Реферат Курсовая Конспект
Методичні вказівки до розв’язання задачі 1 - раздел Менеджмент, ІНВЕСТИЦІЙНИЙ МЕНЕДЖМЕНТ І. Розрахунок Вартості Окремих Складових Капіталу Компанії "абв"...
|
І. Розрахунок вартості окремих складових капіталу компанії "АБВ"
1. Визначення вартості запозиченого капіталу як джерела засобів підприємства.
А. Вартість довготермінового кредиту від комерційних банків фактично дорівнює самій відсотковій ставці кредиту (враховуючи податковий ефект).
Б. Вартість облігаційної позики як джерела засобів компанії розраховується так:
(1.1.) |
де с — ставка відсотка, в частках одиниці;
— розмір позики (номінальна вартість облігації);
— поточна реалізаційна ціна облігації;
п - загальний термін передбачуваної позики (або кількість років, що залишилася до погашення облігації).
2. Визначення вартості власного капіталу як джерела засобів компанії.
Вартість власного капіталу — це грошовий дохід, який бажають отримати власники простих акцій.
Інформація, якою ми володіємо (згідно з умовою завдання), дає нам змогу розрахувати вартість власного (акціонерного) капіталу як джерела засобів компанії за кількома наявними моделями.
А. Згідно з моделлю прогнозованого зростання дивідендів вартість власного капіталу розраховується за формулою
(1.2.) |
де — вартість власного капіталу; — прогнозне значення дивіденду з простих (звичайних) акцій на найближчий період (або, якщо визначаємо вартість власного капіталу інвестиційного проекту, то — дивіденд, обіцяний компанією в перший рік реалізації проекту); — ринкова ціна однієї простої акції; — прогнозоване щорічне зростання дивідендів.
Б. Згідно з ціновою моделлю капітальних активів (ЦМКА) вартість власного капіталу розраховується за формулою:
βі | (1.3.) |
де — дохідність безризикових цінних паперів (гарантований відсоток, що виплачується за державними цінними паперами);
— очікуваний показник дохідності в середньому з фондового ринку;
— ринкова премія за ризик;
βі — показник ризику і-тої компанії (β -коефіцієнт).
В. Згідно з моделлю прибутку на акцію оцінка вартості власного капіталу базується на показнику прибутку на акцію, а не на розмірі дивідендів.
Розрахунок вартості власного капіталу за цією моделлю здійснюється за формулою:
(1.4.) |
де ЧПр — величина чистого прибутку (після сплати податків та відсотків за довготерміновий борг) у розрахунку на одну акцію; — ринкова ціна однієї простої акції.
Г. Вартість власного капіталу також можна розрахувати за моделлю "дохід на облігацію плюс премія за ризик". Для цього аналітики, які не цілком впевнені у результатах, отриманих за моделлю ЦМКА, додають до відсоткової ставки на довготерміновий борг, яким володіє компанія, премію за ризик (розміром три-п'ять відсоткових пунктів).
Отже, для всіх наведених вище моделей оцінювання вартості власного капіталу ми отримали різні результати:
а)Квк = ....%; в)Квк = ....%;
б)Квк = ....%; г)Квк = ....%.
Для оцінки вартості власного капіталу компанії обираємо найбільше значення Квк.
3. Визначення вартості привілейованих акцій як джерела засобів компанії.
Вартість джерела засобів "привілейовані акції з необмеженим періодом обертання" можна (kПА) розрахувати з більшою точністю, ніж простих акцій.
(1.5.) |
де — розмір щорічного фіксованого дивіденду на акцію, гр. од.;
рП— поточна ринкова ціна привілейованої акції;
р0 — емісійна вартість привілейованої акції, гр. од.;
впа — витрати підприємства з випуску привілейованої акції, гр. од.
II. Визначення частки складових джерел засобів компанії
Наведені в умові завдання та розраховані в попередньому розділі дані, необхідні для визначення частки кожної зі складових джерел засобів компанії, подаються у вигляді таблиці.6.
Таблиця 6.
Вихідні та розраховані дані
Джерела засобів | Облікова оцінка, грн. | Середня вартість цього джерела засобів (к), % |
Прості акції: - знову випущені прості акції | * | |
Привілейовані акції: - знову випущені привілейовані акції | ||
Запозичені: • короткотерміновий банківський кредит* • довготерміновий банківський кредит • облігаційна позика |
– Конец работы –
Эта тема принадлежит разделу:
НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ЛЬВІВСЬКА ПОЛІТЕХНІКА... НВЕСТИЦІЙНИЙ МЕНЕДЖМЕНТ МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ для студентів спеціальностей Менеджмент організацій та адміністрування...
Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Методичні вказівки до розв’язання задачі 1
Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:
Твитнуть |
Новости и инфо для студентов