Золотодевизный стандарт

Основные черты:

- в обращении от­сутствуют золотые монеты и запре­щена их свободная чеканка;

- неполноценные деньги обменива­ются на иностран­ную валюту (де­визы), разменную на золото

 

В результате мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. были ликвидированы все системы золотого монометаллизма и настала эпоха неразменного банкнотного обращения. Это означало, что практически все капиталистические страны прекратили размен банкнот на золото. Исключение составили США, которые до 1971 г. по предъявлению зарубежными центральными банками и правительственными органами долларов США разменивали их на золото в Казначействе США по официальному масштабу цен.

4.2. Денежные системы экономически развитых стран

Функционирование современных денежных систем экономически развитых стран основано на системе неразменных кредитных денег. Несмотря на то, что каждая из них в течение длительного времени развивалась самостоятельно и обладает своими национальными особенностями, во многом они схожи и имеют много общего. Денежные системы всех стран состоят из следующих элементов:

		Денежная единица (доллар, марка) - это установленный в законодательном порядке денежный знак, служащий для соизмерения и выражения цен то­варов и услуг. В большинстве стран действует десятичная система деления (1 доллар США равен 100 центам, 1 рубль равен 100 копейкам и т.д.)
я	—	Официальный масштаб цен (утратил экономический смысл с прекраще­нием размена кредитных денег на золото (см. § 1.2)
н W S W 35 О Я м V X « ч	—►	Виды денег - это законные платежные средства (кредитные и бумажные деньги, разменная монета). Например, в Великобритании в обращении на­ходятся банкноты в 50, 20, 10, 5 и 1 ф. ст., монеты в 1 ф. ст., 50, 10, 5, 2 пенса, 1 и 1/2 пенни и т.д. В то же время в отдельных странах наряду с банкнотами в обращении находятся и казначейские билеты, например, в США, Индии
■Л н
Я г ч л	—►	Эмиссионная система - это законодательно установленный порядок вы­пуска банкнот эмиссионными банками, а казначейских билетов и монеты - министерствами финансов (казначействами)
	—►	Государственный (кредитный) аппарат, регулирующий денежное обра­щение. Например, в последние десятилетия центральные банки совместно с другими государственными органами во многих странах разрабатывают ориентиры по приросту денежной массы в обороте и кредита, что позво­ляет контролировать инфляционные процессы

 

Кроме того, денежные системы экономически развитых зарубежных стран характеризуются следующими, присущими всем им особенностями.

 

В то же время каждая из развитых стран обладает теми особенностями, которые присущи только ей и рассмотрение которых наиболее полно сможет раскрыть сущность денежных систем современности.

Денежная система США. На территории современных США до введения с 1786 г. национальной денежной единицы доллара США использовались деньги английского и испанского происхождения. А само название доллар исходит от серебряного талера, который обращался в ряде европейских стран того времени. Сокращённое обозначение - $. 1 доллар равен 100 центам. Централизованный выпуск национальных денег начался после выдачи в 1791 г. лицензии на их эмиссию федеральным конгрессом Первому банку Соединённых Штатов сроком на 20 лет. Одновременно в стране был создан собственный монетный двор, получивший право чеканить серебряные доллары и медные центы. Спустя год в США была провозглашена биметаллическая денежная система, утвердившая параллельные чеканку и хождение монет из золота и серебра. После окончания срока лицензии в 1811 году Первый банк США был ликвидирован, а взамен появилось большое количество банков штатов, пользующихся правом выпуска банкнот. Это означало, что в стране сложилась децентрализованная система выпуска банкнот в обращение, а фактическое отсутствие центрального банка вплоть до 1913 г. создавало огромные проблемы по взаимному погашению банкнот разных банков. В результате к середине XIX века в обращении насчитывалось более 5000 видов банкнот, выпускаемых многочисленными банками.

С принятием в 1863 г. закона о национальных деньгах было положено начало созданию национальной банковской системы. Данный акт предполагал создание национальных банков и наделял их правом банкнотной эмиссии. Число национальных банков, занимающихся эмиссионной деятельностью, к 1913 г. достигло 7000, т.е. по-прежнему система выпуска банкнот в хозяйственный оборот оставалась децентрализованной.

В 1873 году в США была предпринята попытка перехода к золотому монометаллизму, направленная на прекращение чеканки монет из серебра. Однако под давлением владельцев серебряных рудников казначейство вынуждено было возобновить покупку серебра для чеканки серебряных монет. Окончательно золотой стандарт с золотым долларом, содержащим 1,50463 г, был введён в 1900 году.

Коренной перелом в развитии денежной системы США наступил в 1913 году с принятием закона о федеральной резервной системе (ФРС), согласно которому вся территория страны была разделена на 12 федеральных округов, в них были определены 12 федеральных городов федерального резерва (Нью-Йорк, Бостон, Филадельфия, Ричмонд,

Кливленд, Атланта, Даллас, Сент-Луис, Миннеаполис, Канзас-Сити, Сан- Франциско, Чикаго), в которых и по сей день размещаются федеральные резервные банки, получившие монопольное право на эмиссию банкнот.

Банкноты, выпускаемые федеральными резервными банками, обеспечивались золотом на 40%, а остальные 60% - краткосрочными коммерческими векселями. Деятельность федеральных резервных банков координировалась федеральным резервным советом. Таким образом, в стране была сформирована централизованная денежная система, основанная на золотомонетном стандарте.

Под давлением мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. в США был ликвидирован золотой стандарт, а вместе с этим проведена девальвация доллара. Его золотое содержание в 1934 г. составило 0,888671 г. С 1968 г. начался процесс полной демонетизации доллара. Вначале было отменено 25%-ное золотое обеспечение банкнот. Далее в 1971 и 1973 гг. произошли очередные девальвации доллара с уменьшением золотого содержания до 0,737 г.

Ямайское соглашение завершило отмену официальных цен золота в долларах и масштаб цен в золоте, а валютный курс самого доллара стал изменяться под воздействием спроса и предложения.

В современных условиях, несмотря на колебания в денежной и кредитной сферах, происходящие в экономически развитых странах, доллар остаётся доминирующей валютой. Многие страны мира фиксируют курсы своих национальных валют к доллару США, а некоторые из них (Панама, Либерия) считают единственным законным платёжным средством на своей территории.

В настоящее время в обращении находятся купюры с датой выпуска не ранее 1928 года достоинством в 1, 2, 5, 10, 20, 50, 100, 500, 1000, 5000 и 10000 долларов, монеты в 1, 5, 10, 25, 50 центов и 1 доллар. В то же время выпуск 500-долларовых купюр и выше прекращен, а находящиеся в обращении до их полного износа по законодательству США запрещены к вывозу из страны. Эмитентами наличных денег являются министерство финансов (казначейство) и федеральная резервная система. Казначейство выпускает в оборот мелкокупюрные денежные знаки достоинством от 1 до 10 долларов. Монеты изготавливаются из серебра, никеля и меди. Отличительным знаком купюр, выпущенных казначейством, является надпись на них - билет Соединенных Штатов "UNITED STATES NOTES". Основную массу наличных денежных знаков выпускает в оборот ФРС. На них поставлена надпись - федеральные резервные билеты "FEDERAL RESERVE NOTES", а также указывается номер федерального резервного банка, выпустившего его. Эмиссию безналичных денег в США осуществляют коммерческие банки. Ими выпускаются в оборот чеки, векселя, пластиковые карточки, электронные деньги, причем удельный вес безналичных денег в хозяйственном обороте имеет тенденцию роста. Регулирование денежной системы проводят ФРС США и министерство финансов через денежно-кредитную и налоговую политику.

Великобритания. Денежной единицей Великобритании является фунт стерлингов. В обращении под таким названием находится с XII века. Изначально из одного фунта серебра чеканили монету в 1 фунт стерлингов, отчего и произошло данное название. Денежная система была построена по двенадцатикратному принципу. Это означало, что 1 фунт стерлингов состоял из 240 пенсов, а каждые двенадцать пенсов составляли один шиллинг. В XIV в. появились в обращении золотые фунты стерлингов, а их золотое содержание, установленное в 1717 году в 7,32 г, оставалось неизменным до 1931 г. Параллельно с золотыми фунтами до 1816 г. обращались и серебряные, т.е. в стране была утверждена биметаллическая денежная система. Вместе с тем, начиная с 1694 г. в обращение выпускались банкноты. Золотой монометаллизм впервые в мире был утверждён в Великобритании. Это произошло в 1816 году. Золото стало основой денежной системы. Начиная с 1844 г. эмиссия банкнот осуществлялась согласно акту Роберта Пиля, который требовал практически 100%-ное золотое обеспечение. Необеспеченная эмиссия не должна была превышать 14 млн ф. ст. в год. Размен банкнот на золото был прекращён в 1914 г., а для покрытия военных расходов правительство стало выпускать казначейские билеты достоинством в 1 фунт стерлингов и 10 шиллингов. В 1925 году в Великобритании установлен золотослитковый стандарт. Были изъяты из обращения казначейские билеты, а размен банкнот был восстановлен, но в урезанной форме, т.е. банкноты разменивались на слитки, а не на монеты, как до 1914 г. Банку Англии было предоставлено право на фидуциарную (необеспеченную) эмиссию банкнот в объёме 260 млн ф. ст., а сверх него по согласованию с казначейством. Золотослитковый стандарт в 1931 г. сменила существующая и ныне денежная система, основанная на неразменных кредитных деньгах. С февраля 1971 года и по настоящее время 1 фунт стерлингов равен 100 новым пенсам. В обращении находятся банкноты Банка Англии достоинством в 5, 10, 20, 50 фунтов стерлингов, монеты - % пенни, 1, 5, 10, 20, 50 пенсов, 1 фунт стерлингов. Кроме того, в обращении сохранились старые монеты достоинством 1, 2 шиллинга и 5 шиллингов (до 1990 г.), соответствующие 5, 10 и 25 пенсам. Монопольным правом эмиссии банкнот в оборот обладает Банк Англии. В то же время отдельные коммерческие банки Шотландии и Северной Ирландии наделены правом выпуска денег в хозяйственный оборот, но при условии, что выпускаемые ими банкноты должны быть на 100% обеспечены деноминированными денежными средствами в Банке Англии. Величина объема эмиссии определяется казначейством и утверждается парламентом. Казначейство выпускает в оборот монеты, а коммерческие банки - деньги безналичного оборота.

Франция. На территории современной Франции в средние века в обращении находились различные монеты: ливры (фунты), су (солиды), денье (денарии), гро. Первое упоминание о франке как денежной единице относится ко времени Столетней войны (XIV в.); он чеканился из золота и непродолжительное время. Название франк происходит от латинской надписи на золотых французских монетах XIV в. "Francorum rex", т.е. король франков. Национальной денежной единицей он стал в годы Первой республики (1795 г.) и был введён в обращение вместо ливра. Первые бумажные деньги - ассигнанты были выпущены правительством Людовика XVI. Их число быстро росло, что вело к обесценению. Республиканское правительство добавило в денежный оборот новые бумажные деньги (территориальные мандаты). К концу XVIII в. все выпущенные бумажные деньги обесценились, что создало условия для законодательного перехода к твёрдой валюте.

В 1803 г. в стране была узаконена разновидность биметаллической денежной системы - система двойной валюты. Это означало, что государством законодательно было закреплено ценностное соотношение между золотом и серебром 1:15,5, несмотря на то, что рыночное соотношение между ними в отдельные годы отклонялось то в пользу золота, то в пользу серебра. В 1865 году в целях сохранения биметаллической денежной системы под эгидой Франции, с признанием за эталон ценности французского франка, был основан Латинский монетный союз. Национальные денежные единицы стран-участниц союза сохраняли за собой свои названия, но при этом имели равный паритет. Вместе с тем, в эти годы рыночная цена на серебро резко снизилась, в результате чего чеканка монет вначале была ограничена, а затем и прекращена. Положение усугублялось наличием в денежном хозяйстве страны избыточной массы бумажных денег. Таким образом, в 1873 г. Франция стала переходить от биметаллизма к золотому монометаллизму, оставив в обращении в качестве законного платёжного средства наряду с золотыми ранее выпущенные серебряные монеты. В 1914 году Франция прекратила размен банкнот на золото и стала выпускать в обращение необеспеченные банкноты, превратившиеся за годы первой мировой войны в государственные бумажные деньги.

В 1926 году Франция ввела золотодевизный стандарт, а в результате проведённой денежной реформы 1928 г. в стране был утверждён золотослитковый стандарт, т.е. был восстановлен размен банкнот на слитки массой 12,5 кг. При этом была проведена скрытая девальвация франка, т.е. банкноты разменивались на слитки по номиналу, в то время как золотое содержание франка было снижено в 5 раз. На рубеже 30-х годов XX в. Франция активно обменивала ранее сформированные девизы в долларах и фунтах стерлингов на золото, в результате чего её золотой запас вырос почти втрое. К 1936 году экономический кризис охватил и Францию. Финансовое положение страны стало резко ухудшаться: более чем в 3 раза увеличился дефицит бюджета, из-за оттока золота за границу его запасы сократились более чем на треть. Одновременно были проведены несколько девальваций франка с понижением его золотого содержания более чем наполовину и прекращением размена банкнот на золото. Таким образом, эпоха золотого стандарта во Франции завершилась.

После 1945 года во Франции были проведены многократные девальвации, направленные на стабилизацию денежной единицы. В результате к 1958 г. её золотое содержание было сведено к 0, 0018 г. В 1960 году была проведена деноминация в соотношении 1:100. Предпринятые меры не смогли остановить инфляцию. Начался массовый отток капиталов из Франции, стали снижаться золотовалютные резервы страны. В послевоенный период во Франции, как и в других странах, утвердилась денежная система, основанная на неразменных на золото кредитных деньгах. В обращении до 1 июля 2002 г. находились банкноты Банка Франции достоинством 20, 50, 100, 200 и 500 франков и монеты в 1, 2, 5, 10, 20 сантимов; 1, 2, 5, 10, 100 франков. 1 франк равнялся 100 сантимам. Монопольным правом эмиссии банкнот обладал Банк Франции. Монеты чеканились казначейством. Банк Франции закупал их у казначейства по номинальной или нарицательной стоимости и далее вводил в обращение вместе с банкнотами. Серебро служило материалом для чеканки монет, которые являлись субъектом частной тезаврации (в переводе с греческого thesauros - сокровище, накопление золота частными владельцами в виде сокровища), в результате чего серебряные монеты получали сферу обращения. Деньги безналичного оборота выпускались в оборот банками и другими финансово-кредитными учреждениями, в т.ч. депозитно-сохранной кассой.

Являясь членом Евросоюза, Франция принимала активное участие в создании денежной единицы - евро. С 1 июля 2002 эпоха французского франка как законного платёжного средства Франции закончилась, уйдя в историю. Его место заняла единая европейская валюта евро, обслуживающая в настоящее время денежные хозяйства 12 стран Европы.

Федеративная Республика Германия. В немецких государствах до их объединения в Германскую империю находились в обращении различные денежные единицы. Например, в Северной и Южной Германии господствовал серебряный монометаллизм, соответственно под названиями талер на Севере и гульден на Юге, в Бремене - золотой, с золотым талером и т.д. Кроме того, в обращение выпускались банкноты и бумажные деньги. В конце XVIII века в Саксонии отпечатали бумажные талеры, а Пруссия их ввела в обращение в 1856 г., причем многоцветные. Таким образом, на германских землях существовала децентрализованная денежная система.

Формирование целостной денежной системы Германии связано с образованием единого немецкого государства в 1871-1879 гг. с денежной единицей рейхсмарка, разменной на золото. Для эмиссии денежных знаков был создан Рейхсбанк. Но кроме него такое право изначально получили и другие банки. Впоследствии с 1935 г. монопольное право эмиссии банкнот было закреплено только за Рейхсбанком. Золотой монометаллизм просуществовал в Германии до 1914 г., и с началом первой мировой войны размен банкнот на золото был прекращен. Для ведения военных действий, а после войны и выплат репарационных сумм в стране использовалась эмиссия бумажных денег. В результате инфляция достигла невиданных размеров (1 буханка хлеба в 1923 г. стоила порядка 400 млрд марок, а 1 доллар - 4,2 трлн марок). Денежная реформа, проведенная в 1924 г., утвердила в стране золотодевизный стандарт. В обращение была пущена новая марка, которая обменивалась в соотношении 1:1 трлн рейхсмарок. Она была обеспечена на 40% золотом и иностранной валютой. Эмиссию производили Рейхсбанк и получивший на период проведения реформы такое право Рентный банк. Соотношение между маркой и долларом было установлено 4,2:1, что соответствовало довоенному паритету золотой марки. Под давлением экономического кризиса, начавшегося в 1929 г., был отменен золотодевизный стандарт. Финансирование военной экономики и ведение второй мировой войны осуществлялось за счет бумажно-денежной эмиссии, что привело к резкому росту инфляции (она выросла почти в 6 раз по сравнению с довоенным периодом). По окончании войны в оккупационных американских, французских и английских зонах в течение 1946-1947 гг. была сформирована сеть центральных банков земель, а в 1948 г. центральные банки земель создали Банк немецких земель. В том же году была проведена денежная реформа, объявившая с 21 июня недействительными рейхсмарки. В оборот были введены новые дойчмарки, которые в пределах 60 единиц на одного жителя обменивались в соотношении 1:1, а вся остальная наличность сверх этой суммы - в соотношении 1:10. В таком же соотношении были переоценены 50% вкладов и сбережений, другая половина была "заморожена" и впоследствии обменивалась как 1:20. Пенсии, зарплата, арендная плата оставались на прежнем уровне. Денежные обязательства предприятий переоценивались в соотношении 1:10. В результате проведенных мероприятий среднее соотношение между рейхсмаркой и дойчмаркой составило 100:6,5.

В мае 1949 г. в соответствии с требованиями Бреттон-Вудсской валютной системы был установлен золотодолларовый стандарт, соотношение между дойчмаркой и долларом составило 3,33:1, далее в сентябре того же года марка была девальвирована на 26%. В марте 1961 г. прошла её ревальвация, после чего 1 доллар стал равен 4 маркам.

На территории Западной Германии после окончания второй мировой войны и осуществления денежной реформы в последующие годы была введена в обращение немецкая марка, равная 100 пфеннигам, взамен рейхсмарок, рентных марок и марок союзного военного командования. С созданием в 1957 г. Немецкого федерального банка была завершена централизация денежной системы страны. Он получил исключительное право на эмиссию денежных знаков в оборот, им выпускались банкноты достоинством 5, 10, 20, 50, 100, 500 и 1000 марок и монеты в 1, 2, 5, 10, 50 пфеннигов, 1, 2, 5, 10 марок. Регулирование денежного обращения осуществлялось через систему целевых ориентиров по выпуску денежной массы в оборот, а также различными методами антиинфляционной политики.

На территории же Восточной Германии, находящейся под ведением Советского Союза, в 1945 г. были закрыты все отделения Рейхсбанка, а в 1948 г. была введена в обращение восточная марка. После объединения ФРГ и ГДР марки ГДР были аннулированы и в обращении остались лишь марки ФРГ. В третьей четверти ХХ в. положение западной марки в мире существенно укрепилось. Ее удельный вес в "корзине" СДР составлял 17%, в "корзине" ЭКЮ - 33%. Тем не менее, Германия являлась наиболее активным участником создания единой европейской валюты, в результате чего одна из самых стабильных валют мира в 2001 году прекратила свое существование и ушла в историю, а ее место заняла единая европейская валюта евро.

Денежная система Италии имеет многовековую историю, тем не менее, со времени распада Римской империи на территории современной Италии вплоть до конца XIX в. не было единого эмиссионного центра, что объясняется отсутствием единого государства на Аппенинском полуострове. Италия, как и другие страны континентальной Европы, долгое время пыталась сохранить биметаллизм. В 1893 г. была проведена радикальная банковская реформа, приведшая к слиянию ведущих банков Италии того времени и созданию на их базе Банка Италии, наделенного функцией кассира казначейства в стране, а с 1926 г. получившего статус единственного эмиссионного банка страны. Вслед за банковской реформой была проведена и денежная реформа (1895 г.), утвердившая в стране золотой монометаллизм. Золотое содержание одной лиры было установлено в размере 0,29 г. С началом первой мировой войны свободный размен банкнот на золото был прекращен. В 1928 г. в стране введен золотослитковый стандарт, а впоследствии Италия стала участником стран золотого блока, поддерживающих золотой стандарт, при неизменных паритетах иностранных валют. В результате лира была девальвирована и ее золотое содержание снизилось более чем в 6 раз. После второй мировой войны лира перестала быть привязанной к золоту. Ее курс стали устанавливать по отношению к доллару. Являясь участником Европейской валютной системы, начиная с 1979 года Италия стала фиксировать курс лиры и по отношению к ЭКЮ.

Денежная единица Италии - итальянская лира (от лат. libra - фунт, т.е. вес), равная 100 чентезимо¹, ведет родословную с Х века. Как официальная денежная единица страны была введена в 1862 г. До введения единой европейской валюты евро в обращении находились банкноты Банка Италии достоинством 1000, 2000, 5000, 10 000, 50 000, 100 000 лир, монеты в 1, 2, 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 лир, а также бумажные денежные знаки в 500 лир. Согласно законодательству страны, величину объемов эмиссии банкнот определяло казначейство, а Банк Италии являлся техническим исполнителем по претворению в жизнь решений казначейства, кроме того, казначейство печатало бумажные деньги и чеканило монеты. В отличие от других развитых стран в Италии наличноденежные расчеты занимали значительный удельный вес в совокупном объеме расчетов. Эмиссию безналичных денег осуществляли коммерческие банки и сберегательные кассы. Государственное регулирование и контроль денежного обращения проводило казначейство. В начале 90-х годов экономический кризис вынудил Италию выйти из ЕВС и провести несколько девальваций национальной денежной единицы. Лишь во второй половине 90-х годов Италии удалось выполнить требования ЕС и вновь включиться в ЕВС. С 1 января 1999 г. в числе первых стран Европы, введших в обращение безналичный евро, а с 1 января 2002 г. наличный евро, была

Италия.

4.3. Денежная система Российской Федерации

Денежная система России имеет длительную историю развития. Историки сообщают, что металлические деньги в форме слитков из серебра обращались еще в Киевской Руси. Они назывались гривнами, а рубленные пополам - рублем. На развитие денежной системы России того времени наложило свой отпечаток монголо-татарское владычество, в результате чего в обращении несколько столетий находилась денежная единица - алтын. Утверждение единой денежной системы связано с созданием централизованного Российского государства, которое в начале XVI в. сосредоточило в своих руках монопольное право чеканки монет. Основной денежной единицей была утверждена серебряная копейка, название которой исходит от изображения на монете всадника с копьем. Кроме того,

Вследствие инфляции деньги достоинством менее 1 лиры упразднены, и чентезимо изъято из обращения.

в обращении находились алтыны (равные 3 копейкам), гривны (равные 10 копейкам), полтины (равные 50 копейкам) и рубли (равные 100 копейкам). Развитие товарообменных операций в XVII в. потребовало от власти большего количества денежного товара, но из-за отсутствия серебра в казне монеты стали изготавливаться из меди с наделением их принудительным курсом серебряных. В результате цены стали расти, а деньги обесцениваться, что привело к расстройству всей денежной системы страны и народному восстанию в 1662 г., вошедшему в историю под названием "медный бунт". Под давлением народных масс чеканка медных монет была прекращена.

Существенные преобразования денежной системы России были осуществлены во времена царствования Петра I. Именно при нем была организована на регулярной основе чеканка полноценных (серебряных) и разменных (медных) монет. Кроме того, была налажена чеканка золотых монет, именованных червонцами. Монопольное право процедуры чеканки монет осуществлялось на Московском денежном дворе, а монетные дворы в Пскове, Новгороде, Твери были закрыты. Вместе с тем, нехватка запасов драгоценных металлов и установление завышенного курса между золотом и серебром 1:13 (в других европейских странах он был равен 1:15) стали нарушать устойчивость денежной системы России, не удовлетворяя растущие потребности товарно-денежных отношений.

Ситуация была исправлена при Екатерине II, которая своим указом утвердила общеевропейский курс между золотом и серебром в 1:15 и закрепила изменение весового содержания металла в монетах с целью извлечения монетного дохода. В обращении появились золотые монеты в 1 империал, равный 10 рублям, и полуимпериал - 5 рублям. Кроме того, в обращении находились серебряные монеты (рубль, полтинник, 25, 20, 15, 10 копеек) и медные - 3 и 1 копейки. Для удовлетворения растущих потребностей государства в деньгах начиная с 1769 г. стали выпускаться бумажные деньги. В первые годы их выпуск принес казне эмиссионный доход, но в дальнейшем уже на рубеже XVIII-XIX вв. они стали обесцениваться из-за их чрезмерного выпуска в оборот.

Развитие товарно-денежных отношений и рост объемов добычи золота и серебра в начале XIX века создали условия широкомасштабного их использования в качестве денег. Денежная реформа, проведенная в России в 1839-1843 гг. тогдашним министром финансов Е.Ф. Канкриным, утвердила в стране серебряный монометаллизм, т.е. основным денежным металлом стало служить серебро, а основной денежной единицей стал серебряный рубль. Кроме того, на первом этапе реформы государственный ассигнационный рубль был девальвирован. Его курсовое соотношение к серебряному рублю составило 3,5:1. Для поддержания покупательной способности ассигнации они свободно разменивались на серебряные рубли по установленному курсу. Далее на втором этапе реформы в обращение были введены кредитные билеты достоинством в 50 рублей, которые параллельно обращались с серебряным рублём и свободно разменивались на него в соотношении 1:1. В 1843 г. реформа завершилась запретом выпуска ассигнаций и их полной заменой на кредитные билеты или серебряные рубли в том же соотношении 3,5:1. Таким образом, была создана достаточно устойчивая на тот момент денежная система, вернувшая кредит доверия народа к новым деньгам. Они обеспечивались свободным разменом выпущенных кредитных билетов по нарицательной стоимости на серебро и золото, находящееся в государственной казне. Кроме того, денежная реформа, проведенная Е.Ф. Канкриным, осуществлялась в условиях феодального способа ведения хозяйства, постоянного роста государственных расходов, связанных с подготовкой и ведением войн, нехваткой драгоценных металлов, сосредоточенных в разменном фонде для кредитных билетов, что впоследствии отрицательно отразилось на состоянии денежной системы.

После Крымской войны (1853-1856 гг.) возникли первые трудности с разменом кредитных билетов на металл, а уже в 1863 г. данная процедура была и вовсе прекращена, после чего кредитные билеты постепенно стали обесцениваться.

Развитие промышленного капитализма во второй половине XIX в. предопределило необходимость проведения денежной реформы, направленной на стабилизацию денежного обращения в стране. Но до ее осуществления были предприняты меры по накоплению золотого запаса, сокращению бюджетного дефицита. А сама реформа, названная в честь ее автора, тогдашнего министра финансов С.Ю. Витте и проведенная в 1895­1897 гг., утвердила в России золотомонетный стандарт.

Денежной единицей Российского государства стал золотой рубль с золотым содержанием в 0,774234 грамма. Все банкноты, выпущенные в обращение, были обеспечены золотом и свободно разменивались на него. Монопольное право эмиссии банкнот было закреплено за Государственным банком. В итоге в России была создана устойчивая денежная система, но в то же время полноценное золотое обеспечение банкнот ограничивало эмиссионную деятельность Госбанка. Это способствовало потере гибкости денежной системы.

Первая мировая война внесла свои коррективы в развитие денежной системы. Для нужд войны в России, так же как во всех воюющих странах, стали печатать не обеспеченные золотом денежные знаки, в результате чего рубль стал обесцениваться. Инфляции подверглись и денежные знаки, выпущенные Временным правительством в 1917 году. После Октябрьской революции в России в системе денежного обращения стал царить хаос. В западных губерниях, оккупированных Германией, обращались бумажные деньги - "ост-рубли", на других территориях бумажные деньги выпускались местными органами власти, отделениями банков и т.д., т.е. когда-то существовавшая единая денежная система России стала децентрализованной.

В годы гражданской войны Россия лишилась основной массы золотого запаса; ведение военных действий требовало увеличения расходов на оборону, которые покрывались эмиссией денег. Увеличение денежной массы в обороте привело к росту инфляционных процессов, в результате чего денежная система вначале деформировалась, а далее разрушилась. В итоге к 1920 году сложилась классическая система рационирования, предполагающая распределение продовольствия и промышленной продукции по карточкам. Кроме того, с ликвидацией Народного банка РСФСР в стране были прекращены внутренние расчеты между государственными предприятиями за поставки продукции и оказание услуг, а население не оплачивало проезд в городском транспорте, медицинское обслуживание и все виды услуг, оказываемых службами жилищно-коммунального хозяйства. В сложившихся условиях денежная форма стоимости уступила свое место всеобщей, при которой в качестве денег использовались спички, мыло и т. д.

С августа 1921 г. с введением новой экономической политики (нэп) в стране вновь стало самоутверждаться единое денежное хозяйство. В октябре 1921 г. был учрежден Государственный банк РСФСР, который стал основным эмиссионным центром страны (как исключение временный выпуск денежных знаков был разрешен в Средней Азии, на Урале, в Сибири и в Архангельской области). В результате денежной реформы 1922-1924 гг. в обращение был введен золотой червонец - банкнота Госбанка РСФСР, на 25% обеспеченная золотом, а на 75% - легкореализуемыми товарами и краткосрочными векселями; он являлся свободно конвертируемой валютой. Параллельно до 1924 г. в обращении находились бумажные деньги, выпускаемые Наркомфином. С апреля 1924 г. взамен старых совзнаков были введены государственные казначейские билеты, причем объем их эмиссии не должен был превышать 50% объема банкнот Госбанка РСФСР. Между червонцем и казначейскими билетами было установлено соотношение 1 к 10. Таким образом, с утверждением нэпа в стране утвердилась устойчивая, централизованная денежная система, способствующая восстановлению и развитию народного хозяйства страны.

Итогами второй мировой войны в денежном хозяйстве стали рост цен и введение карточных систем, а также эмиссия денег, покрывающая расходы на оборону. В 1947 была проведена частичная реорганизация денежной системы, были изъяты из обращения червонцы, вместо них стали выпускать банкноты Госбанка в рублях, проведено укрупнение денежной единицы в соотношении 10 к 1 и переоценены вклады в сберегательной кассе (суммы до 3 тыс. руб. - 1:1, от 3 тыс. руб. до 10 тыс. руб. - 3:2, а более 10 тыс. руб. - 2:1). Денежные средства на счетах в банках государственных предприятий не переоценивались, а кооперативных предприятий - обменивались из расчета 5:4.

В 1950 году Советское правительство приняло решение о переводе рубля на золотую основу с содержанием в 1 рубле 0,222168 г золота.

Дальнейшее развитие народного хозяйства с целью сокращения непроизводительных расходов государства, связанных с денежным оборотом, потребовало проведения в стране деноминации. С 1 января 1961 г. был изменен официальный масштаб цен, в результате чего изменилось золотое содержание рубля, которое составило 0,987412 г чистого золота. Вместе с этим, было произведено укрупнение денежной единицы в соотношении 10 старых = 1 новому рублю. В обращении были оставлены билеты Госбанка СССР, казначейские билеты и разменная монета.

С развалом СССР денежная система России была реорганизована. Советские банкноты, разменная монета и казначейские билеты были изъяты из обращения, а с 1993 г. в оборот введены билеты и разменная монета, эмитируемые Банком России.

Денежная система современной России функционирует в соответствии с федеральным законом о Центральном банке РФ от 12 апреля 1995 г. Ее можно охарактеризовать следующим образом (см. схему).

На Центральный банк России возложены обязанности по утверждению номиналов и образцов новых денежных знаков, причем их описание публикуется в средствах массовой информации. В целях организации наличного денежного обращения на территории Российской Федерации на Центробанк возлагаются следующие функции:

♦ прогнозирование и организация производства, перевозка и хранение банкнот и монеты, создание их резервных фондов;

♦ установление правил хранения, перевозки и инкассации наличных денег для кредитных организаций;

♦ установление признаков платежеспособности денежных знаков и порядка замены поврежденных банкнот и монеты, а также их уничтожения;

♦ определение порядка ведения кассовых операций для кредитных организаций.

Характеристика денежной системы России
		г

 

Официальной де­нежной единицей (валютой) является рубль, 1 рубль ра­вен 100 копейкам

Официальное соот­ношение между рублем и золотом не устанавливается

Исключительное право выпуска наличных денег, организации их обращения и изъятия их из него на территории РФ принадлежит ______ Центральному банку_____

 

Кроме того, Центробанк устанавливает единые правила и требования по организации безналичных расчетов, утверждает образцы платежных документов, используемых при их проведении.

В первые годы постсоветской России рубль существенно обесценился, в результате разменная монета была фактически вытеснена из обращения. Для сокращения расходов, связанных с организацией денежного обращения, с 1 января 1998 г. были введены новые деноминированные банковские билеты и разменная монета. Находящиеся в обращении денежные знаки обменивались в соотношении 1000:1. В результате проведенной реформы в Российской Федерации в обращение введены билеты Банка России достоинством в 5, 10, 50, 100 и 500 рублей, монеты в 1, 5, 10, 50 копеек, 1, 2 и 5 рублей. С 1 января 2001 г. Банк России ввел в обращение купюру в 1000 рублей. Монопольным правом выпуска наличных денег (банкнот и монет) обладает Центральный банк РФ, в то время как деньги безналичного оборота эмитируются коммерческими банками.

Вопросы для самоконтроля

1. Что из себя представляет денежная система?

2. Охарактеризуйте типы денежных систем.

3. В чем заключается суть закона Орезма-Коперника-Грешана?

4. Охарактеризуйте разновидности золотого монометаллизма.

5. Назовите элементы денежной системы.

6. Охарактеризуйте денежные системы экономически развитых

стран.

7. Дайте характеристику и определите особенности развития денежной системы современной России.

Глава 5. Валютная система5.1. Понятие и классификация валют

Развитие научно-технического прогресса на протяжении длительного времени создавало и создает необходимость углубления международного разделения труда, повлекшего за собой производство избыточной массы отдельных категорий товаров и потребности в их взаимном обмене между государствами. Укрепление и развитие международных экономических связей, создание интернационального капиталистического хозяйства, мирового финансового рынка обусловило появление особого денежного товара, служащего международной счетной единицей, платежным и покупательным средством, основой материализации всеобщего богатства. Роль такого товара изначально выполняло золото. Но в последнее время, ввиду недостаточности объемов его добычи, неудобства расчетов с его помощью, оно стало приобретать статус резервного фонда мировых денег, как последняя инстанция при ликвидации пассивного сальдо платежного баланса.

В современных условиях роль мировых денег выполняют национальные деньги экономически развитых государств (США, ФРГ, Швейцария и т. д.), а также международные и региональные счетные единицы, основанные на доверии к эмитенту, т.е. деньги, используемые в международных экономических отношениях, приобретают статус валюты.

 

Валюта (англ. - value, франц. - valuer, итал. - valuta) в буквальном смысле этого слова означает "цена", или "стоимость" чего-либо. Но, кроме этого, термин валюта может быть использован в следующих случаях.

Валюту можно классифицировать по следующим основным признакам:

 

 

Кроме того, из всей массы национальных денежных единиц выделяют резервные (ключевые) валюты, т.е. валюты экономически развитых государств, используемые для осуществления международных расчетов, служащие средством создания резервных фондов страны, основой для определения валютного курса денежных единиц других государств.

Таким образом, валюта представляет собой не новую разновидность денег, а специфическую форму их функционирования внутри и за пределами одной страны при обслуживании международных экономических, расчетных и финансово-кредитных отношений.

5.2. Понятие, эволюция и характеристика валютных систем

Развитие международных экономических и финансовых связей создает необходимые условия формирования валютных систем.

Валютная система представляет собой экономические отношения по поводу функционирования валюты, сложившиеся на основе интернационализации капиталистического хозяйства и мирового финансового рынка

Различают следующие виды валютных систем:

 

Изначально возникли национальные валютные системы. Они являлись частью денежной системы страны, основывались на национальном законодательстве, но учитывали нормы международного права. Для национальных валютных систем характерным является ее регулирование внутри самого государства, через систему мер, определяющих конвертируемость национальной денежной единицы, условия функционирования внутреннего валютного рынка и рынка золота, режим валютного курса, международную валютную ликвидность страны, формы международных расчетов, режим валютных ограничений. В зависимости от уровня развития экономики и международных экономических связей национальная валютная система выходила за пределы одного государства и тем самым способствовала зарождению мировой и региональных валютных систем. Их характерной чертой является регулирование валютных систем на межгосударственном уровне. Если регулированием национальных валютных систем заняты национальные органы (центральный банк, министерство финансов и т.д. конкретной страны), то мировые и региональные валютные системы регулируются международными организациями (Международный валютный фонд, Европейский центральный банк и т.д.).

 

Первая мировая валютная система стала формироваться в недрах свободной конкуренции капитализма и окончательно была утверждена в 1867 году Парижским соглашением. В ее основу был заложен золотомонетный стандарт, играющий роль стихийного регулятора производства денежного обращения, экономических связей. Но с превращением анархического капитализма в государственно- монополистический данная валютная система была не в состоянии удовлетворить растущие потребности экономики в ее централизованном регулировании со стороны государства. Кроме того, первая мировая война заставила воюющие страны прекратить свободный размен банкнот на золото, наделить национальные валюты принудительным валютным курсом, а также проводить неограниченную денежную эмиссию для финансирования военных расходов.

Вторая мировая валютная система была сформирована в 1922 году и юридически закреплена Генуэзской международной экономической конференцией. В ее основу был заложен золотодевизный стандарт. Он также стал служить фундаментом при организации национальных денежных систем 30 стран мира, подписавших данное соглашение.

Девиз представляет собой иностранную валюту, предназначенную для международных расчетов

Данная система сохранила режим свободного колебания валютных курсов, золотые паритеты, причем перевод валюты в золото мог происходить опосредованно через иностранные валюты. Это позволяло странам с малыми запасами золота экономить его. Кроме золота, в качестве международных платежных средств также выступали национальные кредитные деньги, но статус резервной валюты официально не был закреплен ни за одной из них.

Экономический кризис конца 20-х - начала 30-х годов, охвативший практически все страны мира, затронул также и валютную сферу. Вначале он коснулся наиболее бедных стран (Мексика, Турция, Аргентина и т.д.), в результате чего их валюты обесценились на 25^80%. Далее по их следу пошли Германия и Австрия, отменившие в середине 1931 года золотой стандарт. В сентябре того же года был прекращен размен фунта стерлингов на золотые слитки и он был девальвирован на 30,5%. Такая же участь постигла практически все страны Британского содружества. В апреле 1933 года золотой стандарт был отменен в США, а доллар был девальвирован на 41%. Дольше всех золотой стандарт продержался во Франции (до осени 1936 года). В результате его отмены и проведения девальвации Великобритания, например, выиграла, так как в стране не были введены валютные ограничения, что позволило экспортерам применять валютный демпинг, снизивший пассивное сальдо платежного баланса. Таким образом, было создано валютное противостояние между Великобританией, Францией и США. Для увеличения масштабов реализации продукции, расширения сфер приложения капитала великие державы стали создавать валютный союз. В 1931 году был создан стерлинговый блок, в который вошли страны содружества, кроме Канады, а также страны, имеющие тесные экономические связи с Великобританией. В 1933 году США создали долларовый блок, куда вошли страны, где доминировал американский капитал. В противовес Великобритании и США, Франция стремилась сохранить как можно дольше золотой стандарт. Поэтому в 1933 году Франция и некоторые европейские страны создали золотой блок. Эти страны искусственно поддерживали золотое содержание своих валют, а взамен получали убытки от валютного демпинга со стороны стран- участников стерлингового и долларового блоков. Все это вело к обострению кризиса. Генуэзская валютная система окончательно расшаталась в годы второй мировой войны. Практически все страны ввели валютные ограничения, был заморожен валютный курс, росли цены и инфляция.

Третья мировая валютная система была создана в годы второй мировой войны и юридически закреплена Бреттон-Вудсским (США) соглашением в июле 1944 года. Она основывалась на следующих основных принципах и мероприятиях:

S н S	—►	Сохранен золотодевизный стандарт, причем золото признавалось основой мировой валютной системы
—►	Роль основных валют, представляющих золото в международных расчетах и в инвалютных резервах, была отведена доллару и фунту стерлингов
с
о ы S	—►	Центральными банками фиксировались твердые паритеты всех ва­лют по отношению к доллару, а через него - к золоту и друг к другу; рыночные колебания валютных курсов вокруг фиксирован­ного долларового паритета допускались в пределах ± 1% по Уставу МВФ и ± 0,75% по Европейскому валютному соглашению
нн -0 с	—►	Изменение курсов национальных валют проводилось через механизм девальваций и ревальваций
S и X S
—►	Для регулирования мировой валютной системы был создан Между­народный валютный фонд (МФВ) и Международный банк реконст­рукции и развития (МБРР)
с
—►	Были проведены постепенная отмена системы валютных ограниче­ний и восстановление конвертируемости национальных валют

 

Несмотря на то, что статус резервных валют был закреплен за фунтом стерлингов и долларом, под давлением США утвердили долларовый стандарт. Это объяснялось тем, что в послевоенный период США сосредоточили в своих руках около 75% золотых запасов, более одной трети экспорта и более половины мирового капиталистического производства. Кроме того, значительные резервы золота позволили США превратить доллар в единственную в мире валюту, конвертируемую в золото, ставшую основой валютных паритетов. Таким образом, доллар стал выполнять функцию мировых денег.

Построенная на этих принципах послевоенная мировая валютная система создала условия для стабилизации международных валютно- финансовых отношений, соответствующие уровню развития и структуре экономических связей. Но как только золотые запасы США истощились и не в состоянии были обеспечить конверсию зарубежных долларов в золото, Бреттон-Вудсская валютная система зашаталась. К этому времени изменилась структура экономических связей в мире и произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы и Японии. Начался процесс подрыва доверия к доллару как к резервной валюте. С августа 1971 года была запрещена конвертируемость доллара в золото для центральных банков. Затем последовала девальвация доллара. А в 1973 году Парижская международная конференция отменила систему фиксированных обменных курсов валют и подчинила их законам рынка. Таким образом, в середине 70-х годов третья мировая валютная система развалилась. Ее сменила четвертая мировая валютная система, юридически оформленная Ямайским соглашением в 1976 г. К ее основным принципам можно отнести следующие:

 

Ямайская валютная система не оправдала всех связанных с ней надежд. В частности, страны, установившие режим свободного плавания валют, осуществляли управляемое плавание, т.е. поддерживали валютный курс с помощью валютных интервенций. Кроме того, по сей день у правительств других стран и физических лиц остаются значительные запасы долларов США, что сохраняет за ними ведущие позиции. Таким образом, провозглашенный Ямайской валютной системой стандарт СДР не подтвердил права быть главным международным платежным и резервным средством. Использование СДР ограничивается масштабами проводимых МВФ операций. Поэтому в настоящее время продолжается поиск возможных вариантов совершенствования мировой валютной системы, способной обеспечить валютную стабилизацию.

Развитие валютных отношений предполагало создание не только мировых валютных систем, но и региональных. Наиболее совершенной из всех региональных валютных систем является Европейская валютная система (ЕВС), созданная в противовес Ямайской валютной системе в марте 1979 года. Основной причиной ее создания явились динамично растущие интеграционные процессы в экономической и валютных сферах, предполагающие свободное перемещение товаров, услуг, капиталов и лиц между странами-участницами ЕВС. На этой основе к 1993 г. практически завершилось формирование внутреннего рынка объединенной Европы. К этому периоду удельный вес взаимной торговли стран-участниц ЕВС достиг 70%. Поэтому возникла потребность выработки единой политики в области экономических и валютных отношений, укрепляющей и

 

В первые десять лет существования ЕВС удалось самоутвердиться и решить одну из главных задач - удержать стабильными обменные курсы национальных валют. Этот факт дал основание перейти в начале 90-х годов к более высокой ступени интеграции, предполагающей использование в налично-денежной и безналичной формах обращения новой коллективной валюты - евро. Процесс перехода был условно разбит на три этапа. Первый этап начался в июле 1990 г. и завершился в декабре 1993 г. Основными его задачами были максимальное сближение уровней развития экономики, достижение устойчиво низких темпов роста инфляции, стабильности курсов валют, оздоровление государственных финансов. Второй этап начался в январе 1994 г. с создания Европейского валютного института, который должен был провести работу по организации Европейского центрального банка и эмиссии единой валюты - евро. Кроме того, комиссией Европейского союза были разработаны жесткие требования для стран-участниц ЕВС, а также порядок и сроки введения евро. К числу этих требований можно отнести следующие:

1) уровень дефицита государственного бюджета не должен превышать 3% ВВП;

утверждающей позиции Западной Европы в мире. К основным принципам построения ЕВС можно отнести следующие:

2) уровень государственного долга должен быть ниже 60% ВВП;

3) средний размер долгосрочной процентной ставки должен не более чем на 2% превышать средний уровень ставок в трех странах ЕС, имеющих наименьший уровень инфляции;

4) ежегодный рост цен не должен превышать 1,5%-ный средний уровень инфляции в трех странах ЕС, имеющих наименьший уровень инфляции;

5) стабильность обменных курсов: пределы их колебаний должны составить ± 15%.

На сессии Совета ЕС в 1998 г. по итогам деятельности стран- участниц были выявлены те, которые соответствуют вышеприведенным требованиям, и было принято решение об их участии в третьей стадии ЕВС. К таким государствам были отнесены Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция, Швеция.

Третий этап начался с января 1999 г. На этом этапе начала свое функционирование Европейская система центральных банков. При этом расчетная единица ЕС - ЭКЮ - заменена в соотношении 1:1 на евро (1 евро = 100 центам), окончательно и жестко были зафиксированы курсы между национальными валютами стран-участниц и евро на 1 января 1999 г. и оставались неизменными до 1 июля 2002, когда национальные валюты прекратили своё существование.

Соответствие национальных валют евро

1 евро = Австрийский шиллинг 13,7603 Бельгийский франк 40,3399 Голландский гульден 2,20371 Ирландский фунт 0,787564 Испанская песета 166,386 Итальянская лира 1936,21 Люксембургский франк 40,3399 Немецкая марка 1,95583 Португальский эскудо 200,482 Финская марка 5,94573 Французский франк 6,55957

 

Европейский центральный банк (ЕЦБ) внедряет в оборот евро и ведет разработку единой денежной политики для стран-участниц. Именно на этом этапе практически все крупномасштабные финансовые операции, в том числе новые выпуски государственных долговых обязательств, деноминируются в евро, а розничные и мелкие по объему сделки производятся в национальных валютах. Кроме того, начала работать международная платёжная система "TARGET", которая позволила объединить национальные системы и проводить платежи в режиме реального времени. Тем не менее, на этой стадии параллельно и равноправно функционировали и евро, и национальные валюты. Право выбора осуществления операций в той или иной денежной единице оставалось за предприятиями. Переходный период третьего этапа развития ЕВС закончился 31 декабря 2001 г., после чего с 1 января 2002 г. все счета, выраженные в национальных валютах, были конвертированы по официальному курсу в евро, а в обращение введены новые банкноты и монеты евро взамен национальных денежных единиц. Данная процедура, при которой обращались национальные и европейские денежные знаки, продлилась до 1 июля 2002 г. После этой даты евро стал единственным законным платежным средством на территории стран-участниц ЕВС. Но резкое изъятие национальных денег из оборота не означало, что их владельцы не смогут обменивать евро после 1 июля 2002 г. Процесс обмена продлится неопределенное время.

5.3. Валютный курс

Развитие международных экономических отношений предполагает определение ценности валют различных стран через систему обменных курсов.

Валютный курс представляет собой цену единицы национальной валюты, выраженную в иностранной валюте и международных счетных единицах.

Потребность в обмене одной национальной валюты на другую возникает при осуществлении международных сделок, которые требуют установления определенного соотношения между ними, отражающего их реальную покупательную способность. Количественное соизмерение национальных валют на валютном рынке происходит под воздействием спроса и предложения, на которые оказывают влияние различные факторы. Их можно сгруппировать следующим образом:

 

К структурным факторам относятся: изменение уровня процентной ставки, платежный баланс страны, уровень инфляции, валовый национальный продукт.

Изменение уровня процентной ставки. Влияние данного фактора на валютный курс происходит следующим образом. Изменение процентной ставки в сторону увеличения предполагает рост цены на денежные ресурсы. В то же время бесконтрольный рост процентной ставки на внутреннем кредитном рынке способствует снижению спроса на национальную валюту, и потребители кредитных ресурсов вынуждены искать ее за пределами своей страны. Использование же дорогостоящих отечественных ресурсов увеличивает себестоимость производимой продукции, в результате чего на нее растут цены. При этом ослабляются позиции отечественных экспортеров, товары которых вследствие высоких цен становятся менее конкурентными по отношению к иностранным, в результате чего сравнительно обесценивается национальная валюта. Таким образом, изменение процентной ставки в сторону увеличения создает условия для притока иностранного капитала, так как именно в этой стране становится наиболее выгодным и прибыльным размещение ресурсов и, наоборот, при ее снижении происходит отлив капитала из страны.

Платежный баланс страны. На валютный курс существенное влияние оказывает платежный баланс страны, в котором отражаются все ее мирохозяйственные связи (внешнеторговые операции, движение капиталов и кредитов). Активное сальдо баланса означает рост спроса на национальную валюту со стороны иностранных должников, который в свою очередь ведет к росту ее валютного курса. Данная ситуация может оказывать негативное влияние на экономику страны. Чрезмерный приток краткосрочных вложений в страну отрицательно сказывается на курсе национальной валюты, так как он может привести к избыточной денежной массе, что в свою очередь ведет к ее обесценению и росту цен.

Кроме того, чрезмерное укрепление национальной валюты по отношению к другим приводит к снижению конкурентоспособности отечественных товаров, так как они становятся дорогими для потребителей соседних стран. Такого рода тяжесть испытала на себе Япония, являясь крупнейшим экспортером товаров во второй половине 90-х годов. Деятельность правительства Японии была направлена на поиск путей по снижению курса национальной валюты, а вместе с ним и стабилизации экономического положения страны.

Пассивное сальдо платежного баланса способствует снижению валютного курса, так как для погашения внешних обязательств отечественные должники вынуждены приобретать иностранную валюту за счет своих средств.

Уровень инфляции. Инфляция оказывает обратно пропорциональное воздействие на валютный курс. Чем выше ее уровень в стране, тем ниже курс национальной валюты, и наоборот. Известно, что в странах с высоким уровнем инфляции появляется избыточная денежная масса, поэтому в них твердые валюты, рассматриваются как способ сохранения стоимости имеющихся финансовых активов. Данная ситуация ведет в свою очередь к увеличению спроса на них, а вместе с этим и падению курса национальной валюты.

В России в 90-х годах в переходный к рыночным отношениям период сложилось положение, при котором при одновременном падении объемов производства и валового национального продукта произошло резкое увеличение денежной массы в обороте. В условиях инфляции финансовых активов населения и отсутствия механизма компенсаций твердые валюты (доллар США, евро ЕС) стали использоваться как способ сохранения стоимости и инструмент "борьбы" с инфляцией, что привело к повышению спроса на них и резкому снижению курса национальной валюты.

Валовый национальный продукт. Данный показатель отражает состояние экономики и представляет собой сумму стоимостей произведенных в стране товаров и услуг в течение одного года. Увеличение валового национального продукта страны влечет за собой удорожание национальной валюты и, наоборот, его уменьшение ведет к снижению валютного курса.

К конъюнктурным факторам относятся спекуляции на валютном рынке и уровень деловой активности в стране. Первый фактор связан с действиями игроков на валютном рынке, которые на основе уменьшения (увеличения) амплитуды колебаний валютных курсов пытаются извлечь прибыль. Уменьшение ее по отношению к тренду (основная тенденция изменения валютного курса) ведет к стабилизации обстановки на валютном рынке, а увеличение оказывает дестабилизирующее воздействие и на валютный курс и на экономику в целом. Игроки валютной биржи, вызвавшие дестабилизацию, рассчитывают получить сверхприбыли за счет пришедшей в упадок экономики.

Спады и подъемы деловой активности также оказывают значительное влияние на валютный курс. Так например, летом во время сезона отпусков деловая активность падает, а вместе с ней и спрос на валюту. В то же время перед рождественскими и новогодними каникулами наблюдается рост деловой активности и валютного курса.

Политические факторы. Они в большинстве случаев оказывают прямое воздействие на валютный курс. На понижение валютного курса оказывают влияние такие факторы как смена представительной и исполнительной властей, отсутствие у исполнительной власти программы вывода из кризиса и развития страны, разногласия между различными ветвями власти и политическими силами в стране, решения, направленные на изменение денежной системы страны, степень защищенности частного капитала и т. д.

К психологическим факторам относятся: степень доверия к национальной валюте, ожидания инфляции, отсутствие экономического мышления и т.д. Уровень экономической грамотности населения предопределяет степень правильности принятия решений по инвестированию национальной валюты в иностранную и наоборот. Это особенно важно в условиях ожидания инфляции, в результате чего рост или падение спроса на иностранную валюту может поставить в прямую зависимость валютный курс.

Таким образом, формирование валютного курса представляет собой многофакторный процесс, уровень и колебания которого оказывают влияние как на экономическую, так и на социальную сферы.

В условиях все большего расширения международного разделения труда, а вместе с ним и мирохозяйственных связей, во многих странах в целях поддержки стабильности и развития экономики, наряду с рыночным регулированием валютного курса, основанного на конкуренции спроса и предложения, применяются методы государственного регулирования:

 

Вопросы для самоконтроля

1. Что из себя представляет валюта?

2. Дайте классификацию валют.

3. Какие виды валютных систем существуют в настоящее время?

4. Охарактеризуйте первую и вторую валютные системы.

5. Назовите и охарактеризуйте основные принципы построения третьей и четвертой мировых валютных систем.

6. Назовите и охарактеризуйте основные принципы и этапы Европейской валютной системы.

7. Дайте определение валютного курса.

8. Назовите и охарактеризуйте факторы, оказывающие влияние на валютный курс.

9. Каковы методы государственного регулирования валютного курса?

Глава 6. Инфляция и ее особенности в современных условиях

6.1. Сущность и последствия инфляции

Инфляция - в переводе с латинского "inflatio" означает "вздутие". Она не является порождением современности, имела место в прошлом и была связана с чрезмерным выпуском в обращение необеспеченных бумажных денег.

Историческая справка. Инфляция была характерна для денежного обращения: Китая (в стране, где впервые появились бумажные деньги) - XIII - XIV вв., Англии во время войны с Наполеоном в начале XIX века, Франции в период Французской революции 1789 - 1791 гг., России 1769 - 1895 гг. (кроме периода 1843 - 1853 гг.), США в период войн за независимость 1775 - 1783 гг. и гражданской 1861 - 1865 гг., во время первой и второй мировых войн и после них в воюющих странах: России, Германии и т.д._________________

В большинстве из вышеприведенных примеров инфляция была связана с финансированием государственных расходов при помощи бумажно-денежной эмиссии в периоды экстремального развития экономики (войны, революции), что приводило к наруш