Расчет долгосрочного финансового плана на примере

Расчет долгосрочного финансового плана на примере. Последовательность расчета долгосрочного финансового плана рассмотрим на следующем примере.

Допустим, что производственным планом предприятия на очередной год предусматривается увеличение следующих показателей объем продаж на 10 внеоборотные и оборотные активы предприятия на 9 затраты на производство на 8 . Кроме того, для составления финансового плана необходимы следующие сведения планируемые размеры амортизационных отчислений, являющихся важнейшим источником самофинансирования. В рассматриваемом примере они приняты равными 8 балансовой стоимости основных средств на конец года политика распределения чистой прибыли.

Будем считать, что на выплату дивидендов должно направляться не менее 25 чистой прибыли, а на финансирование социальных программ - не менее 1 млн. руб. условия получения заемных средств и, главное, средняя ставка процента за кредит, которая в рассматриваемом примере принимается равной 12 . Обеспечение сбалансированности плана. Обеспечение равенства средств, необходимых для финансирования инвестиций и выплат, а также сумм, которыми располагает предприятие, необходимо для того, чтобы величина одного источника финансирования или и одна статья счета Использование финансовых ресурсов не были жестко заданы заранее, а уточнялись бы в процессе расчетов.

Эти параметры источник финансирования и статья использования выполняют функцию регулирующих клапанов, с помощью которых в процессе планирования уравновешиваются объем необходимого финансирования и потребность в финансовых ресурсах.

В рассматриваемом примере такими регулирующими клапанами являются в части источников финансирования - объем внешних заимствований. При этом предполагается, что предприятие не намерено привлекать капитал за счет продажи акций, считая единственным источником внешнего финансирования получение займов, с помощью которых должна обеспечиваться реализация и сбалансированность плана. Максимальный размер дополнительного заемного финансирования - 50 млн. руб. в части использования финансовых средств - прибыль предприятия, направляемая в пределах, установленных дивидендной политикой на потребление выплату дивидендов и социальные программы. Последовательность расчетов.

Предположим, что запланированное на конец текущего планового года финансовое положение предприятия описывается параметрами, значения которых по состоянию на 31.12.N г. приведены в табл. 3 столбцы 3 и 4 . В ней в строках 1 7 представлен в упрощенном виде отчет о прибылях и убытках предприятия, в строках 7 16 содержатся данные отчета об источниках и использовании денежных средств предприятия, а в строках 17 22 приведен баланс.

Рассмотрим порядок расчета при составлении варианта долгосрочного финансового плана. Он производится в такой последовательности. 1. Определение плановой величины активов. Размер активов, которые предприятие планирует иметь после реализации намеченной инвестиционной программы, определяется на основе планов производства и капиталовложений. В данном случае предполагается, что в соответствии с этими планами активы см. строки 18 и 19 табл. 3 должны вырасти на 9 . Следовательно, внеоборотные активы составят 990- 1,09 1 079,1 млн. руб оборотные - 3101,09 337,9 млн. руб а в целом - 1417 млн. руб. 2. Определение выручки, затрат на производство и валовой прибыли в N 1г. В соответствии с условиями рассматриваемого примера планируемое увеличение выручки строка 1 должно составить 10 1000 1,1 1100 при росте затрат на 8 900-1,08 972 . Разность между планируемыми выручкой и затратами есть прибыль до уплаты процентов и налога строка 3 . Она равна 1 100- 972 128 млн. руб. 3. Определение процентов, уплачиваемых за пользование заемными средствами.

Для расчета подлежащих уплате процентов строка 4 необходимо знать среднегодовую величину заемного капитала.

Она определяется на основе содержащихся в балансе данных о величине заемного капитала на начало Табл. 3 Расчет вариантов финансового плана на N 1 млн.руб. п п Показатель Факт на 01.01.N г. План на 31.12.N г. Варианты плана на 31.12.N 1 г. роста активов 8 7 1 2 3 4 5 6 1 Выручка от продаж - 1000 1100 1100 2 Затраты на производство - 900 972 972 3 Прибыль до уплаты процентов и налога - 100 128 128 4 Проценты за кредит - 33 39 39 5 Налогооблагаемая прибыль - 67 89 89 6 Налог на прибыль 24 - 16,08 21,36 21,36 7 Чистая прибыль - 50,92 67,74 67,64 8 Амортизация - 77,60 82,76 81,96 9 Выручка от продажи акций 10 Планируеиый объем заимствований - 50 50 67,27 50 40,97 11 Итого источников финансирования - 178,52 200,4 217,67 199,6 190,57 12 Валовые инвестиции в основные средства - 117,6 171,86 150,96 13 Инвестиции в оборотные средства - 30 27,9 21,7 14 Выплата дивидендов - 25,46 16,91 16,91 15 Прочие социальные выплаты - 5,46 1 1 16 Итого плановая потребность в финансировании - 178,52 217,67 190,57 17 Баланс 01.01.N г. 31.12.N г. 31.12.N 1 г. 18 Внеоборотные активы основные средства 950 990 1079,1 1059,3 19 Чистые оборотные активы 280 310 337,9 331,7 20 Итого 1230 1300 1417 1391 21 Собственный капитал 980 1000 1067 1041 22 Заемный капитал 250 300 350 350 Итого 1230 1300 1417 1391 планового периода и планируемых на N 1 заимствований строка 22 . Однако последняя величина и должна быть установлена в процессе планирования.

Поэтому на первой операции используется или максимально допустимая, или некая разумная величина заимствований, которая и используется для расчетов.

На последующих итерациях эти величины при необходимости могут быть откорректированы.

В данном случае предельно допустимая величина заимствований установлена на уровне 50 млн. руб. При таком объеме заимствований заемный капитал предприятия возрастет с 300 млн. руб. на 31.12.N г. до 350 млн. руб. на конец N 1 г. Теперь можно рассчитать величину собственного капитала предприятия на конец N 1 г. Она равна разности между активами и заемным капиталом, т.е. 1 417 - 350 1 067 млн. руб. среднегодовую величину заемного капитала на 31.12. N 1 г которая равняется 300 350 2 325 млн. руб. сумму процентов, которую предприятие должно будет уплатить в N 1 г. за пользование заемными средствами 3250,12 0,12 39 млн. руб. 4. Определение прибыли, подлежащей налогообложению, налога на прибыль и величины чистой прибыли. 5. Определение плановой суммы средств источников финансирования, которые предприятие может использовать в N 1 г. на инвестирование выплаты собственникам капитала финансирование социальных программ.

В табл. 3 эти средства сгруппированы в верхней части строки 7 10 счета источников и использования финансовых ресурсов.

Здесь представлены главные источники финансирования. Два внутренних - чистая прибыль строка 7 и амортизация строка 8 и два внешних - средства инвесторов, желающих участвовать в увеличении собственного капитала предприятия строка 9 , и средства, поступающие от кредиторов строка 10 . Чистая прибыль, входящая в состав внутренних источников финансирования, уже рассчитана, а величина амортизации строка 8 определяется как произведение среднегодовой стоимости основных средств в данном случае внеоборотных активов строка 18 на соответствующую нормативную ставку, по условию принятую равной 8 . Следовательно, размер начисленной амортизации должен составить 0,08 990 1 079,1 2 82,76 млн. руб где 990 млн. руб внеоборотные активы на конец N г а 1 079,1 млн. руб рассчитанная в п. 1 плановая величина активов на конец N 1 г. Привлечение извне собственного капитала в рассматриваемом случае не предусмотрено, а прирост заемного запланирован в размере 50 млн. руб. В итоге предполагаемая общая сумма источников финансирования инвестиций и выплат в N 1 г. должна составить 67,64 82,76 50 200,4 млн. руб. строка 11 . 6. Определение запланированной для использования суммы финансовых ресурсов.

Данные о планируемом использовании финансовых ресурсов предприятия собраны во второй нижней части счета об источниках и использовании средств строки 12 15 . Эти средства предназначены ддя инвестирования в основные и оборотные, выплаты дивидендов и финансирования из чистой прибыли социальных программ.

В соответствии с заданной по условию примера политикой распределения прибыли на выплату дивидендов не может быть израсходовано менее 5 чистой прибыли, т.е. менее 16,91 млн. руб. 67,64 4 , а на социальные программы менее 1 млн. руб. Следовательно, максимальная сумма, которая может быть направлена на инвестиционные нужды, не может превышать 67,64 - 16,91 1 49,73 млн. руб. Инвестиции во внеоборотные активы равны сумме амортизации 82,76 млн. руб. и чистого прироста внеоборотных активов 89,1 млн. руб. 1079,1 -990 . Вместе это составляет 171,86 млн. руб. Сумма, которая должна быть направлена на инвестирование в оборотные средства, очевидно, равняется их годовому приросту, т. е. 337,9 - 310 27,9 млн. руб. В итоге получается, что на инвестиции и выплаты предприятие должно затратить 217,67 млн. руб что на 17,27 млн. руб. превосходит сумму, которой предприятие будет располагать в N 1 г. Для ликвидации этого разрыва нужно либо получить взаймы не 50 млн. руб а 67,27 млн. руб либо уменьшить инвестиционные аппетиты предприятия, приведя их в соответствие с возможностями финансирования.

Предположим, что предприятие решило отложить реализацию некоторых инвестиционных проектов, вследствие чего рост активов должен составить не 8 , а только 7 . Как показывают расчеты, результаты которых приведены в столбце 6 табл. 3, ожидаемая чистая прибыль останется практически неизменной и очень незначительно сократится начисленная амортизация.

Общая сумма источников финансирования составит 67,64 81,96 50 199,6 млн. руб. Что касается потребности в финансовых ресурсах, то она, как следует из табл. 3, сократится на 27,1 млн. руб. за счет уменьшения инвестиций в основные 150,96 млн. руб. против 171,86 млн. руб. и оборотные 21,7 млн. руб. против 27,9 млн. руб. средства.

В итоге она составит 190,57 млн. руб что на 9,03 млн. руб. меньше суммы, которой будет располагать предприятие.

Этот излишки может быть использован для уменьшения объема заимствований, увеличения суммы дивидендов, на дополнительное финансирование социальных и природоохранных мероприятий или же на реализацию части отложенных инвестиционных проектов.

III. Проблема финансового планировании на предприятии. 3.1.