ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ОПЕРАЦИЙ БАНКА С ВЕКСЕЛЯМИ

ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ОПЕРАЦИЙ БАНКА С ВЕКСЕЛЯМИ. Вексель играет значительную роль в современном народнохозяйственном обороте России.

Согласно оценкам экспертов Ассоциации участников вексельного рынка АУВЕР , за 2002 г. банками выдано векселей на сумму примерно 511 млрд. руб. со средним сроком обращения векселя 3,5 мес. Сумма учтенных векселей предприятий в среднем за 2002 г. составила 81 млрд. руб. Всего в обороте их в несколько раз больше.

В предположении примерно такого же как и для банковских векселей среднего срока платежа экспертная оценка всех выданных предприятиями за 2002 г. векселей составит 1 трлн. руб. Эти оценки относятся к товарным и финансовым векселям предприятий, выдача которых обусловлена реальными потребностями за исключением случаев мошенничества. Таким образом, ежегодно совершается сделок с выдачей векселей на сумму 1,5 трлн. руб сделок с передачей векселей в среднем 2-3 - на сумму 3-4,5 трлн. руб. Оценка общего объема сделок с векселями в 2002 г. составила 5 трлн. руб. Расцвет рынка векселей связывают, в первую очередь, с изменениями кредитно-денежной политики, проводимой государством.

Сегодня растет монетизация экономики, соответственно потребность в векселе как инструменте расчета должна бы подать, но в условиях краха фондового рынка, произошедшей девальвации и затем эмиссионной подпитки объем обращающихся на рынке векселей не в состоянии удовлетворить спрос. Рост капитализации банковской системы отстает от роста свободных средств на корреспондентских счета. Избыток денежной массы, отсутствие возможностей для ее прибыльного использования, низке ставки межбанковских кредитов, овердравтов заставляют обращать внимание на практически единственный сегодня рынок, обеспечивающей приемлемые уровни риска и доходности - рынок векселей.

Одно из направлений развития вексельного рынка - векселя корпораций. Высокие учетные ставки не создают спроса на вексельном рынке со стороны предприятий реального сектора. В этой ситуации предприятия, в частности крупнейшие корпорации, начинают развивать собственные вексельные программы.

Еще одним немаловажным фактором, влияющим на рынок, является крупная взаимная задолженность предприятий. По некоторым оценкам, она достигает 4 трлн. руб. Поэтому вексель остается одним из привлекательных средств по реструктуризации задолженностей. Что касается переоформления банковских задолженностей, то этот процесс связывают с деятельностью Агентства по реструктуризации кредитных организаций АРКО . Вексель, как бесспорное обязательство оплачиваемое живыми деньгами идеальный инструмент для реструктуризации банковских пассивов.

АРКО планирует предпринять решительные меры по управлению пассивами крупных региональных банков, привлечь крупные инвестиции, а вексель должен найти широкое применение в механизмах реструктуризации банковских долгов, т.е. вексель будет востребован в механизмах реструктуризации банковских долгов, т. е. вексель будет востребован в первую очередь именно крупными региональными банками.

Рынок векселей качественно улучшился. Дополнительным стимулирующим фактором стал выпуск в обращение корпоративных обязательств крупнейших российских корпораций. Это возбудило эмитентов видоизменить свои вексельные программы, придав большую роль формированию имиджа первоклассных заемщиков. Рост числа участников, улучшение инфраструктуры делают вексельный рынок более надежным, качественно привлекательным.

Важнейшую роль на рынке векселей сыграл кризис 1998 г после которого фондовый рынок практически не работал. Вексель стал основным, по сути, единственным рублевым инструментом с высокой ликвидностью. В связи с расширением и развитием фондового рынка, появлением новых инструментов - акций, облигаций, в том числе банковских - доля векселей должна уменьшиться, но в хозяйственном обороте их рынок будет развиваться. В связи с тем что внебанковский вексельный рынок трудно подвергнуть какому- либо анализу и учету, о тенденциях его развития можно судить в основном по банковским операциям.

Проследим динамику вексельных операций и проведем компаративный анализ с другими операциями кредитных организаций с 1 января 1998 г. по 1 июня 2002 г. табл. 11 . Таблица 11 Некоторые показатели активных операций с векселями в операциях кредитных организаций Дата Учтено векселей, млн. руб. Вложено в долговые обязательства и акции, млн. руб. Соотношение объемов вложений в векселя и в основные ценные бумаги, Объем предоставленных кредитов, млн. руб. Соотношение векселей и кредитов, 01.01.98 01.01.99 01.01.00 01.01.01 01.11.01 01.12.01 01.01.02 01.02.02 01.03.02 01.04.02 01.05.02 01.06.02 11703 29694 41156 61595 75969 81697 65823 72030 74278 76580 81287 87746 68140 160658 192359 211692 237354 245714 253038 279503 177879 281771 287305 291460 17,2 18,5 21,4 29,1 32,0 33,2 26,0 25,8 26,7 27,2 28,3 30,1 214246 261636 276076 421567 516714 554921 596812 604179 631431 646187 666606 674031 5,5 11,3 14,9 14,6 14,7 14,7 11,0 11,9 11,8 11,9 12,2 13,0 Соотношение объемов вложений в основные ценные бумаги и в векселя сохраняет стабильность и колеблется в 2000-2002 г. вокруг 28 . Наибольшее его значение относится к периоду конца 2000-2002 г что соответствует дефициту государственных и иных ценных бумаг после кризиса.

С начала 2002 г. наблюдается незначительное падение, связанное с оживлением фондового рынка на долю векселей повлияли рост государственных заимствований, облигационные программы крупнейших монополий, увеличивающаяся денежная форма расчетов.

В июне этого же года снова обозначился рост вложений в векселя, что, по-видимому, объясняется деятельностью АРКО по реструктуризации банковской системы. Вексель по-прежнему остается привлекательным для вложения средств, что вызвано, судя по всему, недостатком других инструментов и уже традиционной векселеориентированностью российского фондового рынка.

В то же время в доле переучтенных векселей по сравнению с денежными кредитами, выдаваемыми банками, до 1 января 2002 г. наблюдался рост. Затем последовало довольно значительное падение, это можно объяснить погашением части векселей, приуроченных к концу года и к увеличению вложений средств в другие ценные бумаги.

В период с декабря 2001 г. по январь 2002 г. соотношение вложений в векселя и в основные ценные бумаги упало, тем не менее вексельный рынок постепенно отыгрывает свои позиции, что подтверждается не только ростом соотношения векселей и основных ценных бумаг, денежных кредитов.

Доля активных операций банков с векселями уменьшается с 5,93 1 января 2001 г. и 5,98 1 июля 2002 г тогда как в Германии она составляет 1,32 , а в других экономически развитых странах 2-3 . К началу 2001 г. наиболее привлекательными для переучета являлись векселя ОАО Газпром , Газпромбанка, Сбербанка, Сбинбанка. К середине года диапазон активно торгуемых векселей расширился за счет появления обязательств ОАО Тюменская нефтяная кампания , Гута-банка, Альфа- банка и некоторых других векселедателей.

Но банковские векселя занимают небольшую нишу, так как Банк России довольно жестко связывает объем выпуска с собственным капиталом. Проанализируем долю собственных векселей в пассивах кредитных организаций табл.12 . Таблица 12 Доля собственных векселей в пассивах кредитных организаций Дата Пассивы, млн. руб. Векселя, млн. руб. 01.01.00 01.07.00 01.06.01 01.05.02 690924 752749 1348838 1860284 34823 36239 64564 110445 5,0 4,8 4,8 5,9 За 2002 г. доля пассивных операций возросла довольно значительно более чем на 1 . Это вызвано стремлением кредитных организаций обеспечить существующий спрос на ценные бумаги.

Выше отмечалось, что сегодня банки не могут полностью удовлетворить спрос инвесторов. Вероятно, эта цифра будет возрастать и далее. К сегодняшним особенностям вексельного рынка можно отнести преобладание у кредитных организаций пассивных операций над активными. Доля векселей в активах на 1 декабря 2002 г. составляла 4,9 , а величина пассивных операций с векселями составляет к 1 декабрю 2002 г. 6,6 . Такого в странах с нормальной рыночной экономикой не наблюдается.

Как правило, пассивные операции с векселями за рубежом не практикуются. Из развитых стран, где присутствуют пассивные операции с собственными векселями, можно назвать лишь Германию. В основном имеют хождение так называемые банковские тратты - выписанные на имя банка и акцептованные им векселя корпораций. Пассивные операции с векселями в Германии составляют 1,07 . Несомненно, сегодня банки - самые активные участники вексельного рынка и как покупатели, и как эмитенты.

Аналог сегодняшнему вексельному рынку России можно найти разве что в Германии. Во всем остальном мире пассивные операции банков заключаются в работе с собственными сертификатами. Однако с середины 80-х годов объем сегмента банковских сертификатов постоянно сокращается, что связано с возрастанием выпуска коммерческих бумаг, еврокоммерческих бумаг. Но данный сегмент сохраняет свои позиции на уровне последних лет, а именно 5-10 в объеме кредитования общей торговли, потому что с помощью банковского сертификата обеспечивается следующее гибкость, связанная с индивидуальным подходом к заемщикам по конкретной сделке - по сумме и по срокам формирование процентной ставки на льготных условиях для заемщика с целью поощрения для дальнейшего сотрудничества, а не зарабатывание на этом денег предпочтение со стороны партнеров работать друг с другом посредством сертификата ликвидность, которая гарантируется не только капиталом корпораций, но и банка.

Сегодня в России преобладают корпоративные простые векселя, в то время как за рубежом - акцептованные банковской системой корпоративные тратты, направляемые на внешнеторговые операции.

Они имеют небольшой дисконт и не являются активным инструментом для денежного рынка. Второе место по распространенности занимают казначейские векселя, выдаваемые правительством для краткосрочных заимствований в Англии и США , и векселя банков во Франции и Германии. Доля активных операций с векселями также будет отражать ситуацию с рынком акций-облигаций и инвестиционной привлекательностью производства и других альтернативных областей, зависящих от общего состояния экономики.

Эта доля, как и для пассивных операций, в отдаленной перспективе будет сокращаться и достигнет 2-3 общего объема активных операций. Сегодня состояние вексельного рынка соответствует тем объективным законодательным и общеэкономическим предпосылкам, которые сложились в стране.

В этих рамках рынок развиваться не может - нет условий для заема векселей. По оценкам специалистов, сегодня в тесных цепочках предприятие-банк находится до 60 предприятий. По данным Бюллетеня банковской статистики, средства на счетах БР кредитных организаций по состоянию на 1 мая 2002 г. составляли 210 млрд. руб что равно почти всей денежной массе в обращении 299 млрд. руб и возросли за год более чем вдвое. В условиях переизбытка рублевых средств трудно говорить о развитии вексельного рынка.

Банковское кредитование расширяется и осуществляется под вполне приемлемый процент. В 2000 году рост векселей связан, в первую очередь, с последствиями кризиса 1998 г. Отсутствие рынка государственных облигаций заставило крупнейшие предприятия обратиться к рынку векселей. Это - временное явление, тем более, что с оживлением рынка государственных облигаций и акций среднедневные объемы торгов стали падать. Рост векселей в 2002 году связан с ростом инфляции.

Появление новых компаний и новых банков позитивно повлияло на инфраструктуру вексельного рынка. Но, по мнению многих специалистов и журнала Рынок ценных бумаг, она по-прежнему оставляет желать лучшего векселя приходится проверять, так как возможны подделки и дефекты формы, ошибки в цепочке индоссаментов и т.п. До сих пор не существует торговой системы. У участников пользуется популярностью Российская внебиржевая сеть, но это сугубо информационная сеть, не предоставляющая никаких гарантий.

Также немаловажным фактором, тормозящем развитие вексельного рынка, является низкое качество заемщиков и как следствие слабое взаимное доверие предприятий, связанных торговыми цепочками. Для примера, сегодняшняя общая взаимозадолженность в экономике оценивается 4 трлн. руб. Повысить доверие могло бы повышение прозрачности рынка, особенно в направлении работы конкретного предприятия с векселями. При оценке риска вложений средств в векселя того или иного предприятия был бы полезен анализ его кредитной истории.

Сейчас нет возможности получения правдивой информации о предприятии и его кредитных операциях. Надежных эмитентов векселей можно пересчитать по пальцам это в основном крупнейшие банки и монополии. Чтобы заслужить доверие и зарекомендовать себя на кредитном рынке, обычному коммерческому предприятию нужны длительное время и большие затраты, а для получения кредитов на сегодняшний день есть более дешевые источники. Еще одним традиционным инструментом государства для селективной экономической политики с целью поощрения отдельных отраслей является переучет векселей.

Он также сыграл бы немаловажную роль в улучшении ситуации на вексельном рынке, способствуя появлению новых надежных эмитентов, приданию большей ликвидности и надежности векселям предприятий, традиционно страдающих от недостатка денег и бартерных схем - промышленности и сельского хозяйства, вексель в которых занимает до 10-15 . Названными недостатками вексельного рынка сдерживается активность многих операторов, в том числе с иностранным участием.

Вмешательство государства на вексельном рынке малоэффективно. Кроме того, оно охватывает практически только те банки и события, на которые нельзя не обратить внимания. Контроль осуществляется номинально. Существует практика подгона коэффициентов с помощью фиктивных сделок с дружественным банком. Усиление контроля положительно сказалось бы на рынке как дополнительная гарантия надежности проводимых операций.

Дополнительный анализ регулирования рынка в России и за рубежом позволил отметить ряд важных деталей. Сам рынок регулирует риски невозврата средств путем доходности на ценные бумаги. Немаловажным фактом является и самоорганизация участников рынка ценных бумаг. Заботу о состоянии целесообразно переложить с плеч государства на самих участников, которые лучше разбираются в текущем состоянии дел. По этому пути, похоже, и пошло государство в лице Центрального Банка России, создавая Ассоциацию участников вексельного рынка - АУВЕР. Таким образом, систему контроля над рынком ценных бумаг можно представить следующем образом первый уровень - ЦБ, второй уровень - саморегулирующая организация СРО , в том числе и АУВЕР. Заявление о получении статуса учетных банков подали около 50 коммерческих банков, 11 из которых этот статус уже получили.

Но переучетных операций со стороны ЦБ не последовало. Специалисты главной причиной отсутствия переучета считают состояние экономики и низкую законопослушность.

По поводу переучета председатель правления Банка России А.А. Козлов заметил У нас принято решение, что векселя в нынешней форме в отсутствие нормальной инфраструктуры, правил работы, торговли, информации и т.д. мы переучитывать не будем. Участники рынка ценных бумаг обрисовали возможность злоупотреблений при возможном сегодняшнем введении переучета следующим образом банк договаривается с каким-то карманным или зависимым предприятием, переучитывать его векселя, затем учитывает их в ЦБ. Вся операция заключается в перекладывании денег из правого кармана в левый, да еще во взятии средств у государства по льготным ставкам. Переучет векселей предприятий-экспортеров имел бы смысл просто формальной операции.

Недостатка в деньгах они и так не испытывают. В то же время распространение операций переучета на всю экономику преждевременно. Да и сама операция переучета предприятий-экспортеров, по мнению некоторых специалистов, являлась не более чем лоббированием финансовых кругов.

Сроки межбанковского кредита после августа 1998 г. были короткими, а сами кредиты дорогими 60-80 . Появилось необходимость в деньгах - тогда и проявили организации интерес к переучету своих векселей. По мере стабилизации финансовой сферы этот вопрос постепенно ушел в тень. В то же время в подтверждении возможность ограниченного переучета со стороны ЦБ следует привести пример успешного переучета со стороны коммерческих банков. За рубежом давно уже сформированы и опробованы различные схемы переучета. Общим в них является контроль государства и возможный переучет со стороны центральных банков как условие поддержки и банка, и отраслей экономики.

Существуют несколько моделей переучета - все они жизнеспособны и играют большую позитивную роль. Во всех схемах переучета, используемых за рубежом, общим является одно - отлаженная инфраструктура вексельного рынка с большим числом участников и низким риском. Структура отлажена настолько хорошо, что государство в любой момент может прибегнуть к этому эффективному рычагу воздействия на экономику.

Несмотря на сегодняшнюю невозможность начать операции переучета, Банк России предпринимает попытки начать работу по стимулированию развития промышленного производства через залог, в том числе и векселей. Эта попытка нашла свое воплощение в положении О порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом и поручительствами от 3 октября 2000 г. 122-П , согласно которому при кредитованию банков предполагается принимать в обеспечение кредитов Банка России залог в виде заклада векселей, прав требований по кредитным договорам финансово устойчивых предприятий и организаций, отвечающих установленным Банком России требованиям.

Процентная ставка, предоставляемая БР, составляет 0,5 ставки рефинансирования, что должно стимулировать коммерческие банки к активному проведению подобной операции, так как это очень важно сегодня в условиях роста промышленного производства. Банкам предлагается расширить свои кредитные операции и взять все риски по ним на себя. При избытке ликвидности на счетах банков найдет ли поддержку с их стороны эта инициатива ЦБ. Несомненно одно предпринимается попытка создания механизма, позволяющего стимулировать отрасли народного хозяйства в зависимости от потребностей экономики, а также развития рыночных инструментов, что не может не вызвать положительного отклика.

В Российской Федерации пока не сложился рынок банковских акцептов, поскольку операции купли-продажи акцептованных иностранными банками тратт носят единичный характер, а операции с траттами, акцептованными российскими банками, практически отсутствуют.

Важной особенностью векселя является то, что при стабильно функционирующей экономике и банковской системе он приобретает дополнительную народнохозяйственную функцию - инструмента рефинансирования и проведения ЦБ РФ денежно-кредитной политики при покупке им векселей у коммерческих банков переучете. Рефинансирование, основанное на операциях переучета векселей, предъявляемых коммерческими банками в ЦБ РФ, представляется надежным и приемлемым способом кредитования как коммерческих банков, так и производящих отраслей промышленности и сельского хозяйства.

В настоящее время механизм рефинансирования вексельного кредитования еще до конца не отработан, хотя некоторые шаги в этом направлении предпринимаются. Так, согласно Временным основным положениям по переучету векселей предприятий Банком России, к переучету должны приниматься только простые векселя предприятий-поставщиков, учтенные коммерческим банком, в которых банк указан как получатель платежа.

Переучтенный кредит должен предоставляться ЦБ РФ на основании договора а вексельном кредитовании, заключенного с каждым коммерческим банком, по ставке переучетного кредита, установленной ЦБ РФ. Особенностью переучетных операций Банка России служит то, что он покупает у коммерческих банков векселя на условиях обратного их выкупа коммерческими банками в установленные сроки.

В настоящее время механизм переучета векселей находится в стадии внедрения в практику ЦБ РФ. Рассмотрев в данной главе развитие функционирования рынка банковских векселей и виды банковских операций можно прийти к выводу, что операции банков с векселями отличаются высокой динамичностью. Но при этом присутствует степень риска по операциям с векселями. Определенный вклад в снижение степени риска по операциям с векселями могут внести принятые в рамках ассоциации участников вексельного рынка АУВЕР единые стандарты раскрытия информации, выпуска и погашения, а также обращение векселей, обязательных для исполнения участниками ассоциации.

Следующим шагом, должна быть организация вексельной торговой площадки в рамках ассоциации. Ее создание повысит ликвидность обращающихся векселей, ускорят торговые операции, снизят риск совершаемых сделок, сократит издержки для конечных участников, это приведет к повышению прозрачности вексельного рынка. Возможно, существование торговой системы без обеспечения депозитарного учета совершаемых сделок с векселями и гарантированной системы их исполнения.

В этом случае, допуск к участию в торгах не может быть свободным, а должен строиться в зависимости от опыта работы компании на вексельном рынке и собственной платежеспособности. Перспективным направлением становится ориентация банков на корпоративную клиентуру, разработка и внедрение различных расчетных схем с использованием как собственных векселей, так и обращающихся на рынке других долговых обязательств.

Необходимо провести соответствующую корректировку кредитной политики, с тем, чтобы банковские ресурсы притекали в экономику, в частности, по каналам учета и переучета векселей. Отсюда следует вывод о переориентации хотя бы частичной эмиссионной политики Центробанка и политики рефинансирования на переучет векселей. Таблица 13 Направления совершенствования вексельного обращения Составлено автором Направления Пути их реализации Защита инвесторов от недобросовестных эмитентов векселей Необходимо дальнейшее укрепление и развитие нормативной базы вексельного обращения, что способствует более четкому определению прав, обязанностей и ответственности участников вексельного обращения. Повышение ликвидности обращения векселей Введение более жестких норм, предъявляемых к эмитенту векселей.

Расширение территории их распространения с помощью образования объединений, например, Эмиссионный синдикат. Снижение степени риска по операциям с векселями Могут внести принятые в рамках ассоциации участников вексельного рынка АУВЕР единые стандарты раскрытия информации, выпуска и погашения, а также обращение векселей, обязательных для исполнения участниками ассоциации.

Следующим шагом, должна быть организация вексельной торговой площадки в рамках ассоциации. Ее создание повысит ликвидность обращающихся векселей, ускорит торговые операции, снизят риск совершаемых сделок, сократит издержки для конечных участников.

Ориентация банков на корпоративную клиентуру Необходима разработка и внедрение различных расчетных схем с использованием как собствен- ных векселей, так и обращающихся на рынке Продолжение таблицы 13 других долговых обязательств Приток банковских ресурсов в экономику по каналам учета и переучета векселей Необходимо провести соответствующую корректировку кредитной политики. Отсюда следует вывод о переориентации хотя бы частичной эмиссионной политики Центробанка и политики рефинансирования на переучет векселей. В качестве предложения по улучшению работы банка по операциям с векселями я предлагаю больше ориентироваться на выпуск собственных векселей, а не на привлечение депозитов, т.е. увеличить обороты по векселям, с помощью увеличения собственного капитала банка, т.к. по сравнению со срочными депозитами векселя имеют более высокие гарантии возврата средств, так как являются безусловным приказом к оплате, и даже в случае закрытия банка выплаты по ним производятся в первую очередь. Кроме того, вексель представляет собой обращаемый розничный инструмент, и поэтому до момента погашения может быть продан на рынке ценных бумаг по договорной цене возможно, включающей часть обещанного банком вексельного процента. Банку нужно поддерживать тенденцию по увеличению пассивных операций за счет выпуска векселей и полученные средства использовать для предоставления кредитов.

Т. к основной объем доходов в 2002 году состоит из процентов, полученных за предоставленные кредиты - 9735,2 тыс. руб. 41,9 . В 1 квартале 2003 года - значительная часть доходов сформирована за счет процентов, полученных за предоставленные кредиты - 1802,6 тыс. руб. или 20,2 . В 2002 году и в 1 квартале 2003 года основной статьей расходных операций являлись расходы по процентам, уплаченным по депозитам физических лиц, составили соответственно 3865,3 тыс. руб. 14,6 и 2802 тыс. руб. 10,9 . А расходы по векселям составили соответственно 5 и 3 . Целесообразно было бы выпускать процентные векселя, так как они более удобные и выгодные как для банка, так и для клиентов.

Величина пассивных операций с векселями банка демонстрирует тенденцию к увеличению.

Если на 1 апреля 2002 года она составляла 51 , то к 1 апрелю 2003 году она увеличилась до 54 . Столь значительный рост на 3 вызван недостатком других инструментов для прибыльного размещения денежных средств.

Банковский вексель, обладая приемлемым соотношением риска - доходности, как нельзя лучше подходит к этим целям притом, что немногие организации готовы сегодня размещать денежные средства на срок более года. А такой инструмент как облигация, в силу специфики эмиссии, не может составить конкуренцию векселю по доходности на срок менее года. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Вексель играет значительную роль в современном народнохозяйственном обороте России.

Расцвет рынка векселей связывают, в первую очередь, с изменениями кредитно-денежной политики, проводимой государством. Сегодня растет монетизация экономики, соответственно потребность в векселе как инструменте расчета должна бы падать, но в условиях краха фондового рынка, произошедшей девальвации и затем эмиссионной подпитки объем обращающихся на рынке векселей не в состоянии удовлетворить спрос.

Фактором, влияющим на рынок, является крупная взаимная задолженность предприятий. По некоторым оценкам, она достигает 4 трлн. руб. Поэтому вексель остается одним из привлекательных средств по реструктуризации задолженностей. С помощью векселей ускоряются товарно-денежные отношения. Отрицательной стороной операций с векселями является то, что расчёты векселями ведут к нарастанию задолженности предприятий перед бюджетом.

Если деньги не появляются ни в процессе расчетов, ни в конце вексельной цепочки, то платить налоги нечем. Естественно, все это не может устраивать государство, и предприятия рискуют попасть под жесткие санкции с его стороны. По мнению специалистов вексельного рынка, для того, чтобы вексель занял подобающее место в структуре финансов и стал элементом, который внесет свой позитивный вклад в развитие российской экономики, необходимо скорейшее формирование и реализация единой государственной политики по отношению к организации вексельного обращения.

Вексель выражает собой стоимость того или иного товара в денежном выражении, но избавляя нас от процесса пересчета, перевода, хранения денег, являясь универсальным средством платежа. Вексель сохраняет деньги векселедателю, позволяя вместо наличных денег выпускать вексель, а наличные деньги использовать в обороте, наращивая капитал, т.е. снова вексель более приемлем и выгоден - он является не только средством хранения денег, но и способствует их приумножению.

При переходе от рынка продавца к рынку покупателя он будет играть все большую роль в торговом обороте, поэтому весьма важно наличие проработанного вексельного законодательства. Принятие Федерального закона О переводном и простом векселе укрепило нормативную базу вексельного обращения и позволило четко оговорить возможные виды векселей, формы их выпуска и сферы применения.

Во второй главе освещаются вексельные операции на примере Уралпромстройбанка. Рассмотрев виды банковских операций можно прийти к выводу, что вексельный рынок в России очень подвижен, поэтому и операции банков с векселями отличаются высокой динамичностью. Но при этом присутствует степень риска по данным операциям. Определенный вклад в снижение степени риска по операциям с векселями могут внести принятые в рамках ассоциации участников вексельного рынка АУВЕР единые стандарты раскрытия информации, выпуска и погашения, а также обращение векселей, обязательных для исполнения участниками ассоциации.

Необходимо провести соответствующую корректировку кредитной политики, с тем, чтобы банковские ресурсы притекали в экономику, в частности, по каналам учета и переучета векселей. Отсюда следует вывод о переориентации хотя бы частичной эмиссионной политики Центробанка и политики рефинансирования на переучет векселей.

Изучение третьей главы приводит к выводу об актуальности обращения векселей в разрешении кризиса неплатежей. Ярким примером в этом отношении являются банковские векселя. Работа с векселями способствует активизации товарооборота и услуг и может быть еще более эффективной в привлечении широкого круга клиентов. Деятельность банков на вексельном рынке позволяет максимально раскрыть положительные возможности вексельного обращения, расширить сферу применения ценных бумаг в хозяйственном обороте.

Векселя постепенно вытесняют из обращения более замкнутые финансовые инструменты депозитные сертификаты. В настоящее время они практически уступили свое место векселям, как более многогранным финансовым инструментам. Большинство банков и предприятий считают векселя весьма перспективным инструментом фондового и денежного рынка и одновременно эффективным источником привлечения ресурсов. В настоящее время к банковским векселям добавляются товарные векселя широкого спектра предприятий, и вексельное обращение в России получает дополнительный импульс для развития.

В то же время проделанная работа позволяет сделать определенные выводы, касающиеся вексельного обращения 1 для более эффективного использования векселя в хозяйственном обороте необходим нормативный механизм защиты инвесторов от недобросовестных эмитентов векселей. Необходимо дальнейшее укрепление и развитие нормативной базы вексельного обращения, что способствует более четкому определению прав, обязанностей и ответственности участников вексельного обращения 2 применение векселя в хозяйственном обороте должно быть разумно.

Нельзя стремиться к полному замещению в расчетах реальных денег векселями. Это приведет к снижению доли реальных денег в бюджетах предприятий и органов исполнительной власти государства, субъектов федерации, муниципальных образований, и, следовательно, к невозможности реализации социально направленных программ 3 эффективная деятельность на вексельном рынке требует хорошей теоретической и практической подготовки специалистов, основное требование к которым сейчас - постоянное желание обновлять свои знания и совершенствовать навыки работы с ценными бумагами. Необходимо привлекать к работе с векселями профессионалов, проводить учебу руководителей и специалистов финансовых служб банков и предприятий по вопросам вексельного обращения.