ЭВОЛЮЦИЯ МОНЕТАРИЗМА И ЕГО РАЗНОВИДНОСТИ

ЭВОЛЮЦИЯ МОНЕТАРИЗМА И ЕГО РАЗНОВИДНОСТИ. Монетаризм представляет собой одно из наиболее влиятельных течений в современной экономической науке, относящееся к неоклассическому направлению.

Он рассматривает явления хозяйственной жизни преимущественно под углом зрения процессов, протекающих в сфере денежного обращения. Термин «монетаризм» был введен в современную литературу Карлом Бруннером в 1968 г. Обычно он применяется для характеристики экономической школы (преимущественно Чикагской), утверждающей, что совокупный денежный доход оказывает первоочередное влияние на изменение денежной массы.

Первоначально монетаризм отождествлялся с антикейнсианством, что подтверждается названием некоторых работ видных представителей монетаристкой теории (книга Г. Джонсана «Кейнсианская революция и монетаристская контрреволюция»). Одновременно с критикой кейнсианской макроэкономической теории и экономической политики, монетарную теорию определения уровня национального дохода и теорию цикла, со своими сторонниками разработал лидер монетаристов Милтон Фридмен.

Мировую известность ему принесли труды по монетаристской тематике. В их числе изданный под его редакцией сборник статей "Исследования в области количественной теории денег" (1956) и книга, изданная в соавторстве с Анной Шварц "История денежной системы США, 1867—1960" (1963). Фридменовская монетарная концепция, говоря словами американского экономиста Г. Эллиса, привела к "повторному открытию денег" из-за почти повсеместно растущей, особенно в последний период, инфляции.

Последовавший за этим рост влияния и популярности монетаризма, особенно в США и Великобритании, где он был принят в качестве основной теории при разработке экономической политики, связан с обострением инфляционных процессов и их воздействием на состояние экономики. За более чем три десятилетия существования монетаризм расширил свое влияние, претерпел определенные изменения. Он стал претендовать на роль универсальной общеэкономической доктрины, способной решить такие экономические проблемы, как эффективность экономического регулирования, роль государства в экономической жизни и т.п. Монетаризм широко пропагандируется его представителями как кредитно-денежная политика, специально направленная на контроль роста денежной массы.

Значительное влияние на формирование монетаристской теории оказали американские экономисты 20-40-х годов Г. Саймонс, И.Фишер, Ф. Найт и др. Они придавали большое значение сфере денежного обращения, которую впоследствии недооценивали кейнсианцы.

Именно поэтому одной из заслуг монетаристов ряд западных исследователей считает «реабилитацию» денег в системе экономических категорий. Определенную респектабельность монетаризму придают ссылки на А.Смита и основоположников количественной теории денег Д. Рикардо, Д. Юма, Р. Кантилона, Г.Тортона. Количественная теория денег В основе монетаризма лежит ряд теоретических и методологических предпосылок: количественная теория денег, теория относительной цены А. Маршала, теория рыночного равновесия Л. Вальраса, краткосрочный вариант концепции кривых Филипса, кейнсианские модели ИСТД (инвестиции – сбереженья – труд - деньги), неопозитивизм как основа методологии исследования экономических процессов.

В конце 60-х годов М. Фридмен реформировал количественную теорию денег, основываясь на существующих разработках (трансакционном варианте и. Фишера, кембриджской версии наличных остатков, доходном варианте И.Фишере и К. Снайдера). Ее основная идея состоит в признании непосредственного влияния изменений денежной массы на уровень цен. По мнению Фридмена, «деньги имеют значение для динамики цен», и, что важно, «именно количество денег, а не процентные ставки, влияют на состояние денежного рынка или условия выдачи кредитов». Монетаристский вариант количественной теории можно свести к следующим положениям: 1. количественная теория есть прежде всего теория спроса на деньги, она не является теорией производства, денежного дохода или уровня цен; 2. для экономических агентов и владельцев собственности деньги являются одним из видов активов, формой владения богатством; 3. анализ спроса на деньги со стороны экономических агентов формально идентичен анализу спроса на потребительские услуги.

Такая трактовка свидетельствует о том, что монетаристы не проводят различий между деньгами как капиталом и деньгами как таковыми.

Капитал рассматривается как совокупность денежных активов. В монетаристском варианте количественной теории денег важное место отводится ожидаемым изменениям уровня цен как фактора, действующего на размеры кассовых денежных резервов и других финансовых активов, находящихся в распоряжении экономических агентов.

Основываясь на собственном варианте количественной теории, монетаристы связывают ее с производством. Поскольку динамика денежной массы имеет у них первостепенное значение для объяснения колебаний процесса производства, то делается вывод о том, что кредитно-денежная политика – это наиболее эффективный инструмент регулирования экономики.

Одно из ключевых положений монетаризма, на основе которого его представители строят свой вариант объяснения экономического цикла, состоит в том, что деньги играют исключительно важную роль в изменении реального дохода, занятости и общего уровня цен. Они утверждают, что существует взаимосвязь между темпом роста количества денег, темпом роста номинального дохода, а при быстром росте денежной массы также быстро растет номинальный доход, и наоборот.

Изменение денежной массы оказывает влияние как на уровень цен, так на объем производства (в рамках ограниченного периода). Отсюда следует, что монетаристкий вариант количественно теории денег выполняет функцию управления денежным спросом, а через него – хозяйственными процессами. Основываясь на положении об экстраординарной роли денег и утверждая, что капиталистическое хозяйство представляет собой стабильную систему, способную за счет саморегулирования достигать состояния равновесия, монетаристы выстраивают свою модель экономического цикла, в которой определяющую роль играют изменения денежной массы.

Основными элементами монетаристской теории экономического цикла являются следующие: модернизированный вариант количественной теории денег, концепция номинального дохода, передаточный механизм, разработанный с целью иллюстрации воздействия денег на хозяйственные процессы. Как отмечают Т. Майер и К. Брунер, в модели передаточного механизма превалирующую роль играют «монетарными силами» они считают деньги и цены. Монетаристская система функционирует следующим образом.

Величина спроса на деньги является результатом оптимизации различных альтернативных вложений в капитал и зависит от существующих или ожидаемых относительных цен различных активов. Когда величина предельных доходов на все из возможных объектов вложений капитала становятся равными, тогда достигается оптимум. В том случае, когда величины предельных доходов не равны, экономические агенты меняют структуру своих активов путем увеличения доли активов, способных принести большой доход, либо за счет сокращения менее доходных объектов вложения.

Следовательно, колебания экономической конъюнктуры приводят к изменению относительных цен, т.е. цен на товары, рассматриваемые по отношению к ценам на другие товары, и выгодности вложений капитала в различные активы. Важнейшим детерминантом спроса на деньги в этой схеме считается величина номинального дохода, зависящего в свою очередь от спроса и предложения денег.

Для того чтобы схема на этом не замкнулась, предлагается, что величина предложения денег определяется за рамками модели (экзогенно). Основываясь на одном из важнейших положений монетарной теории номинального дохода о «полном и мгновенном приспособлении предполагаемого количества денег к требуемому», а, также используя неоклассическую модель равновесия Л. Вальса, монетаристы делают вывод о том, величина номинального дохода зависит от скорости обращения денег; обусловленной изменениями спроса на деньги от определяемого экзогенного предложения денег.

На основании этого делается еще один вывод о том, что по средствам изменения денежной массы можно добиться желаемого изменения номинального дохода. Изменения номинального количества денег, устанавливаемого Федеральной резервной системы, считает М. Фридмен, оказывает значительный эффект на объем производства и занятость в краткосрочном периоде, а на цены – в долгосрочном. В книге «Монетарная система Соединенных штатов. 1867-1960» М. Фридмен и А. Шварц отмечают высокую стабильность отношения между изменениями денежной массы и циклическими колебаниями экономической активности.

Монетаристскую схему действия «передаточного механизма», элементами которой являются деньги и цены, достаточно точно описал английский экономист П. Браунин. Исходя из предположения, что заработная плата определяется соотношением спроса и предложения на рабочую силу на рынке, экономические агенты с целью повлиять на объем производства, приспосабливают свой спрос на деньги к их предложению.

Величина дохода также ставится в зависимость от спроса и предложения денег. Занятость определяется уровнем реальной заработной платы, а абсолютный уровень цен не зависит от денежной массы. Полная занятость в этой схеме, отмечает П. Браунин, может быть достигнута только за счет снижения заработной платы. Следовательно, все экономические процессы у монетаристов связаны с колебаниями денежной массы. Любое отклонение объема производства от равновесия в данной схеме устраняется корректировкой спроса на деньги и их предложения, поэтому очевидной является приверженность монетаристов к денежному регулированию. Фридмен и его коллеги рассматривали следующие вопросы: об устойчивости функции спроса на деньги и как часть этого вопроса — влияние процента на скорость обращения денег; о запаздываниях, т.е. о временных интервалах, через которые изменения в массе денег ска¬зываются на тех или иных характеристиках экономической конъюнк¬туры; о статистических измерителях денежной массы, т.е. о том, ка¬кой из многочисленных статистических показателей денежной массы следует использовать, и т.д. Что касается первого вопроса, то, рассматривая деньги как один из активов, монетаристы смогли придать количественной теории бо¬лее общую форму и одновременно сделать шаг в сторону примирения количественной теории и кейнсианской теории предпочтения ликвидности.

Если деньги — один из активов, то наряду с перемен¬ной личного дохода (а лучше - перманентного дохода) в уравнение спроса на деньги следует ввести переменную, отражающую издерж¬ки их хранения. Процент как переменная, отражающая доходность альтернативных способов вложения средств, является наиболее адек¬ватной характеристикой этих издержек.

Однако примирение с кейнсианцами не состоялось, так как в от¬личие от Кейнса Фридмен полагал, что процент воздействует на спрос на деньги лишь очень незначительно, т.е. изменение процентной став¬ки не способно существенно повлиять на процесс замещения денег неденежными активами.

Проблема лагов имеет, очевидно, не только теоретическое, но и большое практическое значение, поскольку от того, какова величи¬на лагов и как они распределены во времени, зависит когда и какие изменения денежной массы следует осуществлять, чтобы достичь нужного изменения макроэкономических характеристик.

Этой про¬блеме было посвящено несколько работ Фридмена и его сторонни¬ков, но наиболее известной было проведенное им вместе с Анной Шварц обширнейшее статистико-историческое исследование, ре¬зультаты которого были опубликованы в работе «Денежная история США. 1867-1960». Авторами было, в частности, установлено, что изменение темпов роста денежной массы опережает изменение экономической конъ¬юнктуры в верхних поворотных точках цикла в среднем на 16, а в ниж¬них - на 12 месяцев.

Но при этом отклонения от этих средних значе¬ний были значительными. Эти и некоторые другие исследования позволили сделать несколь¬ко выводов.

Во-первых, количество денег является фактором, значи¬тельно влияющим на конъюнктуру. Во-вторых, устойчивые характери¬стики этого воздействия можно получить лишь применительно к про¬должительным периодам. В-третьих, именно потому, что деньги важ¬ны, а лаги непостоянны, наилучшей стратегией денежной политики является поддержание стабильного умеренного темпа роста денежной массы, соответствующего долгосрочному росту экономики. Фридмен оценивал этот целевой параметр роста денежной массы в 3—4% в год. В этом состоит так называемое «денежное правило» Фридмена. В конце 60-х — начале 70-х годов произошли важные для монета¬ризма изменения.

Они были связаны с развитием собственно концепции, так и с событиями в реальной экономике. Усиление инфля¬ции при одновременном росте безработицы и неудачные попытки справиться с ситуацией методами фискальной политики в духе кейнсианских рецептов, усиление нестабильности валютной системы в результате отказа от конвертации доллара и краха системы фиксиро¬ванных валютных курсов — все это способствовало повышению интереса исследователей к проблемам, которыми традиционно занима¬лись монетаристы, и одновременно заставило практиков более вни¬мательно отнестись к предлагаемым ими рекомендациям.

На фоне драматических событий в экономике и экономической политике важные изменения произошли и в самом монетаризме. 1. Сформировалось новое направление — так называемый глобаль¬ный монетаризм. 2. Эмпирические исследования вышли на новый рубеж - были созданы большие эконометрические модели, позволяющие устано¬вить статистические характеристики важнейших макроэкономичес¬ких зависимостей, прежде всего тех, которые в той или иной форме отражали влияние денег на экономику.

Наиболее известной моделью такого рода, построенной в соответствии с монетаристскими пред¬ставлениями о характере взаимосвязей между денежной массой, объ¬емом производства, ценами, процентными ставками и т.д была так называемая сент-луисская модель. 3. Фридмен предложил модель номинального дохода, которая ста¬ла теоретической основой монетаризма. 4. Американские экономисты К. Брунер и А. Мелцер отказались от использования моделей в приведенной форме и обратились к струк¬турным моделям с целью более детального изучения механизма транс¬миссии — последовательности воздействия изменения денежной массы на экономику.

При этом они особое внимание уделили процессу заме¬щения активов различных типов в портфеле экономических субъек¬тов в ответ на изменение процентных ставок. 5. Были предприняты попытки, используя гипотезу об адаптив¬ных ожиданиях, соединить фридменовскую гипотезу о естественной норме безработицы с кривой Филлипса. 6. Был поставлен вопрос о факторах, определяющих естествен¬ную норму безработицы, и о способах воздействия на нее, а также о наилучшей стратегии борьбы с инфляцией. В ходе обсуждения этих вопросов выявилась специфическая позиция ряда экономистов, ко¬торые представляют особое крыло монетаризма, так называемый не¬ортодоксальный, или английский, монетаризм.

Глобальный монетаризм В основе глобального монетаризма лежит следующее положение.

Инфляция - чисто денежный феномен, но денежная система пони¬мается более широко, в глобальном смысле - как мировая валютно-финансовая система. Это было естественной реакцией на интерна¬ционализацию процесса инфляции. Усиление инфляции монетаристы объясняли ростом неустойчи¬вости финансовой системы после отказа от конвертируемости дол¬лара в 1971 г. и краха системы фиксированных валютных курсов.

По¬следовавшее за этим резкое увеличение стоимости золотых резервов центральных банков привело к усилению нестабильности внутрен¬него денежного обращения и валютных курсов. В соответствии с представлениями «глобальных монетаристов» динамика и структура денежной массы отдельной страны связана с аналогичными показателями других стран через систему международ¬ных расчетов. В открытой экономике с плавающими курсами и сво¬бодным рынком капитала процент по внутренним обязательствам за¬висит от ставок на мировом рынке ссудного капитала.

В этой ситуа¬ции изменения в предложении денег, осуществляемые через опера¬ции открытого рынка или изменения учетного процента центрального банка, влияют на движение капиталов, а следовательно, и на курс валюты. Центральный банк может воздействовать на экономическую ак¬тивность в краткосрочном периоде, увеличивая предложение денег и снижая процентные ставки. Однако эффективность этой меры пада¬ет в условиях мобильности краткосрочных ссудных капиталов, кото¬рые в этой ситуации устремятся за границу.

Тем самым возможности кредитно-денежной политики воздействовать на производство в крат¬косрочном периоде уменьшаются. Что касается долгосрочного пери¬ода, то отток капиталов из страны вызовет изменение курса, которое может стимулировать экспорт, с одной стороны, и рост цен на импортируемые товары - с другой. В итоге инфляция, скорее всего, уси¬лится, а преимущества, созданные увеличением массы денег, окажутся временными.

Иными словами, применительно к мировой экономи¬ке в целом выводы количественной теории остаются в силе. Однако в условиях растущей интернационализации хозяйства и мобильности капиталов все труднее отстаивать старый тезис о стабильности ско¬рости обращения денег внутри страны и независимости массы денег внутри отдельной страны от международного движения капитала. Отсюда вытекает предложение включить в монетаристские схемы блок, описывающий связь внутреннего денежного обращения с международной валютно-финансовой системой, а также признать взаи¬мосвязанность кредитно-денежной и валютной политики.

Эконометрические исследования В 1970 г. в журнале, издающемся Федеральным банком г. Сент-Луиса, была опубликована статья, в которой излагалась эконометрическая модель, описывающая воздействие кредитно-денежной поли¬тики на экономику в духе монетаризма. Эта модель противостояла построенной примерно в тоже время совместными усилиями эконо¬мистов из Совета управляющих Федеральной резервной системы и Массачусетсского технологического института эконометрической модели FRS-MIT, которая отражала кейнсианское видение механиз¬ма воздействия денег на экономику.

Сент-луисская модель представляла систему из восьми приве¬денных уравнений. Экзогенные переменные модели: масса денег в обращении, правительственные расходы на поддержание занятос¬ти, потенциальный уровень производства, прошлые темпы инфля¬ции; эндогенные — изменение совокупных расходов, избыточный спрос, изменения уровня производства, текущий темп инфляции (зависит от величины избыточного спроса), ожидаемые изменения уровня цен (задаются как адаптивные ожидания), расхождения меж¬ду достигнутым и потенциальным обменом производства, уровень безработицы, процентные ставки (зависят от изменений массы де¬нег, цен и их ожиданий). Расчеты проводились в основном на квартальных данных за 1953-1968 гг. Эта модель показала, что изменения массы денег главным образом влияют на уровень цен, но в краткосрочном периоде также воздействуют на уровень производства.

Причем предполагалась сле¬дующая последовательность воздействия: изменение массы денег ве¬дет к изменению совокупных расходов, что воздействует на объем производства и через избыточный спрос — на общий уровень цен. В полной мере воздействие массы денег на цены и объем производ¬ства проявляется примерно через год после первоначального изме¬нения массы денег.

На основании модели были сделаны следующие выводы: - переменная, отражающая изменение государственных расходов на поддержание занятости, не существенна, а следовательно, фискальная политика сама по себе оказывает лишь временное и незна¬чительное воздействие на уровень экономической активности; - модель устойчива: после изменения одной экзогенной перемен¬ной система достаточно быстро возвращалась к траектории устойчи¬вого роста.

Но, несмотря на эти результаты, модель не разрешила споры меж¬ду противниками и сторонниками монетаризма и даже не стала убе¬дительным подтверждением монетаристских положений.

Дело в том, что, хотя структура лагов в уравнении совокупных расходов оказа¬лась достаточно устойчивой, годовой лаг воздействия кредитно-де¬нежной политики на экономику слишком велик, с точки зрения монетаристов, чтобы можно было игнорировать возможность «развер¬тывания» процесса по кейнсианскому сценарию. Не очень надежными оказались и прогнозы, полученные на базе этой модели. Если при использовании уравнений, построенных на основе данных за 1953-1968 гг были получены удовлетворительные прогнозы на 1953-1970 гг то прогнозы на 1973-1975 гг. содержали большие погрешности.

Монетаристы попытались объяснить подоб¬ную неудачу аномальными изменениями цен, вызванными нефтяным шоком, агрессивной политикой профсоюзов, наконец, ошибками ад¬министрации. Но, несмотря на эти объяснения, неудовлетворенность моделью оставалась. Модель номинального дохода Параллельно с эконометрическими исследованиями создавалась и теоретическая основа монетаризма — модель номинального дохода Фридмена.

Что характерно для этой модели? В ней можно выделить две независимые части: реальная и денежная. Именно вторая и представляет вклад Фридмена. Принципиальное значение в модели имеют два механизма: воз¬действия денег на процент, а через него на ожидаемое изменение но¬минального дохода, и адаптации, отражающий спо¬собность системы адаптироваться к отклонениям номинального до¬хода от ожидаемого его уровня.

Оба эти механизма во взаимодействии и определяют траекторию краткосрочного движения. Модель ничего не говорит о влиянии денег на цены и уровень производства в отдельности. Этот аспект был рассмотрен в рамках так называемой теоремы об ускорении, которая явилась обобщени¬ем модели номинального дохода. Фридмен ввел функции, описывающие изменения цен и реаль¬ного дохода. Переменными этих функций являлись: изменения но¬минального дохода, ожидаемых цен и ожидаемого реального дохода, а также реального дохода и его ожидаемого значения.

Если темп роста денежной массы увеличивается, возрастает рас¬хождение между действительным и ожидаемым темпом роста номи¬нального дохода. При некоторых упрощающих предположениях можно ожидать, что данная система будет описывать затухающий колебательный процесс, т.е. когда воздействие одноразового увеличения денежной массы пре¬кращается, через некоторое время экономика возвращается на траек¬торию устойчивого роста. Колебания возобновляются, когда системе сообщается новый импульс в виде ускоренного роста денежной массы.

Иными словами, для того чтобы денежная политика влияла на реальное производство, необходимо увеличивать массу денег возрас¬тающим темпом. В этом и состоит теорема об ускорении.