РЕАЛЬНОСТЬ...

1. Вы учитесь у одного сильного профессионала, затем у другого такого же
профессионала, и хотя у вас возникает некоторая реальная выгода то здесь, то
там, вам никак не удается достичь ожидаемого уровня.

1А. Между тем, прошли годы. После 30.000 долларов, по­траченных на семинары, книги, программное обеспечение и курсы по торговле, полученная прибыль едва способна покрыть ваши накладные расходы. Вы не смогли вернуть даже малую толику тех 50.000 долларов, потерянных на ранних торговых сделках!

2. Если вы не найдете способ получать ощутимую реальную прибыль, чтобы
принести домой "в клюве" приличную сумму денег, ваши сбережения раста­-
ют уже через несколько месяцев. Вы начинаете задумываться, не пора ли ус­-
троиться куда-нибудь на работу.

3. Напряжение и необходимость постоянно и сосредоточенно глядеть на этот
экран в ожидании, когда откроется возможность, пытаясь не упустить ноч­-
ную сессию Globex, заставляют задаться вопросом: "А сможете ли вы хоть ког­-
да-нибудь добраться до местного пляжа?". А что до Фиджи... Есть ли на них
контракт? Какой там размер тика, и... где торгуют Фиджами?

Глава 1 Методы торговли 7

Ну хорошо, пусть в реальности дела складываются хоть и не блестяще, но и не на­столько плохо, как я описал. Но они легко могут таковыми стать! На самом деле они могут быть еще хуже! Ниже следуют некоторые любопытные наблюдения из моего соб­ственного опыта: одиссея, которую я пережил. Это не гипотетическое изложение со­бытий. Здесь описана реальная жизнь, чтобы вы могли видеть, как я пришел к неко­торым выводам. Возможно, познакомившись с этой жизнью, вы сможете решить для себя, что вам лучше всего подойдет.

НЕМНОГО ИСТОРИИ:

В 1980 году я решил начать исследование фьючерсных рынков. Мой план состоял в том, чтобы переключиться с автомобилей, которыми я тогда торговал, на пользующу­юся самым большим спросом и потенциально выгодную игру. Смена бизнеса связана с осмыслением мною своего места в жизни. К тому времени я достаточно "прочно стоял на ногах", чтобы пережить все трудности этого весьма тяжелого перехода. Мне каза­лось, мой уровень знаний и понимание торговли соответствовали новым требованиям. Я быстро понял две вещи. Хорошо, что я подождал, пока не "встал прочно на ноги", и требования оказались намного выше, чем я предполагал. Вот основные моменты одис­сеи, как я начал и, в конечном счете, преуспел в торговле фьючерсами.

Спустя примерно год плохой торговли мне через знакомого удалось договориться о долгожданной встрече с преуспевающим и весьма необщительным СТА (commodities trading adviser - консультантом по торговле товарными фьючерсами). Говорили, этот человек сделал за последние пять лет безумную кучу денег на сельскохозяйственных фьючерсах. Жаль, я не могу описать вам этого странного человека, поскольку кто-ни­будь может узнать его, а одним из предварительных условий его помощи была аноним­ность. Разумеется, я никогда не раскрывал его имя.

После обмена любезностями этот "интеллектуал" начал дискуссию на тему: "Что, ес­ли бы вы были марсианином и прибыли на Землю торговать товарными фьючерсами". Да уж.... "Вы видите одно действие, другое, третье и так далее. Не зная английского языка, вы просто наблюдаете за событиями. Цены колеблются". Он продолжал: "Вы сообщаете своим марсианским друзьям об этих действиях и спрашиваете их, какой должна быть соответствующая реакция". Я смотрел на него, как на Моисея, держаще­го Заповеди за спиной и размышляющего о фасоне своих сандалий. После часа этой весьма туманной "беседы" я так смутился и запутался, что готов был удовлетвориться его прогнозом цен на сою. Может быть, хоть эта информация компенсирует мои затра­ты на поездку для встречи с ним!

Этот человек первый из трех наставников, подаренных мне судьбой. Их доброта и го­товность поделиться со мной знаниями во многом повлияли на мое решение начать преподавать в 1986 г.

Так при чем же здесь марсиане? Потребовалось некоторое время, чтобы я смог это по­нять, но тогда он держал ключ к сокровищнице и не собирался отдавать его незнаком­цу, чьи намерения, интересы и степень искренности были ему неизвестны. После на­шего знакомства мы встречались еще сотни раз на протяжении приблизительно трех

8 Уровни ДиНаполи

лет. Я многому научился у этого человека, торговавшего строго и со знанием дела, ос­новываясь на механической системе. Но ничто из того, что я узнал - и это весьма странно, - не было тем, к чему я стремился на той первой встрече. Он научил меня, что:

1. Не бывает абсолютных героев, есть только временные герои.

2. В конечном счете, все механические системы ломаются (перестают делать
деньги). Все ваши надежды на систему, которая в данное время работает.

3. От настоящего эксперта можно получить превосходную информацию после
того, как установлены доверие, пригодность и наличие у вас необходимых ос­-
нов знаний.

4. Хорошо, если механические системы выигрывают 50% сделок, хотя и 30%
приемлемо.

5. Торговля по механической системе трудна и напряженна, требует огромной
концентрации, усердия и самодисциплины.

6. Весь процесс торговли предполагает необычайно высокий уровень риска,
исполнения и умение быть первооткрывателем.

ДАВАЙТЕ КОНКРЕТИЗИРУЕМ НЕКОТОРЫЕ ИЗ ЭТИХ ПУНКТОВ:

1. ГЕРОИ:

Оказывается, во время рыночных колебаний 70-х годов мой друг был героем поистине эпических размеров. Его механическая система, осно­ванная на фундаментальных факторах и на математических формулах, была собрана очень умно. Однако она развалилась после пика инфля­ции в конце 70-х годов, чему поспособствовало открытие каналов по­ставки зерновых из-за рубежа.

2. ОТКАЗ СИСТЕМЫ:

Имея в своем распоряжении значительные человеческие и финансовые ресурсы, а также опыт, он старательно продолжал работать, используя персонал и компьютеры, чтобы восполнить понесенные им потери. Ис­следуя причины отказа системы, он обнаружил, что самая простая при­чина - это хаотичность или полное отсутствие возможности определить наличие тренда. Это как если бы индекс направленного движения (Directional Movement Index) сошел с ума. Система работала прекрасно в течение двух лет, а потом перестала делать деньги. Когда позже она стала "бомбить" (т.е. приносить убытки), она бомбила "по-черному". Через консультации с другими трейдерами, совместные разработки и

Глава 1 Методы торговли 9

т.п. он прошел тот же путь, что и многие из моих приятелей - создате­лей программ. Мой друг установил: определенные типы систем, осно­ванные на прорыве волатильности (volatility breakout), похоже, лучше других выдерживают испытание временем. Впрочем, и с этим согласит­ся большинство, такие методики имеют плохое отношение выиг­рыш/проигрыш и, как правило, требуют привлечения значительных ресурсов из-за необходимости диверсификации. Однако есть нечто обна­деживающее во всем этом перемалывании чисел: некоторые системы могут непрерывно работать до пяти, а иногда даже и до 10 лет, прежде чем развалятся. Если вам повезет обнаружить одну из них в начале пу­ти, вы можете здорово преуспеть, по крайней мере какое-то время.

3.УЧЕНИЧЕСТВО:

Моя наивная идея, что тот человек поделится со мной своими нелегко заработанными знаниями уже на первой нашей встрече, оказалась аб­сурдной. Как и то, что я подкуплю его своей искренностью и очевидной готовностью учиться. Потребовались годы работы, прежде чем он от­крыл мне свои секреты. Мой кумир понимал: меня нужно подготовить к тому, что он собирался рассказать. Кроме того, он считал: когда он расскажет мне, что знает, я пойму, как мало он знает.

Именно так все и произошло. Когда мы дошли до этого пункта, я продолжил работу. За последующие 16 лет многочисленные встречи с яркими и преуспевающими трейде­рами - сторонниками жестких систем - не помогли мне сколько-нибудь существенно продвинуться дальше того, что я узнал от моего первого наставника.

В течение времени, я работал с этим человеком, мне удалось обнаружить свою первую действительно хорошую торговую подсказку, на которую мне указал мой второй учи­тель. Это был суперпреуспевающий трейдер-аналитик, который, как я думаю, из жа­лости посоветовал мне изучить смещенные скользящие средние (Displaced Moving Averages - DMA). Конечно, сориентировав меня на изучение DMA, он был вынужден объяснить, что это такое. Благодаря этому он смог наконец-то избавиться от моего присутствия и вернуться к своему компьютеру.

В те дни мне казалось, что по-настоящему удачливыми были только невероятно экс­центричные и нелюдимые трейдеры, не вылезавшие из-за своих компьютеров. Я про­вел менее 15 минут с этим человеком, но теперь у меня появился свой путь. Через три года, когда я сравнил результаты своих собственных и его исследований, совпадения оказались просто удивительными. Потребовалось еще 15 минут, чтобы сопоставить наши системы. Это была моя вторая и последняя встреча с этим человеком. Отныне и я имел прибыльный и разумно последовательный аналитический метод торговли.

Однако этот метод нельзя назвать замечательным, - он давал приблизительно 50% вы­игрышных сделок и терял многое из того, что приносил. Хотя у меня и сформирова­лась разумная методология, я был совершенно не удовлетворен. Нужда, мать изобре­тения, привела меня к моему первому важному независимому открытию - к Осцилля-

10 Уровни ДиНаполи

тору-предсказателю ("Oscillator Predictor™"). С этим поистине ведущим индикатором я уже мог захватывать прибыль и избегать опасных вхождений в рынок.

Правда, новая техника торговли не работала по-настоящему хорошо, пока мой третий наставник не рассказал об итальянском математике по имени Фибоначчи*. Номер тре­тий также был человеком эксцентричным. Но он не умел обращаться с компьютером и не слыл затворником. Бесспорно, этот чудак самый великолепный трейдер, которо­го я когда-либо встречал. Он уверенно использовал аналитические методы, и я воочию видел, как он ловил максимумы, минимумы, промежуточные максимумы подъемов, промежуточные минимумы понижений. Все, что угодно! Его стиль торговли полно­стью отрицал все понятия рациональности, и он проделывал это прямо у меня на гла­зах! Только после того, как однажды он раскрыл мне свои секреты, я понял, его мето­ды не имели ничего общего с последовательной, прибыльной торговлей. Когда опыт и время разрушили в моих глазах образ еще одного героя, я увидел, что он идет от богат­ства к обноскам, неплатежеспособности, долгам. Похоже, что в Священном Граале (Holy Grail) нужно было залатать еще немало дырок. Только на основе собственного опыта через много, много лет мне удалось с большим трудом прийти к заключениям, из нитей которых я соткал следующее полотно.

АНАЛИТИЧЕСКАЯ ТОРГОВЛЯ:

1. Самый важный торговый инструмент не компьютер, не служба поставки информации и даже не ваши методы. ЭТО - ВЫ! Если не подходите для этого занятия - не торгуйте.

1А. Необходимы перерывы в торговле, особенно для дэйт-рейдеров. Для себя я определил: лучше всего делать пере­рыв на три-семь дней каждые три-шесть недель.

1В. Отдыхайте как можно дольше. Приблизительно три-шесть месяцев каждый год, если занимаетесь внутриднев­ной торговлей, и по крайней мере от одного до трех меся­цев, если торгуете на дневной или большей основе.

1C. Четыре или пять дней в неделю хотя бы один час по­свящайте тому, что вы любите, но что не связано с рынка­ми или компьютером. Мне нравится работать своими ру­ками, например, ремонтировать автомобили, что-нибудь чинить или строить.

ID. Профессионал - это тот, кто делает наименьшее коли­чество ошибок, а не тот, кто вообще не ошибается. Если вы допустили один серьезный промах, выдержите трехднев­ную паузу. Если вы трижды ошиблись в течение коротко-

* Леонардо де Пиза (Leonardo de Pisa) сын Гуильельмо Боначчи (Guilielmo Bonacci). На итальянском языке "figlio" означает "сын", отсюда "figlio Bonacci", сократившееся со временем до Fibonacci (Фибоначчи). Он был выдающимся математиком своего времени. - Прим. авт.

Глава 1 Методы торговли 11

го периода времени (в течение двух дней подряд), сделайте перерыв в торговле на три дня.

IE. Если вы нарушите правило ID, отдайте $100.000 чело­веку, которого ненавидите больше всего на свете. Возмож­но, вам интересно узнать, что из множества трейдеров, ко­торых я обучил, почти никто не следовал правилу ID, раз­ве что обстоятельства вынуждали (закончилась маржа). Эта ошибка приведена в ГЛАВЕ 2 под заголовком "Основ­ные правила и определения". Ошибки указываются и разъясняются на всем протяжении этой книги. Критически важно, чтобы вы знали, был ли совершен просчет, и если "да", то когда.

IF. Если вы не торговали в течение 10 дней или больше, не играйте в крупных размерах (большими позициями) на протяжении по крайней мере одной недели.

1G. Разделитесь на две половины - на трейдера и менедже­ра. Трейдер не имеет права торговать без специального разрешения менеджера. Менеджер следит за критически­ми признаками "пригодности", например: ошибками, раз­дражительностью, наличием стресса в личной жизни трейдера, темными кругами вокруг глаз, чрезмерной на­пыщенностью. Понимаете, о чем идет речь? Работа менед­жера в том, чтобы оттащить трейдера от телефона прежде, чем случится катастрофа. Вспомните историю провала "Бэрингз" (Barings"), если сомневаетесь в необходимости компетентного менеджмента.

В конце 80-х годов один мой ученик, достигший регулярных и значительных доходов, начал точно так же последовательно терять деньги. В нем, казалось, происходили ка­кие-то перемены, было очевидно, что его личная жизнь подвержена стрессам. Снача­ла я подозревал наркотики, но при дальнейшем размышлении отбросил эту мысль. Однажды вечером, когда мы говорили о рынках, и он горько жаловался на "необъяс­нимые" потери, я спросил, сколько времени осталось до рождения его второго ребен­ка. "Три месяца, - сказал он, - а как, черт возьми, ты узнал?"

По этому моменту вы можете понять важность состояния "пригодности" для торговли. Системы или методы, допускающие варианты, зависят от правильности выбора: и в исполнении, и в размере. И если чувство выбора подводит, вы можете за неделю пус­тить на ветер то, что собирали месяцы.

2. На свете есть хорошо осведомленные, честные и искренние трейдеры, кото­рые любят учить и умеют сделать так, чтобы их поняли. Разыщите их, подру­житесь с ними и получите их материал. Многое из того, что они сообщат вам

Barings-Bank - один из старейших банков Англии, обанкротившийся из-за трейдера, игравшего на фьючерсах и опционах, торгуемых на индекс Никкей - Прим. ред.

12 Уровни ДиНаполи

в непринужденной беседе, окажется неоценимой информацией. Кто-то когда-то помог им. Найдите к ним верный подход, и если они смогут, то помогут вам.

3. Аналитическая торговля способна привести к невероятно благоприятным
соотношениям выигрыш/проигрыш. Не позвольте им ударить вам в голову.

ЗА. Если вы очень быстро достигаете серьезных прибылей, ваше самомнение грозит раздуться до космических разме­ров. Всегда помните: вы всего в одной сделке от краха.

4. Во время принятия торговых решений нельзя позволять себе никаких пере­-
рывов. Ни одного! Ноль! Если ваш офис в вашем же доме, и вы занимаетесь
внутридневной торговлей, вставьте замок, чтобы изолировать себя от других
людей, и пользуйтесь им. Если это создаст проблемы в отношениях с женой
или семьей, не торгуйте. Или обзаведитесь другой женой и другой семьей.

Я неоднократно предупреждал об этом одного из своих клиентов, мануального тера­певта, торговавшего из своего дома в северной Калифорнии. Этот человек понес убыт­ки в 40.000 долларов - его жена передала ему на руки ребенка как раз перед докладом о состоянии урожая (crop report). Опыт может быть жестоким учителем, но для многих он единственный учитель.

5. Скорость, с которой вы приспосабливаетесь к изменяющимся параметрам
рынка, при аналитическом подходе к торговле значительно выше, чем при
механическом подходе. Это позволяет предотвращать огромные проседания
(drawdowns), возникающие иногда при отказах в работе жестких систем. Ин­-
женеры, читающие эти строки, могут представить себе механическую систе­-
му обратной связи, ослабляющую и концентрирующую реакцию как функ­-
цию скорости преобразователей. Если система обратной связи достаточно бы­-
страя, она поспевает за изменяющейся средой. Но если она отстает, то может
уйти на 180 градусов из фазы и разорвать саму себя! Точно так же и с торгов­-
лей.

6. Торговля по аналитической системе очень трудна, требует огромной кон­-
центрации, усердия и самодисциплины.

7. Весь торговый процесс подразумевает огромный риск, дарит ощущение
полноценности и возможность стать первооткрывателем.

В заключение можно сказать, что каждый из подходов к торговле на биржевых рын­ках имеет некоторые свойственные ему преимущества и недостатки. Я выбрал анали­тический подход. Это в значительной степени вопрос соответствия таланта, состояния души, финансовых ресурсов и ваших целей требованиям рынка со всеми его рисками и возможностями, описанными выше. Мне ни разу не удалось снизить рабочую на­грузку и уменьшить напряжение. Приготовьтесь к тяжелому труду, если это слишком горячо для вас, вон из кухни!

Глава 1 Методы торговли 13

РЕЗЮМЕ:

ОСОБЕННОСТИ ТЕХНИЧЕСКИХ ПРИЕМОВ АНАЛИТИЧЕСКОЙ ТОРГОВЛИ:

1. Вы можете извлекать выгоду из чрезвычайно гибкого подхода к рынку.

2. У вас будет свободный персональный распорядок работы.

3. Вы получаете возможность быстро достичь больших прибылей (или убыт-­
ков).

4. У вас появится потенциал чрезвычайно благоприятного соотношения выиг­-
рыш/проигрыш .

5. Существует абсолютная необходимость строгого управления самим собой.

6. Существует абсолютная необходимость особой и адекватной окружающей
рабочей среды для торговли.

7. Относительно "небольшого" капитала может быть достаточно для достиже-­
ния поставленных вами целей.

8. Концентрация на относительно небольшом числе рынков не только прием­-
лема, но и предпочтительна.

ОСОБЕННОСТИ ТЕХНИЧЕСКИХ ПРИЕМОВ МЕХАНИЧЕСКОЙ ТОРГОВЛИ:

1. Плохое соотношение выигрыш/проигрыш правило, а не исключение.

2. Методы тестирования, основанные на исторических гипотетических дан­-
ных, как правило, по многим причинам очень ненадежные.

3. Большинство механических систем в конечном счете отказывают. Нужно
пытаться использовать систему, которая в данное время работает.

4. Системы, основанные на прорыве волатильности, похоже, лучше других
выдерживают испытание временем.

5. Необходимо одновременное применение множества систем на нескольких
различных рынках, чтобы сгладить кривую капитала.

6. Относительно большой капитал необходим для системной и рыночной ди­-
версификации, а также для неизбежных проседаний.

14 Уровни ДиНаполи

7. Если системная и рыночная диверсификации достигнуты, крупный капи­-
тал работает эффективно.

8. Необходимо постоянное (без перерывов) выполнение всех торговых сигна­-
лов.

9. Найти адекватных помощников для выполнения сигналов системы - дело
само по себе нелегкое.

АСПЕКТЫ МЕХАНИЧЕСКОЙ И АНАЛИТИЧЕСКОЙ ТОРГОВЛИ:

1. Можно устроить свою личную жизнь превосходным образом, если удастся
выполнить намеченные торговые цели.

2. Чувство самоудовлетворения, опасности и чутье первооткрывателя прихо­-
дят с опытом торговли.

3. Если не управлять должным образом стрессом, он способен привести к раз­-
рушению вашего психического и физического здоровья.

4. Легкомысленный или опрометчивый подход приведет к финансовому кра­-
ху.

5. Рабочая нагрузка чудовищна и бесконечна. Ее необходимо правильно рас­-
считать.

6. Вы сможете познакомиться и установить дружеские и профессиональные
отношения с некоторыми из самых лучших и ярких людей на планете.

Глава 1 Методы торговли 15