Анализ краткосрочного и долгосрочного финансового планирования

Анализ краткосрочного и долгосрочного финансового планирования. Краткосрочное финансовое планирование. В зависимости от длительности планового периода различают краткосрочное планирование, на перспективу до 1 года и долгосрочное. Краткосрочное финансовое планирование имеет целью выявление и устранение разрывов в обеспечении предприятия финансовыми ресурсами в объемах, достаточных для бесперебойного выполнения им текущих финансовых обязательств и запланированных хозяйственных мероприятий, требующих от предприятия крупных денежных расходов инвестиции, выплата дивидендов, возврат ссуд и т.д Источниками информации, необходимой для составления краткосрочного финансового плана, служат планы, составляемые другими подразделениями предприятия. Доходность предприятия в основном определяется эффективностью управлении производством и продажами продукции, т. е. зависит от производственной и коммерческой служб, от их способности обеспечить максимальный объем продаж, нормальный уровень цен, соответствие продукции требованиям покупателей и т. д. Поэтому планировании объема в условий продаж и соответственно поступлений выручки входят в обязанности прежде всего коммерческой и маркетинговой служб предприятия. Расход сырья, материалов, рабочей силы и других материальных ресурсов, с одной стороны, определяется планируемыми объемами продаж, а с другой - выбранной технологией производства.

Соответственно планирование потребности в ресурсах и затрат, необходимых для выпуска намеченного количества продукции, осуществляется производственными подразделениями предприятия, которые определяют необходимость капитального ремонта оборудования, его замены или приобретении нового. Снабженческие подразделения, отвечающие за обеспечение предприятия материальными ресурсами, составляют план материально-технического снабжения, предусматривающего размеры и сроки закупок сырья и материалов.

Из этого можно заключить, что все уже определено и спланировано.

В чем же тогда смысл и содержание финансового планирования? Краткосрочный финансовый план имеет в качестве основной цели обеспечение стабильной платежеспособности предприятия.

Он представляет собой замыкающий контрольный этап текущего планирования, сводящий воедино планы производства, материально-технического снабжения, реализации продукции.

Финансовый план проверяет их реализуемость по критерию обеспеченности финансовыми ресурсами, т.е. деньгами и другими платежными средствами. Поэтому краткосрочный финансовый план также называют бюджетом наличности, т. е. планом поступления и расходования денежных средств в объемах, обеспечивающих выполнение задач, поставленных перед каждым подразделением. Например, запланированное в данном месяце приобретение заданного объема сырья будет осуществлено только, если предприятие сможет его профинансировать, т. е. если оно будет обладать соответствующим количеством платежных средств или сможет договориться об отсрочке платежей.

Иначе получение сырья в соответствии с планом материально-технического снабжения и выпуск продукции в предусмотренном объеме окажутся невозможными. Таким образом, составление финансового плана необходимо для того, чтобы в рамках заданного временного отрезка прогнозировать притоки и оттоки денежных средств в целях предупреждения потери предприятием платежеспособности и, как следствие, возможности профинансировать запланированные мероприятия своевременно выбрать наиболее рациональные способы ликвидации ожидаемых в данном периоде разрывов между потребностью и наличием платежных средств при необходимости разработать предложения по корректировке в соответствии с реальными финансовыми возможностями сроков и состава мероприятий, предусмотренных в проекте плана.

Несоответствие между количеством денег, необходимых в данный момент предприятию для осуществления намеченных мероприятий, и фактически имеющихся в его распоряжении, может быть обусловлено следующими причинами.

Во-первых, как поступление приток, так и расходование отток денежных средств непрерывно меняется. Это обусловлено непостоянством объемов продаж, расходов на производство и закупки, отклонениями от ожидаемых сроков оплаты счетов покупателями, задержками в перечислении денежных средств банками, необходимостью крупных единовременных расходов, нерегулярностью поступления крупных денежных сумм и т.д. Во-вторых, притоки и оттоки денежных средств не только изменяются по величине, но и не синхронизированы по времени и величине.

В результате сумма, которую предприятие должно выплатить в данный момент, может не соответствовать его текущим возможностям, например, оказаться существенно больше той, которая должна поступить на расчетный счет. В результате может образоваться разрыв между суммой обязательств и наличием финансовых ресурсов и возникнуть угроза утраты предприятием платежеспособности.

Краткосрочное финансовое планирование служит важнейшим инструментом управления наличностью, основной задачей которого является поддержание постоянной платежной готовности предприятия и сохранение минимального денежного остатка, предназначенного компенсировать в случае необходимости временный недостаток денежных средств и сохранить тем самым платежеспособность предприятия.

Краткосрочное планирование включает в себя составление годового, а также квартальных и месячных планов. При этом чем короче плановый период, тем более детальным является план. Принципы составления краткосрочного финансового плана не зависят от длительности планового периода. Ниже они будут рассмотрены на примере полугодового плана. В пределах точности прогнозирования исходных данных он позволяет предвидеть поступления и оттоки денежных средств и своевременно предпринимать меры к недопущению утраты предприятием платежеспособности или образования недоходных денежных запасов.

При составлении этого плана непосредственно учитываются только поступления и оттоки денежных средств. Другими словами, принимается во внимание не стоимость проданной продукции, а количество полученных денег не стоимость израсходованных материалов или других ресурсов, а количество выплаченных за них денег. Стоимость проданной продукции и количество полученных за нее денег совпадают только при немедленной оплате наличными, что в условиях нормально функционирующей экономики является скорее исключением, чем правилом.

В нормальной экономической обстановке расчеты производятся через банк, а покупателям обычно предоставляется отсрочка с оплатой продукции. Наряду с этим следует учитывать возможные задержки поступления денег от покупателей в кассу предприятия-поставщика. Предположим, что предприятие прогнозирует на ближайшее полугодие объем продаж, указанный в табл. 2 строка 1 . При этом приток денежных средств выручки, обусловленный продажами, не совпадает с объемом продаж данного месяца из-за несовпадения времени продажи и времени поступления денег.

В этом примере предполагается, что 30 продаж оплачиваются в данном месяце, 50 - через 1 месяц после продажи, а оставшиеся 20 через 2 мес. Затраты отток денежных средств складываются из оплаты закупок сырья и материалов, выплаты заработной платы, арендных и прочих платежей, налогов п. 5 табл. 2 . Как следует из табл. 2, закупки сырья предприятие намерено осуществлять 1 раз в 2 месяца партиями, не зависящими от объема продаж.

Оплата приобретенного сырья производится спустя 1 месяц после его закупки. Сумма, выплачиваемая в виде зарплаты за данный месяц, составляет 10 объема продаж в следующем месяце. Наряду с этим предприятию в отдельные месяцы потребуются Табл. 2 Краткосрочный финансовый план на первое полугодие, млн.руб. п п Показатель Ноябрь Декабрь Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль 1 Объем продаж, млн. руб. 10 12 8 10 11 11 10,5 10 10 2 Поступление денежных средств в течение месяца продажи 2,4 3 3,3 3,3 3,15 3 в течение первого месяца после продажи 6 4 5 5,5 5,5 5,25 в течение второго месяца после продажи 2 2,4 1,6 2 2,2 2,2 3 Всего поступлений приток 10,4 9,4 9,9 10,8 10,85 10,5 4 Закупки сырья и материалов, тыс. руб. 10 - 10 - 10 - 5 Затраты отток оплата закупок сырья - 10 - 10 - 10 оплата труда 1 1,1 1,1 1,05 1 1 арендные платежи 1 1 1 1 1 1 прочие расходы 0,1 0,1 0,15 0,1 0,2 0,1 налоги 1 1 оплата капитального ремонта 1,8 - 2,8 - оплата оборудования 5 - 6 проценты за кредит 0,06 6 Всего затрат отток денежных средств 7,1 12,2 11,06 12,15 5 13,1 7 Поток наличности 3 - 6 3,3 -2,8 -1,15 -1,35 5,85 -2,65 8 Остаток денежных средств на начало месяца 0,2 3,5 0,7 0,2 0,2 4,05 9 Минимально доступный остаток денежных средств 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 10 Свободный денежные средства 81-19 на начало месяца 0 3,3 0,5 0 0 3,85 11 Потребность в заемных средствах 0 0 0,65 1,35 0 0 12 Остаток задолженности по займам на конец месяца 0 0 0,65 2 0 0 13 Возврат полученных займов 0 0 0 0 2,0 0 14 Остаток денежных средств на конец месяца 3,5 0,7 0,2 0,2 4,05 1,2 денежные средства для оплаты счетов за выполненный капитальный ремонт и приобретенное оборудование.

Затраты на капитальный ремонт планируются в размере 4,6 млн. руб. с выплатой двумя траншами 1,8 млн. руб. в марте и 2,8 млн. руб. в мае. Оплату приобретенного оборудования планируют в январе и марте.

Налоги предполагается выплачивать в конце каждого квартала постоянными суммами по 1 млн. руб. с окончательным расчетом в конце года. Как следует из табл. 2, приток денежных средств в любом из 6 мес. планового периода состоит из трех величин.

Одну составляют средства, полученные от продаж в данном месяце, вторую - выручка, поступающая в данном месяце за продукцию, реализованную в предыдущем месяце, третью - поступления за продукцию, проданную 2 мес. назад.

Например, в январе в кассу или на расчетный счет предприятия планируется поступление 2,4 млн. руб. за продукцию, проданную в январе 30 от январского объема продаж , 6 млн. руб. за продукцию, реализованную в декабре прошлого года 50 от 12 млн. руб. декабрьских продаж, и 2 млн. руб. за продукцию, проданную 2 мес. назад 20 от 10 млн. руб. продаж в ноябре. Всего в январе на предприятие поступит денежных средств 2,4 6 2 10,4 млн. руб. Закупки сырья и материалов производят в январе, марте и мае, а расчет за них, т.е. расходование денег, планируют в феврале, апреле и июне. Оплату труда производят ежемесячно, но ее величина определяется объемом продаж, запланированным на следующий месяц.

Поэтому в январе, когда продается продукции на 8 млн. руб на оплату труда расходуется 1 млн. руб а в феврале при плановом объеме продаж 10 млн. руб. расходы на оплату труда, вычисленные на основе мартовского объема продаж, будут 1,1 млн. руб. Разность между притоком и оттоком денежных средств составляет поток наличности.

В январе он равен 10,4 - 7,1 3,3 млн. руб. Так как на начало января у предприятия оставался минимально допустимый остаток денежных средств в размере 0,2 млн. руб то на конец января количество денег у него должно быть 3,3 0,2 3,5 млн. руб. Эта сумма является также остатком денежных средств на начало следующего месяца, т. е. февраля. В феврале поток наличности оказывается отрицательным, так как отток средств 12,2 млн. руб. должен превысить приток 9,4 млн. руб. на 2,8 млн. руб. Это превышение компенсируется имеющимся на начало месяца остатком наличности в размере 3,5 млн. руб. В итоге на конец февраля денежный остаток должен составить 3,5 - 2,8 0,7 млн. руб что превышает минимально допустимый уровень в 0,2 млн. руб. В марте ожидается осложнение ситуации.

В этом месяце отток должен превысить приток денежных средств на 1,15 млн. руб. Такое превышение уже не может быть покрыто за счет денежного остатка, который на начало марта равнялся 0,7 млн. руб. Поэтому, чтобы выполнить все платежные обязательства и соблюсти требование к величине минимально допустимого денежного остатка в размере 0,2 млн. руб предприятие должно запланировать на март получение займа на сумму 1,15 0,7 - 0,2 0,65 млн. руб. Все дальнейшие расчеты приведены в табл. 2. Проанализируем краткосрочный финансовый план, составленный на первое полугодие. 1. В первую очередь необходимо обратить внимание на то, что месячные объемы продаж стоимость проданных товаров и притоки денежных средств не совпадают.

Например, в январе объем продаж 8 млн. руб а приток денежных средств 10,4 млн. руб в феврале, марте и апреле объем продаж превышает объем денежных поступлений, а в мае и июне ожидается обратная картина.

Среднемесячный объем поступлений 10,3 млн. руб а разница между максимальным и минимальным значением 1,45. 2. Производство, очевидно, является прибыльным, так как расходы на оплату материалов, труда, аренду оборудования составляют 7,1 млн. руб. при среднемесячной выручке около 10 млн. руб. Высокая прибыль плюс начисленная амортизация позволяют предприятию финансировать приобретение оборудования. 3. Отток денежных средств из-за периодически производимых крупных затрат на оплату закупок сырья изменяется значительно сильнее притока.

При среднемесячном оттоке 10,1 млн. руб. разница между максимальными и минимальными значениями оттока составляет 12,15 - 5 7,15 млн. руб. 4. Следствием такого значительного изменения оттока являются различия в вариациях месячных значений чистого потока наличности, который то оказывается существенно положительным 5,85 млн. руб. в мае, то отрицательным 2,8 млн. руб. в феврале.

Таким образом, несмотря на высокую прибыльность, во избежание утраты платежеспособности предприятие в марте и апреле будет вынуждено временно увеличить объем заимствований. 5. В январе и мае предприятие будет иметь значительные суммы денежных средств, хранение которых либо вообще не дает никакой прибыли, либо в случае приобретения ценных бумаг обеспечивает прибыль меньшую, чем приносят инвестиции в предприятие.

Следует отметить, что инвестировать эти деньги в собственные активы оно не может, так как уже в следующем месяце возникнет потребность в денежных средствах из-за того, что и в феврале и в июне ожидаются отрицательные потоки наличности 2,8 млн. руб. в феврале и 2,65 млн. руб. в июне. Среднемесячный остаток денежных средств за первое полугодие составит 3,5 0,7 0,2 0,2 3,85 1,2 6 1,608 млн. руб. Это значит, что при допустимом минимуме в 0,2 млн. руб. предприятие, будет в среднем обладать избытком денежных средств в размере 1,4 млн. руб. Если оно не сможет их эффективно инвестировать, то из-за этого будет иметь в первом полугодии скрытые убытки.

К этим потерям, возможно, придется добавить расходы на оплату процентов за банковский кредит, если будет решено пользоваться им в марте и апреле, когда потребуется дополнительное финансирование 0,65 млн. руб. в марте плюс 1,35 млн. руб. в апреле. Для того чтобы сократить эти потери, предприятие должно будет изыскать возможности для краткосрочного инвестирования свободных денежных средств.

Финансовый план дает информацию руководству предприятия о сроках возникновения потребности в денежных средствах и ее размерах, позволяя тем самым подготовиться и принять меры по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами.

Для этого у предприятия есть несколько возможностей договориться с банком или другими кредиторами о предоставлении краткосрочного займа 0,65 млн. руб. на 2 мес. в марте и 1,35 млн. руб. на 1 мес. в апреле принять меры по сокращению дебиторской задолженности за счет, например, ускорения оплаты покупателями поставленной им продукции дополнительное финансирование можно обеспечить путем временного увеличения кредиторской задолженности например, договориться с поставщиком оборудования о переносе платежа в 0,65 млн. руб. с марта на май попытаться избавиться от ненужных активов и т.д. Очевидно, что все перечисленные способы могут использоваться одновременно для обеспечения предприятия финансированием.

Минимизация остатка денежных средств может быть обеспечена путем синхронизации во времени их притоков и оттоков.

Следует отметить, что полная синхронизация вряд ли возможна. Это идеальная ситуация, которая не может существовать, так как притоки и оттоки во многом зависят от факторов, не поддающихся контролю со стороны предприятия. Предприятие само должно подстраивать под эти факторы свою хозяйственную деятельность, минимизируя разрыв между притоками и оттоками денежных средств.

Минимально допустимый кассовый остаток - это своего рода неприкосновенный денежный запас предприятия. Его назначение заключается в сохранении платежеспособности предприятия, а величина обычно определяется самим предприятием, которое рассматривает минимально допустимый остаток как необходимый резерв наличности. Для крупных предприятии этот остаток может определяться банком, ведущим расчетный счет предприятия. В этом случае минимально допустимый остаток определяется как компенсационный остаток денежных средств, служащих банку для покрытия расходов по бесплатному ведению расчетных счетов предприятия.

Например, если затраты на ведение расчетного счета оцениваются банком в 24 тыс. руб. в год, то при процентной ставке по банковским ссудам, равной, положим, 12 годовых, компенсационный остаток средств на расчетном счете должен составлять 200 тыс. руб. 2.2.