Федерации в

Федерации в. гг. Основной задачей российской экономики в текущем десятилетии является обеспечение высоких темпов экономического роста, которые позволят повысить уровень жизни населения. Низкая инфляция является основой для обеспечения устойчивости рубля, формирования позитивных ожиданий экономических агентов, снижения рисков, и, соответственно, принятия обоснованных решений относительно сбережений, инвестиций и потребительских расходов.

Поэтому денежно-кредитная политика, направленная на устойчивое снижение инфляции, вносит существенный вклад в усиление потенциала экономического роста и модернизацию структуры экономики. В текущем периоде Правительством РФ и ЦБ РФ должна быть реализована задача снижения инфляции до 5 - 6,5 в 2007 году, что представляется весьма сложной задачей.

Нужно отметить, что ни в 2004, ни в 2005 годах Правительство РФ и ЦБ РФ не сумели выполнить план по снижению темпов инфляции до заданных значений. Так, например, при запланированном на 2004 года росте потребительских цен на 8 - 10 , они выросли на 11,7 . При запланированных на 2005 год значениях инфляции 7,5 - 8,5 ее фактическое значение уже за первые 4 месяца составило 6,5 против 4,6 за тот же период предыдущего года, поэтому вероятность снижения инфляции к 2007 году до 5 - 6,5 невелика.

Руководство ЦБ РФ объясняет подобный рост инфляции сверх запланированных значений тем, что в России основными причинами инфляции является рост регулируемых государственными органами цен и монопольное ценообразование на важнейшие ресурсы. Эти факторы сильно влияют на размер инфляции не только прямо, но и косвенно, через удорожание ресурсов и рабочей силы. Так, в целом за 2004 год платные услуги населению возросли на 17,7 , в том числе тарифы на жилищно-коммунальные услуги - на 23,5 , цены на хлеб и хлебобулочные изделия возросли на 16,7 , на мясо и птицу - на 19,6 , на автомобильный бензин - на 31,3 . Цены производителей в промышленности возросли на 28,3 , в том числе в топливной промышленности - на 64,7 и в электроэнергетике - на 11,5 . Цены производителей в газовой промышленности возросли на 88,5 , а в нефтеперерабатывающей - на 48,9 . В начале 2005 года жилищно-коммунальные услуги подорожали на 27,7 , что вдвое превышает прирост за тот же период предыдущего года, рост потребительских цен на мясо из-за жестких административных ограничений на его импорт составил 10 против 3,9 за тот же период предыдущего года, наблюдался гораздо более интенсивный, чем обычно, сезонный рост потребительских цен на плодоовощную продукцию, что связано с ее неурожаем в предыдущем году. За 1998 - 2004 гг. цены в целом возросли в 5,2 раза, в том числе на жилищные услуги - в 9,9 раза, на коммунальные услуги - в 7,7 раза, на бензин - в 6,7 раза. Из приведенных данных следует, что главная составляющая роста инфляции - не монетарная, то есть не зависит от деятельности ЦБ РФ и увеличения денежной массы, а обусловлена другими факторами.

На данный момент вся ответственность за инфляцию возлагается на денежные власти, хотя нести ее значительную часть должно Правительство РФ. Другими словами, тандем Правительство РФ - ЦБ РФ пока не справляется с заданием снижения уровня инфляции.

По словам Председателя Банка России С.М. Игнатьева, снизить инфляцию в 2005 году до 8,5 и при этом не допустить резкого укрепления реального эффективного курса рубля чрезвычайно сложно, но он надежды не теряет Из выступления Председателя Банка России С.М. Игнатьева на XIV Международном банковском конгрессе.

Деньги и кредит. -2005 6 В качестве цели единой государственной денежно-кредитной политики на 2004 год было принято ограничение прироста потребительских цен в пределах 8 - 10 в расчете декабрь 2004 года к декабрю 2003 года. При этом ЦБ РФ исходил из второго варианта прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2004 год. В соответствии с условиями этого прогноза предусматривалось, что темп прироста ВВП составит 5,2 , среднегодовая цена на нефть сорта Юралс - 22 доллара США за баррель, среднегодовой курс рубля к доллару США - 31,3 рубля за доллар США, годовой прирост валютных резервов органов денежно-кредитного регулирования - 12,8 млрд долларов США. Фактически же макроэкономическая ситуация развивалась по иному сценарию.

В первом полугодии 2004 года по отношению к первому полугодию 2003 года ВВП увеличился на 7,4 , средняя цена на нефть сорта Юралс составила 33,3 доллара США за баррель, курс рубля - 28,9 рубля за доллар США, прирост золотовалютных резервов за девять месяцев 2004 года достиг 18,1 млрд долларов США. Как было сказано выше, рост потребительских цен превысил запланированное значение и составил 11,7 . Проводя свою денежно-кредитную политику, ЦБ РФ стремится, прежде всего, обеспечить стабильность денежного рынка и стимулировать кредитные организации к более эффективному управлению собственной ликвидностью.

С этой целью ЦБ РФ осуществляет регулярное информирование кредитных организаций о состоянии ликвидности банковского сектора ежедневно по состоянию на начало дня он публикует данные об остатках средств на счетах кредитных организаций в ЦБ РФ, о задолженности по операциям репо с кредитными организациями, а также о сальдо операций ЦБ РФ с банковским сектором.

При возникновении у банков потребности в дополнительной ликвидности они могут воспользоваться набором инструментов, предлагаемыми ЦБ РФ для этих целей.

В течение дня могут быть предоставлены обеспеченные внутридневные кредиты, предоставляемые ЦБ РФ без взимания платы, а также проводимые в первой и во второй половине дня аукционы репо. Кроме того, на еженедельной основе ЦБ РФ проводит операции по предоставлению ликвидности банкам на более длительные сроки аукционы репо на срок 7 и 90 дней, а также ломбардные кредитные аукционы на срок 2 недели.

В конце операционного дня кредитные организации имеют доступ к постоянно действующим инструментам ЦБ РФ - кредитам овернайт и сделкам валютный своп. Процентные ставки по ним установлены на уровне ставки рефинансирования.

Значительную роль в урегулировании проблемы нехватки рублевой ликвидности на денежном рынке в 2004 году сыграли решения ЦБ РФ снизить нормативы обязательных резервов см. стр. 24 . В целом объем высвободившихся средств составил более 150 млрд рублей. Использование методов денежно-кредитного регулирования во многом определяется потребностями банковского сектора.

В целях повышения эффективности реализации денежно-кредитной политики ЦБ РФ продолжает развивать инструменты регулирования ликвидности, которые, в зависимости от состояния рынков, можно использовать как для предоставления ликвидности кредитным организациям, так и для стерилизации свободных денежных средств.

Важной задачей остается повышение доступности внутридневных кредитов и кредитов овернайт. Не менее важным направлением деятельности ЦБ РФ остается укрепление системы банковского надзора. Однако понятно, что повышение требований к банкам невозможно без ликвидации некоторых из них, что, естественно, не может не беспокоить вкладчиков и кредиторов. Одной из серьезнейших проблем банковской системы России следует признать неэффективность выполнения ею одной из ее основных функции трансформации сбережений в инвестиции.

Важными шагами на пути решения этой проблемы являются принятия ряда законов, законодательно устанавливающих правила страхования вкладов физических лиц в банках РФ. Соответствующий Федеральный закон был принят в конце 2003 года. В данный момент система страхования вкладов претворяется в жизнь. В будущем она должна послужить важным фактором модернизации банковской системы.