с раздела Z счета депо на раздел Y счета депо производиться на следующий день после поручения о дополнительной продаже на вторичном рынке очередного выпуска ГКО в объёме, указанном в поручении.

Облигации на разделах Z и Y счета депо эмитента учитываются до их погашения. При наступлении дня погашения, облигации, хранящиеся на разделе Y счета депо эмитента перечисляются на раздел Z этого счета.

На следующий день после дня погашения очередного выпуска ГКО Центральный банк России передает поручение на списание погашенных облигаций на весь объёи выпуска с раздела Z счета депо эмитента. Учет прав инвесторов на облигации и перевод облигаций по счетам депо на основании договора на обслуживание с инвестором осуществляется в субдепозитарии. Функции субдепозитария выполняет только дилер. Данная норма впервые закреплена в новой редакции Положения об обслуживании и обращении выпусков ГКО. В прежней редакции Положения это требование отсутствовало, что фактически не запрещало дилерство второго порядка.

На практике оно выглядело следующим образом. Дилеры устанавливали инвесторам минимальную сумму вложения в ГКО. Аккумулированием средств мелких вкладчиков занимались брокерские конторы, которые затем вкладывали эти средства в ГКО от собственного имени. Счет депо открывал дилер брокерской конторе, а не каждому инвестору в отдельности.

Брокерская контора сама вела депозитарий, по счетам которого осуществляла учет прав и перевод облигаций. Центральный банк России письмом от 24 марта 1995 г. 04-28-3-8 А-157 был вынужден дать разъяснения по этому вопросу и указал на то, что юридические лица, не являющиеся дилерами, могут совершать брокерские операции с ГКО на основании договоров комиссии или поручения, но их брокерские операции, в отличае от брокерских операций, совершаемых дилером, не охватывают ведение счетов депо. Инвестор, в том числе действющий через брокера, может реализовать свое право на владение ГКО только при условии регистрации ГКО на счете депо, который открывается ему дилером на основе заключения с ним договора на обслуживание.

Запись по счету депо, осуществляемая другими лицами, в том числе, выполныющими брокерские операции, не является подтверждением прав на владение ГКО. При открытии счета депо брокерской конторе имеет место трастовая операция - доверительное управление имуществом.

В законодательстве договор доверительного управления пока не определен. В современной российской доктрине права доверительное управление означает инициативную самостоятельную деятельность, направленную на приумножение или сохранение объекта управления. Доверительный управляющий должен расцениваться как самостоятельный инвестор. Налоговая инспекция вправе рассматривать такие вложения у инвесторов не как вложения в ГКО, а как возмездную финансовую помощь, брокерской конторе, которая должна уплатить с этих сумм налог на добавленную стоимость.

В субдепозитарии открываются счета депо тем инвесторам, с которыми данный дилер заключил договора на обслуживание. Инвестор может иметь только один счет депо в рамках одного субдепозитария. Однако инвестор имеет право открывать несколько счетов депо в нескольких субдепозитариях на основании договоров на обслуживание с дилерами. В субдепозитарии не может быть открыт счет депо дилеру. Инвестор имеет право без совершения сделки купли-продажи переводить облигации с одного своего счета депо в одном субдепозитарии на свой счет депо в другом субдепозитарии.

Об информации, хранящейся в субдепозитарии, каждый дилер обязан через депозитарий один раз в неделю по состоянию на конец рабочей недели сообщать в Центральный банк России следующую информацию отдельно по каждому выпуску ГКО в отдельности 1. общее количество облигаций, принадлежащих инвестору, обслуживаемых дилером 2. общее количество облигаций, принадлежащих самому дилеру 3. список инвнсторов с указанием кода инвестора, количества принадлежащих ему облигаций, количества перечисленных облигаций без совершения сделки со счета депо инвестора в данном субдепозитарии на счет депо данного инвестора в другом субдепозитарии.

Аналогичную информацию в несколько расширенном объёме дилер должен предоставлять один раз в месяц не позднее первого вторника текущего месяца, по состоянию за отчетный период. Отчетный период начинается с первого понедельника предидущего месяца и заканчивается последним рабочим днем перед первым понедельником текущего месяца.

Предоставленная информация контролируется Центральным банком России путем сравнивания ее с результатами торгов за тот же период. Дилеры, своевременно не предоставившие информацию или представившие информацию не соответствующую результатам торгов, к последущим торгам не допускаются до момента урегулирования разногласий. Начиная с октября 1995 г. Начал функционировать межрегиональный рынок ГКО - ОФЗ. Торговля государственными ценными бумагами, кроме ММВБ стала вестись в новосибирском региональном центре торгов, созданном на базе Сибирской межбанковской валютной биржи.

Однако и при межрегиональной торговле ГКО - ОФЗ депозитарий по-прежнему остается единым. До мая 1998 года функции депозитария на рынке ГКО - ОФЗ выполняла ММВБ, но в связи с осуществляемой по согласованию с Министерством финансов РФ реорганизацией инфраструктурного обслуживания рынка государственных ценных бумаг РФ, а также в связи с истечением срока разрешения на осуществление ММВБ депозитарной деятельности, в соответствии с распоряжением ФКЦБ РФ от 26.09.97 г. 1146-Р, функции по депозитарному обслуживанию рынка ГКО - ОФЗ, а также облигаций РАО ВСМ передаются от ЗАО Московская межбанковская валютная биржа к некоммерческому партнерству Национальный депозитарный центр 3.4.2.