Основные принципы управления рисками.

Для управления рисками характерно соблюдение следующих принципов.

 

1-й принцип - соблюдение разумной величины маржи.

Возможное заключение десяти подряд неудачных сделок не доджи выбивать вас "из седла", ни психологически, ни материально,

В материальном плане сохранить устойчивость в данной ситуации вам поможет правильный расчет сумм залога под открытые позиции.

При работе с малыми суммами,

Малыми суммами считаются суммы депозита, не превышающие 20.000 USD.

Старайтесь не держать под залогом под открытые за один раз позиции более чем 50% своего капитала. Закрытие производите при малейшей опасности. Но в любом случае, с такими суммами лучше работать на срочном биржевом рынке опционов, или рано или поздно вы разоритесь.

При работе со средними суммами.

Под средними суммами понимаются суммы депозита от 20.000 до 100.000 USD.

Не держите под залогом под открытые позиции одновременно более 20% суммы всего депозита.

При работе с большими рыночными суммами.

Под большими суммами понимаются суммы депозита свыше 100.000 USD.

Здесь диапазон удельного веса залоговых средств, которые можно одновременно держать по открытые позиции колеблется от 5 до 20 процентов.

Конкретный размер залога под открытые находится на пересечении вашей жадности и осторожности. Общим правилом расчета залога под открытые позиции является обязательное наличие резерва для использования в нестандартных ситуациях, а также для продолжения нормальной работы.

1. Определим сумму, которую вы готовы выделить на работу на достаточно продолжительный срок, желательно не менее чем на один год.

Сумма депозита, маржевого счета = ∑

2. Определим сумму, с которой вы готовы в случае неудачной торговли расстаться. Эта сумма не должна быть значительной для вас, иначе груз финансовой ответственности неизбежно будет проявляться через повышенную эмоциональность по поводу любой, даже самой незначительной сделки. Данную сумму можно установить, отталкиваясь от фиксированного процента от суммы, определенной в п.1. Если вы работаете на фьючерсном рынке, то значимым для вac будет соотношение начальной (initial margin) и поддерживающей (maintenance) маржи. Значимо оно по причине невозможности открыть новый контракт, если была потеряна определенная сумма средств, например по итогам продолжительной серии убыточных сделок с тем же самым фьючерсным товаром. Обычно это соотношение колеблется от 25% до 35%.

Сумма убытков = ∑L, где

(∑ - ∑L) > maintenance

3. Следующим моментом следует определение количества убыточных сделок, которое вы допускаете совершить подряд. Так, если исходить из нормального распределения и равной вероятности двух исходов любой сделки - убытка и прибыли, то можно использовать правило стандартного отклонения (см. главу «Математика финансовых рынков»):

- в одном стандартном отклонении можно наблюдать около 2-х подряд убыточных сделок;

- в двух стандартных отклонениях наблюдается около 5-и подряд убыточных сделок;

- в трех стандартных отклонениях наблюдается около 9-и подряд убыточных сделок.

Наиболее реальным для практического применения является использование трех стандартных отклонений.

Если вас не устраивает рассчитанное по стандартному отклонению значение количества убыточных сделок, которое вы допускаете совершить подряд, его вы можете установить самостоятельно, исходя из своего опыта.

Количество убыточных сделок. подряд = п

4. Исходя из определенных в пп. 2-3 величин появляется возможность установить максимально допустимый убыток по одной сделке. Для этого разделим максимально допустимую сумму убытков на количество убыточных сделок.

Максимально допустимый убыток по одной сделке = ∑L / n

5. Затраты на совершение одной сделки. Для FOREX - спрэд, для срочного рынка - комиссия. Можно также учесть проскальзывание цен при заключении сделки.

Средние затраты на одну сделку = L == (S + pt/p) или (С + рt/р), где

S - спрэд

С - комиссия

pt - проскальзывание, пунктов

р - стоимость одного пункта, $

6. Расчет количества пунктов, которые необходимо будет закладывать при определении максимального уровня стоп-лосса. Количество пунктов зависит от стоимости одного пункта и для каждого инструмента строго индивидуально.

Количество пунктов = Pt(L) = L / p

Чем выше величина Pt(L), тем более долгосрочными могут быть ваши позиции. Вели же величина Pt(L) минимальна, то ваши стопы будут исключительно «узкими», т.е. близкими к ценам открытия.

7. Соотнесем сумму, определенную в п.1 с инструментами, которые возможно использовать в работе. При этом свой выбор будем основывать на выбранном соотношении риска и доходности. Для умеренно рискованных стратегий рекомендуемый кредитный рычаг должен составлять 5-10. Для агрессивных игроков уровень кредитного рычага может доходить до 20. Высокорискованные инвесторы, фактически все ставящие на кон могут доводить соотношение заемного и собственного капитала до 50-100.

∑ * К или ∑ /М, где

К - кредитный рычаг (на рынке FOREX)

М- начальная маржа (на срочном рынке)

Выбор инструментов, которые возможно использовать в работе будет основываться также на значении Pt(L). Если выбранный вами инструмент очень дорогой, то значение Pt(L) будет статистически мало. Результатом такого выбора станет или частое срабатывание стопов из-за их нереальной «узости» или очень редкое заключение сделок из-за ожидания необходимой рыночной ситуации.

8. После определения точки выхода в случае убыточной сделки можно рассчитать минимально ожидаемую сумму прибыли. Для этого используем следующие коэффициенты соотношения прибыли и убытков:

- 1 - минимальный коэффициент, соответствующий нулевому матожиданию включаемой сделки (если принять равновероятными прибыль и убыток),

- 1.5 - минимально рекомендуемая величина соотношения для intraday trader;

- 2 - желательная величина для intraday trader;

- 3 - минимально рекомендуемая величина соотношения для day trader;

- 4 – желательная величина для day trader.

Уровни market price, минимального take profit и take profit могут использоваться при передвигании стоп-лосс ордеров, т.е. trailing stop-loss.

Trailing stop-loss - это стоп-лосс, передвигающийся вместе с трендом. Его использование позволяет обычно применяется при работе по тренду.

Существуют три основных способа передвигания стоп-лоссов.

1. Например, мы покупаем на бычьем рынке от уровня поддержки, а стоп ставим ниже указанного уровня. Если цена затем ушла вверх и пробила значимый вровень сопротивления, то стоп переносится выше и устанавливается под этим уровнем, который теперь уже является сильным уровнем поддержки. И так далее, пока не сработает стоп-лосс.

2. Способ аналогичен первому за единственным исключением, что стоп первоначально размещается на уровне открытия и только затем под новый уровень сопротивления. Здесь, однако, необходимо, чтобы рынок сначала пошел в вашу сторону, иначе нет физической возможности использовать предложенную тактику передвигания стоп-лосс ордеров. Еще одной особенностью второго способа является постановка первого стоп-лосса относительно цены открытия, а не ключевого уровня.

3. Постановка стоп-лосс ордера в соответствии с некоей суммой, которую вы готовы потерять в результате совершения этой сделки, В дальнейшем, вместе с движением цены в том, направлении, куда вы открылись, стоп также передвигается. Если же рынок пошел вниз, то стоп остается на месте, а точкой отсчета при этом будет являться наибольшая (при покупке на бычьем рынке) или наименьшая (при продаже на медвежьем рынке) цена с момента, когда вы вошли в рынок.

Здесь, однако, необходимо обратить ваше внимание на то, что любое правило управления денежными средствами (money management) нельзя исполнять абсолютно, не привязываясь к реальному рынку. Рынку все равно, сколько вы готовы потерять и какую цель для стоп-лосс или тейк-профит ордера вы себе поставили. Определенные по money management цены выполнения ордеров должны обязательно соотноситься и с рыночными уровнями, которые можно определять по данным технического анализа. Более того, с помощью определенных рыночных ценовых уровней (имеются ввиду resistance и support} можно значительно сужать рассчитанные стоп-лоссы. В этом случае уровень стоп-лосса по money management будет являться граничным, дальше которого заходить нельзя.

2-и принцип - еженедельный мониторинг вашей трейдинговой деятельности.

Для этого рассчитываются три важнейших коэффициента.

- коэффициент прибыльных сделок (КтПр);

- коэффициент безубыточности (КтБу);

- обобщающий показатель деятельности трейдера.

Коэффициент прибыльных сделок определяет ваши аналитические способности и не должен опускаться ниже 65 %. Более низкое значение коэффициента будет практически являться гарантией разорения. Формула для расчета:

 

КтПр = КП / КС, где

КП - количество прибыльных сделок за расчетный период;

КС - общее количество сделок за расчетный период.

Коэффициент безубыточности призван показать насколько эффективна применяемая вами система управления рисками и не проигрываете ли вы больше, нежели выигрываете. Значение коэффициента должно быть больше ноля. Формула для расчета:

КтБу = СП / КП - (СУ - С * КУ) / КУ, где

КУ - количество убыточных сделок за расчетный период;

СП - сумма прибыли, полученной от прибыльных сделок;

СУ - сумма убытков, полученных от убыточных сделок;

С - стандартный спрэд, для биржевого рынка вместо спрэда применяется пересчитанная в пункты комиссия брокеру.

Обобщающий показатель деятельности трейдера является результирующим первых двух показателей. Он показывает общую успешность работы трейдера. состоящую из его способности анализировать рынок и принимать верные решения об открытии или закрытии позиций. Рассчитывается он следующим образом:

КтРаб = КтПр * СП / КП - (1 - КтПр) * (СП / КП - КтБу).

Значение этого коэффициента должно находиться выше 1.

Приведенные выше показатели оценки деятельности трейдера рассматриваются не только в статическом состоянии на определенный момент времени, но и в динамике. Если данные какого-то показателя проявляют тенденцию к ухудшению, то необходимо срочно разобраться в причинах такого ухудшения и постараться их исправить до того, как деятельность трейдера не стала приносить значительные убытки.

3-й принцип - использование хеджирования спотовых и фьючерсный операций на биржевом рынке опционов.

Это увеличит ваши издержки, но повысит надежность,