Общая характеристика деятельности ЗАО СВЯЗНОЙ

Общая характеристика деятельности ЗАО СВЯЗНОЙ. Закрытое акционерное общество СВЯЗНОЙ учреждено в 2002 году. В настоящее время число учредителей предприятия остается неизменным - 5 акционеров с равными долями участия в уставном капитале общества по 20 у каждого участника общества. При этом 3 акционера - юридические лица, резиденты РФ и 2 акционера - физические лица, резиденты РФ. ЗАО СВЯЗНОЙ организовано в соответствии с действующим российским законодательством и, в частности Федеральным Законом Об акционерных обществах. Уставный капитал ЗАО СВЯЗНОЙ составляет 350 тыс. руб. и за период с 01.01.2008г. до 01.01.2010г. не изменялся.

Основной целью деятельности предприятия является предоставление широкому кругу лиц услуг по оплате сотовой связи федеральных и региональных российских операторов, предоставление сопутствующих услуг, а так же реализация потребительских средств связи и сопутствующих товаров.

Укрупненный ассортимент предприятия в объемах реализации за анализируемый период имеет следующий вид Рис.2.1. Объемы реализации предприятия за 2007-2009гг. устойчиво растут. Так если по итогам 2007 года выручка от реализации составила 12,356 млн. руб то по итогам 2009 года - 24,087 млн. руб. Рис.2.2. Рис.2.1. Динамика структуры реализации предприятия по укрупненным группам ассортимента Основной объем выручки обеспечивает деятельность по продаже телефонов и аксессуаров.

Так если в 2007 году доля данного направления составляла в суммарном объеме реализации 76,19 , то по итогам 2009 года - 81,96 . В абсолютном выражении реализация телефонов и аксессуаров в 2009 году составила 19,742 млн. руб. Рис.2.2. Динамика годовой выручки от реализации продукции и услуг, руб. На втором месте по объему реализации находится направление продаж фотоаппаратов и прочей техники карты памяти, DVD-плееры, аксессуары для фотоаппаратов и т.д Доля данной группы за период уменьшилась с 19,13 до 16,20 . При этом в абсолютном выражении за период произошел рост на 1,537 млн. руб. с 2,363 до 3,901 млн. руб. в год. Комиссии по оплате услуг сотовой связи в т.ч. по продаже карт экспресс-оплаты и по подключению новых клиентов к операторам, чьи интересы представляет ЗАО СВЯЗНОЙ , составляют лишь 1,84 объема выручки на конец периода.

Уменьшение доли по данному направлению с 4,68 сопровождается и уменьшением объемов выручки в абсолютном выражении на 134,8 тыс. руб Важно отметить, что в данном случае учитывается только В обобщенном виде производственная структура ЗАО СВЯЗНОЙ имеет следующий вид 1. центральный офис, где размещается директор предприятия, главный бухгалтер, юрист, служба снабжения и складское хозяйство.

Численность персонала центрального офиса по состоянию на начало 2010 года составляет 6 человек. Помещение центрального офиса арендуется на основании долгосрочного договора аренды. Площадь офисного помещения составляет 75 кв. м площадь складских и вспомогательных хозяйственных помещений составляет 121 кв.м. 2. офис продаж 1, где оборудовано 3 рабочих места оператора и организован салон продажи техники.

Площадь офиса продаж - 98 кв. м. Помещение арендуется на основании договора аренды. 3. офис продаж 2, где оборудовано 4 рабочих места оператора и организован салон продажи техники. Площадь офиса продаж составляет 106 кв. м. Помещение арендуется на основании договора аренды. В настоящее время руководство компании рассматривает возможность открытия в течение второго полугодия 2010 года 3-х дополнительных офисов продаж в центральной части города.

Эти полностью соответствует реализуемой ЗАО СВЯЗНОЙ стратегии агрессивного захвата рынка. Система управления предприятия линейно-функциональная с преобладанием линейных связей Рис.2.3. Рис.2.3. Организационная структура управления ЗАО СВЯЗНОЙ по состоянию на 01.01.2010г. Списочная численность сотрудников предприятия по состоянию на 01.01.2010 года составляет 29 человек Таблица 2.1.1. К аппарату управления непосредственно относятся 8 человек, к обслуживающему и техническому персоналу - 3 человека, специалистов по продажам - 18 человек.

Важно отметить тот факт, что заведующие офисами продаж так же выполняют функции менеджеров кассиров в периоды высокой загрузки персонала офисов продаж. Среднесписочная численность персонала предприятия за 2009 год составила 27 человек.

Динамика изменения среднесписочной численности за анализируемый период представлена на Рис.2.4. В целом за период изменение структуры персонала можно назвать позитивным. Так доля обслуживающего персонала уменьшилась с 12,5 до 11,11 , а доля сотрудников аппарата управления уменьшилась с 37,5 до 29,63 . Таким образом, доля персонала, непосредственно обеспечивающего продажи товаров и услуг, выросла с 50 до 59,26 , что, при прочих равных условиях, положительно сказывается на объемах реализации предприятия возрастает средняя выручка на единицу работающих. Таблица 2.1.1 Штатное расписание ЗАО СВЯЗНОЙ по состоянию на 01.01.2010 года Должность Кол-во Оклад, руб. Сумма, руб. Генеральный директор Офис-менеджер Главный бухгалтер Помощник Главного бухгалтера Юрист Руководитель хозяйственной службы Руководитель продаж Менеджер по закупкам - товаровед Кладовщик Заведующий офисом продаж Менеджер-кассир Менеджер зала ИТОГО Рис.2.4. Изменение среднесписочной численности персонала предприятия, чел. Кадровые вопросы решаются непосредственно генеральным директором предприятия и руководителем продаж в отношении персонала офисов продаж. Охрана организована на принципах аутсорсинга - заключен договор с Отделом вневедомственной охраны Управления внутренних дел города.

Так же на принципах аутсорсинга организована деятельность по разработке и осуществлению рекламной и PR деятельности.

Что касается текущего и перспективного планирования финансовых потоков, ведения управленческого учета и финансового анализа деятельности предприятия, то эта работа возложена на сотрудников бухгалтерии - Главного бухгалтера и помощника Главного бухгалтера.

Следует отметить, что на текущий момент предприятие обладает проработанной технологией деятельности с высокой степенью стандартизации основных процессов и процедур. Это возможно вследствие однородности основной массы выполняемых сотрудниками операций, и позволяет получить следующие основные преимущества Высокая степень стандартизации основных процессов и процедур обеспечивается внедренными в деятельность в 2003 году следующими внутренними документами В целом деятельность предприятия можно охарактеризовать как успешную, а менеджмент как результативный.

Однако, учитывая рост масштабов бизнес, и, соответственно, изменение приоритетов развития, закономерностей процесса функционирования, для ЗАО СВЯЗНОЙ актуальное значение принимает необходимость оптимального использования финансовых ресурсов, оптимизация их источников и обеспечение должного уровня финансовой устойчивости. 2.2. Анализ источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов ЗАО СВЯЗНОЙ Для общей оценки финансового состояния предприятия составляют уплотненный баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи.

При этом сокращается число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других предприятий. Уплотненный баланс можно выполнять различными способами. Допустимо объединение статей различных разделов.

Для анализируемого предприятия за период 2007-2009 гг. укрупненный баланс представлен в таблице 2.2.1. Предварительную оценку финансового состояния предприятия можно сделать на основе выявление больных статей баланса. Об определенных недостатках в работе предприятия свидетельствует наличие дебиторской и значительной кредиторской задолженности. Таблица 2.2.1 Агрегированный баланс предприятия, руб. АКТИВ код 01.01.2008 Доля 01.01.2009 Доля 01.01.2010 Доля 1. Внеоборотные активы - нематериальные активы 110 - основные средства 120 - прочие внеоборотные активы 150 ИТОГО 190 2. Оборотные активы - Запасы, в т.ч. 210 - НДС по приобретенным ценностям 220 - Долгосрочная дебиторская задолженность 230 - Краткосрочная дебиторская задолженность 240 - Краткосрочные финансовые вложения 250 - Денежные средства 260 ИТОГО 290 БАЛАНС 300 ПАССИВ 3. Капитал и резервы - уставный капитал 410 - собственные акции, выкупленные 411 - добавочный капитал 420 - резервный капитал 430 - нераспределенная прибыль убыток 470 ИТОГО 490 4. Долгосрочные обязательства - займы и кредиты 510 - отложенные налоговые обязательства 515 - прочие долгосрочные обязательства 520 ИТОГО 590 5. Краткосрочные обязательства - займы и кредиты 610 - кредиторская задолженность 620 - задолженность перед акционерами 630 - доходы будущих периодов 640 - резервы предстоящих расходов 650 - прочие краткосрочные обязательства 660 ИТОГО 690 БАЛАНС 700 6 768 106 100,0 10 670 237 100,0 18 544 190 100,0 В целом можно констатировать рост масштабов бизнеса валюта баланса предприятия за период выросла почти в 3 раза. Такой рост может быть обеспечен либо существенными финансовыми вливаниями, либо за счет агрессивной политики управления активами и пассивами и агрессивного маркетинга.

Рассмотрение структуры активов, в которых преобладают запасы продукции 70,95 на конец периода, и пассивов, в которых преобладают краткосрочные обязательства 52,41 на конец периода позволяет сделать вывод об. В то же время следует отметить постепенную трансформацию политики управления пассивами в сторону умеренной, что влечет повышение финансовой устойчивости предприятия и снижение риска потери ликвидности. В частности, в 2009 году был привлечен долгосрочный кредит в сумме 4,5 млн. руб задолженность по которому на 01.01.2010 года составила 3,916 млн. руб. Кроме того, в течение всего анализируемого периода по решению акционеров руководство предприятия реинвестировало полученную прибыль в расширение масштабов деятельности общества.

Так, в соответствии с уставными документами, постепенно увеличивался резервный капитал предприятия, составивший на конец периода 792,2 тыс. руб а так же, существенно увеличена статья нераспределенной прибыли предприятия с 0,764 млн. руб. в начале периода до 3,563 млн. руб. в конце периода.

Динамика структуры активов и структуры пассивов предприятия в абсолютном выражении представлена на Рис.2.5 и 2.6. Рис.2.5. Динамика структуры активов предприятия, руб. Рис.2.6. Динамика структуры пассивов предприятия, руб. Как видно по данным таблицы 2.2.1 и из Рис.2.5, доля внеоборотных активов в активах предприятия за период уменьшилась с 13,74 до 10,63 . При этом в абсолютном выражении наблюдается рост за счет увеличения нематериальных активов на 165,8 тыс. руб. приобретение нового программного обеспечения и лицензий для оборудования новых рабочих мест, увеличения основных средств на 874,4 тыс. руб. оборудование нового торгового зала и переоценка имущества. Дебиторская задолженность практически не имеет веса в балансе предприятия, при этом важным положительным аспектом является сокращение ее доли с 6,76 до 1,92 . Доля денежных средств в активах несколько снизилась, однако в абсолютном значении рост составил 86,8 тыс. руб. В отношении активов баланса предприятия более глубокий анализ показал сохранение агрессивной финансовой политики руководства.

Рассмотрение структуры пассивов напротив позволяет сделать вывод о смягчении политики и ее переводе в разряд умеренной.

Так доля капитала и резервов возросла в относительном выражении на 6,79 с 19,69 до 26,47 , а в абсолютном выражении данный раздел баланса вырос на 3,577 млн. руб. С нуля до 3,9 млн. руб. вырос раздел долгосрочных обязательств и, по состоянию на 01.01.2010г составил 21,12 пассивов предприятия.

Соответственно, при абсолютном росте на 4,283 млн. руб. доля краткосрочных обязательств сократилась с 80,31 до 52,41 . Выводы, сделанные при вертикальном анализе баланса, безусловно, охватывают некоторые аспекты динамики.

Однако представим отдельно горизонтальный анализ баланса ЗАО СВЯЗНОЙ за период 2007-2009гг. Таблица 2.2.2. Ценность данного анализа для нас состоит в том, что мы можем отметить устойчивость или неустойчивость тенденции роста или снижения отдельных показателей.

В свою очередь, следует отметить замедление прироста резервного капитала в 2009 году 89,98 против 2008 года 92,34 . Опережающий же рост капитала и резервов обеспечен увеличением статьи нераспределенной прибыли в 2008 году на 72,13 и на 170,69 в 2009 году. В разделе краткосрочных обязательств, как и следовало ожидать из приведенного выше анализа, наблюдается замедление роста.

Так по статье краткосрочных займов и кредитов рост в 2008 году составил 220,57 , а снижение в 2009 году - 54,97 . Таблица 2.2.2 Горизонтальный анализ баланса предприятия, АКТИВ 2008г. 2007г. 2009г. 2008г. 2009г. 2007г. 1. Внеоборотные активы - нематериальные активы - основные средства - прочие внеоборотные активы ИТОГО 2. Оборотные активы - Запасы, в т.ч НДС по приобретенным ценностям - Долгосрочная дебиторская задолженность - Краткосрочная дебиторская задолженность - Краткосрочные финансовые вложения - Денежные средства - Прочие оборотные активы ИТОГО БАЛАНС 57,65 73,79 173,99 ПАССИВ 3. Капитал и резервы - уставный капитал - собственные акции, выкупленные у акционеров - добавочный капитал - резервный капитал - нераспределенная прибыль непокрытый убыток ИТОГО 4. Долгосрочные обязательства - займы и кредиты - отложенные налоговые обязательства - прочие долгосрочные обязательства ИТОГО 5. Краткосрочные обязательства - займы и кредиты - кредиторская задолженность - в т.ч. Поставщики и подрядчики - перед персоналом организации - перед государственными внебюджетными фондами - по налогам и сборам - прочие кредиторы ИТОГО БАЛАНС 57,65 73,79 173,99 Рост кредиторской задолженности так же замедляется и отстает от роста валюты баланса предприятия 46,23 в 2008 году и 23,97 в 2009 году. Данный факт, с учетом специфики отрасли торговли свидетельствует о снижении доли коммерческого товарного кредита в финансировании оборотного капитала предприятия и, соответственно, снижении показателя финансового рычага.

Оценим ликвидность ЗАО СВЯЗНОЙ . Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке снижения ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на следующие группы Пассив баланса группируется по степени срочности оплаты Анализ баланса ЗАО СВЯЗНОЙ по параметрам ликвидности за 2007-2009гг. представлен в Таблице 2.2.3. Графически данный анализ представлен на Рис.2.7. Таблица 2.2.3 Анализ ликвидности баланса, руб. Показатель на 01.01.08 на 01.01.09 на 01.01.10 Абсолютные показатели платежеспособности Абсолютно ликвидные активы А1 Быстро реализуемые активы А2 Медленно реализуемые активы А3 Трудно реализуемые активы А4 Наиболее срочные обязательства П1 Среднесрочные обязательства П2 Долгосрочные кредиты и займы П3 Собственный капитал П4 1 332 453 2 085 097 4 909 496 Исполнение абсолютных нормативов А1 П1 А2 П2 А3 П3 А4 П4 Рис.2.7. Анализ ликвидности баланса предприятия, руб. Баланс абсолютно ликвиден, если соблюдаются следующие соотношения А1 П1 А2 П2 А3 П3 А4 П4. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак противоположный оптимальному варианту, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Анализ рассчитанных показателей указывает на нормальный уровень долгосрочной ликвидности баланса предприятия. В тоже время соотношение абсолютно ликвидных активов и срочных обязательств, а так же среднесрочных активов и пассивов существенно отличается от нормативного соотношения в течение всего анализируемого периода.

Это свидетельствует о неудовлетворительном значении показателя быстрой ликвидности предприятия.

Проводимый по данной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным.

Более точным и детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Результат расчета коэффициентов представлен в таблице 2.2.4. Таблица 2.2.4 Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия Показатель на 01.01.08 на 01.01.09 на 01.01.10 Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент критической ликвидности Коэффициент текущей ликвидности Для оценки платежеспособности предприятия используются несколько относительных показателей ликвидности, которые различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициент критической ликвидности А1 А2 П1 П2 показывает, что предприятие на начало анализируемого периода и на конец периода даже при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами не может погасить краткосрочную задолженность за период времени равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности А1 А2 А3 П1 П2 показывает, Таким образом, можно сделать вывод, что в случае необходимости быстрого расчета предприятие попадает в затруднительное положение, но если расчет не горит, то предприятие выполнит свои обязательства и продолжит функционирование. 2.3. Анализ эффективности управления финансами ЗАО СВЯЗНОЙ Приступая к анализу эффективности управления финансами предприятия, рассмотрим финансовый результат хозяйственной деятельности и его динамику.

Анализ проведем по данным официальной формы бухгалтерской отчетности Отчет о прибылях и убытках. Динамика статей отчета представлена в Таблице 2.3.1. Отметим, что выручка предприятия за анализируемый период значительно возросла - почти в 2 раза - с 12,4 до 24,1 млн. руб. Рис.2.8. Таблица 2.3.1 Динамика показателей отчета о прибылях и убытках ПОКАЗАТЕЛИ 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 Доходы и расходы по обычным видам деятельности руб. руб. руб. Выручка от продажи Себестоимость проданной продукции, работ, услуг Валовая прибыль Коммерческие расходы Управленческие расходы Прибыль убыток от продаж Прочие доходы и расходы Проценты к получению Проценты к уплате Доходы от участия в других организациях Прочие операционные доходы Прочие операционные расходы Внереализационные доходы Внереализационные расходы Прибыль убыток до налогообложения Отложенные налоговые активы Отложенные налоговые обязательства Текущий налог на прибыль Чистая прибыль Рис.2.8. Динамика выручки предприятия, руб. Важно отметить, тот факт, что доля чистой прибыли в выручке предприятия за период уменьшилась с 10,28 до 9,81 , хотя по итогам 2008 года был скачек до 17,26 . По данным управленческого учета высокий финансовый результат 2008 года был связан с закупкой крупной партии телефонных аппаратов на чрезвычайно выгодных условиях.

Это повлекло снижение себестоимости продукции и, как результат, Далее по значимости следуют коммерческие и управленческие расходы.

Коммерческие расходы предприятия высоки в связи со значительными вложениями в мероприятия рекламного и PR характера, поддержание корпоративного стиля оформления помещений и оплатой помещений офисов продаж и центрального офиса.

В то же время следует отметить некоторое снижение доли коммерческих и управленческих расходов в выручке с 12,66 и 7,31 на начало периода и 11,60 и 7,22 на конец периода соответственно. Можно отметить положительный результат усилий по снижению доли затрат предприятия в выручке.

Так показатель доли прибыли от продаж в выручке увеличился за период с 12,34 до 12,89 . Важно оценить динамику объемов реализации и чистой прибыли относительно друг друга и относительно валюты баланса Рис.2.9. Рис.2.9. Соотношение динамики масштабов деятельности и финансового результата, руб. Такое сопоставление демонстрирует нам снижение эффективности ведения бизнеса. В частности если по итогам 2007 года на 1 рубль пассивов предприятия приходилось 1,82 рубля выручки, то далее этот показатель снизился до 1,54 рубля по итогам 2008 года и 1,30 руб. по итогам 2009 года. Аналогично, если в 2007 году на 1 рублю валюты баланса предприятия Так же негативным фактом является снижение чистой прибыли 2009 года по отношению к показателю 2008 года. Учитывая неудовлетворительную структуру баланса предприятия и некоторые негативные тенденции в динамике эффективности хозяйственной деятельности, была проведена экспресс диагностика качества управления финансовыми ресурсами.

В первую очередь рассмотрим модель Альтмана.

Эта модель представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое состояние.

Расчет показателей модели представлен в Таблице 2.3.2. Таблица 2.3.2 Интегральный анализ по модели Альтмана Индекс Показатель 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 Х1 отношение оборотных активов к сумме всех активов предприятия Х2 уровень рентабельности капитала Х3 Уровень доходности активов Х4 коэффициент соотношения собственного и заемного капитала Х5 оборачиваемость активов в числе оборотов Z 1,2 Х1 1,4 Х2 3,3 Х3 0,6 Х4 1,0 Х5 Вероятность банкротства предприятия по данной модели оценивается следующим образом Значение показателя до 1,8 - вероятность очень высокая Значение в интервале 1,81 - 2,70 - вероятность высокая Значение в интервале 2,71 - 2,99 - возможная вероятность банкротства Значение 3,00 и выше - вероятность очень низкая.

На протяжении всего анализируемого периода показатель модели Альтмана значительно превосходит интервалы высокого риска финансового кризиса.

Вместе с тем, по итогам 2009 года наблюдается существенное снижение данного показателя, его значение достигает 3,89 Рис.2.10. По результатам оценки можно заключить, что в настоящее время угрозы развития финансового кризиса на предприятии нет. Рис.2.10. Динамика интегрального показателя модели Альтмана.

Для более полной характеристики эффективности хозяйственной деятельности предприятия построим систему показателей, включающую следующие группы Группу показателей инвестиционной активности рассматривать не имеет смысла, так как предприятие не осуществляет вложений инвестиционного характера в анализируемый период ни в собственный бизнес, ни в другие организации.

Результаты расчета соответствующих показателей представлены а Таблице 2.3.3. Таблица 2.3.3 Анализ системы показателей эффективности хозяйственной деятельности ЗАО СВЯЗНОЙ Показатель Алгоритм расчета 2007 2008 2009 1. Общие показатели Среднемесячная выручка К1 К1 Валовая выручка число месяцев периода Доля денежных средств в выручке К2 К2 Денежные средства в выручке Валовая выручка по оплате Среднесписочная численность персонала К3 Соответствует строке 850 формы 5 по ОКУД 2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости Степень платежеспособности общая К4 К4 стр.590 стр.690 ф. 1 К1 Коэффициент задолженности по кредитам К5 К5 стр.590 стр.610 ф. 1 К1 Коэффициент задолженности другим организациям К6 К6 стр.621 стр.625 ф. 1 К1 Коэффициент задолженности фискальной системе К7 К7 стр.623 стр.624 ф. 1 К1 Коэффициент внутреннего долга К8 К8 стр.622 стр.630 стр.640 стр.650 стр.660 ф. 1 К1 Степень платежеспособности по текущим обязательствам К9 К9 стр.690 ф. 1 К1 Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными средствами К10 К10 стр.290 ф. 1 стр.690 ф. 1 Собственный капитал в обороте К11 К11 стр.490 ф. 1 - стр.190 ф. 1 Доля собственного капитала в оборотных активах К12 К12 стр.490 ф. 1 - стр.190 ф. 1 стр.290 ф. 1 Коэффициент финансовой автономии К13 К13 стр.490 ф. 1 стр.300 ф. 1 3. Показатели деловой активности Продолжительность оборота оборотных активов К14 К14 стр.290ф. 1 К1 Продолжительность оборота средств в производстве К15 К15 стр.210 стр.220-стр.215 ф. 1 К1 Продолжительность оборота средств в расчетах К16 К16 стр.290-стр.210-стр.220 стр.215 ф. 1 К1 4. Показатели рентабельности Рентабельность оборотного капитала К17 К17 стр.190 ф. 2 стр.290 ф. 1 Рентабельность продаж К18 К18 стр.080 ф. 2 стр.010 ф. 2 5. Показатели интенсификации процесса производства Среднемесячная выработка на одного работника К19 К19 К1 К3 Фондоотдача К20 К20 К1 стр.190 ф. 1 Размер среднемесячной выручки характеризует рост масштабов бизнеса и в данном случае позитивно отражает тенденции развития бизнеса предприятия.

Доля денежных средств в выручке, демонстрирующая финансовый ресурс организации, возможность своевременного исполнения своих обязательств, достаточно высока.

Кроме того, имеет тенденция к ее дальнейшему увеличению. В то же время происходит незначительное ухудшение показателя общей степени платежеспособности, который характеризует сроки возможного погашения всей кредиторской задолженности, если всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

На конец периода данный показатель составляет более полугода.

Увеличение показателя коэффициента задолженности по кредитам характеризует улучшение структуры пассивов предприятия за счет уменьшения доли товарных кредитов и краткосрочной кредиторской задолженности. Показатель вырос за счет привлечения долгосрочного кредита.

Коэффициент задолженности другим организациям несколько снизился за период, что говорит об уменьшении удельного веса товарных кредитов в общей сумме долгов предприятия.

Снижение коэффициента задолженности по фискальной системе демонстрирует уменьшение удельного веса задолженности бюджету в общей сумме долгов предприятия. Коэффициент внутреннего долга несколько возрос. Однако, учитывая, что рост произошел не за счет роста задолженности перед персоналом, а за счет роста задолженности перед акционерами, данный факт учитывая характер взаимоотношений акционеров предприятия не является негативным, а указывает на фактическое краткосрочное кредитование акционерами предприятия для пополнения оборотных средств.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам, показывающая сроки возможного погашения текущей кредиторской задолженности, несколько улучшилась показатель снизился с 5,28 месяцев до 4,84 месяца. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами, существенно вырос за период и показывает, что предприятие полностью покрывает свои обязательства оборотными активами.

Более того, значительная часть оборотных активов формируется за счет собственных источников средств и долгосрочных пассивов. Данный вывод подтверждает динамика показателя собственного капитала Показатель доли собственного капитала в оборотных активах указывает на то, что предприятие на начало периода на 7 обеспечивало формирование оборотного капитала за счет собственных источников, а на конец периода этот показатель вырос до 18 . Результирующим показателем группы показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент финансовой автономии, который показывает, какая часть активов сформирована за счет собственных средств организации.

Положительная динамика данного показателя характеризует улучшение финансового положения ЗАО СВЯЗНОЙ . Следующая группа - показатели деловой активности. В целом они указывают на замедление темпов оборачиваемости ресурсов предприятия, что и отразилось на снижении эффективности хозяйственной деятельности.

Так продолжительность оборота оборотных активов за период возросла с 5,67 месяцев до 8,26, а продолжительность оборота запасов возросла с 5 месяцев до 7,92 месяца. Несколько возросла скорость оборота дебиторской задолженности, Данные выводы подтверждаются существенным снижением показателя рентабельности оборотного капитала предприятия. Значительный скачек рентабельности продаж по итогам 2008 года нами был рассмотрен выше и может быть отнесен скорее к исключению, чем к закономерности.

Таким образом можно говорить о стабильном уровне рентабельности продаж, несколько возросшем к концу периода с 12 до 13 . Показатели интенсификации процесса производства демонстрируют эффективность использования трудовых и капитальных ресурсов предприятия. Так выработка на одного работника за анализируемый период возросла с 64,4 По результатам проведенного анализа отметим достаточно высокий уровень эффективности управления финансами. В частности обеспечено правильное сочетание политик управления активами и пассивами и их соответствие общей маркетинговой стратегии развития предприятия.

При этом с ростом масштабов бизнеса и, соответственно, с ростом абсолютной величины рисков деятельности ЗАО СВЯЗНОЙ обеспечен, на наш взгляд, своевременный переход от агрессивной политики управления пассивами к умеренной. Безусловно, это отразилось некоторым снижением финансового рычага и снижением показателей эффективности бизнеса в целом. Однако данную тенденцию можно считать нормальной на современном этапе развития бизнеса ЗАО СВЯЗНОЙ . Наличие высокой кредиторской задолженности перед поставщиками в нашем случае не является негативным фактом, т.к. характеризует сложившуюся в отрасли практику использования товарных кредитов.

Фактически это говорит о грамотном привлечении дешевых краткосрочных ресурсов для расширения объемов оборотного капитала предприятия. ГЛАВА 3.