Министерство образования Российской Федерации Архангельский государственный технический университет Институт экономики, финансов и бизнеса Кафедра финансов и кредита Курсовая работа по дисциплине Рынок Ценных Бумаг и Биржевое Дело на тему Эмиссия и обращение ценных бумаг ОАО Нижнекамскнефтехим Выполнил студент III курса 5-й группы, Спиридонов Д. Л Проверила Петрик Н. И. Архангельск 2001 Содержание Содержание 2 ВВЕДЕНИЕ 1 ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ 1.1 Процедура эмиссии и её этапы 1.1 Регистрация выпуска 1.2 Размещение ценных бумаг 1.3 Отчёт об итогах выпуска 1.2 Акции и их виды 14 1.3 Дивиденд 1.4 Доходность акций 1.5 Облигации 2 ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ 2.1 Биржевой 1.1 Участники биржи 1.2 Виды сделок 2.2 Внебиржевой 2.1 Внебиржевой организованный рынок ценных бумаг 2.2 Внебиржевой неорганизованный рынок ценных бумаг 39 2.3 Стоимостная оценка акций 2.4 Реестр 2.5 Депозитарий 2.6 Клиринг 3 ТЕХНИЧЕСКИЙ И ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ 3.1 Технический анализ 3.2 Финансовый анализ 52 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 54 Приложение А 56 Список литературы 57 ВВЕДЕНИЕСоциально - экономические преобразования, осуществляемые в России с начала 90-ых годов и направленные в сторону формирования рыночной экономики, обусловили институциональное становление и развитие такой важной сферы экономики, как рынок ценных бумаг.
В условиях рыночной экономики важнейшее значение для повышения эффективности производства предприятия имеет способность управлять процессом финансирования.
Иначе говоря, руководство предприятий должно стремиться к наиболее оптимальному использованию свободных финансовых ресурсов, которое позволило бы предприятию получить максимальную прибыль. Одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.
Цель данной курсовой работы заключается в том, чтобы на примере акционерного общества и его ценных бумаг показать механизм функционирования рынка ценных бумаг и его институтов, особенности и проблемы российского рынка, проследить, как работают на рынке ценных бумаг инвесторы, эмитенты и другие участники рынка.
Целью работы также является овладение навыками исследовательской работы и подготовка к дипломной работе.
Впервой главе работы я рассмотрю первичный рынок ценных бумаг, а именно технология эмиссии, первичного размещения, вторичного размещения, дам понятие и приведу пример расчёта дивиденда, понятие аффилированных лиц и другое. Во второй главе я попытаюсь раскрыть механизм функционирования вторичного рынка. В этой главе я покажу отличие биржевого рынка от внебиржевого.
Покажу работу эмитента и индивидуального инвестора, а также других участников на обоих видах рынка. Опишу реестр акционеров, Депозитарий и Клиринг. Рассмотрю виды внебиржевого рынка, уделив особое внимание российскому внебиржевому рынку, и приведу пример расчёта курсовой стоимости акции. В третей главе я рассмотрю методы технического анализа которые будут сопровождаться примерами и различными рисунками для лучшего восприятия информации. Будут рассмотрены также особенности финансового анализа и его суть. В конце я подведу итог выполненной работы. 1 ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГОткрытое акционерное общество Нижнекамскнефтехим в 1993 г. было преобразовано в акционерное общество из одноименного государственного производственного объединения.
План приватизации ПО Нижнекамскнефтехим был утвержден Решением Коллегии Госкомимущества РТ 25 от 20.07.93 г. Место нахождения и почтовый адрес 423570, Республика Татарстан, г. Нижнекамск, ОАО Нижнекамскнефтехим Дата государственной регистрации Общества и регистрационный номер 18 августа 1993г зарегистрировано Министерством финансов Республики Татарстан и внесено в реестр акционерных Обществ, создаваемых на территории Республики Татарстан, за номером 388. Среднесписочная численность работников эмитента, включая работников его филиалов и представительств 20131 человек.
ОАО Нижнекамскнефтехим имеет 22 зависимых и дочерних хозяйственных общества, которые осуществляют все необходимые работы по транспортировке, подготовке сырья, доставке готовой продукции и другие вспомогательные работы.
Уставный капитал компании см. таблицу 1.1 в настоящий момент составляет 1 830 239 750 рублей и состоит из 1 830 239 750 акций номинальной стоимостью 1 рубль, из которых обыкновенные акции составляют 1611256000 штук, а привилегированные - 218983750 шт. Таблица 1.1 Распределение уставного капитала Вид акций Номинал, руб. Количество, шт. Сумма, руб. АОИ 1 1611256000 1611256000 АПИ 218983750 ИТОГО 1830239750 Все акции размещены уставный капитал оплачен полностью.
Идентификационный номер налогоплательщика 1651000010. Количество акционеров, зарегистрированных в реестре акционеров ОАО Нижнекамскнефтехим на 07.11.2001 г 34 827 человек. Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. 2 Минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества. 2 1.1
Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эм... были выпущены акции обыкновенные именные бездокументарные и привилегир... Привилегированные акции разделены на две группы кумулятивного типа - 2... Решение о выпуске утверждено Советом директоров ОАО Нижнекамскнефтехим... 1.1.1 Регистрация выпуска Следующим этапом эмиссии ценных бумаг являет...
1.1.3 . Потребность в оценке акции особенно необходима при поглощении и слияни... 2 При всех последующих выпусках реализация акций осуществляется по рын... Размещение ценных бумаг. Затем стоимостная оценка акций происходит при их первичном размещении,...
Заключительным этапом эмиссии ценных бумаг является отчетность об итог... об участниках размещения банках и инвестиционных институтах держателях... руб необходимо ежеквартальное представление отчетов об эмиссии для вып... отчеты представляются раз в полгода не позднее соответственно 1 август... руб.
Акции и их виды Согласно Закону О рынке ценных бумаг, акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Акция свидетельствует о вкладе акционеров в уставный капитал акционерного общества. Акционер, являясь владельцем приобретенных акций, участвует не только в получении прибыли общества, он также несет риск в случае хозяйственных неудач акционерного общества в пределах стоимости принадлежащих ему акций.
Рынок акций в России - развивающийся его доля по сравнению со стоимостью валового внутреннего продукта в стране составляет 2,3 25,6 в Германии. Акции существуют все время, пока существует общество, их выпустившее. Однако за это время может смениться несколько владельцев одной и той же акции.
Денежная сумма, обозначенная на акции, называется номинальной стоимостью акции. Общество, выпустившее акцию с указанием номинала, т. е. ее цены, отражающей величину уставного капитала, приходящуюся на одну акцию, еще не гарантирует ее реальную ценность.
Такую ценность определяет только рынок. Цена, по которой акция продается покупается на рынке, именуется курсом акции. Число акционеров открытого общества не ограничено минимальный уставный капитал такого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества.
Акции закрытого общества распределяются только среди его учредителей число акционеров не должно превышать пятидесяти или среди заранее определенного круга лиц. Если число акционеров ЗАО превысит 50 человек, общество в течение года должно преобразоваться в ОАО. В противном случае общество подлежит ликвидации в судебном порядке. Акционерные общества могут выпускать акции обыкновенные и привилегированные. Основные отличия между акциями обыкновенными и привилегированными заключаются в характере получения дохода владельцы обыкновенных акций получают дивиденды в той части чистой прибыли, которая остается после ее распределения между владельцами корпоративных облигаций и привилегированных акций и участия в управлении акционерным обществом.
В соответствии с Федеральным законом Об акционерных обществах, принятым в 1995 г все акции общества являются именными. При этом держатели акций регистрируются в специальном реестре акционеров, где указываются сведения о каждом зарегистрированном лице, количестве и категориях типах акций, записанных на имя каждого зарегистрированного лица, а также дата приобретения акций.
Запись в реестр акционеров общества вносится по требованию акционера не позднее трех дней с момента представления документов. Не допускается отказ от внесения записи в реестр акционеров общества, за исключением ситуаций, предусмотренных правовыми актами Российской Федерации. Обыкновенная акция представляет собой ценную бумагу, предоставляющую ее владельцу право на участие в общем собрании акционеров правом голоса по всем вопросам его компетенции, на получение дивидендов, а также части имущества акционерного общества в случае его ликвидации. Владельцы обыкновенных акций являются единственными владельцами ценных бумаг, имеющими право избирательного голоса, хотя в Федеральном законе Об акционерных обществах в некоторых случаях делаются исключения для владельцев отдельных типов привилегированных акций.
Наряду с выпуском обыкновенных акций акционерное общество имеет право, как было отмечено ранее, размещать также привилегированные акции, причем доля привилегированных акций не должна превышать 25 общего объема уставного капитала общества.
Акции называются привилегированными, так как владельцы этих акций имеют привилегии по сравнению с держателями обыкновенных акций. Общество может выпускать несколько типов привилегированных акций, каждый из которых содержит свой объем привилегий. Описание привилегий по каждому типу акций производится в уставе общества.
Предоставление привилегий можно рассматривать как своеобразную компенсацию по этим акциям за то, что их владельцы не имеют, как правило, права голоса. Акционеры - владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса лишь при решении вопросов о реорганизации- ликвидации общества. По привилегированным акциям в уставе общества должны быть определены размер дивиденда и ликвидационная стоимость, которые указываются в денежной сумме или в процентах от номинальной стоимости акций.
При этом уставом общества должна быть установлена очередность выплаты дивидендов и ликвидационной стоимости по каждому типу привилегированных акций. Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли общества за текущий год, а по привилегированным акциям определенных типов и за счет специальных фондов общества. Эго позволяет защитить владельцев рассматриваемых акций от непредвиденных потерь, но в то же время не предоставляет им возможность как владельцам обыкновенных акций получать дополнительные доходы.
Привилегированные акции могут быть кумулятивными и некумулятивными конвертируемыми и неконвертируемыми прибыльными, еще их называют акциями с правом участия и не участвующими в получении прибыли общества сверх фиксированных дивидендов с отсроченным дивидендом возвратными и невозвратными с плавающим курсом и др. Кумулятивные привилегированные акции наиболее распространены среди привилегированных акций. При их выпуске предусматривается, что невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд по ним, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии. Неуплата очередных дивидендов по таким акциям не является нарушением обязательств со стороны эмитента.
Владельцы кумулятивных привилегированных акций определенного типа имеют право участвовать в общем собрании с правом голоса по всем вопросам его компетенции. Однако такое право акционеры могут реализовать, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием, на котором должно было быть принято решение о выплате накопленных дивидендов по указанным акциям в полной сумме, но решение принято не было или же было принято решение о неполной выплате дивидендов.
Право владельцев кумулятивных привилегированных акций участвовать в общем собрании акционеров прекращается, как только будут выплачены по этим акциям в полной сумме все накопленные дивиденды. Некумулятивные привилегированные акции не позволяют накапливать невыплаченные дивиденды.
Владельцы этих акций теряют дивиденды, если акционерное общество не объявляло их выплату. Конвертируемые привилегированные акции могут обмениваться на обыкновенные акции данного общества или привилегированные акции иных типов на условиях, определенных в уставе общества. Условия конверсии разрабатываются при подготовке выпуска указанных акций. Неконвертируемые привилегированные акции не могут обмениваться на обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов. Привилегированные акции с правом участия дают владельцу такой акции право участвовать не только в получении дополнительных дивидендов сверх установленных заранее, но и в управлении обществом, если уставом общества предусмотрено право голоса по этим привилегированным акциям.
По свойству возвратности хотя акции являются ценной бумагой, не имеющей конечного срока погашения привилегированные акции подразделяются на возвратные отзывные и невозвратные. Возвратные привилегированные акции могут быть выкуплены эмитентом либо на открытом рынке, либо непосредственно у держателей этих акций, причем последним выплачивается дополнительная сумма-премия, рассчитанная в процентах к номинальной стоимости этих акций.
Для погашения возвратных акций в акционерном обществе за счет отчислений от прибыли создаются специальные фонды - отложенный и выкупной. Если привилегированные акции выкупаются на вторичном рынке по заранее установленной цене, то используются средства выкупного фонда. Отложенный фонд предназначен для досрочного погашения привилегированных акций, приобретенных как на вторичном рынке, так и с помощью обращения непосредственно к держателям этих акций. Невозвратные привилегированные акции погашению обществом не подлежат.
Информация об акциях ОАО Нижнекамскнефтехим указана выше. 1.3 Дивиденд Дивиденд представляет собой доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости, т.е. через дивиденд реализуется право акционера на участие в прибыли, получаемой акционерным обществом.
Право на дивиденд имеют как акционеры, так и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров общества в установленном порядке. Следует подчеркнуть, что акционерное общество вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов, т.е. закон не обязывает его в обязательном порядке их выплачивать. Кроме того, законом устанавливаются определенные ограничения на выплату дивидендов. Так, например, дивиденды не могут выплачиваться до тех пор, пока не оплачен весь уставный капитал, они не могут быть выплачены тогда, когда предприятие отвечает установленным законом признакам банкротства несостоятельности или если в результате выплаты дивидендов такие признаки появятся.
Однако если о выплате дивидендов объявлено, то общество обязано их выплатить по каждому типу категории акций. На выплату дивидендов может быть израсходована только часть чистой прибыли, которая устанавливается советом директоров, т.е. той прибыли, которая останется после отчислений в резервный фонд пока он не достигнет 10 уставного капитала, фонд накопления, потребления и т.д. Дивиденд может выплачиваться деньгами или по усмотрению общества иным имуществом как правило, акциями дочерних предприятий или собственными акциями. Если дивиденды выплачиваются собственными акциями, то такая практика носит название капитализация доходов, или реинвестирование. С точки зрения теории выплата дохода собственными акциями не может считаться дивидендом, так как они не представляют часть чистого дохода.
Однако в мировой и российской практике выплата дивидендов собственными акциями довольно распространена.
При этом дивиденд устанавливается либо в процентах к одной акции, либо в определенной пропорции к определенному числу акций с учетом даты их приобретения. Сроки выплаты дивидендов устанавливаются акционерным обществом. Они могут быть годовыми и промежуточными ежеквартальными или полугодовыми. Решение о выплате годовых дивидендов размере и форме выплаты по каждой категории дивидендов принимает общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров наблюдательного совета общества, а решение о выплате промежуточных дивидендов принимается советом директоров наблюдательным советом общества самостоятельно.
При выплате дивидендов соблюдается определенная приоритетность их выплаты. В первую очередь устанавливаются дивиденды по привилегированным акциям, при этом из них на первом месте стоят привилегированные акции, имеющие преимущество в очередности получения дивиденда, затем выплачиваются дивиденды по прямым привилегированным акциям, а в последнюю очередь дивиденды по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым не определен.
После того как принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям, принимается решение о выплате объявлении дивидендов по обыкновенным акциям. Дивиденд рассчитывается только на те акции, которые находятся на руках у держателей.
Акции, которые выкуплены у держателей или не размещены и находятся на балансе акционерного общества, в расчет при установлении дивидендов не принимаются. Размер годового дивиденда не может быть больше того, который рекомендован советом директоров наблюдательным советом, однако он не может быть и меньше выплаченных промежуточных дивидендов. Общее собрание вправе принять решение о частичной выплате дивидендов о выплате дивидендов в неполном размере, а также о невыплате дивидендов. г В таблице 1.3.1 показана динамика выплат дивидендов.
По указанным данным хорошо видно, что с 1996 года Выплаты дивидендов значительно увеличились. Это связано с тем, что в 1996-1997 гг. ОАО Нижнекамскнефтехим предприняло ряд мер по повышению ликвидности своих акций. Работа по повышению ликвидности акций ОАО Нижнекамскнефтехим активизировалась после заключения договора с компаниями ИФК Солид и ООО ИК АйБиЭйч в марте 1997 г. В результате совместной работы был обеспечен листинг акций Общества в Российской торговой системе и с 14 апреля 1997 г. они котируются в РТС. Таблица 1.3.1 Динамика дивидендных выплат по акциям ОАО Нижнекамскнефтехим, в процентах к номинальной стоимости акций 1994 г. 1995 г. 1996г. 1997 г. 1998 г. 1999 г. 2000г. Обыкновенные именные акции 55 60 - 40 40 50 150 Привилегированные кумулятивные акции 55 60 150 150 180 120 240 Привилегированные классические акции 55 60 150 150 150 150 150 Рассчитаю дивиденд, выплаченный по акциям ОАО в 2000 году. данные о количестве акций и уставном капитале смотреть выше в таблице 1.1.1 Проспект эмиссии см.
Кроме того, если речь идёт о реинвестировании прибыли, необходимо вспо... 10. к конверсионному коэффициенту 10 и в данном случае равняется 10000 руб. В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов различают об... Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпуска 5000 руб.