ИНВЕСТИЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ В РЕАЛЬНОМ СЕКТОРЕ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ

ИНВЕСТИЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ В РЕАЛЬНОМ СЕКТОРЕ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ. Источники инвестиций. В масштабе страны общий уровень инвестиции отчасти зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства.

Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем инвестиций в стране. Уже было отмечено, что инвестиции представляют расходы на приобретение оборудования, зданий и жилья, которые в будущем выразятся в подъеме производительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает часть своего текущего дохода, это означает, что часть производства может быть направлена не на потребление, а на инвестиции.

Чаще всего сберегатели вкладчики и инвесторы принадлежат к разным экономическим группам. Когда семья откладывает часть своего дохода, она помещает свои деньги в банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей осуществить капиталовложения. В этом случае вкладчики отдельные граждане и инвесторы предприятия связаны через финансового посредника банк. Иногда посредники и инвесторы представляют собой одно и тоже лицо. Если предприятие сберегает часть своей прибыли и использует ее на покупку нового станка, оно одновременно сберегает и инвестирует деньги.

Иногда компания сберегает свою прибыль за счет увеличения банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другой компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем сбережений точно соответствует объему инвестиций. Какая часть национального дохода сберегается, такая часть и может быть инвестирована. Таким образом, можно сказать, что в закрытой стране внутренние инвестиции равны внутренним сбережениям.

Сегодня объем всех вкладов населения рублевых и валютных, срочных и до востребования в российских банках составляет около 1 800 млрд. руб. или примерно 62 млрд. дол. США . Данные Банка России Электронный ресурс Электрон. дан. М. 2004. Режим доступа http www.cbr.ru, свободный. При этом необходимо обратить внимание на следующие обстоятельства см. Приложение III сумма вкладов в руб 1 312 млрд. руб. или около 45 млрд. дол. США , а сумма рублевых денежных средств, находящихся в наличном обороте, не менее внушительная - 1 276 млрд. руб. или около 44млрд. дол. США Гамза В.А. Инвестиционный потенциал России, национальные источники В.А. Гамза Финансы и кредит. 2004. 29 167 . С.2-6. объем вкладов в иностранной валюте - немногими более 16 млрд. дол а сумма наличных американских долларов, находящихся на руках у населения в качестве сбережений, по самым скромным подсчетам, более 22 млрд. дол. еще примерно такая же сумма используется для наличных расчетов в сфере предпринимательства. Несмотря на высокие ежегодные темпы роста банковских вкладов населения более 40 , рост в исследуемый период наличных средств на руках населения в реальном выражении составил колоссальные цифры - в год более 300 млрд. руб. ежегодный рост - в среднем 40 . Сегодня имеется потенциальная возможность увеличить реальную денежную массу российской экономики минимум на 30 млрд. дол. США см. Приложение IV . Там же. Все формы и виды инвестиционной деятельности банков осуществляются за счет формируемых ими ресурсов.

Политика формирования инвестиционных ресурсов призвана обеспечить осуществление инвестиционной деятельности в заданных масштабах и направлениях, эффективное использование собственных и привлеченных средств, вложенных в инвестиционные активы.

Разработка основных направлений инвестирования сопряжена с проведением одновременной работы по определению источников их финансирования.

Прогнозированием потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов производиться на основе сопоставления объемов, предусмотренных при формировании основных направлений инвестиционной деятельности, и долей, приходящихся на инвестиционные активы при распределении эффективного потенциала банков между различными группами активов, с учетом предстоящих потоков денежных средств в виде платежей и поступлений, оценки возможностей привлечения средств на финансовом рынке в рамках общей финансовой стратегии банка.

При этом требуется обеспечение соответствия не только общих объемов инвестиций и источников их финансирования, но ряда структурных показателей.

Такие важные характеристики инвестирования, как доходность и риск, в немалой степени зависят от вида используемых для финансовых инвестиций банковских ресурсов, различающихся по стоимости привлечения, степени риска их изъятия и др. Важным элементом инвестиционной политики является анализ структуры пассивов, выбор оптимального соотношения между собственным капиталом банка и его долговыми обязательствами, определяющими деление структуры долговых обязательств по срокам погашения, рискам изменения стоимости, прогнозирование альтернативных форм мобилизации инвестиционных ресурсов.

Такая стратегия формирования инвестиционных ресурсов дает возможность сопоставить структурные показатели источников финансирования инвестиций с характеристикой рассматриваемых объектов инвестирования, сгруппированных по срокам, ликвидности и перспективам увеличения.

Принятие инвестиционных решений банка должно быть ориентировано на достижение оптимального соотношения между объемами и структурой вложений и их ресурсным обеспечением с позиций максимальной доходности и минимального риска, что является целевой функцией инвестиционной политики банка. Это предполагает прогнозирование направлений инвестирования в предстоящем периоде на основе прогнозируемых изменений объема и структуры инвестиционных вложений и источников их финансирования. Таким образом, управление инвестиционной деятельности должно охватывать как формирование основных направлений инвестирования, так и определение необходимого ресурсного обеспечения.

При формировании источников финансирования конкретных видов инвестиционных вложений необходим учет специфики различных видов банковских ресурсов, позволяющий осуществить их анализ по степени стабильности, издержкам привлечения и другим критериям. Наиболее надежным и устойчивым источником финансирования инвестиций являются собственные средства капитал коммерческого банка. Собственные средства банка вследствие существенной специфики банковского дела по сравнению с другими сферами коммерческой деятельности занимают набольшую долю в общем объем банковских ресурсов.

Основными источниками финансирования активных операций, составляющих наибольшую долю в структуре банковских пассивов, являются депозитные средства срочные и до востребования. Депозиты до востребования в отличие от срочных вкладов, выступая более дешевым источником ресурсов для банка, вместе с тем составляют группу пассивов, характеризующихся повышенной степенью риска изъятия.

Значительная часть привлеченных российскими банками средств носит бессрочный или краткосрочный характер. Это обстоятельство лежит в основе негативной оценки многими экономистами инвестиционного потенциала российских банков. Однако и при сложившейся структуре ресурсной базы имеются определенные возможности использовать части краткосрочных средств для финансирования средне- и долгосрочных инвестиций без нарушения ликвидности.

Несмотря на постоянное движение средств на отдельных счетах, в общей их совокупности можно выделить некий стабильный, неснижаемый остаток. Коэффициент трансформации, характеризующий границы трансформации бессрочных ресурсов в срочные, по расчетам составляет 10-40 от суммы величины остатков на счетах до востребования. Рост возможностей по привлечению средств в депозиты связан также с использованием депозитных и сберегательных сертификатов, других финансовых инструментов, появившихся на российском рынке. Увеличение объемов их выпуска, срока обращения нивелирует колебания депозитов, способствует расширению ресурсной базы инвестиций банков.

Стратегия поддержания устойчивости депозитов является важнейшей составляющей общей стратегии коммерческих банков. В качестве источников финансирования инвестиций могут использоваться и ресурсы, формируемые за счет привлечения займов. К ним относятся кредиты Центрального банка, межбанковские ссуды, средства, полученные в результате эмиссии долговых обязательств облигаций, векселей. Заемные источники используются для финансирования инвестиций банками, проводящими активную политику.

Для расширения возможностей финансирования инвестиционных активов, поддержания ликвидности они часто прибегают к обширным займам денежных средств на финансовом рынке. При этом важнейшим условием использования заемных средств является сопоставление издержек их привлечения с предполагаемыми доходами от инвестиционной деятельности. На основе анализа специфики движения различных видов банковских ресурсов исходя из степени стабильности можно выделить следующие три группы наиболее стабильные собственные средства банков и долгосрочные обязательства стабильные срочные сберегательные депозиты, займы у других банков, неснижаемый остаток депозитов до востребования нестабильные подверженные колебаниям остатки депозитов до востребования. Чем больше доля стабильной и дешевой части банковских ресурсов, тем при прочих условиях выше прибыльность и устойчивость коммерческого банка.

Любые сдвиги в структуре активов и пассивов воздействуют на доходность и степень риска банковских операций.

В основе этих сдвигов лежат изменения кредитной и инвестиционной политик и банка, которые, в свою очередь, определяются целым рядом макроэкономических и микроэкономических факторов. Долгосрочное кредитование, особенно в условиях зарождающегося предпринимательства, могло бы стать одним из важных источников инвестиций.

Нет необходимости говорить о важности долгосрочных кредитов для развития производства в России, которое находится в катастрофическом состоянии. Долгосрочные банковские кредиты в первую очередь направлены на решение стратегических целей в экономике. Они способствуют постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны. Такие кредиты могли бы выдаваться банками в первую очередь на решение социальных программ под гарантии правительства, однако долгосрочные банковские кредиты невыгодны в условиях инфляции. Назрела потребность создания инвестиционных банков, которые занимались бы финансированием и долгосрочным кредитованием капитальных вложений.

А пока правительство вынуждено финансировать необходимые программы из средств бюджета, а их в бюджете катастрофически не хватает. Привлечение средств населения в инвестиционную сферу путем продажи акций приватизированных предприятий и инвестиционных фондов, в частности, могло бы рассматриваться не только как источник капиталовложений, но и как один из путей защиты личных сбережений граждан от инфляции.

Стимулировать инвестиционную активность населения можно путем установления в инвестиционных банках более высоких по сравнению с другими банковскими учреждениями процентных ставок по личным вкладам, привлечение средств населения на жилищное строительство, предоставление гражданам, участвующим в инвестировании предприятия, первоочередного права на приобретение его продукции по заводской цене и т.п. Для притока сбережений населения на рынок капитала необходима широкая сеть посреднических финансовых организаций - инвестиционных банков и фондов, страховых компаний, пенсионных фондов, строительных обществ и др. Однако важно по возможности обеспечить защиту тем, кто готов вкладывать свои деньги в фондовые ценности, установив строгий государственный контроль за предприятиями, претендующими на привлечение средств населения.

В 2004 г. произошло замедление роста денежных доходов населения, причем снижение темпов роста оказалось весьма значительным.

Это касается как динамики номинальных, так и реальных показателей. Однако следует признать, что в целом сохранение положительной тенденции к росту реальных денежных доходов населения, наблюдающейся в последние годы, все-таки свидетельствует об определенном улучшении уровня жизни российских граждан. За период 2002-2004 гг. реальные располагаемые денежные доходы возросли, по нашим оценкам, на 36,1 Гамза В.А. Инвестиционный потенциал России, национальные источники В.А. Гамза Финансы и кредит. 2004. 29 167 . С. 2-6 В замедлении роста реальных доходов граждан в 2004 г. нет ничего удивительного, поскольку уже по итогам 2003 г. много говорилось о том, что темпы роста реальных доходов опережают рост производительности труда см. Приложение V . Вестник РЭО Электронный ресурс Русское экономическое общество. Электрон. дан. М. 2004. 146 Режим доступа http www.ress.ru, свободный.

Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансирования капиталовложений, является финансово-экономическая нестабильность.

Тем не менее, недостаточность внутреннего инвестиционного потенциала можно считать относительной. 2. 2.