КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА По дисциплине: «Рынок ценных бумаг» На тему: «Ценные бумаги и их классификация.Корпо-ративные, государственные и муниципальные ценные бумаги». Содержание Введение … 1. Свойства ценных бумаг…. 2. Функции и роль ценных бумаг в развитии рыночной экономики…… 2. Классификация ценных бумаг…. 1. Государственные ценные бумаги…. 1. Государственные облигации… 2. Казначейские векселя… 3. Казначейские ноты… 4. Муниципальные облигации… 5. Сберегательные облигации… 2. Акции…. 5. Корпоративные ценные бумаги… 3. Частные облигации…. 4. Полуценные бумаги…. Задача №6…. 3. Тестовые задания … Введение В первой части нового Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридиче-ское определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удо-стоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Появление ценных бумаг и совершение с ними разного рода финансовых операций имеет многовековую историю.
Прообразом фондовых сделок являлся процесс обмена од-ной валюты на другую между торговцами на ярмарках. В разных городах мира купцы со всего света вели оживленную торговлю своим товаром. Чтобы привести в соответствие денежные единицы разных стран существовали меняльные конторы, владельцы которых обменивали деньги по текущему курсу за соответствующее комиссионное вознагражде-ние. Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок посте-пенно объектом финансовых операций стали долговые расписки - векселя.
Вексель - это первая классическая ценная бумага, которая положила начало возникновению и развитию фондового рынка. Векселя были очень широко распространены в Великобритании, Гер-мании и других странах, активно торговавших с Индией и Китаем.
Изначально сделки с ценными бумагами совершались на товарных биржах и дру-гих оптовых рынках. Родиной фондовой биржи официально считается Бельгийский порт город Антверпен. Первые торги на этой бирже ценными бумагами состоялись в 1592 году. В конце 18 начало 19 века роль фондовой биржи в капиталистической экономике значительно возрастает. Идет процесс первоначального накопления капитала. В странах Европы и Америки появляются первые акционерные банки и промышленные корпорации, хотя тогда операции с ценными бумагами еще не оказывали существенного влияния на процессы, происходящие в экономике.
Фондовая биржа не сразу, а поэтапно входила в единую систему финансово-экономических отношений, становилась важным элементом всего хозяйственного механизма государства. Стихия рынка свободной конкуренции обеспечивала почти неограниченный перелив крупных денежных средств из отрасли в от-расль, минуя государственное распределение, через фондовую биржу и сферу кредитова-ния. Столь интенсивный рост общественного производства, который существенно обгонял потребление, привел к значительному повышению жизненного уровня, а также к измене-нию роли финансового капитала в системе экономических отношений.
Данный период характеризуется как время неорганизованного "дикого" рынка. Действительно, тогда поч-ти отсутствовало законодательство, регламентирующее те или иные хозяйственные опе-рации, не были сформированы органы регулирования, большинство сделок никак не реги-стрировалось.
После мирового кризиса 1929-1933 годов правительства большинства стран, пере-живших кризис, взяли курс на проведение экономических реформ. В связи с этим резко возросла роль государства в экономике. Реформа биржевой деятельности была направлена на максимальную защиту всех участников фондовых операций от банкротства, на цивили-зованную торговлю финансовыми активами, а это требовало жестокого регулирования и контроля со стороны государства. Были предусмотрены хозяйственное право и финансо-вое законодательство.
В США был принят Закон о ценных бумагах (1933) и постепенно фондовый рынок приобрел свой современный вид. В 60-е годы на рынке фондовых ценностей намечается новый всплеск биржевой активности. Европа оправилась от последствий 2-ой Мировой войны, стабилизировалась промышленность, появились новые наукоемкие и капиталоемкие производств. За последние двадцать лет международная торговля ценными бумагами возросла в десятки раз по сравнению с послевоенным периодом.
В обращении появились евроакции и еврооблигации, которые стали одними из главных объектов сделок на мировом фондо-вом рынке. 1. Свойства ценных бумаг Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, об-ращаться на рынке как товар и приносить доход. Свойства ценных бумаг: 1) обращаемость – способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рын-ке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инст-румента, облегчающего обращение других товаров; 2) доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.); 3) стандартность – ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стан-дартность прав, которые представляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги и т.п.); 4) серийность – возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами; 5) документальность – ценная бумага – это всегда документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты, от-сутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или переводит данный документ их разряда ценных бумаг в разряд иных обязательственных документов; 6) регулируемость и признание государством – фондовые инструменты, претен-дующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве тако-вых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие к ним; 7) рыночность – обращаемость указывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д.; должны в основной массе принадле-жать рынку, быть товарами и те ресурсы, правами на которые являются ценные бумаги; 8) ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превра-щенной в денежные средства без существенных потерь для держателя, при небольших ко-лебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию; 9) риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и не-избежно им присущие; 10) обязательность исполнения – по российскому законодательству не допускает-ся отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.
Также необходимо отметить, что ценная бумага выполняет ряд общественно зна-чимых функций: 1) перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сфе-рами экономики; населением и государством и т.п.; 2) предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам помимо права на капитал (например, право на участие в управлении, соответствующую информа-цию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.); 3) обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др. 2. Функции и роль ценных бумаг в развитии рыночной эконо-мики. В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономиче-ских отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.
Рынок ценных бумаг вместе с кредитным рынком призван стабилизировать финансо-вое положение на отдельных предприятиях и в отраслях, а также в целом в народном хо-зяйстве за счет оперативного перераспределения средств на те направления и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность.
При исследовании рынка ценных бумаг следует выделять рынки: Первичный рынок — это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.
Коммерческие банки России вышли на первичный рынок ценных бумаг сразу после своего создания. Их акции постепенно завоевали доверие у инвесторов, и курс некоторых из них во много раз превы-сил номинал.
В 1992 году эти банки впервые вышли на рынок со своими векселями, кото-рые также пользовались значительным спросом.
Вторичный рынок — это сфера, где ценная бумага обращается после того, как ее при-обрел первый покупатель, и она — по крайней мере один раз — меняет своего владельца.
Чем выше уровень развития рынка, тем больше происходит таких перемен. Рынок ценных бумаг предполагает их постоянный оборот, то есть переход от одного владельца к друго-му. Как первичный, так и вторичный рынки ценных бумаг предполагают наряду с биржа-ми деятельность различного рода специальных учреждений: брокерских контор, инвести-ционных фондов, инвестиционных подразделений коммерческих банков, консультацион-ных фирм и т.д. Организованный рынок ценных бумаг — это их обращение на основе твердоустойчи-вых правил между лицензированными профессиональными посредниками—участниками рынка по поручению других участников рынка.
Неорганизованный рынок — это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами на фондовых биржах.
На бирже-вом рынке процесс обращения ценных бумаг организуется высококвалифицированными специалистами, он имеет развитую биржевую инфраструктуру; торговля на нем происхо-дит с соблюдением требований законодательства. Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу.
На внебиржевом рынке торговлю проводят банки, дилерские и брокерские компании и от-дельные граждане. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютери-зированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объ-единяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок.
Кассовый рынок ценных бумаг (иностранное название: «кэш»-рынок, или «спот»-рынок) — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1 —2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. чаще всего сроком ис-полнения 3 месяца. Рассмотрим теперь подробнее функции рынка ценных бумаг. Он целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общеры-ночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.
К общерыночным функциям относятся следующие. Коммерческая функция позволяет получить прибыли от операций на данном рынке; Например, получение прибыли от инвестиций. Инвестиции в акции являются разно-видностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода – дополнительных денег.
Получение такого дохода и есть цель, кото-рую преследует инвестор, осуществляет инвестиции на фондовом рынке. Ценовая функция обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение на рынке; Например, котировка ценной бумаги—это механизм выявления цены, ее фиксация и публикация в биржевых бюллетенях. Магическое появление цены в процессе биржевого торга, результат взаимодействия зарегистрированных торговцев, а биржа лишь ее выявля-ет, объективно способствуя ее формированию.
Информационная функция производит и доводит до участников рынка рыночную ин-формацию об объектах торговли и ее участниках; В настоящее время формируется отечественная школа обработки фондовой информа-ции с учетом российской специфики. Перечислим основные российские фондовые индек-сы : индекс «Скейт-пресс», фондовые индексы «AK&M», индексы Интерфакса, фондовый индекс журнала «Комерсант», ROS-индекс, индексы ДЭК. Регулирующая функция создает правила торговли и участия в ней, порядок разреше-ния споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д. К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие Перераспределительная функция; С помощью неё перераспределяются денежные средства (капитал) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и государством. Функция страхования ценовых и финансовых рисков.
Инвестирование на рынке цен-ных бумаг не может не сопровождаться риском.
Интуитивно каждый понимает под рис-ком некую вероятность отклонения событий от среднего ожидаемого результата, и это верно. Эта функция позволяет снизить убытки на рынке ценных бумаг. 2.
в течение последующих 15 лет еже-годными тиражами. При погашении ГДО Банк России выплачивает их номинальную стоимость, на... Казначейские векселя. Среди государственных ценных бумаг наиболее расп... Вексель может быть простым и переводным. Простой вексель является имен... Сроки погашения широко варьируются в различных странах. Например, в СШ...
Муниципальные облигации. Так, согласно Закона "Об основах налоговой систе-мы в Российской Федер... 2.1.5. . Проанализировав довольно успешный опыт обращения ГКО на федеральном ур...
2.2. В ней фиксируются все данные о каждой выпущенной именной акции. Акция имеет номинальную (обозначенную на акции) и рыночную (стоимость). Дивиденд выплачивается че-ком, платежным поручением, почтовым или теле... Нормально функционирующий фондовый рынок состоит из двух основных рынк...
Оба вида сертификатов могут быть именными или на предъявителя, сроч-ны... В основном это правительства европейских государств межнацио-нальных о... Такое обобщение является неверным. Котировка ценных бумаг на фондовой бирже. Особенности ценообра-зования... Получение лицензии участни-ком РЦБ являет-ся необходимым условием член...
Заключение В настоящее время рынок ценных бумаг в нашей стране представляется пока еще довольно аморфным. Дело в том, что нет четкого разграничения между первичным рын-ком, вторичным (биржевым) и внебиржевым, так называемым уличным рынком. Рынок предоставлен, фондовыми и товарными биржами, которые поглощают ос-новной поток частных ценных бумаг.
Развитие первичного рынка ценных бумаг в струк-туре всего рынка возможно лишь при условии более широкой и активной приватизации, создания системы первичного рынка и его посредников в лице инвестиционных банков и брокерских фирм. Объектом реализации на первичном рынке являются не столько акции сколько облигации компаний и предприятий. У нас такой рынок почти отсутствует, тогда как на Западе основная часть финансирования экономики (70-90 %) через рынок ценных бумаг осуществляется за счет выпуска облигаций корпораций и компаний.
Именно пер-вичный рынок там базируется на облигациях, а главных посредником размещения высту-пают инвестиционные банки. Список литературы 1. Российский фондовый рынок: Законы, комментарии, рекомендации / Под ред. А. А. Козлова М. :Банки и биржи, ЮНИТИ, 2004. 2. Фондовые рынки США. Основные понятия, механизмы, терминология. / Под ред. С. Н. Драчева М. :Патент, 2000. 3. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок.
М. :Перспектива, 2006. 4. Внебиржевая торговля. / Под ред. А. В. Петракова М:Соминтэк, 2005. 5 Кольцова Н. «Уличный» рынок. / Рынок ценных бумаг, N10, 2003, с. 40-43. 6. Зайцев Д. Бурный и трудный рост. / Журнал для акционеров, N3, 2007, с. 23-26. 7. Кольцова Н. Внебиржевая торговля ценными бумагами, 2006, с. 33-36. Задача №6 Определите величину рендита по акциям и выявите наиболее доходную акцию. Акция №1: дивиденд – 50 %; номинал – 1000 руб.; рыночная курсовая стоимость – 3000 руб. Акция №2: дивиденд – 30% номинал 1000 руб.; рыночная курсовая стоимость – 2000 руб. 3. Тестовые задания 1. Основное Различие между акцией и облигацией в том, что облигация: а) может быть продана только один раз б) не связана с риском в) представляет собой долговую расписку эмитента Ответ: (в). Экономическое определение облигации – ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем и лицом, выпустившим ее. 2. Владельцы обычных акций получают часть дохода АО в форме: а) заработной платы б) дивидендов в) процентов Ответ: (б). Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение час-ти прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. 3. Листинг: а) список членов фондовой биржи б) котировка акций в) правила допуска ценных бумаг к торговле на фондовой бирже Ответ: (в). Листинг – допуск ценных бумаг к торгам на бирже после проверки финансового положе-ния их эмитентов. 4. Контракт на куплю-продажу валюты в будущем по которому продавец принимает обязательство продать, а покупатель купить определенное количество валюты по установ-ленному курсу в указанный срок это: а) валютный фьючерс б) опцион стеллаж в) опцион колл Ответ: (а) Контракт на куплю – продажу валюты в будущем по которому продавец принимает обяза-тельство продать, а покупатель купить определенное количество валюты по установлен-ному курсу в установленный срок это валютный фьючерс.
Договор, заключаемый на бирже двумя сторонами о покупке (продаже) какого- либо актива в будущем по цене, установленной в момент заключения, называется фью-черсным контрактом.
Опцион представляет собой контракт, дающий право, но не обязывающий купить или продать в будущем некоторый актив по оговоренной цене. 5. Документом, удостоверяющим право его держателя распоряжаться грузом указанном в документе является: а) варрант б) коммерческий вексель в) коносамент Ответ: (в) Документом, удостоверяющим право его держателя распоряжаться грузом указанном в документе является коносамент. 6. Держатели облигаций АО являются по отношению к этому АО: а) кредиторами б) партнерами в) собственниками Ответ: (а). Облигация – ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. 7. При распределении прибыли АО первым получит доход владелец: а) облигации АО б) привилегированных акций в) обыкновенных акций Ответ: (а). Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после уплаты всех налогов, процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям (если такие вы-пущены). Обычно дивиденды выплачивают поквартально, но право решать здесь предос-тавлено совету директоров.
Нужно отметить здесь же, что по законодательству РФ АО вправе вообще не выплачивать дивиденды по простым акциям, хотя самому АО это не вы-годно, так как подобные действия с высокой вероятностью негативно отразятся на курсе его акций.
По привилегированным акциям дивиденды компания выплатить обязана.
Ди-виденды выплачиваются наличными, в форме имущества и в форме акций самой АО. 8. Какое утверждение верно: а) привилегированные акции лучше обыкновенных б) покупка акций и облигаций всегда связана с долей риска в) акция выпускается на определенный срок Ответ: (б). 9. Предположим, что доходы некоторого АО возросли на 40%, какие из ценных бумаг этой корпорации скорее всего поднимутся в цене: а) облигации б) привилегированные акции в) обыкновенные акции Ответ: (в) 10. Обмен конвертируемых облигаций на обыкновенные акции выгоден: а) во всех случаях б) если облигационная стоимость больше конверсионной в) если облигационная стоимость меньше конверсионной Ответ: (а). Конвертируемые, то есть обращаемые в обыкновенные или привилегированные акции, облигации выпускаются для «привязывания» инвесторов к акционерному обществу.
Как правило, обменять облигации на акции держатель должен в установленный условиями выпуска срок по фиксированной заранее цене. В случае конверсии держатель иногда по-лучает небольшую премию.
Акционерное общество в условиях выпуска иногда может ос-тавить право на проведение конверсии за собой.