Понятие инвестиций

До 80-х годов термин «инвестиции» в России практически не использовался. Базисным понятие инвестиционной деятельности являлось понятие капитальных вложений.

Инвестиции- это капиталовложения в производство потребительских стоимостей, направленные на получение прибыли или иного эффекта (технического, экологического, научного, социально-экологического).

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Капитальные вложения - форма инвестиций, представляющая собой инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Инвестиционная деятельность (по широкому определению) - это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта).

Инвестиционная деятельность (по узкому определению) или иначе инвестирование, - процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

С одной стороны, инвестиции выступают как ресурсы, отражающие величину неиспользованного для потребления дохода; с другой стороны, инвестиции представляют собой вложения (затраты) в объекты предпринимательской или иной деятельности.

В составе ресурсов выделяют следующие группы инвестиций:

1. денежные средства и финансовые инструменты (целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги);

2. материальные ценности (здания, сооружения оборудование и другое движимое и недвижимое имущество);

3. имущественные, интеллектуальные и иные права, имеющие денежную оценку (нематериальные активы).

Следовательно, инвестиции, рассматриваемые в ресурсном аспекте, могут существовать в денежной, материальной формах, а также в форме имущественных прав и других ценностей.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии предприятия. Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности предприятия. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будут иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к экономическому росту.

С точки зрения затрат инвестиции характеризуют направления вложений и включают:

1. основной и оборотный капитал;

2. ценные бумаги и целевые денежные вклады;

3. нематериальные активы.

Формы инвестиционной деятельности могут быть классифицированы также по отраслям: выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяются на следующие виды:

1. оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;

2. наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

3. социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;

4. обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования имиджа;

5. представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.

В зависимости от направленности действий выделяют:

1. начальные инвестиции (нетто-инновации), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;

2. экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала;

3. реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;

4. брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.

В экономическом анализе применяется и иная группировка инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений:

1. инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и/или морально;

2. инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;

3. инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых изделий продукции;

4. инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;

5. стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени работоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков. Посредством стратегических инвестиций реализуются структурные изменения в экономике, развиваются ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные отрасли.

 

 

Рисунок 1 – Классификация инвестиций

Индикатором состояния экономики предприятия является динамика показателя чистых инвестиций: величина чистых инвестиций. Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизационных отчислений и, следовательно, чистые инвестиции представляют собой положительную величину, прирост производственного потенциала обеспечивает расширенное воспроизводство, экономика предприятия находится в стадии подъема, растущей деловой активности.

При равенстве валовых инвестиций и амортизационных отчислений, т.е. нулевом значении чистых инвестиций, в экономику в данном периоде поступает такое же количество инвестиционных средств, какое и потребляется, имеет место простое воспроизводство, характеризующееся отсутствием экономического роста.

Если величина валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, показатель чистых инвестиций является отрицательной величиной. Сокращение инвестиций вызывает уменьшение производственного потенциала и, как следствие, экономический спад. Существуют различные классификации инвестиций (рис. 1).

Участники инвестиционной деятельности: инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователь объектов инвестиционной деятельности, другие лица. Ими могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане Российской Федерации, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации. Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Инвесторами могут являться вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности. Пользователи объектов инвестиционной деятельности - это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные объединения и организации, использующие объекты инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции других участников этой деятельности.

Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование.

Движение инвестиций предполагает взаимодействие субъектов инвестиционной деятельности, экономические отношения по поводу реализации инвестиций. Для осуществления инвестиционного процесса необходимо взаимодействие, по меньшей мере, двух сторон: инициатора проекта и инвестора, финансирующего проект. Реализация инвестиций при прочих равных условиях становится возможной при совпадении интересов участников инвестиционного процесса.

Инвестиционный проект - комплексный план мероприятий, направленных на создание или модернизацию действующего производства, товаров и услуг с целью получения экономической выгоды.

Участниками инвестиционного процесса являются:

1. организация - держатель проекта (собственник проекта или предприятия)

2. заказчик инвестиционного проекта

3. разработчики инвестиционного проекта

4. кредиторы (в том числе и банки)

5. исполнитель проекта (субподрядчик)

Для управления инвестиционным проектом требуется управляющий проектом.

Каждый из участников инвестиционного процесса может также выполнять функцию любого другого участника инвестиционной деятельности. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществить реализацию инвестиционного проекта.

Целевые представления и ожидания людей различного профессионального и социального статуса относительно результатов инвестиций существенно отличаются. На структуру предпочтений инвестора влияет множество различных факторов: возраст, пол, профессия, темперамент и пр., учет которых входит в сферу компетенции инвестиционного консалтинга.

Укрупненная классификация целевых предпочтений различных категорий лиц (субъектов), заинтересованных в результатах инвестиционного проекта, приведена на рисунке 2.

 

Рисунок 2 – Целевые предпочтения участников инвестиционных проектов

 

Инвесторы по степени своей готовности к инвестиционному риску также сильно различаются: на рисунке 3 приведена характеристика отношений инвестора к риску.

 

Рисунок 3 - Типы инвесторов по степени готовности к инвестиционному риску

По объектам вложения различают материальные, нематериальные и финансовые инвестиции. Содержание данных групп инвестиций представлено на рисунке 4.

 

 

Рисунок 4 - Укрупненная классификация инвестиций по направлениям вложения средств (объектам вложения)

Нематериальные активы - это условная стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности (собственности на результаты интеллектуального труда, объектами которого являются изобретения, открытия и др.), иных аналогичных имущественных прав, признаваемых объектом права собственности конкретного юридического лица, и приносящих ему доход. Они подразделяются на: физические активы - валюта, кассовая наличность, депозиты в банках, вклады, чеки, страховые полисы, вложения в ценные бумаги, потребительский кредит, паи и т.п.;

Нематериальные активы - это неосязаемые (не воспринимаемые осязанием) активы, в составе имущества предприятия, числящегося на его балансе. Их основные характерные черты: отсутствие материально-вещественной (физической) структуры, использование в течение длительного времени, способность приносить пользу предприятию (патенты, торговые марки, авторские права, франшизы).

В мировой практике объектом нематериальных активов рассматриваются и такие категории как гудвил и франшиза. Гудвил - это цена фирмы, которая включает совокупность факторов, определяющих преимущества одного предприятия по сравнению с другим, в частности, уровень профессионализма управленческой команды, деловые связи, репутация, реклама и др. Это в определенной мере имидж фирмы.

Малоизвестный вид нематериальных активов в нашей стране - франшиза (франчайзинг) - представляет собой конкретное соглашение, по которому собственник торговой марки, торгового имени или авторского права позволяет другой фирме их использование при выполнении согласованных условий по оплате такого права, прекращается договор и указаны пути разрешения возникающих споров.

Все инвестиции подразделяются на две группы: реальные (капиталообразующие) и портфельные. Реальные инвестиции - это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства и предметы потребления. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.

Реальные инвестиции иногда называют прямыми, так как они непосредственно участвуют в производственном процессе, например вложение средств в здания, оборудование, товарно-материальные запасы и др.

Портфельные инвестиции - это вложения капитала в проекты, связанные, например, с формирование портфеля и приобретением ценных бумаг и других активов. В данном случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Портфель - это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей.

Затраты, независимо от источника их финансирования, направленные на возмещение потребленных средств, расширение и техническое перевооружение мощностей действующих предприятий, а также приобретение основных фондов производственного и непроизводственного назначения, относятся к долгосрочным инвестициям. Они всегда реальны и могут осуществляться в следующих формах: строительство новых, реконструкция, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы; приобретение земельных участков и объектов природопользования; приобретение и создание нематериальных активов.

 

Рисунок 5 - Классификация инвестиций на предприятии