Теоретические основы

Инвестиции - вложения денежных средств в разного рода активы для даль­нейшего получения прибыли (дохода) от этих активов. Инвестиционная дея­тельность организации - это вложение инвестиций или инвестирование и сово­купность практических действий по реализации инвестиций.

Инвестиционную деятельность характеризует ряд коэффициентов: покры­тия инвестиций, покрытия процентных платежей, долгосрочного привлечения заемных источников, инвестиционной активности. Активизация инвестицион­ной деятельности может осуществляться за счет собственных источников, средств государства, кредитов банков и других займов, косвенного регулирова­ния чистой прибыли организации посредством снижения налогов. Последнее позволяет повысить организациям уровень самофинансирования вложений в основной капитал.

Объектом инвестирования могут быть реальные активы (материальные и нематериальные) и финансовые (в большей части в ценные бумаги). Поэтому иинвестиции называются реальными и финансовыми.

Программа осуществления реальных инвестиций оформляется в реальный инвестиционный проект. Основные принципы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов:

- оценка возврата инвестируемого капитала на основе движения денежных
средств;

- поток денежных средств, который определяется как совокупность денеж­
ных потоков от операционной (производственной), инвестиционной и финансо­
вой видов деятельности;

- результат движения денежных средств, выражающийся чистым притоком
(чистым денежным доходом), когда имеет место превышение текущих денеж­
ных доходов по проекту над текущими денежными расходами, или чистым от­
током, когда имеет место обратная картина;

- использование разных финансовых документов и разных приемов анализа
при оценки эффективности инвестиционных проектов.

Различают два вида оценки реальных инвестиционных проектов: финансо­вую и экономическую.

Финансовая оценкаинвестиционного проекта основывается на трех базо­вых формах финансовой отчетности, носящих прогнозный характер: на отчете о движении денежных средств, отчете о прибылях и убытках и балансовом отче­те. Анализ этих отчетов позволит судить о ликвидности проекта, т.е. финансо­вой возможности проекта по покрытию инвестиционных затрат за счет доходов и получению чистого денежного притока; о величине финансового результата от реализации проекта и его влиянии на рентабельность проекта и на финансо­вое состояние организации, реализующей инвестиционный проект; о характере финансовой устойчивости проекта в динамике, исходя из периода расчета.

Экономическая оценкаинвестиционного проекта производится простыми (статическими) и сложными (динамическими) методами. В простых методах денежные потоки, возникающие в разные моменты времени, оцениваются как равноценные. В сложных методах денежные потоки проекта приводятся к эк­вивалентной основе посредством их дисконтирования.

К простым методам оценки относят расчеты срока окупаемости и отдачи на вложенный капитал.

Сроком окупаемости(С_ок) инвестиционного проекта является период вре­мени, за который доходы от реализации проекта становятся равными первона­чальным инвестиционным затратам.

________ Инвестиционные затраты_________

Приток денежных средств за период планирования (год, полугодие, квартал, месяц)

Данный расчет делается при одинаковой сумме денежного притока по пе­риодам планирования. В случаях, когда приток денежных средств колеблется по периодам планирования, окупаемость определяется путем последовательно­го вычитания из инвестиционных затрат ожидаемых денежных поступлений.

Отдача на вложенный капитал(ОВК) рассчитывается на основе данных прогнозируемой прибыли от реализации проекта.

,,„„ Ожидаемая средняя прибыль ._пп